Actualidad

CLIENTES: INFORME DESTACADO de COMPRAS ENERGÍA. [30MAR-05ABR] 2019

Posted on 8 de abril de 201923 de julio de 2020 by Tempos_E

08
Abr

02.- AVANCE DEL GAS CENTRO EUROPEO, TTF: ESTUDIO DE LAS CAUSAS.

La imágenes que estás observando, dibujan la evolución de los precios diarios del gas TTF ( Title Transfer Facility) en la plataforma PEGAS, para la ventana temporal [09AGO2016-05ABR2019] – izquierda -, y [01MAR-05ABR] 2019 – derecha -. Uno de los aspectos más llamativos, es el importante DESCENSO experimentado por esta commodity, desde los +29,568 €/Mwh [25 SEP/2018], hasta alcanzar los +13,674 €/Mwh [03 ABR/2019], lo cual significa hablar de una BAJADA de -15,894 €/Mwh ( -53,75%). Sin embargo, en las TRES (3) últimas sesiones, se ha visto un importante REBOTE, llegando a alcanzar la cota de los +15,006 €/Mwh [05 MAR/2019], construyendo una pendiente del +9,74% (+1,332 €/Mwh). Veamos cuáles son los motivos de esta circunstancia.

• Viernes 05 ABR/2019 [Montel News].​ Los precios del gas suben a medida que disminuyen los flujos noruegos. Los precios del gas subieron de forma generalizada en medio de una disminución en los flujos de Noruega hacia Europa. Los comerciantes atribuyeron los movimientos del precio, a los flujos de gas de Noruega, con datos que muestran los flujos del país actualmente en +293 millones m3/día, frente a los +342 millones m3/día del día anterior, hablamos por tanto de un DESCENSO DE -49,00 millones m3/día (-14,32%).

• Jueves 04 ABR/2019 [Montel News]. Los precios del gas suben debido al rally del carbono, en medio de un clima más frío. Los precios del gas en Europa y el Reino Unido subieron en medio de pronósticos de temperaturas más frías, junto con un fuerte aumento en los precios de las emisiones.

• 5.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
  • NOTICIA: DOS MOTORES PARA [Q3-Q4] 2019, y UN PROPULSOR PARA [Q2-Q3-Q4] 2020.
    
    ALERTA:

• Q1 [2020].Tendencia. MOVIMIENTO LATERAL – driver CO2 –. En la última semana, bajó hasta los +57,29 €/Mwh, y rápidamente REBOTÓ, situándose en los +58,46 €/Mwh, debido a la importante crecida del CO2.
  • Análisis técnico/conclusión. Debemos esperar a que las inputs «positivas» que afectan al CO2, hagan su trabajo, y provoquen una bajada de éste, ya que comprar en precios cercanos a los +58,50 €/Mwh, no resulta COMPETITIVO. Por otra parte, ha comenzado a cotizar Q1/2020, pero aún es pronto para vislumbrar alguna tendencia.
    • Precio Objetivo: Q1/2020: Por debajo de 52,00 €/Mwh – tercer soporte -.
    • Recomendación: No entrar.

clic para ampliar

• Q2 [2020]. Tendencia. 2020 -> ALCISTA – driver CO2 –.Ha sufrido una ESCALADA importantísima durante la última semana: +2,47 €/Mwh ( +5,04%), debido ÚNICAMENTE a la subida del CO2 en +3,08 €/tCO2 ( +14,37%), situándose en los +51,47 €/Mwh.
  • • Análisis técnico/conclusión. Queda tiempo para el «delivery», y por tanto, posibilidades para que las cotizaciones perforen el soporte de los +47,88 €/Mwh.
      • Precio Objetivo: Q2/2020:Por debajo de 47,88 €/Mwh – primer soporte inferior -.
      • Recomendación: No entrar

