INFORME de COMPRAS ENERGÍA. [10JUN-16JUN]

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]Buenos días, espero que todo vaya bien y que el comienzo haya sido magnífico. Desde el equipo de Tempos, hemos seguido trabajando en el análisis y estudio de los mercados, que afectan a la cotización de la electricidad y gas natural, con un objetivo claro y prioritario: optimizar los costes que aparecen en tu cuenta de resultados. Esta semana, el conocimiento lo aplicamos en las siguientes direcciones: (1) El consumo nacional de electricidad se dispara e iguala niveles de ENE/2017, ¿cómo afecta al mercado spot?. (2) El mercado de futuros de electricidad sigue plano, ¿qué input afectan a éste?. (3) Mirando a la compra de Gas Natural: (a) El Tipo de Cambio sufre un descenso, ¿estamos ante un cambio de tendencia?. (b) La cotización del barril de Brent sigue por debajo de la cota de 50,00$/bbl, ¿podrá romper la resistencia de los 40,00 $/bbl?. Toma nota de todo:

  • 1.1.- MERCADO SPOT ELECTRICIDAD. EL CONSUMO SE DISPARA, ROZANDO LOS 800,00 Gwh/día. La noticia de esta semana, sin duda ha estado en el siguiente titular: “Llega la segunda ola de calor más temprana en España desde 1975“. Este hecho ha provocado que la demanda de energía nacional, se acercase a la barrera psicológica de 800,00 Gwh/día, concretamente el jueves, 15 JUN/2017, se situó en los 795 Gwh/día, igualando a las altas cotas que se alcanzaron a principios de año, 27 ENE/2017 – 779 Gwh/día -. La consecuencia ha sido inmediata: las cotizaciones diarias del pool, han sobrepasado la barrera de los 50,00 €/Mwh. Fíjate en la siguiente imagen:
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[/vc_column_text][/vc_column_inner][/vc_row_inner][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]
La figura representa, para la ventana temporal desde el 05 JUN/2017 hasta el 18 JUN/2017 – eje de abscisas – , los siguientes parámetros: (1) Mercados Spot de España y Francia [€/Mwh] – eje ordenadas izquierda -, (2) Demanda Nacional e Interconexiones [Mwh] – eje ordenadas derecha -. Por favor, fíjate en los datos:
  • Semana [05JUN – 11JUN] 2017.
    • Mercados Spot – promediado -: Francia = 27,03 €/Mwh. España = 48,14 €/Mwh.
    • Consumo Nacional – total -: 4.756.039 Mwh.
    • Importaciones – total – : 325.078 Mwh.
    • Aportación Energías Renovables – promedio -: 33,70%.
    • Aportación Energías Renovables – convencionales -: 66,30%.
  • Semana [12JUN – 18JUN] 2017.
    • Mercados Spot – promediado -: Francia = 32,46 €/Mwh (+20,08%). España = 51,22 €/Mwh (+6,39%).
    • Consumo Nacional – total -: 5.303.159 Mwh (+11,50%).
    • Importaciones: 273.325 Mwh. (-15,92%).
    • Aportación Energías Renovables – promedio -: 31,94%.
    • Aportación Energías Renovables – convencionales -: 68,06%.
Conclusión Importante: En una aproximación de primer orden, fíjate como el pool ha elevado su cotización un 6,39% cuando la demanda de energía ha aumentado un 11,50%, aproximándose a la cota psicológica de los 800,00 Gwh/día. Dicho esto, lo realmente importante de todo, es que el mercado spot, se ha quedado frenado un poco por arriba de los 50,00 €/Mwh (53,71 €/Mwh, para 795 Gwh/día), igualando el consumo de los días de ENE/2017 – 27 ENE/2017 (75,93 €/Mwh, 779 Gwh/día) – y aquí está la pregunta: ¿podemos confiar en estos momentos en las inputs del pool eléctrico, de tal manera que, éste sea capaz de no sobrepasar los 53,71 €/Mwh, ante un consumo desorbitado?. Dicho de otra manera, ante una demanda excesiva de energía, la cotización se ha quedado en 53,71 €/Mwh – JUN/2017 – , y no ha subido a 75,93 €/Mwh (+41,37%) – ENE/2017 – , ¿por qué? – toma nota del siguiente apartado. 
  • 1.2.- MERCADO SPOT [23ENE-29ENE] 2017 VS [12JUN-18JUN] 2017
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]La imagen que ves representa para las dos ventanas temporales bajo análisis, la aportación – megavatio por hora -, de aquellas tecnologías que son determinantes a la hora de fijar el precio horario de la energía, a la que hemos añadido la nuclear. También, hemos dibujado la demanda, estando escalada por 1/5, hablamos por tanto de 5.377.084 MwhENE/2017 – y 5.303.159 MwhJUN/2017 -.  Varios datos a tener en cuenta: (1) Estamos ante semanas en las cuales el consumo nacional es prácticamente el mismo. (2) Hidráulica ha aportado en JUN/2017, 109.668 Mwh (-21,05%). (3) Eólica también ha trabajado menos en el periodo estival, 381.014 Mwh (-34,77%), (4) Carbón, -8.588 Mwh (-5,92%), (5) Ciclos Combinados, +85,196 Mwh (+11,31%), (6) Nuclear, 184.313 Mwh (-15,43%) – Ascó I sigue parada -, (7) Inteconexiones, 445.200 Mwh (+259,03%).

