- 1.- MERCADO SPOT ELECTRICIDAD. ABRIL[media 7 años] = 32,59 €/Mwh. ABRIL[2017] = 43,40 €/Mwh. La noticia en estas dos semanas, está ahí, asistimos al comienzo del tercer abril más caro de la historia reciente del pool eléctrico, tan solo por detrás del año 2011 (45,45 €/Mwh) y 2015 (45,34 €/Mwh). Toma nota de los siguientes datos, lo puedes ver señalado:
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La figura que ves, reflejada el promedio mensual, de todos los cierres horarios, para el cuarto mes del año – en el caso de 2017, hasta el decimosexto día -. Teóricamente, estamos ante uno de los meses más competitivos del año – cotizaciones por debajo de 35€/Mwh, incluso, 30€/Mwh -, siendo dos las principales razones: (1) El menor consumo experimentado por el conjunto del país, ya que dejamos atrás el frío invernal, y todavía no hemos comenzado a sufrir las altas temperaturas estivales, también, la llegada de turistas no ha alcanzado su cota más álgida, (2) El empuje de las renovables, principalmente, como sabes, la eólica. Sin embargo, para la ventana temporal bajo análisis, no se han dado todas las condiciones, para bajar de la cota de los 40,00 €/Mwh – línea divisoria para estar en un pool competitivo -. Siguiendo con el razonamiento, una de las cuestiones que más llama mi atención, es la importante diferencia con respecto al mercado spot del año anterior: 24,11 €/Mwh vs 43,40 €/Mwh, esto es, 19,29 €/Mwh de distancia, un 80,00% menos competitivo. Toma nota de los dos apartados siguientes, ahí te lo expongo/explico.
- 1.1.- ¿QUÉ CANTIDAD DE ENERGÍA SE APORTÓ POR TECNOLOGÍAS, EN ABR/2016 y ABR/2017?.
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Para analizar en profundidad cualquier cambio y/o tendencia producida en el pool, hay que dilucidar dos aspectos: (1) Cuál es el trabajo de cada tecnología – por lo menos aquellas consideradas como más importantes -, es decir, cuántos megavatios por hora están vertiendo al mix energético, y, (2) Cómo es el proceso de fijación del precio marginal de la energía, esto es, qué tecnología es la última en entrar, y por lo tanto, la encargada de determinar el precio de la energía para una hora determinada. La primera cuestión, es a la que da respuesta la imagen que ves más arriba, varias conclusiones quisiera trasladarte:
- Energía Hidráulica: El cambio más importante, viene de la mano de esta tecnología, ha trabajado 1.609,35 Gwh = 2.637,03 Gwh – 1.027,68 Gwh, menos este año, como ves, un 61,03%. Este dato es muy significativo, y no hace más que corroborar la tendencia de meses secos – indice productivo menor a uno -. Concretamente, para ABR/2017, asciende a 0,70, y así ha venido siendo desde JUL/2016, interrumpido solamente por FEB/2017 – 1,10 -. Sin embargo, en el año 2016, el escenario era muy distinto, fíjate: ENE/2016 – 1,35 -, FEB/2016 – 1,36 -, MAR/2016 – 1,22 – y ABR/2016 – 1,69 -. Otro dato que te señalo, es el producible hidráulico: (01ABR-12ABR) 2016 = 2.054 Gwh y, (01ABR-12ABR) 2017 = 319 Gwh.
Comentario Importante: Este hecho, tiene una repercusión muy importante: al haber menos materia prima para turbinar, los costes de oportunidad aumentan significativamente.
- Energía Eólica: En ABR/2016, la energía eólica empujó a unos niveles muy aceptables, poniendo a disposición del sistema 2.983,41 Gwh. Para el periodo actual, se han dejado de generar 965,91 Gwh = 2,983,41 Gwh – 2.017,50 Gwh. Los más importante, es que, el hueco generado por una tecnología barata – 32,28% -, ha sido ocupado por otra tecnología totalmente opuesta.
- Carbón y Ciclos Combinados: Otra de las diferencias más sobresalientes, está en el carbón, incrementándose su uso en un 140,59%, a lo que hay que añadir su coste: en 2016, rondaba los 40,00 $/ton, y para el periodo actual, su precio se acerca a los 80,00 $/ton. Por su parte, los ciclos combinados también crecen, pero de manera más sostenida, un 14,54% – 84,28 Gwh -.
