CLIENTES: INFORME de COMPRAS ENERGÍA. [24JUN-30JUN]

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]Buenos días, esperamos que todo te vaya bien – es uno de nuestros principales deseos -. Desde la consultora Tempos, sabemos por propia experiencia, que la única herramienta que hemos de tener disponible para la compra de energía, es el conocimiento. Ésta, bien utilizada, en la ventana temporal correcta, hará que nos acerquemos a la excelencia en el proceso de adquisición de la commodity. Toma nota, por favor, todo lo que ves, tiene incidencia directa en tu cuenta de resultados:

  • 1.1.- MERCADO SPOT ELECTRICIDAD. LA ENERGÍA EÓLICA VUELA, Y EL POOL CEDE UN -12,42%.
    Conclusión Importante: La semana bajo análisis, ha puesto de manifiesto un hecho fundamental, en el funcionamiento del mercado spot de nuestro país: ésta diseñado para que funcionen las renovables, o, dicho de otra manera, la única manera de ver cotizaciones competitivas, es a costa de que las energías verdes empujen por encima de un umbral, de otra manera, el pool se dispara por encima de los 50,00 €/Mwh en la mayoría de las ocasiones -. Esta visión, se fundamenta en la normativa actual, artículo 6 del Real Decreto 413/2014, donde se puede extraer: “la energía eléctrica procedente de instalaciones que utilicen fuentes de energía renovable y, tras ellas, la de las instalaciones de cogeneración de alta eficiencia ……tendrá prioridad de despacho a igualdad de condiciones económicas en el mercado…“.  Siguiendo con el razonamiento, en nuestro país existe – datos a 31 MAY/2017 -, una potencia eléctrica instalada de 105.315 Mw, de los cuales, 38.354 Mwhemos eliminado la hidráulica e introducido la nuclear -, son tecnologías capaces de conseguir cotizaciones competitivas, lo cual supone un 36,41% del total. Si a esto le añades, el largo ciclo que estamos atravesando, sin que las renovables hagan un acto de presencia importante, podemos imaginar/suponer que, podríamos estar ante un próximo año competitivo de pool – por lo menos, desde el punto de vista puramente estadístico -.

    Teniendo en cuenta la idea expuesta, lo siguiente será describirte, las diferentes inputs que se han dado – claramente ha sido una suma de éstas -, de manera que la salida fundamental – output -, que son las cotizaciones horarias del mercado spot de electricidad, hayan bajado de media, un 12,42%, con respecto a la semana anterior. Fíjate en lo siguiente:

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[/vc_column_text][/vc_column_inner][/vc_row_inner][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]
La figura que ves, dibuja dos parámetros que están íntimamente ligados, de manera directa a través de la aportación de las energías verdes: (1) Cotizaciones medias diarias del pool eléctrico [€/Mwh] y, (2) Demanda de energía peninsular [Mwh]. La dinámica es la siguiente: cuánto menor consumo existe, la proporción de aportación para las energías renovables crece y, en consecuencia las diferentes cotizaciones del pool, son cada vez más competitivas. Si alzas la mirada hacia la imagen, podrás sacar dos conclusiones:
  • Input 01. Demanda Energía baja un 6,93%. Si consideramos las dos ventanas temporales bajo análisis, [19JUN-25JUN] 2017 y [26JUN-01JUL] 2017, veremos que el comportamiento del país, en lo que a demanda de energía se refiere, es completamente diferente. La semana pasada, provocada por la ola de calor, hubo días que superamos los 800,00 Mwh de demanda de energía, siendo la media de 765.462 Mwh. Tiene especial importancia los picos de consumo – cotas por encima de 800,00 Mwh -, ya que es la única causa por la que se activan las centrales de ciclo combinado – tecnología menos competitiva y las últimas en entrar, en le determinación del precio marginal de la energía -. El periodo más reciente, se ha caracterizado por un descenso importante de las temperaturas, y ello se ha traducido directamente en la demanda de energía, situándose ésta en todo momento, por debajo de la cota de los 758.167 Mwh, y alcanzado una media de 712.359 Mwh.
  • Output. Las cotizaciones del Mercado Spot 6,62 €/Mwh, más competitivas. Hay un dato sorprendente: el lunes 26 JUN/2017, la media del pool se situó en 54,64 €/Mwh, dos días después, miércoles 28 JUN/2017, se desplomó hasta alcanzar los 43,66 €/Mwh, lo que supone una bajada de 10,98 €/Mwh (-20,095%), y sobre todo, teniendo en cuenta que estamos inmersos en la temporada estival. Estas cifras, han provocado que prácticamente nos igualemos en precio al año anterior, donde disfrutamos del mejor pool de toda la historia, cerrando la Q3/2016, como sabes, en una media de 41,76 €/Mwh. Fíjate: 28 JUN [2016 – 43,12 €/Mwh; 2017 – 43,66 €/Mwh], 29 JUN [2016 – 45,49 €/Mwh; 2017 – 44,44 €/Mwh],  30 JUN [2016 – 45,45 €/Mwh; 2017 – 45,06 €/Mwh], 01 JUL [2016 – 43,31 €/Mwh; 2017 – 44,60 €/Mwh].
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]La imagen representa tres parámetros importantes, en todo el escenario de precios que estamos describiendo: (1) La aportación en megavatio por hora de la energía verde más influyente, eólica – cuando empuja de verdad -, (2) La suma del trabajo de las tecnologías fósiles, centrales térmicas y ciclo combinado, y (3) Las importaciones netas de energía de, Andorra, Marruecos, Portugal y Francia, siendo importante, sobre todo, ésta última. Varias conclusiones:

  • La energía eólica, protagonista absoluto. Hay dos cuestiones fundamentales en la gran bajada de cotizaciones del mercado spot: (1) Una de ellas, es el menor consumo experimentado, y con ello, el veto al funcionamiento de las centrales de ciclo combinado. (2) La otra, sin duda alguna, el despertar de la energía eólica, sobre todo, en un momento – época estival -, donde sus efectos son muy agradecidos. Fíjate que, a partir del miércoles 28 JUN/2017, la tecnología verde, pasa de aportar 153.071 Mwh, a poner en el mix energético, 306.723 Mwh, lo que supone un +135,65% (+207.652 Mwh), lo cual tiene una consecuencia directa – lo puedes ver perfectamente -: No se necesitan las aportaciones del carbón y ciclos combinados, que disminuyen su trabajo en 118.012 Mwh (-52,88%)  = 223.162 Mwh105.150 Mwh.
  • Reanudamos las importaciones de Francia. En la ventana temporal anterior, la casuística quiso que en Francia, también hubiera elevadas temperaturas y por consiguiente, una demanda de energía importante, lo cual produjo que, el país vecino dejará de cedernos energía a buen precio – la media del mercado spot se situaba en 35,06 €/Mwh -. Esta circunstancia ha dejado de existir, traduciéndose en un aumento de las importaciones, fíjate en los promedios: [19JUN-25JUN], 16.945 Mwh/día,  y [26JUN-01JUL], 46.334 Mwh/día, lo que supone un aumento de +29.389 Mwh/día (+173,43%).

 

Conclusión Importante: Desde Tempos, pensamos que se ha producido una polarización del mercado, si solamente tenemos presentes las semanas bajo análisis. Con las centrales nucleares de Francia funcionando al 100,00%, así como las de nuestro país – Ascó I, está completamente a full desde el 01 JUL72017 -, no son valores lógicos ni aceptables, cotizaciones por encima de los 55,00 €/Mwhjueves, 22 JUN/2017 -. Tampoco parece normal, teniendo presente el año hidroeléctrico que llevamos, que se puedan mantener precios cercanos a los 43,00 €/Mwh. Por tanto, un escenario de precios creíble y lógico, estaría en cotas cercanas a los 48,00 €/Mwh. Eso sí, si persisten en el tiempo cualquiera de las posibilidades, las cotizaciones podrían repetirse tal cual te las he descrito.
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  • 2.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
    NOTICIA: LOS FUTUROS CON MÁS PESO, QUEDAN PARADOS, A LA ESPERA DE ACONTECIMIENTOS

    PENSAMIENTO: La radiografía resumida para esta semana, podría ser la siguiente: Q1/2018 => sigue cayendo; Q2/2018 => rebote importante al alza; Q3/2018 + Q4/2017 + Q4/2018 => han frenado. De alguna manera, los traders contraparte – son los que manejan el mercado –  se han adelantado al repunte del crudo, y han frenado las operaciones “en corto”. Habrá que seguir observando la evolución de las tres inputs que afectan a los futuros de electricidad: (1) Mercado Spot de Electricidad, (2) Tipo de Cambio, (3) Cotización Crudo. De todas maneras, tal y como te dije hace algunas semanas, la compra a precio fijo, en términos globales, se presenta en estos momentos poco competitiva, y habrá que esperar al otoño, donde si que se pueden presentar oportunidades interesantes de compra.

