CLIENTES: INFORME DESTACADO de COMPRAS ENERGÍA. [15JUN-21JUN] 2019

 In El Rincón del Experto

Buenos días, el equipo de la consultora TEMPOS, espera que hayas tenido un magnífico COMIENZO. Esta semana hemos pensando en la siguiente reseña:

  • “DOMINAR la compra de energía es IMPOSIBLE, más cuando no existe la aplicación del CONOCIMIENTO

  • 1.- INTRODUCCIÓN.
    • Mercado Spot Electricidad.
      • España. La noticia está aquí: JUN/2019, con un precio medio del CO2 que asciende a +24,69 €/tCO2, sitúa los precios medios para el pool eléctrico en +46,71 €/Mwh. Este nivel de costes, hacen de este mes, el CUARTO mejor de toda la historiacon una perspectiva desde el año 2010 -, tan solo superado por JUN/2019 (+38,90 €/Mwh), JUN/2010 (+40,12 €/Mwh), JUN/2013 (40,87 €/Mwh), es decir, estamos ante el mes más COMPETITIVO por encima de la cota de los +45,00 €/Mwh. Son varias las circunstancias que han hecho posible alcanzar las cifras señaladas, sin embargo, hemos de mencionar a UNA por encima de todas, el GAS NATURAL:
        • Se ha convertido en latecnología DOMINANTE a la hora de fijar el precio de la energía:+44,00% de las horas dentro de [01-07] JUN2019, +55,00% en [08-14] JUN/2019,+46,00% para [15-21] JUN/2019.
        • Existe una SINTONÍA ABSOLUTA entre los precios medios diarios del pool, y la aportación que las planta de ciclo combinado realizan al mix energético de nuestro país.
        • Los costes del combustible se han vuelto muy COMPETITIVOS: ENE/2019 ( +21,550 €/Mwh), FEB/2019 (+18,130 €/Mwh), MAR/2019 (+15,887 €/Mwh), ABR/2019 (+15,145 €/Mwh), MAY/2019 (+13,396 €/Mwh), JUN/2019 (+10,879 €/Mwh).

         

      • Francia. El país vecino MANTIENE una velocidad de CRUCERO en sus costes de energía eléctrica, con precios muy cercanos al nivel COMPETITIVO de los +30,00 €/Mwh.
    • Compra de Gas. La adquisición de esta materia prima, aparece BALANCEADA:
        • El ​precio del barril de Brent, SUBE. Los costes para el crudo referencia en Europa, barril de Brent, han experimentado un CRECIMIENTO importante, sobre todo a raíz de la noticia, [Viernes 21 JUN/2019, El País]. Trump amenaza a Irán tras el derribo de un dron estadounidense en Ormuz.
        • Tipo de Cambio (TC), SUBE. El par de divisas euro – dólar, ha sufrido un INCREMENTO de un +0,45%, desde los +1,1265 €/$viernes 14 JUN/2019 -, hasta los +1,1316 €/$ viernes 21 JUN/2019 -, debido sobre todo a los mensajes de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal y de vuelta a las políticas ultralaxas del Banco Central Europeo.

A partir de aquí, todo se reduce a APRENDER, de aproximarse al CONOCIMIENTO, con el fin prioritario de MEJORAR tu cuenta de resultados.

  • 2.1.- MERCADO SPOT EN VELOCIDAD DE CRUCERO, PRÓXIMO A LOS +30,00 €/Mwh.

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  • Estas observando la imagen que representa al mercado energético del país vecino. A tu IZQUIERDA, aparecen sus principales parámetros: energía cubierta por la producción de los 58 reactores nucleares, datos del consumo total del país, producción de las fisiones nucleares, energía intercambiada con los países limítrofes (España, Gran Bretaña, Suiza, Alemania-Bélgica, Italia), precios de la tonelada de CO2, cotización media el mercado spot, así como las aportaciones de las energías renovables y fósiles. Por otra parte, a la DERECHA, se señala la correlación que existen entre el pool eléctrico y aquellas tecnologías que lo haces posibledriver de precios -, así como los costes para el gas centro europeo, TTF.
    • Ecuación Mix Energético. Demanda (sube, +11,00 Gwh/día) ≈ Nuclear (sube, +58,00 Gwh/día) +Interconexiones (suben, -42,00 Gwh/día) + Verdes (bajan, -8,00 Gwh/día) + Fósiles (suben, +1,00 Gwh/día).

      Correlación de Precios. A partir de 25 ABR/2019, el cierre medio diario del mercado spot francés, aparece en SINTONÍA con la aportación de las centrales de ciclo combinado imagen superior derecha -, esto es, con el coste del gas centro europeo (TTF). También, desde el 12 MAY/2019, se percibe una CORRELACIÓN con la producción de las centrales nuclearesimagen inferior derecha -.