- Consumo y Conexiones internacionales: Una de las pocas satisfacciones al mirar la gráfica la encontramos en el consumo – está escalado un orden de magnitud, siendo 9.872,30 Gwh y 10.776,95 Gwh, para 2016 y 2017, respectivamente -, parámetro que ha hecho no crecer el precio del pool. En cuanto a los intercambios, destacar que importamos energía, la mayoría del mercado francés, a un precio medio de 34,27 €/Mwh – desde el 01ABR/2017 hasta 16 ABR/2017 – , lo cual, es una mala noticia: nuestros costes son peores que los de nuestros vecinos.
- Energía Hidráulica: El cambio más importante, viene de la mano de esta tecnología, ha trabajado 1.609,35 Gwh = 2.637,03 Gwh – 1.027,68 Gwh, menos este año, como ves, un 61,03%. Este dato es muy significativo, y no hace más que corroborar la tendencia de meses secos – indice productivo menor a uno -. Concretamente, para ABR/2017, asciende a 0,70, y así ha venido siendo desde JUL/2016, interrumpido solamente por FEB/2017 – 1,10 -. Sin embargo, en el año 2016, el escenario era muy distinto, fíjate: ENE/2016 – 1,35 -, FEB/2016 – 1,36 -, MAR/2016 – 1,22 – y ABR/2016 – 1,69 -. Otro dato que te señalo, es el producible hidráulico: (01ABR-12ABR) 2016 = 2.054 Gwh y, (01ABR-12ABR) 2017 = 319 Gwh.
- 1.1.- ¿QUÉ CANTIDAD DE ENERGÍA SE APORTÓ POR TECNOLOGÍAS, EN ABR/2016 y ABR/2017?.
- 1.2.- ¿QUIÉN FIJÓ EL PRECIO DE LA ENERGÍA, EN ABR/2016 y ABR/2017?.
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Los datos que ves, señalan el porcentaje de veces, que cada tecnología, asumió la responsabilidad de determinar el precio marginal de la energía. Si tenías alguna duda, pienso que al analizar detenidamente los datos arriba representados, quedarán despejadas. Te resumo la conclusiones a las que he llegado – fíjate que he tenido que escalar el parámetro «Diferencia», por lo tanto, a lo representado has de multiplicarlo por 10 -:
- Generación hidráulica. Lo sorprendente de todo es que, con 1.069,35 Gwh menos, su poder prácticamente esté intacto, ya que hablamos de una variación de un 3,01%. Aquí tienes una de las claves: con menos materia prima, los costes de oportunidad se disparan, pero su determinación, casi ha permanecido inmóvil.
- Generación Térmica Convencional: Este mes de ABR/2017, el carbón, ha fijado el precio un 15,14% de las ocasiones, lo cual nos lleva a decir que su actividad, ha crecido un 215,73%, siendo para los ciclos combinados algo menor, pero también muy importante, 70,00%. Aquí, como sabes, hemos de contabilizar el precio de las materias primas.
- Régimen Especial: Los 965,91 Gwh de menos, han valido para que entre un 14,20% menos de las ocasiones.
Conclusión Importante: Viendo los datos, casi con toda probabilidad que ABR/2017, cierre con una cotización pegada a los 45,00 €/Mwh, lo cual, nos sitúa en valores de mercado bastante pocos competitivos para el mes del que se trata. MAY/2017, tenderá a situarse por encima de los 45,00 €/Mwh, ya que, si las inputs analizadas no cambian, el consumo – al alza -, será el encargado de modular los precios. Siguiendo con el mismo razonamiento, JUN/2017, podría situarse por encima de la cota de los 50,00 €/Mwh.
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- 2- VISIÓN PERSONAL: TENSIÓN EN LOS FUTUROS DE ELECTRICIDAD => QUIETUD EN LA COMPRA.