 

Conclusión Importante: Aún demandando la misma cantidad de energía, el escenario de precios es muy distinto entre ENE/2017 y JUN/2017, principalmente por dos motivos: (1) A nivel de aportación de energía, y a sabiendas de que en JUN/2017 se ha consumido 73.925 Mwh menos, la gran diferencia viene por la vía de las interconexiones, este JUN/2017, hemos importado 273.325 Mwh, a un precio medio de 32,46 €/Mwh, sin embargo, en ENE/2017, exportamos 171.875 €/Mwh a 78,74 €/Mwh. (2) Mirando a los precios, los ciclos combinados estaban trabajando en ENE/2017 – fíjate en la noticia – , con gas natural a un precio medio de 38,59 €/Mwhpicos de 41,86 €/Mwh, 26 ENE/2017 -, mientras que el Mibgas, cotiza este JUN/2017 a un promedio de 17,63 €/Mwh, esto es, un 54,31% más competitivo. Con respecto al carbón, existen también diferencias, aunque no tan importantes: ENE/2017, cotizaba a 82,26 €/Mwh, mientras que en estos momentos cotiza a 78,55 €/Mwh (-4,05 €/Mwh, -4,92%).

Lo importante de todo es que, el pool eléctrico nos ha enseñado su competitividad, para consumos alrededor de los 800,00 Gwh/día, cotizando alrededor de los 50,00 €/Mwh, siendo esta noticia positiva y que viene a corroborar lo que te trasladé la semana pasada: el mercado spot, si los consumos toman velocidad de crucero – por debajo de los 750,00 Gwh/día -, se establecerán en la horquilla [48,00-50,00] €/Mwh.[/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]