    ALERTAS: Para la semana que viene, comenzará a cotizar ENE/2018, veremos en qué niveles se mueven los primeros precios – el 01 JUL/2016, ENE/2017, cotizó a 44,56 €/Mwh -.
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    • Q1 [2018-2019].Tendencia ->2018 ->Bajista, 2019 -> Estable.  [44,86 45,87 – 45,75]. Q1-2019 [Omip -> 44,88 €/Mwh, -0,20%]. La mirada se centra en el primer trimestre de 2018, no ha parado de bajar desde el 23 MAY/2017 – 47,15 €/Mwh -, situándose en estos momentos en los 45,75 €/Mwh, como puedes ver. Supone por tanto, una bajada de 1,40 €/Mwh (-2,96%). Es cierto que esta ventana se distingue por la volatilidad existente en el pool: años bajos por debajo de 31,00 €/Mwh2010, 2014 y 2016 -, y periodos por encima de 45,00 €/Mwh2011, 2012, 2015 y 2017 -, pero en líneas generales, te puedo decir que viendo las cotizaciones actuales, aún es pronto para entrar. Por su parte, 2019, se presenta un poco más bajo, muy cerca de los 45,00 €/Mwh también – lo puedes ver, 44,88 €/Mwh -.
      • Precio Objetivo: [35,00 – 38,00] €/Mwh
      • Recomendación: No entrar.
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    • Q2 [2018]. Tendencia ->Alcista. [39,03 – 40,82 – 41,25]. La noticia aquí, ha estado en el alcance de un nuevo máximo – jueves 29 JUN/2017, 41,31 €/Mwh -, si exceptuamos la cotización espúrea de 11 ENE/2017, a 41,40 €/Mwh, situándose en estos momentos en 41,25 €/Mwh. Este periodo, en términos globales, es el más competitivo de los cuatro trimestres, por tanto, hay que estar pendientes de cotizaciones por debajo de los 40,00 €/Mwh, cercanas a los 35,00 €/Mwh.
      • Precio Objetivo: [35 – 38] €/Mwh.
      • Recomendación: No entrar.
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    • Q3 [2018]. Tendencia -> Parada. [45,72 46,96 – 46,98].  Literalmente aparece frenada, desde el viernes 23 JUN/2017, entorno a los 46,90 €/Mwh, cota que nos parece relativamente alta. En estos momentos, y de cara a cuestionarnos cerrar algún precio fijo, has de tener presente que, desde el punto de vista estadístico, nos quedaría la apertura de una ventana de compra  competitiva, antes de la llegada del 01 JUL/2018.
      • Precio Objetivo: [43,00 – 45,00] €/Mwh.
      • Recomendación: No entrar.
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    • Q4 [2017-2018]. Tendencia. 2018 -> Parada, 2019 -> Parada. [46,19 49,39 – 49,40]. Q4-2018 [Omip -> 44,80 €/Mwh, 0,00%]. Tanto 2017, como 2018, describen líneas prácticamente horizontales. La primera centrada en valores de 49,25 €/Mwh, y la segunda – menos certidumbre -, en cotas de 44,80 €/Mwh. Un magnífico umbral, para cuestionarse la compra en carga base, sería a partir de los 44,00 €/Mwhsi introducimos el factor apuntamientos, esa cota quedaría multiplicada por un coeficiente de corrección -. .
      • Precio Objetivo: [42,00 – 44,00] €/Mwh.
      • Recomendación: No entrar
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  • 3.- MERCADO GAS NATURAL, MERCADOS FUTUROS ELECTRICIDAD = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). 