      • DESCRIPCIÓN DEL ESCENARIO. Dentro de la ​ventana temporal, [15JUN-21JUN] 2019, el pool de Francia prácticamente se ha mantenido en los mismos precios que la semana pasada, situándose en la cota de los +31,51 €/Mwh, a una distancia de +0,35 €/Mwh ( +1,13%), con respecto al mismo periodo anterior. La circunstancia descrita se debe a UNA (1) razón – y las consecuencias de ésta -:
        • NUCLEAR – sube. La modulación que Électricité de France S.A. (EDF), está realizando con las plantas nucleares activas, añadiendo la nueva incorporación para esta semana, CRUAS 2, ha permitido que el aporte de las fisiones nucleares se eleve a +976 Gwh/día, lo que representa una diferencia de +58,00 Gwh/día (+6,33%) con respecto a la semana anterior. Este hecho, has tenido DOS (2) consecuencias.
          • INTERCONEXIONES – suben -, Y, VIENTO – baja -. La dinámica de estas tecnologías, ha provocado un “gap” de +61,00 Gwh/día = +42,00 Gwh/día (INTER) + 19,00 Gwh/día (EÓLICA), que ha sido cubierto en casi su totalidad por la operativa nuclear.
          • COMBUSTIBLES FÓSILES – MANTIENEN. Aún cuando se ha producido una merma de +61,00 Gwh/día, esto no ha sido óbice para ver aumentar la producción de las centrales de ciclo combinado – gas -, y mucho menos las térmicas – carbón -, estando aquí la verdadera razón de ver a los precios del pool eléctrico MANTENERSE en la cota COMPETITIVA de +31,51 €/Mwh.
    • PREVISIÓN DE PRECIOS. Para la próxima semana, desde lunes 24 JUN/2019 hasta el domingo 30 JUN/2019, Francia BAJARÁ de la cota de los +30,00 €/Mwh, situándose justamente por encima de los +27,00 €/Mwh.
      • Mercado Spot – baja -: Media (+27,70 €/Mwh). Mínimo (+17,12 €/Mwh, sábado). Máximo (+31,94 €/Mwh, martes).
      • Demanda de Energía –sube -: Media (+1.121 Gwh/día). Mínimo (+950 Gwh/día, sábado). Máximo (+1.199 Gwd/día, jueves)
      • Producción Eólica – sube -: Media (+61 Gwh/día). Mínimo (+48 Gwh/día, domingo). Máximo (+82 Gwd/día, jueves)

        Conclusión Importante: Para la semana próxima, se espera una interconexión con Francia de +36,38 Gwh/día a nivel promedio, elevándose en +11,38 Gwh/día (+45,52%) con respecto a los niveles conseguidos en estos SIETE (7) días. Los costes del paquete energético son realmente COMPETITIVOS, +27,70 €/Mwh, lo cual, es verdaderamente una buena noticia.

  • 2.2.1.- MERCADO SPOT ESPAÑA. ¿QUIÉN FIJA EL PRECIO DE LA ENERGÍA?.

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  • Conclusión Importante: Sorprende ver el jueves 20 JUN/2019, donde la participación del GAS NATURAL – centrales de ciclo combinado -, ascendió a un +75,00% de las horas, cotizando la media diario del pool eléctrico en +46,57 €/Mwh, muy próximo al MINIMO semanal, lo cual da una idea de lo COMPETITIVO que se está mostrando el combustible, y hasta que nivel de precios podemos llegar SIN AYUDA de las tecnologías verdes.

  • 2.2.2.- EL GAS, GARANTÍA DE INVARIABILIDAD DEL POOL.

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  • La imagen que observas, guarda un paralelismo muy importante con la anterior, de manera que avancemos directamente hacia el análisis.
  • Ecuación Mix Energético. Demanda (sube, +13,00 Gwh/día) Nuclear (sube, +5,00 Gwh/día) + Interconexiones (suben,-3,00 Gwh/día) + Verdes (bajan, -14,00 Gwh/día) + Fósiles (suben, +29,00 €/Mwh). ​
  • Correlación de Precios. El pool eléctrico de España, aparece TOTALMENTE gobernado por la aportación de las CENTRALES de CICLO COMBINADO, es decir, por el GAS NATURAL, estando el precio de éste muy cerca de MÍNIMOS ANUALES, en +12,860 €/Mwh – MIBGAS, viernes 21 JUN/2019
    • DESCRIPCIÓN DEL ESCENARIO. Dentro de los SIETE (7) días que abarca el presente análisis, los precios del mercado spot se han ubicado en los +46,90 €/Mwh, niveles prácticamente parecidos a los de la semana anterior, +45,80 €/Mwh. Este hecho, INVARIABILIDAD del pool se debe a UNA (1) circunstancia:
      • DEMANDA – sube -, Y, VIENTO – baja -. El consumo se ha situado en nuestro país en los +662,00 Gwh/día a nivel promedio, incrementándose con respecto al mismo periodo anterior en +13,00 Gwh/día ( +1,99%). Por su parte, la dinámica de la tecnología eólica, ha disminuido en -17,00 Gwh/día ( -16,15%), provocando ambos, un aumento del hueco térmico de +30,00 Gwh/día (13,00 Gwh/día + 17,00 Gwh/día).

        • APORTACIÓN del GAS – aumenta –. Han sido las centrales de ciclo combinado, las que han sufragado casi en su totalidad el aumento señalado anteriormente, con una MEJORA de +25,00 Gwh/día (+17,01%) con respecto a la semana anterior, siendo el precio de la materia prima ligeramente INFERIOR en relación a los SIETE (7) días anteriores, -0,418 €/Mwh (-3,05%), estando aquí la clave de bóveda: ha AUMENTADO la participación de los ciclos, para SOLVENTAR el INCREMENTO de DEMANDA y la CAÍDA del VIENTO, sin embargo, el precio del combustible ha permanecido prácticamente CONSTANTE, lo que ha llevado al pool a mantenerse en los niveles pasados. ​
    • PREVISIÓN DE PRECIOS. Para la siguiente semana, desde el 24 JUN/2019 hasta el 30 JUN/2019, los costes de la energía se situaran por encima de los +48,00 €/Mwh. Lo vemos de manera pormenorizada:
      • Mercado Spot SUBE -: Media (+48,58€/Mwh). Mínimo (+46,96 €/Mwh, domingo). Máximo (+50,60 €/Mwh, sábado).
      • Demanda de Energía – SUBE -: Media (+712 Gwh/día). Mínimo (+619 Gwh/día, domingo). Máximo (+710 Gwd/día, jueves)
        Como puedes observar, se estima un INCREMENTO sustancial del consumo de energía, situándose la media en los +712,00 Gwh/día, +50,00 Gwh/día (+7,60%) con respecto a los niveles alcanzados para la semana bajo análisis. La razón de este hecho, es un AUMENTO de las temperaturas.