clic para ampliar

• Q3 [2019-2020]. Tendencia. 2019 -> ALCISTA – driver TTF y CO2-. Tendencia. 2020 -> ALCISTA – driver CO2 –.Las respectivas alzas del TTF, +0,65 €/Mwh ( +4,49%) y sobre todo, del CO2, +3,08 €/tCO2 ( +14,37%), han provocado que el precio del tercer trimestre de 2019 se dispare, subiendo en +3,95 €/Mwh ( +7,55%) en la última semana. Mirando a Q3/2020, también el INCREMENTO ha sido importante, +2,71 €/Mwh ( +5,07%), superando la resistencia de +55,80 €/Mwh, y situándose en los +56,21 €/Mwh.
  • Análisis técnico/conclusión. Hemos de observar un ALIVIO en la climatología centro europea, de modo que haga DESCENDER de nuevo a los actuales drivers de Q3/2019, para poder sopesar una NUEVA decisión de compra. En relación a Q3/2020, existen AMPLIAS posibilidades de que el CO2 se acerque a la cota de los +20,00 €/Mwh, será a partir de ahí cuando evaluaremos la toma de decisiones.
    • ​​​​​Precio Objetivo: Q3/2019: Por debajo de 54,20 €/Mwh – siguiente soporte inferior -. Q3/2020: Cerca de 50,00 €/Mwh.
    • Recomendación: No entrar.

clic para ampliar

• Q4 [2019-2020]. Tendencia. 2019 -> ALCISTA – driver TTF y CO2 -. Tendencia. 2020 -> ALCISTA – driver CO2 –.Q4/2019, ha ascendido al soporte de los +61,50 €/Mwh, dibujando una pendiente del +5,67% en la última semana. Por otra parte, la relación del cuarto trimestre de 2020 con la subida del CO2, es prácticamente exponencial, describiendo un AUMENTO del +5,06%, y situándose en los +55,85 €/Mwh.
  • Análisis técnico/conclusión. En relación a Q4/2019, observamos que estamos en precios por encima de los +60,00 €/Mwh, los cuales no son nada COMPETITIVOS. En Q4/2020, hemos de mirar a la QUIETUD, hasta que volvamos a ver precios por debajo de los +53,00 €/Mwh.
    • Precio Objetivo: Q4/2019: Por debajo de 57,00 €/Mwh – segundo soporte inferior -.Q4/2020: Por debajo de 52,00 €/Mwh.
    • Recomendación:No entrar.

clic para ampliar

• 6.- MERCADO GAS NATURAL = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). ​
  • 6.1.- TIPO CAMBIO (TC) [€/$] -. Tendencia -> BAJISTA [Promedio Semanal -> +1,1226 €/$,-0,35%. Cotizaciones [Lunes = +1,1236; Martes = +1,1200, Miércoles = +1,1243; Jueves = +1,1219; Viernes = +1,1233] €/S.

    clic para ampliar

    00.- NOTICIA DESTACADA. Viernes 05 ABR/2019 [Bloombergs]. Europa observa como los peligros del brexit aumentan en relación al crecimiento lento. Bruno Le Maire – ministro de Finanzas francés -: «Estamos preocupados por la desaceleración en Alemania y por la recesión en Italia … creo que esta situación económica actual demuestra claramente que ahora hay una necesidad de decisiones«.

    ESTADO DEL CAMBIO DE DIVISA. Para los SIETE (7) días que analizamos, el TC ha BAJADO desde los +1,1235 €/$, hasta los +1,1233 €/$, es decir, -0,02%, siendo las causas las expuestas a continuación:

    01.- EUROPA. DATOS NEGATIVOS PARA ALEMANIA e ITALIA.

    • Jueves 04 ABR/2019 [Bloomberg]. Italia reducirá el pronóstico de crecimiento económico a solo +0,10%. La economía se expandirá solo un +0,10% este año, según el borrador que debe ser aprobado por el gabinete el 10 ABR/2019. El pronóstico anterior del gobierno, era para una expansión del +1,00%. El país, que cayó en una recesión a finales del año pasado, está sobrecargado con un índice de deuda de más del +130,00% del PIB y el estancamiento dificultará aún más el control de la situación fiscal. Se estima que el déficit presupuestario, será de +2,30% o +2,40% del PIB, en comparación con el pronóstico anterior del +2,04%, acordado con la Comisión Europea el año pasado. El gobierno apunta a lograr un crecimiento de +0,30%, o +0,40%, con una serie de medidas para impulsar la producción, incluida en el llamado Decreto de Crecimiento.