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        • TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – Viraje monetario a la vista -. Tendencia ->Muy Alcista [Promedio Semanal -> 1,1333 €/$, +1,47%. Cotizaciones [Lunes = 1,1187; Martes = 1,1278; Miércoles = 1,1375; Jueves = 1,1413; Viernes =  1,1412] €/S.
          Extracto: Fíjate en las cifras, viernes 30 JUN/2017 = 1,1412 €/$, si giras la vista atrás, y te ubicas en el 03 ABR/2017, encontrarás un 1,0661 €/$, esto es, el Tipo de Cambio, parámetro que divide en solitario a la ecuación de compra de Gas Natural – muchos se fijan en la cotización del barril Brent, que va multiplicada por la pendiente de la recta -, se ha revalorizado un 7,044% en tres meses. La última semana, ha sido capital, en esta importante escalada, ya que el TC ha crecido un 2,01%, desde 1,1187 €/$, hasta los 1,1412 €/$. Principalmente, los vectores que han impulsado al TC por encima de la barrera de los 1,1400 €/$ han sido dos: (1) Palabra del presidente del Banco Central Europe, Mario Draghi, (2) La inacción del presidente Donal Trump. Te enseño todo con más detalle, toma nota de todo, por favor:

          • Vector 1. Mario Draghi avanza que habrá un ajuste gradual de la política del BCE. El martes, 27 JUN/2017, el BCE organizó en la ciudad portuguesa de Sintra, el foro anual de banca central. En este lugar, las palabras de Mario Draghi fueron las siguientes:
              •  Idea 01. La incertidumbre política, que durante años ha lastrado la implementación de reformas en la zona euro, frenando la confianza y las inversiones, se está transformando en un “viento de cola” que sirve de impulso para la región y podría liberar demanda e inversiones hasta ahora reprimidas.
              •  Idea 02. Durante años, la eurozona ha vivido bajo una nube de incertidumbre sobre la implementación de las reformas necesarias. Esto actuaba como un freno de la confianza y las inversiones, lo que equivalía a un endurecimiento de las condiciones económicas.
              • Idea 03. A medida que la economía sigue recuperándose, la misma posición se hará más acomodaticia, y el banco central puede acompañar la recuperación ajustando los parámetros de sus instrumentos, no de cara a hacer más restrictiva su posición, sino para mantenerla en gran medida sin cambios.

            ¿Qué han entendido los mercados de estas palabras?, muy importante, toma nota: Los inversores han “deducido”, (1) Retirada gradual de estímulos que se anunciará probablemente en otoño, en función de los datos económicos. (2) La recuperación se asienta. (3) El PIB mejora y el paro se reduce. (4) La incertidumbre política se desvanece. (5) La inflación vuelve poco a poco – JUN/2017 a 1,30% -. Concretando:  (1) Los tipos de interés no empezarán a subir hasta 2019; hay que mantener la señal principal hasta entonces. (2) Quizás el BCE modifique antes el tipo del -0,40% de facilidad de depósito. (3) Después del verano podría anunciar un descenso paulatino de las compras mensuales de activos – fijadas ahora en 60.000 Mill€/mes , a partir de enero del año próximo. De forma que en el primer semestre bajarían a 40.000 Mill€/mes, y en el segundo a 20.000 Mill€/mes.

            Conclusión Interesante: Es cierto que, el miércoles 28 JUN/2017, el BCE trató de enfriar la revalorización del euro, en un comunicado a varias agencias – asegurando que el mercado había sobrerreacionado -: “No va a haber un endurecimiento inmediato de la política monetaria“. Sin embargo, es totalmente cierto lo que expone Ben May – Oxford Economics -: “los analistas esperan una reducción muy gradual del volumen de compra de bonos a partir de 2018 —que probablemente será señalizada a partir de septiembre—, aunque los tipos de interés podrían seguir intactos en la zona 0,00% durante más tiempo. Ese es el consenso del mercado a día de hoy

            Desde Tempos pensamos que, puede ser cierto que los mercados hayan descontado más de la cuenta, pero, también es cierto que, en estos momentos, Europa está tirando mucho más que EEUU, y recuerda que siempre hablamos de un binomio, euro/dólar, nunca de un parámetro aislado. Fíjate en las palabras de Manuel Ortiz-Olave – jefe análisis de Monex Europe – : Hasta ahora había cuatro factores que estaban lastrando al euro: (1) Riesgo de Le Pen en Francia, (2) Las elecciones en Alemania, (3) La deuda griega y, (4) La crisis bancaria italiana. “Y de estos cuatro focos de riesgo prácticamente tres han desaparecido“. “Macron ha frenado el auge populista en Europa, Merkel va mejor en las encuestas y lo único es que Italia sigue siendo el elefante en la habitación y puede tener consecuencias para el euro, pero en general el retorno de la confianza en la zona euro se está notando“.

