CLIENTES: INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (28ENE-03FEB)

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]Buenos días, desde Tempos Energía, esperamos que todo te haya ido bien. Esta semana, hemos de responder a importantes cuestiones – siempre con el apoyo de datos reales y concretos -: (1) Se produce una gran bajada del pool. (2) Existe una alta volatilidad en los mercados. (3) El Tipo de Cambio, no deja de crecer. (4) Los futuros de Brent, se deprecian. Como siempre, miramos a la siguiente idea: estudiar para saber, y conocer para decidir. Vamos al análisis pormenorizado de la situación.[/mk_fancy_title][vc_column_text]
  • 1.- MERCADO SPOT: EL POOL CAE CON UNA FUERZA DEL 34,80%. 
    La noticia esta semana – creo que esperada, ya que ENE/2016, ha sido el mes más alto desde 2008 -, ha estado en el mercado spot de electricidad de nuestro país, fíjate en el promedio de cotizaciones diarias: 70,81 €/Mwh – lunes, 30 ENE/2017 -, 73,27 €/Mwh – martes -, 69,09 €/Mwh – miércoles -, 49,01 €/Mwh – jueves -, y 47,77 €/Mwh – viernes -. De esta manera, si comparas la cotización del martes y viernes, llegas a la conclusión que existe una caída como no se había visto antes y que aparece representada en la siguiente imagen, fíjate:
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[/vc_column_text][vc_column_text]La primera conclusión, sin duda, es que el “gap” entre el promediado de cotizaciones diarias, para los dos mercados eléctricos, se ha eliminado – son mínimas -. Este hecho es debido a la confluencia de varias circunstancias.

  • Las bajas temperaturas, consecuencia de diversos temporales han desaparecido, a ambos lados de los Pirineos => Incidencia directa en el consumo.
  • Las centrales nucleares en Francia, prácticamente están trabajando casi al completo – concretamente al 94,82%-, donde solo faltan 3 reactores por estar activos – dos de 400 Mwe y uno de 900 Mwe – => Incidencia directa en el precio.
  • Las interconexión con Francia, ahora sí, está funcionando del “lado de España”. Fíjate en la siguiente noticia: Francia convirtió a España en su principal suministrador de electricidad durante la ola de frío del pasado enero.

Si te das cuenta, la hoja de ruta para comprender cómo se mueven los actores en el escenario de precios es la siguiente: Consumo => Aporte energía de las diversas tecnologías => Fijación del precio marginal del mercado. Si te parece, vamos a desgranar y analizar el camino descrito, y verás cómo las cuentas, al final salen.

 

    • 1.1. LA GENERACIÓN – consumo nacional + intercambio – BAJA EN UN 12,44%. 
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[/vc_column_text][vc_column_text]Aquí está una de las claves: en la semana del 21 ENE/2017 a 27 ENE/2017, la generación nacional ascendió a 5.409 Gwh – 772,71 Gwh/día de media -, a los cuales hemos de añadir un total 214 Gwh que salieron para Francia – 30,57 Gwh/día -, hablamos por tanto de 5.623 Gwh. Sin embargo, la semana bajo análisis – 28 ENE/2017 a 03 FEB/2017, en España se produjo un consumo de energía 5.121 Gwh – 731,57 Gwh/día -, y – esto es muy importante -, entraron desde Francia 198 Gwh – 28,28 Gwh/día -, lo cual supone una generación de 4.923 Gwh = 5.121 Gwh – 198 Gwh. Al final, hablamos de 5.623 Gwh vs 4923 Gwh, desde el punto de vista de la generación, lo cual supone una bajada de 700 Gwh – 12,44% -. Fíjate como a partir del 31 ENE/2017, la línea Consumo + Intercambio se sitúa por debajo de la de Consumo. Este hecho, producir, o generar 700 Gwh menos en una semana – 100 Gwh/día -, se convierte en trascendental, en un sistema de fijación de precios como el nuestro, en el que la última tecnología en entrar en el mix energético, es la que se encarga de fijar el precio para una hora determinada => si hay que cubrir menos energía, aquellas tecnologías más competitivas, tendrán más posibilidades de convertirse en determinantes.