      clic para ampliar

      Comentario Interesante: La siguiente noticia refleja perfectamente el problema del país transalpino y de Europa. Jueves 04 ABR/2019 [Bloomberg]. El problema de Italia es de +2,70 billones de dólares: « Si está buscando la clave del panorama económico de la zona euro, todos los caminos llevan a Roma. La deuda pública de Italia, de +2,4 billones de euros es significativamente mayor que su economía y se encuentra entre las más grandes de la unión monetaria, por lo que es la más peligrosa. Esta montaña de deuda, amenaza la estabilidad financiera de Italia y el futuro del euro: cualquier plan para fortalecer la moneda única, debe resolver la cuestión de quién soportará esta carga«.
    • Lunes 01 ABR/2019 [Bloomberg]. El sector manufacturero alemán se debilita en señal de advertencia para la zona euro. Una contracción en la manufactura alemana, que ha llevado a los inversores a huir a activos de refugio seguro, está demostrando ser más profunda de lo que se anticipó inicialmente. El índice de gerentes de compras para el sector, cayó a +44,10 en MAR/2019.

      clic para ampliar

      Conclusión Interesante: El desánimo de los mercados, aparece reflejado en la siguiente noticia. Jueves 04 ABR/2019 [Expansión]. El BCE valora un retraso adicional en la subida de tipos y estudia medidas para la banca: » Las actas del BCE constatan que durante la reunión, varios consejeros plantearon fijar en el primer trimestre de 2020 el plazo estipulado para comenzar a valorar una eventual subida de tipos. La propuesta fue rechazada por la mayoría de consejeros, que optaron finalmente por retrasar esta fecha hasta al menos «finales de 2019». El mercado, en cambio, no contempla un repunte hasta bien entrado 2020«. Es decir, que no habrá APRECIACIÓN oficial el euro, por lo menos hasta «verano de 2020».

    02.- ESTADOS UNIDOS. DATOS EMPLEO + INDICADOR FABRIL.
    

    • Lunes 01 ABR/2019 [Bloomberg]. El indicador de fábrica de EE. UU. se eleva desde el mínimo de dos años. Un indicador de fábricas de Estados Unidos, superó las estimaciones en MAR/2019, y se elevó desde un mínimo de dos años, gracias a la fuerza en el empleo y los pedidos, constituyendo una señal de estabilización. El índice del Instituto de Gestión de Suministros, subió a +55,30 desde +54,20 al aumentar tres de los cinco componentes principales.
    • Viernes 05 ABR/2019 [Expansión]. EEUU crea más empleo del previsto en MAR/2019. Tras el decepcionante dato de FEB/2019, el mercado laboral de Estados Unidos volvió a dar señales de fortaleza en MAR/2019. El país generó +196.000 puestos de trabajo, por encima de los +175.000 empleos que se esperaban. La tasa de paro se mantuvo en el nivel mínimo del +3,80%. La cifra disipa las dudas sobre un parón económico inminente. Los salarios también subieron, aunque con menos determinación, con un incremento de 4 centavos, hasta +27,7 dólares la hora. El ritmo de crecimiento de empleo es, no obstante, significativamente menor que el del año pasado, cuando se generaron +223.000 empleos de media al mes.
  Conclusión FINAL importante: ​​​ Estamos ante dos orillas DIVERGENTES. EUROPA, con DOS (2) de sus economías más grandes perdiendo impulso. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, cotizando por debajo del +0,00% por primera vez desde 2016, y el BCE discutiendo medidas que podrían ayudar a mantener la política ultra acomodaticia por más tiempo. EEUU, generando empleo, con una tasa situada en el +3,80%, y con un crecimiento del +2,20%. De este modo, la respuesta de los mercados es lógica: APOSTAR por el dólar como activo refugio. Teniendo en cuenta el razonamiento, desde la consultora TEMPOS, estimamos una ubicación para el TC cercano al próximo soporte de +1,1140 €/$, en el corto – medio plazo.

