CLIENTES: INFORME de COMPRAS ENERGÍA. [17JUN-23JUN]

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]Buenos días, desde Tempos, esperamos que el comienzo de la mañana haya sido magnífico y que el día transcurra con la misma dinámica. Desde nuestra compañía, hemos seguido apostando por el estudio y análisis de los mercados, tanto eléctricos como gasísticos, con un fin muy determinado: saber aprovechar las oportunidades de compra cuando éstas se presenten, siendo éste el camino para acercarse a la excelencia en la adquisición de la energía y por ende, a la optimización de tu cuenta de resultados. Fíjate y toma nota de todo, por favor:

• 1.1.- MERCADO SPOT ELECTRICIDAD. EL CONSUMO EN ESPAÑA y FRANCIA SE DISPARA: EL POOL OBEDECE. Esta semana la noticia, sin duda alguna, ocurrió el martes 20 JUN/2017, donde la demanda de energía nacional, se disparó y sobrepasó los 800.000 Mwh/día (800 Gwh/día), ubicándose en los 807.093 Mwh/día. A esta cifra, siguió la ocurrida el miércoles, 21 JUN/2017 – 808.789 Mwh/día – y jueves 22 JUN/2017 – 810.267 Mwh/día -. A partir de esta importantísima input, todo el mix energético de nuestro país, se ha puesto a trabajar, alineándose y organizándose como puedes apreciar en la siguiente imagen. Fíjate, por favor:

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• Input Principal – el consumo se dispara – . La clave de todo, está en la gran subida experimentada por el termómetro – Una nueva subida de las temperaturas…-, a partir de aquí, la demanda de energía se ha correlacionado con este nuevo escenario. Fíjate como el consumo ha ido creciendo de manera constante en el último mes: Semana 01 = 666.800 Mwh/día, Semana 02 = 679.434 Mwh/día (+12.634 Mwh/día, +1,89%), Semana 03 = 758.491 Mwh/día (+91.691 Mwh/día, +13,75%), Semana 04 = 784.290 Mwh/día (+117.490 Mwh/día, +17,62%).
  Comentario Importante: En el último mes, las necesidades energéticas de la península han crecido en 11.490 Mwh/día, lo que supone un incremento del 17,62%.

• Input 01 – la energía eólica baja su actividad a mínimos mensuales –. Desde el punto de vista puramente físico, sabes que las palas de un aerogenerador, necesitan bolsas de aire para ser movidas. Además, esas ráfagas de viento, deben poseer dos propiedades fundamentales: (1) Producirse a media altura, ya que la longitud del mástil suele estar comprendido entre los [35,00 – 70,00] metros, y, fundamental, (2) El aire debe poseer una alta densidad, parámetro que con la temperatura disminuye. Por tanto, a causa de las altas temperaturas, la calidad de la materia prima para mover las palas disminuye de manera importante. Fíjate, cómo en la última semana, la aportación de una tecnología que es desequilibrante para fijar los precios del pool – cuando funciona -, ha bajado hasta los 71.510 Mwh/día de media, suponiendo una diferencia de 30.580 Mwh/día (-29,95%), con respecto a la semana pasada – se produjeron 102.090 Mwh/día -.
• Input 02 – las importaciones de Francia, caen -. Uno de los motores de precios bajos, la interconexión eléctrica con Francia, también ha bajado su actividad. El caso es que el país vecino, también está sufriendo la ola de calor – Francia bate el récord de calor desde 1945 -,  y aunque su producción nuclear está funcionando de manera correcta, aportando una potencia eléctrica, que se sitúa en la horquilla de [35.500 – 38.000] Mw, la ha necesitado para satisfacer su demanda interna.

  Conclusión – Importante: Hemos dejado de importar de Francia, una media 25.472 Mwh/día, con respecto a la semana anterior, suponiendo una merma de un 65,35%. Lo importante de todo, es que el pool francés, se presenta realmente competitivo, y dada la situación, no hemos podido aprovechar esta oportunidad. Fíjate en las cotizaciones medias semanales: [12JUN – 18JUN] 2017 = 32,46 €/Mwh, [19JUN – 24JUN] 2017 = 37,50 €/Mwh.