  • 2.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=”h1″ font_family=”none” el_class=”intro”]
    • Q1 [2018-2019].Tendencia ->Estable – pequeñas oscilaciones -.[44,79 46,41 – 46,52]. Q1-2019 [Omip -> 45,13 €/Mwh, +0,94%]. En estos momentos el estado natural de Q1/2018, es cotizar alrededor de los 46,50 €/Mwh, por lo tanto, poco que decir. Por su parte, Q1/2019, ha experimentado un pequeño crecimiento desde los 44,71 €/Mwhviernes, 09 JUN/2017 -, y se sitúa en los 45,13 €/Mwh. No son cotizaciones para sopesar ninguna estrategia.
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    • Q2 [2018]. Tendencia ->Horizontal.[38,94 – 40,89 – 40,79]. Tal y como te comenté la semana pasada, prácticamente no tiene ningún movimiento vertical, todo es horizontal, situado alrededor de los 40,90 €/Mwh, valor alto para la ventana más competitiva de todo el año. Hemos de seguir mirando hacia la quietud.
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    • Q3 [2017-2018]. Tendencia -> Tendencia bajista suave. [47,61 – 51,99 – 51,70]  Q3-2018 [Omip -> 47,65 €/Mwh, -0,65%]. La noticia, dentro de esta ventana temporal, está en Q3/2017: está cayendo desde principios de semana. Desde los 52,35 €/Mwhlunes, 12 JUN/2017 -, hasta los 51,70 €/Mwhviernes, 16 JUN/2017 -. Lo importante aquí, no es el aspecto cuantitativo, sino observar la tendencia, cara al mercado spot que comenzará a cotizar en breve. Por su parte, Q3/2018, se mantiene en la línea de los 47,80 €/Mwh de media, siendo su último valor como puedes ver, 47,65 €/Mwh, muy caro por tanto.
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    • Q4 [2017-2018]. Tendencia ->Estable – pequeñas oscilaciones[46,02 49,02 – 49,15].  Q4-2018 [Omip -> 45,72 €/Mwh, -0,63%]. Nada ha cambiado con respecto a la semana anterior: ambas, Q4/2017 y Q4/2018, dibujan una línea recta, centradas en 49,02 €/Mwh y 45,54 €/Mwh, respectivamente. Tampoco son valores para pensar en un valor a precio fijo.
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  • 3.- MERCADO GAS NATURAL, MERCADOS FUTUROS ELECTRICIDAD = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). 

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        • TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – EL DÓLAR VUELVE A TOMAR FUERZA -. Tendencia -> Horizontal – muy pequeñas oscilaciones –   [Promedio Semanal -> 1,1195 €/$, -0,28%. Cotizaciones [Lunes = 1,1221; Martes = 1,1217; Miércoles = 1,1203 – alza tipos; Jueves = 1,1166; Viernes =  1,1167] €/S.
          Extracto: La noticia esta semana – aparte de la que ha protagonizado Janet Yellen  -, está ahí: el TC ha bajado día a día, durante toda la semana y se ha dejado un 0,48% desde el lunes, 12 JUN/2017. Varios son los factores que vamos a analizar y que, directa o indirectamente influyen en la evolución del binomio Euro/dólar: (1) Los datos macro de EEUU, inflación y ventas minoristas. (2) La subida de tipos por parte de la Reserva Federal. (3) Anuncio de la Fed de reducción del balance. Toma nota de todo, por favor:
          INPUT 1 – baja la inflación y las compras minoristas -. El miércoles 14 de JUN/2017, aparecieron publicados dos parámetros que, añadieron gran incertidumbre a la decisión que Janet Yellen iba a hacer publica  esa misma tarde – sobre todo a la pregunta de si se producirían más subidas – :

          •  Hurdles Higher for Future Fed Rate Hikes as Inflation Slows. Efectivamente el Índice de Precios al Consumo (IPC) baja al 1,875% interanual en MAY/2017, un dato que está por debajo del 2,20% registrado en ABR/2017 y todavía más lejos del 2,70% que se marcó hace cuatro meses – ENE/2017 – y que suponía un máximo de cinco años. Dos conclusiones: (1) Si hacemos caso a la serie histórica: 2,50%ENE/2017 -, 2,738%FEB/2017 -, 2,381%MAR/2017 -, 2,20%ABR/2017 – y 1,875%MAY/2017 -, la tendencia del parámetro es totalmente negativo, lo que podría poner en riesgo futuras acciones de la fed – esto es lo realmente importante -. (2) El dato está por debajo de lo esperado por los expertos, que no esperaban cambios en el dato mensual, de ahí, la preocupación por la decisión que tomaría Janet Yellen.
          • Drop in U.S. Retail Sales Signals Uneven Consumer Spending.  La noticia es ésta: En MAY/2017, las ventas minoristas cayeron en un 0,30%, la mayor cantidad desde ENE/2016, después de un aumento del 0,40% en ABR/2017. Las ventas cayeron un 1,00% en los grandes almacenes y el 2,80% en los comercios de electrónica, la mayor desde MAR/2010. También los datos reflejan amplios descensos en categorías que incluyen vehículos de motor y la electrónica, pero sobre todo, el literal más importantes es éste: “The May figures highlight a cautious consumer”.
            Comentario Interesante: Fíjate en la importancia que tienen estos parámetros, ya que una vez publicados, el TC se disparó por encima de los 1,1286 €/$.