        • [Domingo 23 JUN/2019, El País]. La entrada de aire africano traerá a partir del miércoles la primera ola de calor del verano. La primera semana del verano traerá a España la primera ola de calor de la temporada. La subida progresiva de las temperaturas registrada desde el pasado viernes se intensificará a partir del próximo miércoles. La entrada de aire muy cálido de origen africano, junto a las condiciones de estabilidad atmosférica y la fuerte insolación propia del verano, provocará que las temperaturas alcancen valores significativamente altos de forma casi generalizada en la Península y en Baleares.
      • Producción Eólica SUBE -: Media (+113 Gwh/día). Mínimo (+95,31 Gwh/día, martes). Máximo (+144,89 Gwd/día, miércoles)
      • Conclusión Importante: Por ahora, el AUMENTO SIGNIFICATIVO de la DEMANDA, +50,00 Gwh/día ( +7,60%), va a ser absorbida por una MAYOR APORTACIÓN del VIENTO, y un combustible, GAS, a precios SÚPER COMPETITIVOS, lo cual está provocando el FRENO de los precios del pool, situándolos por debajo de los+50,00 €/Mwh.

  • 3.- MAPA DE LOS REACTORES NUCLEARES DE ESPAÑA y FRANCIA.

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*Nota: Las celdas en rojo indican retraso en el inicio del reactor, mientras que las que contienen fondo en el mismo color, señalan la fecha concreta de puesta en marcha de la central – sin la existencia de demora -.

    • Para la semana que estamos analizando, éstas han sido las noticias más importantes en torno al parque nuclear de Francia y España:
      • FRANCIA.
        • ARRANQUE.
          • CRUASS 2. La unidad de producción número 2 de la central nuclear de EDF en Cruas-Meysse, está inyectando electricidad en la red. Fue reconectada el jueves 13 JUN72019 por la mañana, después de su cierre programado que comenzó el 22 MAR/2019.
        • PARADAS
          • DAMPIERRE 1. El reactor número 1 de la central nuclear Dampierre-en-Burly, se cerró el sábado 22 JUN/2019 para renovar parte de su combustible. La segunda parada programada del año 2019, también permitirá muchas operaciones de mantenimiento, controles y pruebas de equipos.
        • RETRASOS. CUATRO (4).

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          Conclusión FINAL Importante: Aquí no existe mayor problema. En Francia tenemos un índice de cobertura de demanda a través de las plantas nucleares de un +91,30%, y la operatividad en las plantas españolas es del +100,00%.

  • 4.- OPINIÓN PERSONAL. ¿DÓNDE SE SITÚA LA VENTANA ÓPTIMA PARA CUBRIR Q4/2019 y Q1/2020?.
    01.- Q4/2019 MIRANDO AL CARBÓN, Y ÉSTE AL TTF.

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    • Estás observando TRES (3) imágenes, que manifiestan una CORRELACIÓN ABSOLUTA, entre las variables representadas. Derecha, futuros del gas centro europeo y carbón, central, Q4/2019 y futuros carbón, e izquierda, futuros del TTF y Q4/2019. Estas SINTONÍAS, han hecho posible que se produzca la siguiente noticia:
      • [Martes 18 JUN/2019, Montel News]. El Q4 eléctrico español toca mínimo 5 meses, debido al gas, carbón. El contrato de electricidad para el último trimestre del año , alcanzó el martes un MÍNIMO de CINCO (5) meses, en línea con las CAÍDAS del carbón y el gas. Alfa Energy:No hay un respiro para el mercado global del carbón“, señalando los informes recientes de un probable EXCESO de 25 millones de toneladas (Mton) en el suministro mundial este año.

     

    02.- Q1/2020 CONTEMPLANDO AL CARBÓN, Y ÉSTE AL TTF.

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    • Existen DOS (2) parámetros que verdaderamente están FORZANDO la CORRELACIÓN entre el combustible GAS y el mineral CARBÓN:

      En estos momentos, hay una materia prima, combustible GAS, que es muy COMPETITIVA, -9,33 €/Mwh (-26,47%) = 35,24 €/Mwh – 25,91 €/Mwh, con respecto al carbón, con unos niveles de inventario – 23,00% más que al año pasado – que ejercen todavía mayor presión sobre los costes de éste. Este escenario, está provocando que la QUEMA de CARBÓN, DESCIENDA a MÍNIMOS históricos:

      Conclusión Importante: La SENDA que han construido lo MERCADOS es la siguiente: los BAJOS precios del gas, apoyados por un SALUDABLE suministro y un BUEN nivel de inventarios, está provocando que las plantas ABANDONEN la producción de energía eléctrica a través de la QUEMA de CARBÓN, provocando que sea el GAS en definitiva, el que presione a la demanda del mineral, y por lo tanto a los costes de éste. Siguiendo con el razonamiento, hay dos trimestres, Q4/2019 y Q1/2020 que, debido a nivel de demanda de energía eléctrica, +680,00 Gwh/díacuarto trimestre de 2018 -, y +715,00 Gwh/díaprimer trimestre de 2019 -, dependen de la producción de energía eléctrica con carbón, ya que el gas por si solo no podrá cubrir la totalidad de ésta. Nos encontramos por tanto con el siguiente corolario: el GAS está manejando los precios del carbón, y como los mercados estiman que será ésta la tecnología determinante – mineral -, está provocando INDIRECTAMENTE un gobierno entre el TTF y aquellos trimestres que históricamente han dependido del carbón, Q4/2019 y Q1/2020.