• Input 03 – Ascó I, todavía sigue parada -. La central nuclear Ascó I, debía completar su proceso de recarga y estar conectada a la red, el 17 JUN/2017, de manera que pudiese inyectar los alrededor de 1.000 Mw de potencia eléctrica. El caso es que, se ha producido una huelga de su personal – ...  huelga en las empresas auxiliares de las nucleares de Ascó y Vandellò -, y la citada reconexión está sufriendo retrasos, precisamente en unos momentos en los que más se necesita su aportación.
• Input 04 – las centrales térmicas y ciclos combinados, trabajan más -. Una vez has visto los números expuestos más arriba, las conclusiones dentro de este apartado, las podrás descubrir fácilmente: si la aportación de una gran parte de las tecnologías competitivas, que conforman el mix energético de nuestro país, sufre un descenso importante – coincidiendo en el tiempo -, la actividad de aquellas tecnologías más caras, aumenta, produciendo un alza en las cotizaciones del pool eléctrico. Efectivamente, así ha sido, fíjate: Carbón, aumenta una media de 31.900 Mwh/día (+21,80%) con respecto a la semana pasada – 12JUN – 18JUN -, y ciclos combinados, sufren un incremento de 55.492 Mwh/día (+46,11%) – hablamos de la tecnología menos competitiva del mercado spot -.
  Queda ahora por ver, la correlación entre cantidad de energía aportada y fijación en el precio marginal de la energía, aquí la tienes:

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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]La imagen que ves – conocida por ti -, representa en porcentaje, el número de veces que una tecnología determinada, se encarga de fijar el precio marginal horario, en el mercado spot de electricidad de nuestro país. Como ves, hay un dato que resalta sobre los demás: la actividad de la tecnología menos competitiva del pool, los ciclos combinados, aumenta de manera muy importante, situándose en máximos mensuales. A esta situación, en correlación con lo expuesto más arriba, hemos de añadir un aumento de actividad en las centrales térmicas y una bajada en el régimen especial – fundamentalmente, en la energía eólica -.

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• 2.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
  NOTICIA: LA CAÍDA DEL BRENT LLEGA A LOS FUTUROS DE ELECTRICIDAD.

  PENSAMIENTO: Para empezar, toma nota de parte del literal de la noticia: «El petróleo ha vuelto a poner en la picota al mercado. Su precio está lejos de los mínimos de enero de 2016 por debajo de los 28 dólares por barril Brent, pero el riesgo de que la espiral bajista se profundice pone en jaque tanto al propio sector como a las entidades financieras…«. Lo que has leído, viene a ratificar la idea que siempre hemos tenido en mente: El mercado de futuros de la electricidad, es una «lonja», eminentemente financiera y especulativa, y como tal, una de sus principales inputs, son los valores de cotización del crudo.

  Dicho esto, desde el martes 20 JUN/2017, las cotizaciones de OMIP han iniciado un camino bajista. A partir de ahora, solamente hemos/has de tener una idea en mente – muy importante -: Saber, con un alto grado de seguridad que, una vez se presente una oportunidad de compra, realmente se trata de una oportunidad, y no un precio/cotización visto manera relativa.

  ALERTAS: Aún estamos en precio altos, sin embargo, fíjate: (1) SEP/2017, cae con fuerza – ahora mismo está en 50,60 €/Mwh -. (2) DIC/2017, está en 48,37 €/Mwh – objetivo, por debajo de 48,00 €/Mwh – (3) Q4/2018, cerró a 44,80 €/Mwh – una vez pase los 44,00 €/Mwh, podemos sopesar -.