          • Vector 02. La falta de avance en la agenda de Trump desinfla las expectativas económicas. Cada día que pasa, la primera potencia mundial sigue más parada, en relación al avance de otros, por ejemplo, Europa. En estos momentos: (1) La reforma del Obamacare, sigue en el senado, a la espera de encontrar los apoyos necesarios, (2) La reforma fiscal – una de las leyes más importantes -, se encuentra estancada en la Cámara de Representantes, y (3) De la gran inversión en infraestructuras, fíjate en las palabras de Ann Bovino – economista jefe para Estados Unidos de S&P -: “No esperamos que se apruebe un paquete de inversión en infraestructura debido al continuo bloqueo en el Capitolio“. Por lo tanto, podríamos decir que el país está legislativamente paralizado. Dicho esto, la respuesta del Fondo Monetario Internacional (FMI) no se ha hecho esperar: El FMI recorta el crecimiento de EEUU al 2,1% , con mensaje implícito: “advierte de la incertidumbre política abierta por Trump“.
            Conclusión Interesante:  Viendo el escenario descrito, es cierto que los mercados – al final son lo que hacen subir/bajar al TC – se hayan abrazado a las palabras de Mario Draghi, con sobreponderación incluida. Por esto motivo, y por el carácter relativo del crecimiento del euro con respecto al dólar, desde Tempos, situamos en el corto – medio plazo, el TC por encima de los 1,1000 €/$cierto es, hemos modificado las perspectivas, acomodándolas a la situación descrita -.

             

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    • COTIZACIÓN BRENT – El petróleo logra su mejor semana desde abril pero va camino de cerrar su peor primer semestre desde 1998  . Tendencia -> Inicio Alcista [Futuros Anual = 49,83 $/ por barril, +6,29%]. Cotizaciones diarias – contado –  [Lunes = 45,83; Martes = 46,65; Miércoles = 47,31; Jueves = 47,51; Viernes = 48,98] dólares por barril. Mercado en Contango => Futuros [49,83 $/bbl] > Contado [48,98 $/bbl].
        • ​​​Datos Reservas Crudo EEUU: Han aumentado en 0,118 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una caída de 2,585 Mb. En término absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en 509,230 Mb.

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        • Datos Reservas Gasolina: Han disminuido 0,894 Mb, cuando las estimaciones, apuntaban a una disminución de 0,583 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en 240,928 Mb.

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        • Plataformas Extractivas – Shale Gas -: El número de pozos activos ha disminuido (-2,00), ubicándose en 756 (-0,264% con respecto a la semana anterior). La última disminución que hubo, se produjo en JUN/2016, cuando pasamos de 337 – 17 JUN/2016 -, a 330  – 24 JUN/2016

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      Comentario Importante: Esta semana hemos asistido a un buen ejercicio de especulación con respecto al crudo – recuerda que, el valor que aparece en pantalla, está sustentado en un 50,00% en sensaciones totalmente especulativas (operaciones en corto, o largo) -. Todo iba bien, con la cotización del barril Brent caminando hacia los 40,00 $/bbl, hasta que apareció la “ignición en los traders”, y rápidamente el mercado se dió la vuelta. Toca por tanto, aclararte/exponerte, las razones de la aparición de este punto de inflexión, así como dibujarte un escenario “probable” de cotizaciones en el corto-medio plazo.