• • 6.2.- COTIZACIÓN BRENT.- Tendencia -> ALCISTA. Futuros Anual (promedio)= +68,53 $/bbl, +2,91%. Cotizaciones diarias – contado – [Lunes = +69,01; Martes = +67,37; Miércoles = +69,31; Jueves = +69,40; Viernes = +70,34] dólares por barril.
    • • ​​​Datos Reservas Crudo EEUU miércoles 03 ABR/2019 -:. Han subido en +7,238 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una caída de -0,425 Mb. En términos absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en +449,538 Mb.
      • Inventarios Gasolina – miércoles 03 ABR/2019 -: Han bajado en -1,781 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de un descenso de -1,542 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en +236,795 Mb.

        clic para ampliar

      • Producción Crudo EEUU – viernes 29 MAR/2019 -, Exportaciones Crudo – viernes 29 MAR/2019 -, y plataformas Fracking – viernes 05 ABR/2019 : El bombeo de petróleo para la semana pasada, se sitúa en 12,200 Millones de barriles al día (Mbd). Las exportaciones, han bajado en -0,49 Mbd, con respecto a la semana anterior, situándose en los +7,594 Mbd. Por otra parte, el número de pozos activos ha aumentado con respecto a la semana pasada, ubicándose en 831,00 (+15).

        clic para ampliar

      • 
        00.- NOTICIA DESTACADA. Viernes 05 ABR/2019 [[S&P Global Platts]. Los futuros del crudo bajan, incapaces de romper los niveles técnicos de precios. Geordie Wilkes – analista en Sucden UK Ltd -:»… A nivel técnico, el Brent está oscilando alrededor de su promedio móvil de 200 días de +69,13 $/bbl … es bastante claro que Brent está luchando para mantenerse por encima de ese nivel y superar los +70 ,00 $/bbl con convicción ….».
      • ESTADO DEL PRECIO DEL CRUDO. Para la semana bajo análisis, el PRECIO del barril Brent, ha SUBIDO en +2,74 $/bbl ( +4,05%) – viernes 29 MAR/2019 vs viernes 05 ABR/2019 -, debido principalmente a las razones que se exponen a continuación:
      • 01.- ACUERDO COMERCIAL EEU Y CHINA, CADA VEZ MÁS CERCA.
        • Viernes 05 ABR/2019 [Expansión]. Trump asegura que el acuerdo comercial con China está «muy cerca«. El presidente estadounidense, Donald Trump, aseguró que su equipo está «muy cerca» de alcanzar un acuerdo comercial con China, y que espera saber en un mes, si puede programar una cumbre con su homólogo chino, Xi Jinping, en Estados Unidos para ultimar los detalles del pacto: « Hay muy, muy buenas posibilidades de que logremos un acuerdo, y sería bueno para ambos países«.​
          • Comentario Importante: A Donald Trump, le URGE llegara a un acuerdo con China, principalmente por una razón: el AUMENTO significativo del déficit exterior. [Domingo 07 ABR/2019, El Confidencial]: » Trump se ha encontrado con una gran paradoja: sus esfuerzos para limitar la salida de dinero hacia el exterior, estableciendo barreras al comercio han logrado justo lo contrario a lo que pretendía ….los consumidores siguen adquiriendo los mismos productos extranjeros, pero tienen que pagar un sobrecoste por ellos …el resultado es que el déficit de la balanza de cuenta corriente se ha incrementado un +13,00% desde que Trump es presidente...». Por tanto, desde la consultora TEMPOS, creemos que es muy posible la celebración de una cumbre Trump-Xi Jinping, para MAY/2019.
        02.- INCERTIDUMBRE LIBIA Y VENEZUELA.
        • Domingo 07 ABR/2019 [Bloomberg]. La promesa de contraataque del gobierno de Trípoli levanta inquietud por el petróleo. El gobierno de Libia , reconocido internacionalmente, dijo que lanzaría un contraataque para eliminar al miembro de la OPEP de las fuerzas leales al hombre fuerte del este, Khalifa Haftar, lo que provocaría un estancamiento que podría afectar a los mercados mundiales de petróleo. Mohamed al-Qonuni – portavoz militar del Gobierno del Acuerdo Nacional -: “… la operación, apodada «Volcano of Anger», busca limpiar a todas las ciudades libias de los agresores…”. Hamish Kinnear – analista senior de la consultora Verisk Maplecroft -: » La fortaleza de la seguridad de LNA – autodenominado Ejército Nacional de Libia, o LNA, de Haftar – sobre los sitios de petróleo y gas, se probó severamente durante una adquisición temporal de los puertos de la media luna en JUN/2018… una repetición de este escenario es cada vez más probable, si los combates en el oeste se prolongan… el campo de Sharara de +300,000 bd, también tendrá un mayor riesgo de una nueva alteración…«.
        • Jueves 04 ABR/2019 [Bloomberg]. Los apagones de Venezuela redujeron la producción de petróleo a la mitad durante marzo. La interrupción de los apagones en gran parte del país que comenzó el 07 MAR/2019 paralizó la mayoría de los pozos de petróleo y plataformas del país, que lentamente han vuelto a estar en línea. La producción de petróleo promedió por debajo de +600.000 bd durante los apagones, siendo para el mes completo de +890.000 bd.
          • Conclusión Importante: Al mirar la página 59 del boletín de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), para el mes de OCT/2018 – referencia para efectuar los recortes de +800.00 bd -, encontramos una producción de +1,171 Mbd, y de +1,114 Mbd, para Venezuela y Libia, respectivamente. Significa que, si el campo de Sharara quedase INOPERATIVO, con tan solo dos países, el cártel alcanzaría una MERMA de producción de +0,581 bd = +0,281 Mbd (+1,171 Mbd – 890.000 bd) +0,300 Mbd, esto es, el +72,62% de los recortes prometidos.
        03.- LA OPEP SIGUE DECIDIDA CON LOS RECORTES.
        • Viernes 05 ABR/2019 [S&P Global Platts]. La producción de crudo de marzo de la OPEP cae EN +570,000 bd, hasta los +30,23 Mbd. La OPEP en MAR/2019 ajustó considerablemente el mercado petrolero, reduciendo en -570,000 bd su nivel de producción con respecto de FEB/2019. El bloque de 14 países, bombeó +30,23 Mbd en el mes, el más bajo en más de cuatro años. Arabia Saudita, el mayor productor de la OPEP, redujo su producción en -280,000 bd en MAR/2019 a +9,87 Mbd, el nivel más bajo del reino desde FEB/2017.
          • Conclusión Importante: Hablamos de una reducción con respecto de OCT/2018 de -2,67 Mbd = 32,90 Mbd – 30,23 Mbd, lo que sitúa a los recortes de la OPEP a una distancia de +1,87 Mbd = 2,67 Mbd – 0,80 Mbd, es decir, un +233,37% por arriba de los objetivos, a lo que hemos de añadir la palabras de Mohammed Barkindo – secretario general de la organización – [Miércoles 03 ABR/2019, S&P Global Platts]: «… Si bien hemos visto una marcada mejora en las condiciones del mercado desde principios de año, y éste avanza constantemente hacia un estado más equilibrado, todavía creemos que necesitamos ver que los niveles de inventarios bajen aún más…«.