En estos momento, hay tres vectores que empujan las cotizaciones del mercado de futuros, fíjate, toma nota:- Movimientos alcistas en los futuros de crudo – te lo explico detalladamente más abajo. Esta input, a su vez, es modulada por los siguientes escenarios: (1) Bombardeo de EEUU a Siria, y la consiguiente aparición de presiones geopolíticas en una de las zonas más «miradas» de la tierra. (2) Manifestaciones de la OPEP, acerca de su intención de prorrogar los actuales acuerdos, más allá de 30 JUN/2017. (3) Stop en la producción de crudo por parte de Libia. Todo ello, como ves, está representado en la gráfica que ves a continuación:
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- Tipo de Cambio [€/$]. Al final, cuando haces una cobertura, y aparece un bróker contraparte, siempre hay detrás un fondo de inversión, o una compañía nominada/cotizada en dólares, aunque la operación, a nivel nacional, se realice en euros. En estos momentos, el TC está a la baja, por los siguientes motivos – más abajo, puedes ver un análisis más pormenorizado -: (1) Incertidumbre política en Europa – elecciones en Francia, Frexit, y negociaciones acerca del Brexit –, (2) El Banco Central Europeo sigue creyendo en el programa de incentivos, Quantitative Easing (QE) y, (3) EEUU está apostando por la guerra y, la reserva federal, apunto de subir de nuevo los tipos de interés, con la consiguiente apreciación del dólar.
- El presidente de Iberola presiona al Gobierno: se niega a renovar la licencia de las nucleares. Hasta el 12 ABR/2017, la energía nuclear había aportado al mix energético nacional, el 24,92% de la energía que nuestro país demandó. Dicho de otra forma, de cada cuatro kilovatios por hora, uno de ellos fue producido por reactores nucleares. Comprenderás que el asunto es capital y por lo tanto, con peso suficiente como para tensionar los futuros de electricidad. Toma nota de los sucesos:
- El pasado 31 MAR/2017, al tiempo que emplazaba a Endesa a desistir de la petición de autorización al Ministerio de Energía para la reapertura de Garoña, Iberdrola se dirigía a Juan María Moreno, presidente de la junta de administradores de ANAV (Asociación Nuclear Ascó-Vandellós II), que representa a Endesa. A través de una carta, aquella eléctrica requería la celebración de una asamblea de esta AIE (Agrupaciones de Interés Económico).
- La finalidad exclusiva de dicha reunión, es “tratar y, en su caso, acordar la presentación de un escrito dirigido al ministro de Energía, Álvaro Nadal, para expresarle la necesidad de disponer de un plazo mayor” para pedir la renovación de la licencia de la central de Vandellós II, cuyo plazo termina el próximo 21 JUL/2017 (la licencia expira, por tanto, 21 JUL/2020).
- Según la normativa actual, las empresas deben iniciar la solicitud de renovación de los permisos tres años antes del vencimiento de la licencia, que dura 10 años. Iberdrola propone que el plazo de antelación se reduzca a un año frente a los tres actuales.
- La finalidad de la solicitud, literal de Iberdrola es la siguiente => “permitiría al citado ministerio disponer de más tiempo (dos años) para abordar la situación de quebranto económico que soporta la energía nuclear, dado que el operador responsable necesita certeza en la generación de recursos económicos suficientes para hacer frente a la operación segura de las plantas».
Estrategia de José Ignacio Sánchez Galán => presionar al Gobierno y lograr una reducción de la fiscalidad a la energía nuclear – el impuesto a la generación eléctrica y los tributos sobre los residuos – que, según las afectadas, representan un 51,00% de los costes operativos, cuando hace seis años representaba solo el 32,00%.
Conclusión Importante: Toca, primero saber lo que está ocurriendo, para después manejar la quietud y los tiempos, de manera que, cuando veamos el momento preciso y oportuno, entrar en el mercado de futuros, y realizar una buena cobertura – compra de precio fijo -.
- 3.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]- Q1 [2018-2019].Tendencia ->Inicio Tendencia bajista-. [44,25-46,63 – 46,53]. El viernes, 07 ABR/2017, se situó en su máximo histórico – 47,31 €/Mwh -, un valor verdaderamente alto, y que da a entender la gran incertidumbre creada en los mercados para el año 2018, especialmente el comienzo de éste. Por su parte, la compra para 2019, está un poco más asequible, pero sigue en estado «no competitiva», siendo su última cotización de 44,83 €/Mwh. Nos mantenemos a la espera de oportunidades, en especial, con la mirada puesta en ENE/2018.
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]- Q2 [2018]. Tendencia. Inicio Tendencia Bajista.[38,63 – 39,47 – 39,38]. Para ser una ventana temporal relativamente barata, se presenta con una volatilidad importante. En estos días, ha alcanzado otro máximo relativo, situado en 40,05 €/Mwh – también el lunes, 07 ABR/2017 -. Queda aún 11 meses para la entrega física, y a buen seguro que surgirán oportunidades. La lástima es que, el mes más interesante, JUN/2018, comienza a cotizar en DIC/2017 – tan solo seis meses antes -.