    03.- ¿CUÁL SERÁ EL MEJOR MOMENTO PARA COMPRAR Q4/2019 y Q1/2020?.

    • Existen TRES (3) inputs que nos conducen a la respuesta planetada, son las siguientes:
      • [Viernes 21 JUN/2019, Montel News]. Las temperaturas alemanas superarán los 35ºC la próxima semana. Las temperaturas subirían hasta mediados de la semana, llegando a más de +35ºC en gran parte del país, e incluso a +40 ºC en algunas áreas. El oeste y sur oeste de Alemania, se podrían ver temperaturas entre (10-12) °C por encima de lo normal.
      • [Lunes 17 JUN/2019, Montel News]. Precios ibéricos de gas presionados por “avalancha” de GNL. El mercado ibérico espera que los precios de gas este invierno, sigan presionando ante “laavalancha” de las importaciones de GNL que se espera en los próximos meses, unido a unas reservas que se ubican cerca de su MÁXIMO de 5 años. No hay mucho espacio en tanques para JUL/2019. Los inventarios de GNL escalarán un récord histórico del +78,00% de su capacidad.
        • Trader: “Todo lo que se tiene ahora en el almacenamiento subterráneo, bajará el precio en el invierno o, al menos, que suba menos …nosotros lo estamos haciendo, nos compensa inyectar ahora para vender en invierno“.
        • Trader: “ya está saliendo rentable alquilar barcos de GNL, y los dejaremos parados esperando a venderlos en invierno, en vez de venderlos ya“.
        • Trader: ” la generación en ciclos combinados se va a disparar y se va a quemar más gas que nunca para el hueco térmico.. queda por ver si van a cubrirse holgadamente con esta avalancha de GNL “.
      • [Martes 18 JUN/2019, Montel News]. El exceso de GNL se aliviará ante la creciente demanda china de invierno. El actual EXCESO de oferta en los mercados globales de GNL, se reducirá debido a la CRECIENTE demanda china en el próximo invierno. China, el segundo mayor importador de GNL del mundo después de Japón, experimentó un aumento del +40,00% en las importaciones en 2018, en medio de una política gubernamental que favoreció al gas en lugar del carbón. Sindre KnutssonRystad Energy -:
        • El aumento de la demanda china de gas impulsaría los precios del GNL a un nivel más alto en comparación con años anteriores en caso de un invierno frío. Creo que veremos un invierno apretado – si resulta frío – con una mayor demanda de calefacción en el hemisferio norte. No estoy hablando de precios de +45,00 €/Mwh, sino de +27,00 €/Mwh“.
        • El exceso de oferta y los altos niveles de almacenamiento en Europa y Asia seguirían afectando los precios para el resto del año. Sin embargo, con los precios del GNL asiático solo ligeramente por encima de los precios del hub europeo, el suministro de los EE. UU. Irá a Europa, debido al exceso de capacidad de regasificación y los menores costos de transporte,esperando que el exceso de suministro se prolongue hasta mediados de 2021“.

      Conclusión Importante: Desde la consultora TEMPOS, pensamos que la INCERTIDUMBRE está en la aparición, o no, del frío centro europeo. De momento, pensando en el horizonte más cercano, JUL/2019 y AGO/2019, contamos con un periodo estival que traerá consigo la subida de las temperaturas, y por lo tanto, hará disminuir el consumo de gas, trasladando presión a sus costes, y éste a su vez, ejerciendo un ajuste a los precios del carbón. Si las sintonías se mantienen, y no hay razón para pensar lo contrario, veremos por pantalla una continuación de la tendencia bajista para Q4/2019 y Q1/2020, debido a los motivos expuestos. Esta línea correrá el RIESGO de detenerse allá por el mes de SEP/2019, habida cuenta de que es ahí cuando el clima comienza su trasiego hacia temperaturas más gélidas. Por tanto, una ventana óptima de coberturas para los trimestres mencionados, podría situarse en la última quincena de AGO/2019, una vez que hayamos agotado casi toda pendiente bajista, NO dando tiempo a que la posible caída de la temperaturas, provoquen un cambio en el escenario del consumo de combustible.

  • 5.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
    • NOTICIA: LOS FUTUROS MIRAN A DOS DRIVERS: TTF (Q3/2019, Q4/2019, Q1/2020), y CO2 (Q2/2020, Q3/2020, Q4/2020).
      ALERTA: Q3/2019, está para CERRAR, y Q4/2019, sigue con tendencia BAJISTA, rompiendo el soporte de los +57,00 €/Mwh.