          INPUT 2 – Janet Yellen cumple el guión -. La Fed sube los tipos un cuarto de punto hasta un rango entre el 1 y el 1,25%. Aquí tienes la noticia: El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), decidió el miércoles, 14 JUN/2017 subir los tipos de interés un cuarto de punto hasta un rango objetivo del 1,00% y el 1,25% . Aparte de esto, lo importante está en el discurso de Yellen, toma nota, las ideas más importantes son las siguientes:

          • PIB y Tasa de Empleo: Según sus proyecciones sobre la evolución del país recién actualizadas, el Producto Interior Bruto (PIB) crecerá un 2,20% este ejercicio, ligeramente por encima de las previsiones de MAR/2017, y un 2,10% en 2018. La tasa de desempleo se ha calculado en el 4,30% en 2017 y en el 4,20% un año más tarde, frente al 4,50% que se estimó hace tres meses.
          • Inflaciónrepasada en datos más arriba -. Ahora mismo, es el principal dilema que tiene la presidenta de la fed, a la hora definir la estrategia a seguir e implica, en principio, que el alza de tipos no será tan automática a partir de ahora.

           

          Comentario Interesante:  Fíjate que a causa de esta acción, el dólar cae desde los 1,1217 €/$ – miércoles, 14 JUN/2017 a 1,1166 €/$ (-0,12%) – jueves, 15 JUN/2017 – , aunque si te fijas en el gráfico de la noticia, podía haber sido mucho mejor : “El dólar resurge con fuerza frente al euro tras la decisión de la Fed “, con lo cual, a pesar de lo que se pensaba en un primero momento, los mercados no habían descontando la totalidad de la decisión de Janet Yellen.

          INPUT 3 – comienza el problema de reducción del balance -. La reducción de compras de la Fed elevará las pulsaciones del mercado.  La Reserva Federal ayudó a sacar a la economía de Estados Unidos desde el borde de un desastre mediante la compra de grandes cantidades de bonos del gobierno y títulos hipotecarios. Ese rescate, conocido como flexibilización cuantitativa – quantitative easing (QE) – , fue diseñado para promover el crecimiento económico, manteniendo los tipos de interés a largo plazo bajos, pero también, supone elevar los activos de la fed a 4.500 Bill$reflejado en su balance -. La Fed detuvo su racha de compras en 2014, pero deliberadamente, se abstuvo de recortar esta abultada cantidad, hasta estar segura de que la economía “tiraba bien”. Ahora, ese momento se acerca, cuando la presidenta de la Fed Janet Yellen, dijo que el proceso podría comenzar “relativamente pronto”. Fíjate en los detalles de este parámetro, ya que añade incertidumbre a la evolución de Tipo de Cambio:

          • ¿Cuál es el problema?. La cifra de 4.500 Bill$, es equivalente a aproximadamente una cuarta parte del producto interno bruto anual de los Estados Unidos. Manteniendo rendimientos de deuda, respaldados por hipotecas y valores del tesoro, la Fed hizo más barato para el gobierno de Estados Unidos financiar sus déficits presupuestarios y los compradores obtener un préstamo. También tenía importantes implicaciones para los mercados financieros. Las compras de la Fed hicieron a los valores del Tesoro estadounidense más caros, alentando así a los inversores a comprar acciones en su lugar. De esta manera, la Fed ha ayudado a impulsar la enorme subida de los precios de las acciones desde el año 2009. En otras palabras, se ha inflado a la economía de manera artificial.
          • ¿Qué podría salir mal?. La reducción del balance es otra forma de ajuste. Algunos analistas dicen que podría tener un efecto incluso mayor en los Estados Unidos y las economías globales que aumentando las tasas de interés a corto plazo. El temor es que la Fed quitará un apoyo importante para la economía y los mercados financieros.
          • ¿Este proceso se ha ejecutado antes?. No. Por eso los inversores y los prestatarios no saben qué esperar. Sin embargo, algunos presagios no son particularmente buenos: Cuando el entonces presidente de la Fed Ben Bernanke sugiere en MAY/2013, que el banco central estaba considerando reducir sus compras de bonos, los mercados financieros se asustaron.
          • Si es tan arriesgado, ¿por qué la fed lo está considerando?. Principalmente hay tres causas: (1) Algunos funcionarios de la Fed, están preocupados porque que las grandes tenencias de bonos, estén causando distorsiones en los mercados financieros, lo que llevó a los inversores a asumir más riesgos de los que debieran. (2) Sin embargo, a otra parte, les inquieta que el banco central esté favoreciendo a la industria de la vivienda, con respecto al resto de la economía, manteniendo valores respaldados por hipotecas en su cartera. (3) Pero sobre todo, hay una razón política: los legisladores republicanos han sido muy críticos con los programas de alivio cuantitativo de la Fed, alegando que el banco central estaba posibilitando que fuera más fácil para el presidente Barack Obama ejecutar grandes déficits presupuestarios. Al reducir el balance general, la Fed espera desactivar algunas de esas críticas y proteger la independencia política del banco central.
          • ¿Puede la Fed reducir al mínimo las consecuencias?. Se espera así. La Fed pretende comenzar lentamente, con reducciones mensuales de 6,00 Bill$ de deuda pública y 4 Bill$ de valores respaldados por hipotecas y aumente gradualmente hasta un máximo de 30 Bill$ y 20 Bill$, respectivamente. William Dudley – presidente de la Fed de Nueva Yorkha sugerido que el banco central podría tomar un descanso temporal, en relación a la subida de los tipos de interés, al inicio del escalado del balance, con el fin de limitar el efecto tensor en los mercados y la economía.
            Conclusión Interesante: Desde Tempos pensamos que a partir de estos momentos, el TC va a estar modulado por dos parámetros principales – muy importante esta idea -: La inflación, por parte de EEUU, ya que parece que la Tasa de Empleo está a buen recaudo – por debajo del 5,00% -, y el momento en el que, Mario Draghi, haga el anuncio acerca del comienzo del tapering. En este sentido fíjate lo que dice Vítor Constâncio – vicepresidente del BCE – ” Estamos comprometidos con un cierto nivel de compras hasta diciembre, lo que significa que antes vamos a tener que decir algo…así que podría ser muy bien en otoño, pero sin duda antes del final del año tenemos que tomar una decisión y hacer un anuncio al mercado sobre el futuro del programa, cualquiera que sea éste…“. Sin embargo, existe también una input secundaria que contribuirá a la volatilidad de este parámetro, Donald Trump: Esta semana hemos conocido que quiere privatizar el tráfico aéreo, el 24 MAY/2017, vender la mitad de las reservas estratégicas de petróleo, el 07 JUN/2017, poner placas solares en el muro de México para posibilitar su financiación, en definitiva, un gran lastre para el dólar, ya que, como señala la noticia, el optimismo económico del presidente se desvanece. Todo esto nos lleva a pensar en una horquilla de [1,0500 – 1,1000] €/$ para el TC.
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    • COTIZACIÓN BRENT –  LOS RECORTES DE LA OPEP, DE MOMENTO, NO SIRVEN PARA NADA… – . Tendencia -> Muy Bajista [Futuros Anual = 48,79 $/ por barril, -1,48%]. Cotizaciones diarias [Lunes = 48,29; Martes = 48,72; Miércoles = 47,00; Jueves = 46,92; Viernes = 47,30] dólares por barril.Mercado en Contango => Futuros [48,79 $/bbl] > Contado [47,30 $/bbl].
        • ​​​Plataformas Extractivas – Shale Gas -: El número de pozos activos ha vuelto a crecer, ubicándose en 747 (+0,810% con respecto a la semana anterior).