    • 1.2. LAS TECNOLOGÍAS VERDES ALCANZAN EL TOP ANUAL DE APORTACIÓN => 52,00%.
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[/vc_column_text][vc_column_text]La siguiente imagen que ves, representa la participación en el mix energético, de tres de las tecnologías más importantes: Carbón – centrales térmicas -, Ciclo Combinado – gas natural – y eólica. Si te fijas, el punto de inflexión está perfectamente señalado en el dia 31 ENE/2017, es ahí cuando la participación de una tecnología fundamental en el abaratamiento de precios del mercado spot, comienza a empujar de manera más activa. Si te das cuenta, lo dicho no es del todo verdad, ya que, siempre hablamos de porcentaje de participación de una tecnología con respecto al consumo, y claro, en este caso, la disminución de éste, se produjo de manera notable – como te he señalado en el párrafo anterior -. Sea como fuere, lo cierto y verdad es que el lunes 30 ENE/2017, el empuje de las renovables en su totalidad, se situó en el 30,30% y para el viernes 03 FEB/2017, éste acabó por encima del 50,00% – concretamente un 52,20% – en la imagen, la eólica se sitúo en un 43,00% -.

  • 1.3. LAS RENOVABLES SIGUEN SIN SER DOMINANTES EN LA FIJACIÓN DEL PRECIO. 
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[/vc_column_text][vc_column_text]La conclusión a todo lo que te he expuesto, debería tener un “mapping” directo en los precios horarios de la energía, es decir, que al mirar el promedio de cotizaciones diarias, apareciesen cifras por debajo de los 35,00 €/Mwh – siendo conservadores -, o, incluso cercanas a una cota muy interesante como puede ser los 25,00 €/Mwh. Sin embargo, hasta el sábado, 04 FEB/2017, no es así, apareciendo los siguientes valores: 69,09 €/Mwh – miércoles, 01 FEB/2017 -, 49,01 €/Mwh – jueves -, 47,77 €/Mwh – viernes -, 44,25 €/Mwh – sábado -.  Con el fin de mostrarte las razones – muy a mi pesar -, me he fijado en dos días de bajada significativa, jueves – 02 FEB/2017 -, y viernes, son las siguientes:

  • Las tecnologías menos competitivas, siguen dominando la fijación del precio de la energía. Toma nota por ejemplo, para el jueves, donde el carbón se ocupó de determinar el precio en un 50,00%de las ocasiones – justamente la mitad-. Llegados hasta aquí, es importante que tomes nota del precio de este mineral: 84,34 $/ton – FEB/2017 -, 80,50 $/ton – MAR/2017 -, 77,00 $/ton – ABR/2017 -, es decir, se prevé un tiempo adverso para los meses de FEB/2017 y MAR/2017 – fíjate en los futuros de electricidad -. Además, algunas de las compañías, hicieron coberturas vía hubs holandés, Title Transfer Facility  (TTF), y la cotización para MAR/2017 está en 22,243 €/Mwh – la más alta del año -,  con lo cual, el precio de los ciclos combinados, irá “increchendo”.
  • Las actividad de las tecnologías verdes, no supera la barrera del25,00%. Si tomas nota, para ambos días, el precio ha sido fijado en un 20,83% de las veces – cotización del pool de 49,02 €/Mwh -, y un 24,00% – 47,77 €/Mwh -. Si queremos precios competitivos, la participación en el precio de la energía ha de ser contundente, por ejemplo, el domingo 05 FEB/2017, situándose en un 55,56% de la veces, arrastrando al pool hasta los 29,76 €/Mwh.
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Conclusión: Hay motivos para la esperanza: el domingo, 05 FEB/2017, el pool ha bajado a la cota de los 29,76 €/Mwh, lo cual demuestra que, si los consumos se mantienen relativamente bajos y el viento empuja, el mix energético es capaz de dar precios competitivos. El problema está, en que si el binomio expuesto falla, hemos de acudir a otras tecnologías, siendo las materia prima muy cara en estos momentos: carbón – por encima de los 80,00 $/ton -, y gas – brent superando los 56,00 $/bbl, y TTF alrededor de los 20,00 $/bbl -.

