Informe de Mercados Eléctricos y Gasístico. Semana (17OCT – 23OCT) 2015.

Buenos días a todos. El primer paso de un lunes, como siempre, es ver cómo han estado y evolucionado los mercados eléctricos y gas – éste con algunas novedades -, así que vamos allá:

• POOL: En la semana bajo análisis, el mercado eléctrico, ha cotizado a una media de 50,59 €/Mwh. Este dato, tiene una parte positiva:
  • Esta por debajo de la media del mes de OCT/2015, que a cierre del día 23, se situaba en 50,87 €/Mwh.
  • También, si miramos hacia atrás, OCT/2014 – cerró a un promedio de 55,12 €/Mwh -, se sitúa un 8,21% por debajo que, dicho sea de paso, está muy bien.
  • La razón de ese número, la tenemos que buscar como siempre en el reparto del mix energético – para ese periodo -, siendo en resumen el siguiente: Energías Verdes – 35,77% -, dentro de éstas la eólica – 21,69% – y, las Energías Fósiles –64,23% -, siendo su mayor exponente el carbón – 21,30% -.

Pero, como en todo, está la contraparte negativa:

• Todavía estamos ante un mercado caro – por encima de 50,00 €/Mwh -. Siendo la principal razón, la entrada de energías contaminantes – carbón y ciclos combinados -, en la fijación del precio marginal de la energía.
• Tenemos, para el invierno que va a entrar, una rampa de salida muy intersante, en lo que se refiere a la energía hidroeléctrica – fíjate en la gráfica -, pero, y esto es importante, necesitamos que se materialice – que llueva -, y no encomendarnos solamente a la energía eólica – qué sabemos de su importancia -.

La gráfica que ves, extraída de la base de datos de Red Eléctrica España, REE, muestra las reservas hidroeléctricas mensuales, solamente de la península, segmentadas éstas por meses. Aparte, nos hemos perimitido añadir, junto a la leyenda, el promedio anual, desde 2012 a 2015 – éste hasta el 30/SEP -. De su análisis podemos concluir, con la mente puesta en ver lo que puede pasar en el invierno de 2016 que, estamos un poco peor que 2013 – pool a 46,82 €/Mwh -, y 2014 – 44,70 €/Mwh – , como sabes, periodos de «pool buenos», pero mejor que 2012 – 49,20 €/Mwh -, «mercado no competitivo».

Vemos ahora las posibilidades de un precio fijo. La noticia : Los futuros prácticamente dibujan una línea plana.

(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])

• Q1-2016. Tendencia -> se mantiene. [47,05 €/Mwh – 46,20 €/Mwh – 46,40 €/Mwh]. A tenor de lo que hemos dicho más arriba, esperamos un primer trimestre, donde el mercado se muestre más competitivo que los valores que aparecen. De hecho, el pool, exepto en 2012 – 50,70 €/Mwh -, siempre ha cerrado por debajo de los 46,00 €/Mwh.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q2-2016. Tendencia -> leve bajista. [43,85 €/Mwh – 43,75 €/Mwh – 43,70 €/Mwh]. Esta semana, ha bajado 0,15 €/Mwh. Parece que no acaba de decidir atravesar verdaderamente la barrera de los 43,00 €/Mwh. Para nuestra tranquilidad, diremos que el mercado, aquí cuenta con la potencial ayuda de eólica e hidráulica, es decir, no es un quarter crítico.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q3-2016. Tendencia -> se mantiene. [51,89 €/Mwh – 51,96 €/Mwh – 51,71 €/Mwh]. Desde que empezase a cotizar – 29/JUN/2015 -, el valor más bajo alcanzado ha sido 51,35 €/Mwh, siendo el factor predominante la recta horizontal que está dibujando, centrado en los valores que vemos. Habrá que seguir tirando de paciencia.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q4-2015. Tendencia -> se mantiene. [46,67 €/Mwh – 46,67 €/Mwh – 46,54 €/Mwh].. La nota predominante, desde que comenzó su andadura -29/SEP/2015 -, es estar un poco por encima de los 46,50 €/Mwh, pero, sin alcanzar los 47,00 €/Mwh. Valores que no están mal, teniendo presente como cotizan normalmente los meses de octubre, noviembre y diciembre – alto, bajo, alto -.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

Última estación: compra de gas, indexado a cotización brent y tipo de cambio.

• TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Bajista.[Jueves 22/OCT – 1,1313 -, Viernes 23/OCT – 1,1084 -, 2,02%].Existen tres vectores, entorno al tipo de Cambio $/€:
  • Reunión del Banco Central Europeo (BCE) -> Los tipos de interés se mantienen y el euro se deprecia: a más QuantitativeEasing – QE -, menos Euro.
    «…al mercado le ha agradado ver a Draghi dejar la puerta totalmente abierta a que se amplíe el plan de estímulos en tamaño, duración y composición…»
    Tal y como marcha la inflación de la eurozona, y la debilidad que muestran algunas de las economías, era de esperar la actuación del BCE. Habrá que estar atentos a la reunión de diciembre.

   

  • China y su economía siguen enfriándose. En este hecho, creo que nadie tiene dudas, ni tan siquiera el Banco Popular de China, que, ha vuelto a depreciar al Yuan, siendo el sexto recorte en once meses, además, parace que la función es periódica: cada 59 días.

   

  • …Y la Fed, ¿qué va a hacer?. Veamos estos dos ideas:
    • «…La paradoja es que sin que los tipos suban en Estados Unidos, la política expansiva europea ya produce un fortalecimiento del dólar…«. Lo hemos indicado antes, a más QE, el Euro se va a depreciar, o lo que es lo mismo, el dólar va a subir.

     

    • «…un periodo prolongado sin subir los tipos penalizaría a Estados Unidos, ahora que crece por encima del 3% y se acerca al pleno empleo, con una tasa del 5,1%, ya que si no, en el futuro se quedaría sin capacidad de maniobra” para cuando vuelva a debilitarse la economía…«Al final, sea por donde sea, la paridad €/$ está más cerca, dos rectas que se cruzan: Quantitative Easing (BCE) y Súbida deTipos (Fed).

     

• COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [futuros -3,66%, cotizaciones diarias -2,53%]. Una semana más, la noticia es que la historia se repite, como sabes muy bien, dos son las razones:
  • Existe una indundación de crudo en los mercados. Fíjate en la siguiente frase, practicamente, la que hemos repetido en semanas pasadas y es la clave de lo que está pasando:«…Sin embargo, Arabia Saudí, hasta hace poco mayor productor de petróleo del mundo, sólo superada por Estados Unidos, no está dispuesta a permitirlo. Y es que ésta es, precisamente, la clave de lo que está ocurriendo. Los principales productores están más preocupados por mantener cuota de mercado de cara a una nueva era, en la que las nuevas tecnologías han permitido a EEUU hacerse con la hegemonía del petróleo gracias al shale oil, que por los ingresos….»

   

  • Existe una menor demanda: por ejemplo, China, creciendo en el último trimestre al 6,90%.Dicho esto, parace que hay unanimidad, Banco Mundial, Moody’s, acerca de los precios de Brent para 2016: 50 – 53 $/bbl, para 2016.

Bien, pues date prisa que la semana, ya se está acabando…

PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.