Comenzamos la semana, hablando de energía: gas y electricidad.
- POOL: Esta en los valores esperados para estas fechas: la semana pasada ‐ 04/MAY‐10/MAY ‐ cerró a 47,39 €/Mwh, sin embargo, ésta ‐ 11/MAY‐17/MAY ‐, ha bajado a 43,62 €/Mwh, suponiendo un 7,95% de descenso. Con todo esto, el acumulado está en 44,80 €/Mwh, valor que personalmente me gusta. Recordemos que 2014, cerró a 42,41 €/Mwh, y 2013, a 43,45 €/Mwh. Lo destacable en esta primera quincena, es la volatilidad que existe en el pool. ¿Sabés la causa?. Cuando exista volatilidad, es porque «alguien» tira para arriba, y acto seguido, su «parte contraria» tira para abajo. Aquí, los actores están muy bien retratados: por un lado, la energía eólica, aportando desde un 8,40% ‐ 06/MAY/2015 ‐ a un 32,00% ‐ 08/MAY/2015 ‐, por otro, el carbón, que va desde un 11,10% ‐08/MAY/2015 ‐, a un 23% ‐ 06/MAY/2015 ‐. Si sigues los números, seguramente pienses que el día más barato fue el 08/MAY ‐ 38,35 €/Mwh ‐ y el más caro, el 06/MAY ‐ 59,78 €/Mwh ‐ casi el doble. De todas maneras, la idea es que, este mes de mayo, la energía, en término medio, está a un precio asequible, por supuesto, por debajo del mercado de futuros ‐ precio fijo ‐ .
A precio fijo, esto es, en el mercado de futuros, la conclusión es que no hay nada interesante, habiéndose producido un ligero aumento con respecto a la semana pasada. Vamos a tratarlo de manera pormenorizada:
- Q1-2016. La noticia es que ha perforado la barrera de los 47 €/Mwh, cerrando el viernes 15/May/2015, a 46,87 €/Mwh. Recordemos que en el año 2014, la media de cotización, estuvo en 47,25 €/Mwh, con lo cual, estamos próximos a la normalidad.
- Precio Objetivo: 40,5 €/Mwh..
- Recomendación: No entrar..
- Q2-2016. Su tendencia es claramente alcista. La media de las cotizaciones de las tres últimas semanas han sido: 42,15 €/Mwh, 42,86 €/Mwh, 43,49 €/Mwh. Hubo un momento «agradable», fue a mediados de enero, donde estuvo oscilando alrededor de los 40 €/Mwh. Por ahora, tendremos que seguir esperando oportunidades.
- Precio Objetivo: 40 €/Mwh..
- Recomendación: No entrar..
- Q3-2016. Ha rebasado la barrera de los 52 €/Mwh, cerrando el viernes 15/MAY/2015, 52,55 €/Mwh, por tanto, nos alejamos de cualquier oportunidad de cerrar un buen precio fijo. No creemos, dada la proximidad de la entrega física, que se produzca una bajada en la cotización.
- Precio Objetivo: [45,5 ‐ 46] €/Mwh.
- Recomendación: No entrar..
- Q4-2015. Ahora mismo, cotiza en 48,50 €/Mwh: entre esta posibiliad de precio fijo y la vía de ir a pool, sabes que lo normal es ir al mercado físico.
- Precio Objetivo: [45,5 ‐ 46] €/Mwh.
- Recomendación: No entrar..
En lo que se refiere al mercado gasístico, el escenario es más complicado, ya que como sabes, intervienen factores socio‐económicos y geopolíticos que, a veces es difícil entender como se correlacionan. Veámoslo:
- TIPO CAMBIO [€/$]. Se mantiene estable, ubicada en la «meseta de 1,12»: en términos de promediado, la semana pasada cerraba en 1,1205 €/$, y esta, lo ha hecho un poco más arriba, alcanzando
los 1,1269 €/$, esto es, 0,58%. Hemos de esperar más acontecimientos. - COTIZACIÓN BRENT. Aquí, hemos de analizar, varias noticias:
- China supera a EEUU como primer importador mundial de petróleo.
- La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) aumentó ligeramente sus previsiones respecto a la demanda mundial para lo que queda de año.
- La OPEP asegura que el barril de crudo no volverá a los 100 dólares hasta dentro de una década.
«…Este escrito parece confirmar la pérdida de poder de la OPEP a la hora de establecer los precios del crudo, algo que confirmó la semana pasada el ministro del Petróleo de Arabia Saudí, Ali Al‐Naimi, al anunciar que esta cuestión estaba “en manos de Alá”…»
Es cierto, el brent, por ahora, no volverá a tocar los 100$/bbl, ya que como sabemos, el «joystick» que gobierna el crudo ha pasado de tener un solo botón: OPEP a tener una palanca: OPEP y Fracking. El análisis será obeservar como transcurre la guerra: ¿cuánto apretarán los árabes su producción para hacer que el shale gas no sea rentable?, ¿cómo EEUU avanzará en esta técnica para hacerla más eficiente?.
«…en el escenario más optimista, el barril se situará en torno a los 76 dólares en 2025. También se contempla la posibilidad de que sólo alcance los 40 dólares…»
Dicho esto, desde Tempos Energía, pensamos que es un buen momento para adelantar la negociación de los contratos de gas, o por lo menos, establecer algún tipo de coberturas, ya que estamos en una posición intermedia que gusta: Brent a 66,89 $/bbl y TC a 1,12 €/$.