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      Comentario Interesante: Hay dos noticias que, a modo de introducción, me gustaría mostrarte y que, en cierta manera reflejan la situación actual en torno al mercado de crudo, fíjate:
          • The Lonely Drifting Oil Tanker That Signals OPEC’s Struggle. Se trata de un superpetrolero, llamado Saiq, que navega sin rumbo, a 530 Kilómetros de las Islas Canarias, siendo ésta su historia: (1) Hace unos días fue fletado por la Royal Dutch Shell Plc , navegaba a 13 nudos hacia el puerto chino de Tianjin después de cargar  2 Mill barriles de petróleo en el Mar del Norte en el terminal de Hound Point, cerca de Edimburgo. (2) De repente se detuvo en medio del Océano Atlántico, siendo el problema China: no está comprando mucho crudo en este momento, dejando a Saiq en busca de un cliente . (3) Mientras el buque estaba flotando cerca de África, Shell ofreció vender la carga en una transferencia a otro barco de vuelta en Escocia, pero no encontró ningún arrendatario.
            Conclusión Interesante: El Saiq, que sigue detenido frente a la costa de Mauritania, refleja la tendencia que domina el mercado del petróleo físico (al contado, crudo de entrega inmediata). Después de seis meses de recortes de la producción de crudo por parte de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y 11 naciones no pertenecientes a la OPEP encabezadas por Rusia, la oferta de petróleo sigue siendo sorprendentemente abundante.
          • El petróleo podría desplomarse hasta los 30 dólares si la OPEP no reformula su acuerdo. Fereidun Fesharaki – director de FACTS Global Energy Group -, en su momento, vaticinó el desplome el crudo en 2015, bien, esto es lo que piensa: (1) La OPEP y el resto de sus aliados deben profundizar los recortes de la producción si quieren que el precio del petróleo se mantenga por encima de los 50,00 $/bbl. Si los recortes se mantienen como hasta ahora, el oro negro revivirá un crash similar al de 2016. (2) Mientras que la demanda siga siendo robusta, hay un serio riesgo de que los precios se hundan el próximo año hasta los 30$/bbl – 35$/bbl y permanezcan allí por un tiempo.
            Conclusión Interesante: Desde Tempos, lo tenemos claro: no todos los productores pueden ganar en precio y, al mismo tiempo, incrementar la cuota de mercado. En estos momentos, la balanza se inclina por el Shale Gas, ya que, a todos ojos, la OPEP ha perdido hace tiempo el dominio del mercado: sus inputs, no excitan a éste.

        Esta semana, sin duda alguna la noticia ha estado aquí: El crudo se desploma y presiona a los países de la OPEP. Principalmente se ha debido a un cúmulo de circunstancias, por favor, toma nota, te detallo cada una de ellas:

        • INPUT 1 – las reservas de gasolina vuelven a subir -: 

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          Como puedes ver en la figura, los inventarios de gasolina subieron en 2.096 Millones barriles día (Mbd) y se situaron en 242,400 Mbd – segundo aumento consecutivo -, el nivel más alto desde mediados de MAR/2017, mientras que la demanda cayó al nivel más bajo desde ABR/2017 – según datos la Agencia Internacional de la Energía (EIA) -: 9.269 Mbd – promedio semana 09 JUN/2017 -, y 9.156 Mbdmedia semana 28 ABR/2017 -.

        • ​INPUT 2 – los inventarios de crudo, de nuevo al alza -: El petróleo se hunde a mínimos de casi un mes por datos que muestran un incremento de su oferta.

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          Los inventarios han disminuido en 1,661 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una caída de 2,739 Mb. En término absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en 511,563 Mb.