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• • Q1 [2018-2019].Tendencia ->Bajista.[44,83 – 46,14 – 46,00]. Q1-2019 [Omip -> 44,97 €/Mwh, -0,35%]. La Q1/2018 se ha dejado 0,52 €/Mwh (-1,12%), por su parte, Q1/2019, ha bajado 0,47 €/Mwh (-1,03%), desde el lunes, 19 JUN/2017. Ahora mismo, ambas cotizan por encima de los 44,00 €/Mwh, por lo tanto, les falta competitividad – el pool, en los últimos ocho años, desde el 2010, presenta una media de 39,94 €/Mwh – .
    • Precio Objetivo: [35,00 – 38,00] €/Mwh
    • Recomendación: No entrar.

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• • Q2 [2018]. Tendencia ->Bajista.[38,98 – 40,41 – 40,21]. Aunque haya descendido 0,58 €/Mwh (-1,42%), todavía cotiza por encima de los 40,00 €/Mwh – 40,21 €/Mwh -, con lo cual, no estamos en condiciones de cuestionarnos una compra a precio fijo para los meses de (ABR-MAY-JUN) 2018. Hemos de seguir esperando la aparición de mejores oportunidades.
    • Precio Objetivo: [35 – 38] €/Mwh.
    • Recomendación: No entrar.

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• • Q3 [2017-2018]. Tendencia -> Bajista. [47,68 – 51,04 – 50,70] Q3-2018 [Omip -> 46,98 €/Mwh, -1,41%]. Uno de los parámetros que más baja, es la Q3/2017, de viernes 16 JUN/2016 a viernes 23 JUN/2017, lo hace en 1,00 €/Mwh (-1,93%), sin embargo, estamos muy cerca del momento de la entrega física y la certidumbre es muy importante. Así lo refleja su alta cotización, 50,70 €/Mwh, por lo tanto, no hay posibilidades reales de realizar una buena compra a estas alturas. En cuanto a valorar las opciones para 2018, estamos muy próximos a 47,00 €/Mwh. Te doy valores del pool – últimos siete años, desde 2010 -: mínimo (41,76 €/Mwh, 2016), promedio (49,57 €/Mwh), máximo (55,67 €/Mwh, 2015).
  • • Precio Objetivo: [43,00 – 45,00] €/Mwh.
    • Recomendación: No entrar.

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• • Q4 [2017-2018]. Tendencia -> Estable (Q4/2017) y Bajista (Q4/2018) [46,10 – 49,15 – 49,10]. Q4-2018 [Omip -> 44,80 €/Mwh, -1,39%]. La noticia aquí ha estado en la Q4/2017: ha permanecido prácticamente inmune a las variaciones del mercado, cotizando siempre alrededor de los 49,00 €/Mwh, lo cual, da un mensaje: el pool se mantendrá alto en el último trimestre de 2017 – si creemos firmemente en los futuros -. Por su parte, el coste de la energía para 2018, baja, lo hace en 0,63 €/Mwh (-1,38 €/Mwh), estando en el target como puedes ver.
  • • Precio Objetivo: [42,00 – 45,00] €/Mwh.
    • Recomendación: No entrar

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• 3.- MERCADO GAS NATURAL, MERCADOS FUTUROS ELECTRICIDAD = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). 
  
  