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  • 2.- VISIÓN PERSONAL. DONALD TRUMP MOTOR DE INCERTIDUMBRE y VOLATILIDAD. 
    Si te fijas en las cotizaciones de los mercados de futuros de electricidad, existe una volatilidad importante – de un día para otro, el cierre de un trimestre, o mes, puede suponer una diferencia de hasta 3,00 €/Mwh -, y es que, ahora mismo, el tablero y fichas de ajedrez, que existían antes del 20 ENE/2017 – toma de posesión del presidente de los Estados Unidos -, se ha cambiado por otro, donde se desconocen – a día de hoy – la posición y número de éstas. Toma nota de los diversos movimientos, y al final, creo que coincidirás con mi opinión:
    • Trump retira a Estados Unidos del tratado comercial con el Pacífico. Como sabes, es un proyecto de Obama, e integra a doce países: EEUU, Japón Australia, Brunéi, México, Canadá, Chile, Malasia, Nueva Zelanda, Perú, Singapur y Vietnan. A partir de esta noticia, se ha abierto en canal un tratado en el que participaban 800 millones de personas. Ahora, China tiene la puerta abierta para imponer su influencia sobre la política de la región, para el beneficio de sus propias compañías, por lo tanto, puede que el gigante asiático tenga mayor tirón => ¿cómo afectará este nuevo orden a las materias primas, como el carbón y petróleo?.
    • Trump firma la orden ejecutiva para renegociar el NAFTA. Supone dar prácticamente por roto, el Tratado de Libre Comercio de América del Norte – México, EEUU y Canadá-. Ahondando en la herida abierta, ha puesto en marcha medidas, para construir un muro en la frontera con México, trasladándole a éstos,  que son ellos los que pagarán la obra, bien con aranceles a sus productos, o, imponiendo impuestos a las remesas que desde EEUU se envían a México – suponen una cantidad mayor que la venta de petróleo mexicano -.
    • Trump amenaza ahora a Toyota, o, Trump obliga a Ford y General Motors a dejar MéxicoSupone un giro muy importante, en la política comercial de EEUU, anteponiendo el proteccionismo, a todas las decisiones que se puedan tomar.
    • Incertidumbre y división en Europa:

La pregunta es: es el fin del reinado comercial de EEUU?. Más aún, ¿hacia dónde camina el comercio mundial?, ¿dónde irán las materias primas como petróleo y gas natural?, ¿se consumirán más, o menos?, y por consiguiente, ¿cuál será su precio a corto plazo?. Fíjate en el siguiente párrafo: “El gobierno de Trump dijo que hay que sacar ventaja de los 50 billones de dólares de reservas de petróleo y gas natural sin explotar, especialmente aquellas en tierras federales que son propiedad del pueblo estadounidense“. Recuerda tres datos: (1) EEUU es el mayor consumidor de petróleo, (2) Es el principal motor del Fracking – que tantos quebraderos de cabeza a costado a la OPEP -, y sobre todo, (3) Las futuros de las principales materias primas, suelen estar nominados en dólares.[/vc_column_text][vc_column_text]

Conclusión: La principal preocupación, dentro del equipo de Tempos Energía, es la gran incertidumbre que existe en el horizonte a corto – medio plazo: no sabemos hasta qué punto el proteccionismo de Trump afectará a la cotizaciones de los mercados, y cuánto durará este estado “transitorio”. Dicho esto, es buen momento para observar los mercados de futuros, con calma, mirando a la serenidad y quietud, y ejecutar SOLAMENTE, aquellas coberturas a precio fijo, que sean interesantes para tu escandallo de costes y te hagan sentir confortable.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_row_inner][vc_column_inner][vc_column_text]3.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
NOTICIASE HA PRODUCIDO UN IMPORTANTE REBOTE – alza – EN LAS Q3/2018 y Q4/2018
Alertas:[/vc_column_text][vc_column_text]