           

        04.- LOS INVENTARIOS AUMENTAN VERTIGINOSAMENTE.
        • Miércoles 03 ABR/2019 [Bloomberg]. El crudo se sitúa por debajo de +70,00 $/bbl, a medida que EE. UU. ve una acumulación de crudo y un récord de producción. Después de alcanzar su punto más alto en cinco meses, el crudo Brent perdió un -0,10% cuando el informe de la Administración de Información de Energía (AIE) señaló que las reservas de crudo crecieron en +7,24 Mbd la semana pasada, superando las estimaciones de analistas y de la industria. La AIE trajo otro recordatorio del auge petrolero de EE. UU. La producción estadounidense, alcanzó un récord de +12,20 Mbd la semana pasada.
        Conclusión Final Importante: Desde el punto de vista de la consultora TEMPOS, los mercados «están creyendo» en la OPEP. La prueba más evidente la tenemos en el cierre del viernes 05 ABR/2019. Aún cuando las reservas aumentaron en +7,24 Mbd, la producción alcanzó otro récord histórico al situarse en los +12,20 Mbd, y las plataformas petrolíferas se incrementaron en +15,00, el precio del crudo se situó en los +70,34 Mbd, a una distancia de +0,94 Mbd ( +1,35%) con respecto a la sesión anterior. De seguir los problemas en Venezuela y la PERSEVERANCIA de Arabia Saudí, podemos ver al barril de Brent cerca del próximo soporte de +75,00 $/bbl.

    Si SOLAMENTE cubrimos un +30,00%: necesitamos que la cobertura NO salga BIEN, ¿no?.