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  • • • TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – El «superciclo» del dólar de cinco años ya ha terminado -. Tendencia -> Oscilaciones mantenidas Promedio Semanal -> 1,1169 €/$, -0,23%. Cotizaciones [Lunes = 1,1199; Martes = 1,1156; Miércoles = 1,1147; Jueves = 1,1169; Viernes =  1,1173] €/S.
        Extracto: Esta semana, ha sido tranquila – fíjate en la horizontalidad del TC –  para uno de los parámetros principales de la compra de gas natural. Por una parte, el Banco Central Eurpeo (BCE),  fijó posiciones, el jueves 08 JUN/2017, en su reunión de Tallín (Estonia), por otra, la reserva federal, subió los tipos de interés, el pasado miércoles 14 JUN/2017. La política europea augura tiempos tranquilos tras la victoria de Macron en las legislativas, quedando dos incógnitas en el horizonte, que pueden afectar de manera importante al dólar, o al euro, y en definitiva al Tipo de Cambio: (1) El miedo a Trump y, (2) Las negociaciones del brexit. Vamos a analizarlas en detalle, por favor, toma nota:
        • INPUT 1 – comienzan la negociaciones del Brexit –. La noticia ha sido la siguiente: A las 11:00 en punto, del 19 JUN/2017, Michel Barnier y David Davis se estrecharon las manos en la sede de la Comisión Europea en Bruselas en un saludo que marca el inicio de la negociación de salida del Reino Unido de la UE. Tres son la prioridades que hay encima de la mesa: (1) Cómo se van a garantizar los derechos de los europeos que viven en suelo británico, y viceversa. (2) Qué fórmula será la que permita, respetando los acuerdos del Viernes Santo, establecer controles en la frontera entre Irlanda e Irlanda del Norte, que quedará fuera de la UE y del mercado único, con el resto de Reino Unido. (3) Cuánto tendrá que pagar el Reino Unido por abandonar la Unión Europea, con el fin de cumplir con programas que se articulan a varios años vista, como los de investigación, la cofinanciación de infraestructuras o las becas Erasmus. Dicho esto, ya se van conociendo detalles, fíjate: ​​​​​​​​​​
          • •  May garantiza derechos sociales a los europeos con cinco años en Reino Unido. La propuesta de Theresa May es la siguiente: Los ciudadanos con más de cinco años en el país tendrán la oportunidad de regularizar su estatus, para seguir viviendo en suelo británico. Es más, si lo hacen, a ojos del Londres, serán igualados a los ciudadanos británicos. Las respuestas no se han hecho esperar: (1) Jean-Claude Juncker – presidente de la Comisión Europea -:»Es un primer paso, pero es insuficiente«. (2)  Donald Tusk – presidente del Consejo Europeo – : «Está por debajo de las expectativas y amenaza con empeorar la situación de los ciudadanos«.
            • La UE quiere las cámaras de compensación de Londres. Las cámaras de compensación son la fontanería del sistema financiero: permiten cruzar las transacciones entre los agentes del mercado y alrededor de tres cuartas partes de las operaciones con derivados en euro se hacen actualmente en la City. Su salida, puede suponer la pérdida de 83.000 puestos de trabajo. Bruselas acepta que las cámaras de compensación, sigan en Londres, pero se reserva el derecho de obligar a trasladar ese negocio a suelo de la UE, cuando se consume la salida del Reino Unido.
          Conclusión Interesante: Desde Tempos, entendemos que las negociaciones tendrán altibajos, pero, no tendrán gran incidencia en las cotización del euro con respecto al dólar, sobre todo, viendo en la posición de debilidad en la que está Theresa May.

          INPUT 2 – políticas de Donald Trump –. Fíjate lo que piensa el BCE de la administración Trump: «… existe una importante incertidumbre política que rodea a las intenciones del nuevo gobierno de Estados Unidos, especialmente en relación con las políticas fiscales y comerciales, este último conlleva efectos negativos potencialmente significativos en la economía global…«. Estas declaraciones son muy importantes, ya que «embeben» una póliza de incertidumbre en la cotización del dólar. También, has de fijarte en dos gestiones importantes:

          • La división republicana en el Senado amenaza la reforma sanitaria de Trump. Se trata de la ley que derogará el Obamacare. El primer paso lo dieron los congresistas republicanos en la Cámara de Representantes el 05 MAY/2017. Ahí, la propuesta fue validada por cuatro votos de diferencia y tras semanas de duras negociaciones. Los republicanos tratarán de aprobar la ley la próxima semana, pero todavía no está claro que tengan los apoyos necesarios. Cuatro conservadores ya se han distanciado del documento presentado.
          • El Gobierno de EEUU espera completar su reforma fiscal antes de que finalice 2017.  Según Steven Mnuchin – secretario del Tesoro de Estados Unidos -, será para finales de año, cuando quede completada la «masiva reforma fiscal».