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      • Q1-2018. Tendencia ->Comienzo Bajista. [43,53 – 46,03 – 44,75]. Q1-2019 [Meff -> 37,54, +2,03%]. Si observas la gráfica, te darás cuenta de manera rápida: de viernes – 27 ENE/2017 -, a viernes – 03 FEB/2017 -, ha bajado casi 2,00 €/Mwh – concretamente, 1,96 €/Mwh -, lo que da cuenta de la tremenda volatilidad que afecta a los mercados – hemos hablado antes de ello -. Todavía hemos de seguir esperando, por lo menos, por debajo de la cota de los 40,00 €/Mwh, con el fin de realizar cualquier tipo de entrada. Por su parte, el Year/2018, se mantiene estable, en cotas relativamente altas – última cotización en 43,65 €/Mwh – .
        • Precio Objetivo: [35,00 – 35,50] €/Mwh
        • Recomendación: No entrar
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      • Q2-2017. Tendencia ->Inicio de tendencia alcista[39,75 – 44,46 – 45,05]. Q2-2018 [Omip -> 39,30 €/Mwh, +0,38%].  Ha invertido la tendencia, y se ha situado en los 45,05 €/Mwh, valor excesivamente alto, para estar hablando del periodo más competitivo del mercado spot de todo el año. Este valor, 45,05 €/Mwh, tan solo ha sido superado por el pool, en los años 2011 – 48,11 €/Mwh -, 2012 – 46,09 €/Mwh -, 2015 – 48,39 €/Mwh -. Las inputs del mercado de futuros, desde DIC/2016, han cambiado: (1) Acuerdos OPEP, (2) Mercado Spot al alza, (3) Gran incertidumbre mundial, (4) Debilitamiento de dólar, siendo el resultado el que ves en la gráfica, por lo tanto, hemos de mantener la espera y actuar en otro escenario distinto.
        • Precio Objetivo: [25 – 30] €/Mwh
        • Recomendación: No entrar
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      • Q3-2017. Tendencia ->Línea estable. [45,597- 48,75 – 48,83]. Q3-2018 [Omip -> 46,76 €/Mwh, +7,19%]. La noticia aquí, ha sido la Q3/2018, literalmente se ha dado la vuelta, creciendo un 7,19% – de viernes a viernes -. A decir verdad, esperaba que bajase de los 43,62 €/Mwh – viernes, 27 ENE/2017 -, y traspasase la barrera de los 43,00 €/Mwh, valor que invitaría por lo menos a cuestionarse alguna cobertura. Al final, la volatilidad existente se ha impuesto, por lo que tendremos que seguir atentos a la espera de nuevas oportunidades. Por su parte, la compra para este año, está fuera de interés – por el momento -, con valores muy próximos a los 49,00 €/Mwh. Otro dato importante, es que ha comenzado a cotizar AGO/2017, terminando la semana en 48,48 €/Mwh.
        • Precio Objetivo: [40,00 – 43,00] €/Mwh.
        • Recomendación: No entrar
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      • Q4-2017. Tendencia ->Inicio de tendencia alcista [44,00 – 46,78 – 47,13]. Q4-2018 [Omip -> 43,77 €/Mwh, +4,31%]. También, si observas la evolución de la curva correspondiente a la Q4/2018, caerás en el dato: ha crecido en 1,81 €/Mwh – 4,31 % -, y se ha situado en los 43,77 €/Mwh, por lo tanto, ha dejado de presentarse interesante, si bien es cierto que, los 41,96 €/Mwh – viernes, 27 ENE/2017 -, o la cota de 41,89 €/Mwh – martes, 31 ENE/2017 -, han sido muy buenas cotizaciones para cuestionarse realizar alguna cobertura a precio fijo.
        • Precio Objetivo: [39,00 – 42,00] €/Mwh.
        • Recomendación: No entrar
[/vc_column_text][/vc_column_inner][/vc_row_inner][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_row_inner][vc_column_inner][vc_column_text]4.- MERCADO GAS NATURAL.