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    • Q1 [2020-2021]. Tendencia 2020. BAJISTA –driver TTF y CARBÓN -. Tendencia 2021. INICIO BAJISTA – driver TTF
      • Q1/2020. Desde el 17 ABR/2019, se ha depreciado -3,52 €/Mwh (-5,80%), debido a que los futuros del TTF han CAÍDO un -11,39%, y los del carbón un -17,38%. Acción. Dado en la época estival en la que nos adentramos, donde el consumo de estas materias primas es aún menor, lo lógico es mantenerse a la ESPERA, siguiendo con la tendencia bajista.
        • Precio Objetivo: Por debajo de 52,00 €/Mwh
        • Recomendación: No entrar.
      • Q1/2021. Ha tenido días de DESCORRELACIÓN con el combustible, pero de nuevo aparece en SINTONÍA con el gas. Acción. Los motivos son los mismos que los esgrimidos para su antecesor, debemos mirar a la quietud, y ESPERAR a un MENOR CONSUMO de gas para este verano
        • Precio Objetivo: Alrededor de los +50,00 €/Mwh.
        • Recomendación: No entrar.

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    • Q2 [2020]. Tendencia 2020. LATERAL – driver CO2 -.
      • Q2/2020. Se muestra PLANA, al igual que su controlador, CO2, el cual se ha ubicado en una media de +25,00 €/tCO2 en la última semana, y +24,94 €/tCO2, la anterior a ésta. Acción. Se encuentra en soportes ALTOS, +51,00 €/Mwh, por lo que habrá que seguir a la ESPERA de un movimiento bajista por parte de los derechos de emisión europeos (EUAs).
        • Precio Objetivo: Q2/2020: Por debajo de 47,88 €/Mwh
        • Recomendación: No entrar

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    • Q3 [2019-2020]. Tendencia 2019. BAJISTA – driver TTF -. Tendencia 2020. LATERAL – driver CO2 -.

      • Q3/2019. El último valor ha sido de +49,90 €/Mwh, muy alejado del último soporte fiable de +52,30 €/Mwh, por lo que es un precio SÚPER COMPETITIVO. Acción. Dadas las fechas en las que nos encontramos, apenas quedan CINCO (5) días hábiles para la entrega física – delivery -, lo SENSATO es CONFIRMAR el rebote y acto seguido CERRAR una parte.
        • Precio Objetivo: Q3/2019: Por debajo de 52,30 €/Mwh.
        • Recomendación: ENTRAR => ESPERAMOS y CONFIRMAMOS REBOTE.
      • Q3/2020. Desde el 17 MAY/2019, se mantiene con un desplazamiento LATERAL, entre los soporte de +55,00 €/Mwh y +55,80 €/Mwh, siguiendo las instrucciones de su “piloto” el CO2. Acción. Hemos de mantenernos a la ESPERA , por lo menos hasta alcanzar precios por debajo del soporte de los +53,90 €/Mwh.
        • Precio Objetivo: Por debajo de 50,00 €/Mwh
        • Recomendación: Por decidir

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    • Q4 [2019-2020]. Tendencia 2019. BAJISTA – driver TTF -. Tendencia 2020. LATERAL – driver CO2 -.

      • Q4/2019. ​​Desde el 10 ABR/2019, los futuros del TTF han CAÍDO -3,425 €/Mwh (-16,48%) y los del mineral,0 -13,050 $/ton (-18,47%), y en consecuencia, este trimestre se ha DEPRECIADO -7,90 €/Mwh (-12,15%), atravesando el soporte de los +57,00 €/Mwh. Acción. Entramos en época estival y hay que ser pacientes, continuando en la tendencia bajista, a la ESPERAR.
        • Precio Objetivo: Por debajo de 57,00 €/Mwh
        • Recomendación: No entrar.
      • Q4/2020. Desde el 10 JUN/2019, presenta LATERALIDAD, moviéndose entre el soporte de +57,14 €/Mwh y +57,75 €/Mwh, dirigido por la MONOTONÍA del CO2. Acción Los precios son aún muy altos, por lo tanto, lo razonable será ESPERA , a que por lo menos atraviese el soporte de los +55,75 €/Mwh.
        • Precio Objetivo: Por debajo de 50,00 €/Mwh
        • Recomendación: Por decidir

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  • 6.- MERCADO GAS NATURAL = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). ​. ​
    • 6.1.- TIPO CAMBIO (TC) [€/$] -. Tendencia -> BAJISTA [Promedio Semanal -> +1,1250 €/$, -0,44%. Cotizaciones [Lunes = +1,1234; Martes = +1,1187; Miércoles = 1,12073; Jueves = +1,1307; Viernes = +1,1316] €/S.

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      00.- NOTICIA DESTACADA. [Martes 18 JUN/2019, Bloomberg]. Lo nunca visto: el bono cae del 0,4% después de que se hable de un recorte de los tipos. Muy distintos. Las declaraciones de Mario Draghi hace DOS (2) años en el foro de Sintra, causaron un auténtico revuelo. El banquero italiano afirmó hace 24 meses que los datos macroeconómicos apoyaban un endurecimiento progresivo de la política monetaria de la zona euro. Ahora, el escenario es bien distinto. En un momento en el que aumentan los temores de recesión y con la inflación lejos del objetivo del 2%, Draghi apuesta por mantener las políticas monetarias ultralaxas.

      ESTADO DEL CAMBIO DE DIVISA. Para los SIETE (7) días que analizamos, el TC ha SUBIDO desde los +1,1265 €/$, hasta los +1,1316 €/$, es decir, +0,45%, siendo las causas las expuestas a continuación:

      EUROPA. DISCURSO DRAGHI (SINTRA) + CONTRACCIÓN ITALIA + DESACELERACIÓN FRANCIA + BROTES VERDES ALEMANIA.