          Conclusión Importante. Sinceramente, unas de las causas principales de ver valores de Brent por debajo de los 48,00 $/bblal contado -, lo expresa muy bien  Michael Dei-Micheihead of research at Vienna-based consultants JBC Energy GmbH  -:  ” (1) La producción de crudo parece haberse movido hacia arriba a un ritmo bastante rápido, (2) la demanda de gasolina en Estados Unidos ha dado un giro a la baja, (3) En el verano comienza la temporada de conducción – debería aumentar la demanda, y no lo hace – , y (4) las reservas totales de petróleo de Estados Unidos no han subido durante dos semanas…“. (1) + (2) + (3) = temor/dudas al exceso de oferta mundial. 
        • ​INPUT 3 – informe Internacional Energy Agency (IEA) -: Oil From OPEC’s Rivals to Exceed Demand Growth in 2018. El 15 de JUN/2017, la EIA, publicó su report mensual: Global oil markets expected to tighten in third quarter 2017, then loosen through 2018, de manera especial, quisiera que te fijases en la conclusión – demoledora -:
          Conclusión IEA: La Agencia, a través de su análisis lo tiene claro: Los nuevos suministros de petróleo de los rivales de la OPEP, será más que suficiente para satisfacer la demanda de crecimiento en el próximo año, una indicación del cártel puede necesitar extender los recortes de producción aún más.

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          La imagen expresa con toda claridad, la pérdida de poder por parte de la OPEP. Básicamente muestra dos parámetros: (1) Crecimiento por parte de la demanda. (2) Aumento de la oferta en los países NO – OPEP. Fíjate en las cifras:

          • Demanda => El crecimiento se acelerará el próximo año a 1,40 Mbd, lideradas por la expansión económica en China e India. La demanda superará los 100 Mbd, por primera vez en el cuarto trimestre de 2018.
          • Oferta => Los suministros fuera de la OPEP crecerán aún más rápido, por casi 1,50 Mbd, con aproximadamente la mitad de la expansión procedente de la producción de crudo de Estados Unidos. La IEA calcula que el incremento será de 430.000 bd en 2017, aunque a finales del ejercicio sus extracciones serán de 920.000 bd superiores a las que había cuando terminó 2016. Para 2018, habrá una nueva alza interanual de 780.000 bd, sin descartar que pueda ser todavía mayor habida cuenta del dinamismo del sector: “La producción fuera de la OPEP crecerá dos veces más rápido en el 2018 de lo que aumentará este año“.
        • INPUT 4 – informe mensual OPEP -: La OPEP produjo más crudo mientras pactaba recortar. El martes 13 JUN/2017, la OPEP hizo publico su análisis del mensual del mercado del crudo, habiendo una idea que resalta sobre todas las demás – página 59/104 -: En MAY/2017, la producción del cártel se elevó a 32,139 Mbd, sin embargo, en ABR/2017, se situó en 31,803 Mbd, arrojando una diferencia positiva de 336.000 bd. Básicamente los responsables de esta divergencia – afecta de manera muy negativa a los objetivos del grupo -, fueron Irak (+44.400 bd, +1,01%), Libia (178.200 bd, +32,28%), Nigeria (+174.200, +11,565). Por lo tanto, la conclusión es clara: La OPEP está cumpliendo con el objetivo de mantenerse por debajo del tope de producción – 32,50 Mbd -, pero, muy al límite y con algo de desconcierto.
Conclusión Interesante: Desde Tempos pensamos que en este momento, el mercado tiene dos tipos inputs – desde un punto de vista cualitativo -: (1) Coyuntural, ya que el dato de las reservas de gasolina, puede ser puntual y no mantenido en el tiempo, y (2) Estructural, debido a que si el informe de la EIA, llega a buen puerto, estaríamos hablando de un nuevo periodo de sobreabundancia, a menos que, la OPEP decida, ahora sí, dar una vuelta de tuerca a los recortes. Por tanto, convendría esperar un poco, de cara a realizar alguna cobertura a precio fijo para la compra de gas natural: visto todo el escenario del mercado de crudo y analizadas las inputs que afectan a éste, hay más posibilidades de que se produzca una bajada que, de un repunte de las cotizaciones.
[/mk_fancy_title][vc_column_text]Siempre, siempre, se cumple una ecuación universal: a todo esfuerzo, le sigue su recompensa.
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