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    • TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – LA INCERTIDUMBRE DE TRUMP DEPRECIA AL DÓLAR-. Tendencia -> Tendencia alcista suave. [Promedio Semanal -> 1,07448 €/$, +0,26%. Ultima cotización -> 1,0741 €/$]. Varias cuestiones que hemos/has de tener presentes, por favor, toma nota:
      • POLÍTICA DE DONALD TRUMP.Al equipo del presidente de los EEUU, le conviene tener un dólar competitivo: si ha eliminado los tratados internacionales – TPP y NAFTA -, y va apostar por acuerdos bilaterales, va a necesitar una moneda competitiva, si quiere vender a buen precio. Para conseguir tal fin, ha puesto en marcha una guerra de divisas, toma nota del principio de acción -> reaccción.
        • Acción. Peter Navarro, director del Comité Nacional de Comercio creado por Donald Trump, acusa directamente a Alemania de aprovechar el euro para explotar a la Unión Europea y a EEUU. “...El euro ha permitido que los bienes y servicios hechos en Alemania se exporten a unos precios relativos inferiores a los que hubieran tenido con el marco alemán ….“.
        • Reacción. El euro vuelve a rozar máximos del año, y se sitúa en máximos.
      • JANET YELLEN NO SUBE TIPOS. Como estaba previsto, la Reserva Ferderal se reunió y no tomó decisión alguna con respecto a una posible subida de los tipos de interés. Literalmente: aunque los datos son buenos: (1) En ENE/2017 se crearon registraron 227.000 empleos nuevos, situando la tasa de empleo en el 4,80%, y (2) la inflación se sitúa en el 1,70%, está esperando lo movimiento de Donald Trump, ya que, considera precipitado actuar existiendo una alta incertidumnte en el corto plazo.
      • INFLACIÓN BCE => TAPERING. Esta semana, se ha conocido el dato de inflación para la eurozona, situándola en el 1,80%– a tan solo dos décimas del objetivo marcado del 2,00% -. A partir de aquí, toma nota de las palabras de Ewald Nowotny, miembro del consejo de gobierno BCE: “… en la última reunión de política monetaria no se discutió el «tapering»; anticipa que no se hablará del tema probablemente hasta el mes de junio. Lo que sí parece se que estamos en escenario de crecientes tensiones en los precios, con un crecimiento que se acelera y que conlleva la progresiva eliminación de las medidas monetarias expansivas extremas…

Conclusión – resumen: El 02 ENE/2017, el Tipo de Cambio, cotizaba en 1,0465 €/$, el viernes, 03 FEB/2017, se situaba en 1,0741 €/$, experimentando una crecida de un 2,64%. La conclusión es clara: este recorrido, lo ha conseguido EEUU sin ver realmente implementadas las políticas económicas de Donald Trump, por lo tanto, de llevarse a cabo éstas, podemos ver un TC alrededor de 1,1200, lo cual, cara a realizar cualquier tipo de coberturas de gas natural – el TC aparece en el denominador -, será un dato muy positivo a tener en cuenta.

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    • COTIZACIÓN BRENT –  LOS FUTUROS DEL PETRÓLEO SUBEN LEVEMENTE – . Tendencia  – . Tendencia -> Estable, levemente alcista -> 1,0681 €/$].  [Futuros Anual = 57,39 $/bbl, +2,08%]. Básicamente, en ests apartado hay dos noticias, o inputs que han hecho subir los precios del crudo – casi con total certeza, se trata de algo puramente coyuntural y no estructural-, fíjate y toma nota:
      • La OPEP está cumpliendo el acuerdo en un 82,00%. El suministro en ENE/2017 de los 11 miembros de la OPEP que tienen metas de producción, bajo el marco del acuerdo, tuvo un promedio de 30,01 millones de barriles día (Mbd), por debajo de los 31,17 Mbd de diciembre. Estos datos serán corroborados en los próximos días.
      • IRÁN, realiza una prueba con un misil. Este hecho, podría acarrear nuevas sanciones de EEUU sobre Irán, y por lo tanto, cortar de raíz el objetivo de poner casi 4,00 Mdb en el mercado, toma nota de lo dicho por Trump – vía Twiter -: “... le pone “bajo aviso” por la prueba realizada y añadió que Irán debería estar agradecido de haber firmado el “desastroso” acuerdo cuando ya estaba “en las últimas”. Lo mejor para todos será que Irán cumpla y no haga más pruebas…

Conclusión: Desde Tempos Energía, tendremos que seguir de cerca tres factores: (1) Política de Trump con respecto a las reservas – lee esta noticia -, (2) Cómo va cumpliendo la OPEP los acuerdos – pronto aparecerá el boletín mensual -, (3) El nivel de competitividad y productividad del fracking. De momento, la horquilla, parece estar clara, [50,00 –58,00$/bbl

Comienza la dedicación, el trabajo y el esfuerzo.

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