      • [Miércoles 19 JUN/2019, Expansión]. Draghi prepara al mercado para rebajas de tipos o compra de deuda. Draghi recalcó que la institución monetaria, está preparada para utilizar todos los instrumentos disponibles para asegurar su objetivo de una inflación próxima al +2,00%. Aseguró que NO aceptarán una tasas persistentemente bajas de inflación. El propio presidente del BCE comentó, públicamente, las opciones barajadas, que pasan tanto por una rebaja de los tipos de interés como por la reactivación de su programa de compra de deuda. En el foro de Sintra adelantó que el consejo de gobierno del BCE debatirá “en las próximas semanas” sobre cómo podrían aplicarse los estímulos para mitigar los riesgos que amenazan la estabilidad de precios. Entre las frases que más ha llamado la atención a los analistas figura la que apunta directamente a una reactivación de su programa multimillonario de compra de deuda. Draghi dejó claro que aún existe un margen considerable para poner en marcha un nuevo programa de adquisición de activos, a pesar de las dudas de los analistas sobre la saturación del mercado a raíz de las compras llevadas a cabo por el banco central.
        • Conclusión Importante: : El JUEVES, 07 MAR/2019, se producía la noticia, “el BCE retrasa la subida de tipos a finales de 2019, más adelante, 06 JUN/2019, “el BCE retrasa de nuevo la subida de tipos hasta mediados de 2020“. Un extracto dentro del titular que aparece como encabezado a este apartado es el siguiente: “ Los mercados monetarios ya DESCUENTAN por completo un RECORTE de TIPOS para la reunión de DIC/2019 del BCE “, lo que nos sitúa en la GRAVEDAD del problema – inflación -, y cómo la perspectiva que la entidad monetaria tiene de la economía, ha cambiado tanto, en un margen muy estrecho de tiempo.

      • [Jueves 20 JUN/2019, Bloomberg]. La economía de Italia vista de nuevo contrayéndose. La economía de Italia probablemente se contrajo nuevamente este trimestresegún la oficina de estadísticas del país -. Una contracción en los tres meses hasta JUN/2019 sería la tercera en un año, destacando el estado peligroso de la tercera mayor economía de la zona del euro. Creció en el primer trimestre, surgiendo de una recesión técnica de corta duración, habiendo sido la única nación del euro en registrar caídas consecutivas en 2018.
      • [Jueves 20 JUN/2019, Bloomberg]. La economía francesa se ve afectada por la desaceleración de la zona euro. La economía de Francia está teniendo un primer semestre del año más débil de lo anticipado, en medio de los vientos en contra y la desaceleración de la zona del euro. En sus últimas previsiones, el Institut National de la Statistique et des Études Économiques (Insee), afirmó que los esfuerzos del presidente Emmanuel Macron para impulsar el gasto de los consumidores tuvieron un efecto menor que el esperado, y el crecimiento se ha quedado corto. Proporcionó un primer pronóstico para 2019, con una expansión del +1,30%.
      • [Viernes 21 JUN/2019, Bloomberg]. La economía alemana se levanta con ayuda de los servicios, mientras lucha contra las manufacturas. La producción del sector privado de Alemania se mantuvo sin cambios en JUN/2019, ya que una DISMINUCIÓN en la manufactura fue compensada por el continuo CRECIMIENTO en los SERVICIOS. Una lectura instantánea del índice compuesto de gerentes de compras del país, se mantuvo en +52,60 en JUN/2019. La producción manufacturera se contrajo por quinto mes consecutivo, mientras que los servicios continuaron su fuerte expansión. Trevor Balchindirector de economía de IHS Markit -: “aunque la desaceleración de la fabricación continuó en JUN/2019, hay indicios tentativos de que lo peor ya pasó. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo para el sector privado alemán siguen siendo débiles“.

      ESTADOS UNIDOS. REUNIÓN DE LA RESERVA FEDERAL (FED) + DATOS PMI MANUFACTURAS.

      • [Miércoles 19 JUN/2019. EL PAÍS]. La Reserva Federal de EE UU mantiene los tipos de interés pero abre la puerta a bajarlos pronto. La Reserva Federal no va a tocar este mes los tipos de interés, pero lanza señales que indican que las bajadas están cerca. El banco central está en una encrucijada. La economía de Estados Unidos avanza con solidez, pero el crecimiento se modera y crece el temor de que la guerra arancelaria de Donald Trump lleve a la economía a una recesión que corte de forma abrupta la senda de 120 meses en los que el PIB ha crecido de forma ininterrumpida. Ante este escenario incierto y bajo una intensa presión política por parte del propio Trump, el organismo ha decidido mantener los de Estados Unidos entre el 2,25% y el 2,5%, donde los colocó en DIC/2018.
        • Comentario Importante: [Jueves 20 JUN/2019. EL PAÍS]. Goldman ve corte de tasas de interés en julio y septiembre. ” Goldman Sachs Group Inc. ahora espera que la Reserva Federal REDUZCA las tasas de interés en 25 puntos básicos tanto en JUL/2019 como en SEP/2019, y no descarta la posibilidad de un movimiento mayor de 50 puntos básicos si el flujo de noticias es decepcionante“.