           

          Comentario Interesante:  Llama nuestra atención el literal de la siguiente noticia, Remember the Stunning Dollar Rally in 2014? It’s the Euro’s Turn: «En lugar de apostar por el dólar y un mejor crecimiento económico en los EE.UU., los inversores de divisas están llegando a un acuerdo, con la posibilidad de que los mejores días del dólar se hayan quedado atrás, después de tres años de impulso sin precedentes. Cada vez más, los operadores están empezando a contar con el euro, como sustituto del dólar, para el comercio global, que supone 5,1 billones de dólares«. Desde Tempos, pensamos que, mientras la actual administración de EEUU, no saque adelante reformas y leyes, que pongan de manifiesto su capacidad de gobierno y gestión, el dólar estará truncado por Trump. Así, el soporte inferior, estará situado en los 1,0500 €/$, mientras la situación no vire hacia otra dirección.

           

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• • COTIZACIÓN BRENT – La OPEP necesita un milagro para sacar al petróleo del atolladero… – . Tendencia -> Bajista [Futuros Anual = 46,88 $/ por barril, -3,91%]. Cotizaciones diarias [Lunes = 46,91; Martes = 46,02; Miércoles = 44,82; Jueves = 45,22; Viernes = 45,66] dólares por barril. Mercado en Contango => Futuros [46,88 $/bbl] > Contado [45,66 $/bbl].
    • • ​​​Datos Reservas Crudo EEUU: Han disminuido en 2,451 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una caída de 2,106 Mb. En término absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en 509,112 Mb – dos semanas consecutivas cayendo -.
        

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      • Datos Reservas Gasolina: Han disminuido 0,578 Mb, cuando las estimaciones, apuntaban a un aumento de 0,443 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en 241,822 Mb.
        
        

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      • Plataformas Extractivas – Shale Gas -: El número de pozos activos ha vuelto a crecer, ubicándose en 758 (+1,473% con respecto a la semana anterior). Hay un crecimiento de 36 nuevos pozos en el último mes.
        

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    Extracto: Fíjate en el titular de la noticia, resume perfectamente lo que está pasando: «El petróleo sufre las mayores caídas en un primer semestre en dos décadas, pese a la OPEP«. Si paras unos instantes y repasas la noticia, encontrarás dos párrafos de suma importancia: (1) » Su cotización acumula desde ENE/2017 un desplome próximo al 20,00%, lo que supondría la mayor bajada en la primera mitad del año en dos décadas, desde 1997«. (2) » El goteo bajista de las últimas semanas ha borrado todas las subidas que se anotó el precio del crudo en la recta final de 2016«.  Y, ¿por qué está sucediendo esta situación?. Son tres las inputs que están recibiendo el mercados: (1) El Shale Gas de EEUU que, ahora mismo, parece no tener suelo. (2) China está demandando menos. (3) Hay dos países exentos de recortes, dentro del seno de la OPEP – Libia y Nigeria –  que están produciendo realmente a niveles sorprendentes. Vamos a ver todo con detalle, y sobre todo, vislumbrar si estamos en el momento de hacer alguna cobertura a precio fijo, o, si por el contrario la cotización del barril Brent tiene más recorrido.

    
    Comentario Interesante: Si tomas nota de los datos que aquí te muestro, verás que la OPEP, está cumpliendo con los recortes que prometió: MAR/2017, recortó un 109,00% – más de lo que inicialmente pactó -, ABR/2017 – 105,00% -, MAY/2017 – 106,00% -, con Arabia Saudí a la cabeza – interesa sobre todo que el tema de Aramco, salga bien -. Sin embargo, aunque todos miramos fijamente al cártel – formado por tan solo catorce países -, realmente hay parámetros que escapan a su control: (1) Los miembros out – OPEP, no están cumpliendo con lo acordado: MAR/2017 – 53,00% -, ABR/2017 – 72,00% – y MAY/2017 – 86,00% -. (2) Los países como Canadá, Brasil y EEUU están avanzando en la producción y la mayoría de las veces acudiendo a mercados antes dominados por el cártel. En una palabra, nadie está ejerciendo un control sobre el mercado – queda patente que los recortes, el trabajo de la OPEP, no excitan al mercado -, y podríamos estar ante el riesgo de una caída de precios desordenada.