          • Las cotizaciones del barril de Brent suben un 7,27%. La principal noticia, sin duda alguna, la tenemos en los precios al contado, del crudo de referencia en los mercados europeos. De viernes 23 JUN/2017 – 45,66 $/bbl -, a viernes 30 JUN/2017 – 48,98 $/bbl -, la cota se ha elevado en 3,32 $/bbl. La clave de todo está en las apuestas en corto. Como sabrás, y resumido muy brevemente, se trata de realizar tres acciones: (1) Solicitamos prestadas un número determinado de acciones a nuestro traders. (2) Le damos orden de vender. (3) Cuando vemos el momento adecuado y oportuno, damos la orden de comprar. Con este procedimiento, los inversores, por ejemplo, se han cebaron con el Banco Popular. El martes, 27 JUN/2017, el escenario era el siguiente – Oil’s Record Bearish Bets Prompt Warning of Violent Rally -: 
                • Los operadores que venden contratos en el proceso de caída – umbral aproximado en 50,00 $/bbl -, tienen que recomprarlos para obtener beneficios o bien para reducir las pérdidas, si entraron en el mercado demasiado tarde. De esta manera, las posiciones cortas en manos de los especuladores, ascendieron a 169 Millones de barriles  (Mb) la semana pasada, el máximo desde el año 2011. En las semanas anteriores, algunos indicadores también se volvieron bajistas, con el Brent tocando los 44,35 $/bbl – miércoles 21 JUN/2017 -, mínimo desde NOV/2016. Desde entonces, los precios han comenzado a remontar suavemente después de que esos mismos indicadores sugirieran que el desplome había ido demasiado lejos, o, como dicen los traders, había sobreventa de petróleo. Llegados aquí, tan solo hacía falta que se produjera la ignición, para activar el proceso de compra.
                • La producción crudo en Estados Unidos disminuye – arranque proceso compra – . Aunque los mercados ya descontaban el martes 27 JUN/2017 que, efectivamente la producción de crudo de EEUU sufriría un descenso, fue el miércoles 28 JUN/2017, cuando la Agencia Internacional de la Energía (EIA en inglés), hizo publicó los datos, fíjate, toma nota: (1) La producción estadounidense cayó en 100.000 barriles por día (bd) la semana pasada, hasta a 9,25 Millones de barriles por día (Mbd), la mayor caída en casi un año. Esta disminución fue probablemente impulsado por el mantenimiento de campo en Alaska y el impacto de la tormenta tropical Cindy. Otro dato preocupante, es el frenazo que han sufrido el número de plantas perforadoras de Shale Gas, desde 758,00 a 756,00, no viéndose una input parecida desde JUN/2016.

        Tal y como señala Richard Fullartonfundador del hedge fund Matilda Capital Management -: “No veo que el rally vaya a durar a menos que algo fundamental cambie, simplemente traerá un mejor punto de entrada para los cortos“. Efectivamente, desde Tempos, pensamos que mercado del crudo, tiene más razones para mirar a los 40,00 $/bbl que a la cota de 50,00 $/bbl, por las siguientes razones:

          • Los inventarios de crudo de EEUU, siguen estando 100 Mb por encima de la media estacional de cinco años.
          • El ministro de energía de EAU zanja especulaciones de más recortes de oferta de crudo por la OPEP.  Suhail bin Mohammed al-Mazroui – ministro de Energía de Emirates Arabes Unidos (EAU) -: “no se habla más de recortes en la producción petrolera por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados, a pesar de la lenta reducción de los inventarios mundiales”….”...se espera que la recuperación hacia el equilibrio de mercado, que se ha prolongado por el aumento de producción en determinados países, se comience a vislumbrar a partir del tercer y cuarto trimestre de este año…”.
          • Goldman Sees Oil Staying Lower Without Deeper OPEC Cuts. Los analistas de Goodman, Damien Courvalin y Jeff Currie publicaron el jueves, 29 JUN/2017, un informe, siendo la conclusión clara:La OPEP podría necesitar hacer recortes más profundos en el suministro, con el fin de reequilibrar el mercado del petróleo, como respuesta al auge en la producción de Libia y Nigeria. Los rebotes inesperados en estos países, que estaban exentos en el acuerdo de NOV/2016, podrían compensar la disminución de inventario esperado en el tercer trimestre de 2017. También, una aceleración de la perforación de esquisto y la desaceleración de las importaciones de crudo de China, pueden contribuir de manera directa a la sobreabundancia del mercado.

        Efectivamente: (1) Libia está bombeando en máximo desde 2013, alcanzando una producción de 900.000 bd. (2)  Nigeria, por su parte, ha reanudado las exportaciones en su terminal de Forcados, después de una interrupción de15 meses causado por sabotaje. (3) En EE.UU., el aumento del número de equipos, sugieren que la producción de esquisto, va a seguir creciendo en el momento en que el acuerdo de la OPEP expire. La Fed de Dallas, piensa que no ve reequilibrio en el mercado hasta la segunda mitad del año 2018 o 2019, impulsado en parte por el aumento de la producción de esquisto.

[/mk_fancy_title][vc_column_text]El gran esfuerzo previo, la mayoría de las veces, indica que el éxito está cerca.
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