      • [Viernes 21 JUN/2019. Bloomber]. El índice de fábrica de EE.UU. cae a un nuevo mínimo de nueve años. El indicador de las fábricas de EE.UU. cayó en JUN/2019 al nivel más bajo desde finales de 2009 y se mantuvo justo por encima del umbral entre la expansión y la contracción, la última señal de que el sector industrial estadounidense está perdiendo impulso ante la creciente incertidumbre.
        Conclusión FINAL importante: El sinónimo de BAJA INFLACIÓN – se ha publicado la de MAY/2019, ascendiendo a +1,20% -, es una economía que NO CRECE y por lo tanto, que NO genera CONFIANZA, siendo precisamente el problema al que se enfrenta Europa. Sus tres MAYORES economías, Francia, Italia y Alemania, presentan problemas de desaceleración, contracción, y estancamiento, respectivamente. Desde el punto de vista de la consultora TEMPOS, es ésta la mayor de las razones por las que estimamos un Tipo de Cambio (TC) más ALEJADO de los +1,1500 €/$. Por la parte de EEUU, la única incertidumbre a la vista, es la entrada en RECESIÓN, actuando como catalizador la prolongación en la guerra comercial, situación que podría empujar al TC CERCA de los citados +1,1500 €/$, pero siempre sin sobrepasar esta cota.

    • 6.2.- COTIZACIÓN BRENT.- Tendencia ->BAJISTA Futuros Anual (promedio)= +63,21 $/bbl, +5,54%. Cotizaciones diarias – contado – [Lunes = +60,94; Martes = +62,14; Miércoles = +61,82; Jueves = +64,45; Viernes = +65,20] dólares por barril.
      • ​​​Datos Reservas Crudo EEUU miércoles 19 JUN/2019 -:. Han DISMINUIDO en -3,106 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una bajada de -1,077 Mb. En términos absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en +482,347 Mb.
      • Inventarios Gasolina miércoles 19 JUN/2019 -: Han BAJADO en -1,692 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de un INCREMENTO de +0,935 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en +233,177 Mb.

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      • Producción Crudo EEUU viernes 14 JUN/2019 -, Exportaciones Crudo – viernes 14 JUN/2019 -, y plataformas Fracking viernes 21 JUN/2019 : El bombeo de petróleo para la semana pasada, se sitúa en 12,200 Millones de barriles al día (Mbd). Las exportaciones, han SUBIDO en +0,98 Mbd, con respecto a la semana anterior, situándose en los +8,831 Mbd. Por otra parte, el número de pozos activos se ha INCREMENTADO con respecto a la semana pasada, ubicándose en 789,00 (+1,00).

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      00.- NOTICIA DESTACADA. [Miércoles 19 JUN/2019, S&P Global Platts]. La demanda de gasolina en Estados Unidos alcanza un récord. En la semana terminada el 14 JUN/2019, la demanda implícita de gasolina en los Estados Unidos, que la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, en inglés) mide como producto suministrado, alcanzó los +9.928 Mbd, la cifra más alta que se haya visto en datos desde FEB/1991. El récord anterior se estableció en la semana finalizada el 24 AGO/2018, cuando el producto suministrado alcanzó los +9.899 Mbd. Andy Lipowpresidente de Lipow Oil Associates -: “ los precios más bajos del crudo y la gasolina son importantes para explicar la mayor demanda de Estados Unidos. El crecimiento económico es constante y el desempleo en Estados Unidos es muy bajo. He visto que la estadística de la demanda semanal fluctúa un +10,00% o más, de una semana a otra, por lo que estoy esperando a que esta demanda elevada continúe en los datos durante las próximas semanas antes de sacar conclusiones“.

    • ESTADO DEL PRECIO DEL CRUDO. Para la semana bajo análisis, el PRECIO del barril Brent, ha BAJADO en -1,24 $/bbl (-1,96%) – viernes 07 JUN/2019 vs viernes 14 JUN/2019 -, debido principalmente a las razones que se exponen a continuación:

      01.- TENSIÓN EN EL GOLFO PÉRSICO. <=>GRAN CONTRAPESO DE SUBIDA.

      • [Viernes 21 JUN/2019, El País]. La tensión entre Irán y EE UU dispara el precio del petróleo. La geopolítica vuelve, una vez más, a marcar el ritmo de los mercados. Sobre todo en el del petróleo. El precio del barril de Brent – referencia para Europa -, ha SUBIDO más de un +5,00% desde el pasado miércoles, ante el TEMOR a que los acontecimientos en el golfo Pérsico acaben provocando algún tipo de interrupción del suministro. La cotización supera ya los +65,00 $/bbl aunque este viernes, tras una subida inicial del +3,00% moderó las ganancias ante la aparente calma en la zona. Esta REACCIÓN MODERADA de los mercados parece indicar que los inversores confían en que la cabeza fría finalmente se imponga en esta crisis. Hubert de BarochezCapital Economics -: “Las crecientes tensiones entre Estados Unidos e Irán han tenido ESCASO IMPACTO en los mercados hasta el momento y creemos que ese seguirá siendo el caso”.
        • Conclusión Importante: Claramente estamos ante una CRECIENTE TENSIÓN en el golfo más importante del mundo, desde el punto de vista del comercio del crudo:

          • [Martes 18 JUN/2019, El País]. Irán anuncia que en 10 días habrá superado el límite de uranio enriquecido acumulado. Irán ha anunciado que dentro de DIEZ (10) días va a superar el límite de uranio enriquecido que el acuerdo nuclear le permite almacenar. Si lo hace, será la primera vez que viola el pacto que firmó con las grandes potencias en 2015.
          • [Sábado 22 JUN/2019, Expansión]. Trump reitera que la opción militar contra Irán sigue estando sobre la mesa. Trump dejó la puerta a un posible ataque más limitado, aunque enfatizó que las sanciones estadounidenses están funcionando y advirtió de que Irán “NUNCA puede tener armas nucleares“: ” No habría sido proporcionado al derribo de un avión no tripulado. No tengo prisa, nuestras fuerzas militares están restauradas y listas para la acción, son de lejos las mejores fuerzas militares del mundo“.
          • [Sábado 22 JUN/2019, Expansión]. Irán advierte de “consecuencias devastadoras” . Irán ha advertido este sábado que responderá con firmeza a un eventual ataque de Estados Unidos o sus aliados. Abbas Mousaviportavoz de Exteriores -: “Al margen de las decisiones que tomen los responsables de EE UU, no vamos a permitir que se viole el territorio de la República Islámica. Estamos listos para hacer frente a cualquier amenaza contra la integridad territorial

          Sin embargo, desde la consultora TEMPOS, compartimos el literal extraído de la noticia: “Claramente, no es el escenario que cabría esperar si los inversores temieran un conflicto bélico inminente, pero esa benevolencia puede darse la vuelta si la escalada continúa“. Dicho de otro modo, si los mercados temiesen DE VERDAD, por más de la tercera parte del crudo mundial, creemos que el precio de éste habría escalado por encima del +5,00%.

      02.- INCERTIDUMBRE ECONÓMICA = DÉBIL DEMANDA. <=> CONTRAPESO DE BAJADA

      • [Miércoles 19 JUN/2019, Bloomberg]. Las estimaciones de crecimiento de la demanda de petróleo son cada vez más bajas. El CRECIMIENTO de la DEMANDA mundial de petróleo se está DESACELERANDO. Las últimas perspectivas de la Agencia Internacional de Energía (IEA), la Administración de Información de Energía de EE.UU. y la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) muestran que la demanda mundial de petróleo está creciendo menos que hace un mes. Tomando el promedio de los pronósticos de las tres agencias, ahora esperan que la demanda de petróleo crezca en alrededor de +1,2 Mbd este año, en comparación con el anterior. Eso es menos que los +1,30 Mbd de hace un mes y más de +1,40 Mbd en sus pronósticos realizados en ENE/2019.

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        • Conclusión Importante: Desde el punto de vista de la consultora TEMPOS, AQUÍ ESTÁ la CLAVE de una de las noticias más importantes que se producirán el próximo JUL/2019: ” La desaceleración del crecimiento de la demanda está creando un problema para el grupo de países de la OPEP +, quienes esperaban poder terminar con la restricción del suministro de petróleo este mes. En cambio, las tres agencias acuerdan que necesitarán extender sus recortes de producción al menos hasta el final del año, y posiblemente más allá. La AIE, la EIA y la OPEP ahora ven que las reservas mundiales de petróleo descenderán este año, pero solo si la restricción de la producción continúa“.

    • 03.- REUNIONES. CHINA <-> EEUU y OPEC+ <=> CONTRAPESO DE SUBIDA.

      • Martes 18 JUN/2019, Bloomberg]. Trump y Xi buscan reiniciar las negociaciones comerciales en Japón G-20. Estados Unidos y China dijeron que sus presidentes se reunirán en Japón la próxima semana, con el fin de relanzar las negociaciones comerciales después de un estancamiento de un mes. El presidente Donald Trump dijo que tuvo una “muy buena” conversación telefónica con su homólogo chino, Xi Jinping. Los dos líderes celebrarán una “reunión extendida” en la cumbre del G-20 del 28 al 29 de JUN/2019 en Osaka. Trump: “nuestros respectivos equipos comenzarán las conversaciones antes de nuestra reunión. La reunión podría ir muy bien…. China quiere hacer un trato…eso está funcionando bastante como anticipé“.
      • [Miércoles 19 JUN/2019, Expansión]. La OPEP retrasa su cumbre hasta después de la reunión entre Trump y Xi Jinping. Sólo un día después de que Donald Trump confirmara un encuentro con Xi Jinping en la cumbre del G20, que se celebrará el 28 y 29 de JUN/2019, la OPEP ha decidido retrasar su reunión del 25 de JUN/2019 al 01 de JUL/2019. Este retraso permitirá que la OPEP y países como Rusia debatan la renovación de su acuerdo de reducción de las cifras de bombeo una vez conocido el resultado de la cumbre del G20.
      • Conclusión FINAL Importante: La consultora TEMPOS, observa que estos momentos existe una GRAN INCERTIDUMBRE en el corto plazo, y nos es otra que las consecuencias de la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping, el próximo 29 JUN/2019. Si ésta son POSITIVAS, esto es, se lega a un principio de acuerdo, entonces podría comenzar a eliminarse el “forjado” que está haciendo de techo para las cotizaciones del crudo, no creyendo que en ningún caso sobrepasen el límite de los +75,00 $/bbl. Por el contrario, unos resultados NEGATIVOS, harían a los mercados DESMORALIZARSE, ante unas perspectivas para la demanda SOMBRÍAS, aparte, la OPEP podría verse obligada no solo a extender los recortes, sino a ampliar la profundidad de éstos, con el fin de evitar un precio de Brent por debajo de +62,00 %/bbl, o en el peor de los casos, +54,00 $/bbl.

La OPTIMZACIÓN de la COMPRA de ENERGÍA, exige CONOCIMIENTO y acceso a los dos mercados: SPOT y FUTUROS.