    Queda ahora, analizar en detalle, las inputs que te he indicado en la introducción. Por favor, toma nota de todo:

    • • ​INPUT 1 – reservas crudo, gasolina y shale gas -. Como todos los miércoles, la Agencia Internacional de la Energía (EIA, en inglés), publicó en su informe – aquí está la noticia – lo siguiente:
        • • Los inventarios de crudo cayeron 2,5 Mb, asimismo, señaló que el petróleo almacenado era abundante. Efectivamente, como puedes ver, las reservas se sitúan en 509,112 Mb. Lo más importante, es tomar nota del ritmo de producción de petróleo para EEUU – datos de producción media semanal -: 02 JUN/2017 = 9,318 Mbd, 09 JUN/2017 = 9,330 Mbd, 16 JUN/2017 = 9,350 Mbd.
          • El consumo de gasolina ha sido fuerte en general, durante las últimas cuatro semanas. La cantidad de crudo, destinado a refino, se situó en un promedio de más de 9,56 Mbd, por debajo del 1,60% respecto al mismo período del año pasado.
        Conclusión Importante: Lo que de verdad tiene a los mercados con la mirada atenta, es todo lo relacionado con el Fracking. Las plataformas petrolíferas no paran de crecer, semana tras semana, así como el ritmo de producción. De este modo, Estados Unidos ha elevado cerca de un 10,00% su bombeo en los doce últimos meses, hasta sumar 9,35 Mbd, cerca de los niveles de Arabia Saudí y Rusia. Así de este modo, ¿qué puede hacer la OPEP?, seguir perdiendo más cuota de mercado con los recortes pactados, a sabiendas que, es una idea equivocada. A la situación descrita, hemos de añadir la política energética de Donald Trump, que da vía libre a la inversión en nuevos proyectos, al plantear incluso el fomento de las actividades en Alaska. Todo ello, hace pensar que para el próximo año, el mercado estadounidense superará los 10,00 Mbd.
      • ​INPUT 02 – China frenará su demanda de petróleo para este verano -. La noticia, del lado de la demanda, está aquí: Las principales refinerías de China están parando su actividad en plena temporada alta por el exceso de reservas que acumulan. Se verá afectada un 10,00% de la capacidad durante el tercer trimestre. Esta situación ha provocado que  las exportaciones de Angola – forma parte de la OPEP – , estén disminuyendo a mínimos anuales. También, los pedidos de petróleo del Mar del Norte se han reducido a 2,00 Mb en lo que va de año, frente a los 6,00 Mb del año pasado.
      • ​INPUT 03 – dos países OPEP, Libia y Nigeria, incrementan la producción -. Para colmo de todos los males que afectan a la OPEP, hay dos países pertenecientes el grupo que, por diversas razones, político – bélicas, están exentos del cumplimiento del pacto y, precisamente en estos momentos, están haciendo subir los bombeos de crudo. Fíjate, toma nota de todo:
        • Libya Pumps Most Oil Since 2013 as Wintershall Fields Resume. La compañía petrolera alemana Wintershall, llegó a un acuerdo provisional con la Corporación Nacional de Petróleo (NOC, en inglés), con el fin de resolver una disputa contractual que había comenzado este año, lo que va a permitir reanudar la producción. Fruto de este acuerdo, Libia ha pasado de producir 700.000 barriles por día (bd) a finales de ABR/2017, a poner en el mercado 902.000 bd. Siguiendo el hilo de la noticia,  el mes pasado, NOC anunció un agresivo plan con el fin de aumentar la producción a 1,32 Mbd a finales de 2017, a 1,50 Mbd a finales de 2018, y a 2,20 Mbd en 2023.​
        • OPEC Has Few Escape Routes From Another Bear Market in Oil. Por su parte, Nigeria, pondrá a disposición de los mercados, 250.000 bd, al reanudar una importante terminal de exportación, después de una interrupción de 15 meses por sabotaje.

[/mk_fancy_title][vc_column_text]El sentimiento de realización, lo disfruto, si la recompensa ha sido a costa de un gran trabajo.
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