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]- Q3 [2017-2018]. Tendencia -> Tendencia Alcista / Inicio Tendencia bajista [46,72 – 50,98 – 51,35]. Q3-2018 [Omip -> 47,05 €/Mwh, -1,65%], La compra para este 2017, se presenta inasumible, ya que como puedes ver, la última cotización se sitúa por encima de la cota de los 50,00 €/Mwh (año seco + hidráulica dominante + carbón y ciclos caros + altos consumos). Girando la mirada para 2018, literalmente hablando: «estoy esperando con impaciencia su caída«, siendo una buena señal de consigna la barrera de los 44,50 €/Mwh.
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]- Q4 [2017-2018]. Tendencia -> Tendencia Alcista / Inicio Tendencia bajista [45,08 – 48,66 – 49,15]. Q4-2018 [Omip -> 44,44 €/Mwh, -1,65%]. Viendo la Q4/2017 a 49,15 €/Mwh, poco te puedo decir, además si te fijas, lleva pendiente alcista. Por su parte, la Q4/2018, parece que ha comenzado la decrecer, mirando en estos momentos la barrera de los 44,00 €/Mwh. Por mi parte, para este quarter, sigo pensando en valores por debajo de los 42,00 €/Mwh.
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ font_family=»none» el_class=»intro»]- 4.- MERCADO GAS NATURAL, MERCADOS FUTUROS ELECTRICIDAD = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT).
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- TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – – EL TC, DE NUEVO MIRANDO HACIA LA PARIDAD. -. Tendencia -> Bajista [Promedio Semanal -> 1,0607 €/$, -0,47%. Ultima cotización -> 1,0630 €/$]. A pesar de todo lo ocurrido en estos últimos quince días – te lo describo y detallo a continuación -, la noticia podría estar en que el TC, no se ha movido de la cota del 1,06XX – salvo el lunes, 10 ABR/2017 –, lo cual, nos induce a pensar que, los pares antagonistas que controlan la balanza TC, se presentan muy equilibrados. Vamos a verlo, toma nota de todo:
- Europa – Banco Central Europeo (BCE). Aquí, hemos de organizar el viejo continente, en dos secciones:
- Incertidumbre política: Frexit y Brexit. Ahora mismo, desde el punto de vista político, todos miran el escenario que se está dibujando con la salida del Reino Unido, y el que se puede llegar a alcanzar, si finalmente, Marine Le Pen, alcanza el Palacio del Elíseo.
- FREXIT. Tal y como expresa Nicole Fontaine – expresidenta del Parlamento Europeo -: «Nadie puede predecir qué va a ocurrir. En 2002, ya tuvimos una sorpresa con Jean Marie Le Pen. Ahora hay un 40% de indecisos que pueden abstenerse, o inclinar la balanza hacia uno y otro lado«. Bien, a partir de aquí, comentarte dos noticias que, sumadas ellas, te dan la cuantificación, del momento de inseguridad/inquietud que tiene nuestro continente en el horizonte más próximo – primera vuelta, 23 ABR/2017 -:
- La deuda francesa sufre una desbandada récord desde Japón. Por si acaso – los últimos sondeos publicados este fin de semana otorgan un empate en la primera vuelta, con un 24% de los votos, entre el centrista Emmanuel Macron -, los inversores japoneses, vendieron, solamente en el mes de FEB/2017, 13.400 M€, lo que refleja una importante preocupación por lo que pueda pasar en Francia – segunda potencia, detrás de Alemania -, y por ende, en Europa.
- Los analistas prevén la paridad del euro con el dólar si gana Le Pen. Las conclusiones/opiniones de los analistas es contundente: «un triunfo de la ultraderecha, provocaría una caída media del 5,00% en la cotización del euro, que lo dejaría en mínimos de 15 años y al borde de la paridad con el dólar «.
Comentario Importante: Según concluimos en Tempos Energía, desde el punto de vista de la compra de gas, sería altamente perjudicial poner un «uno» en la ecuación de compra de Gas Natural, ya que estaríamos hablando de un encarecimiento de esta commodity, de alrededor del 6,50% – siempre y cuando la recta de adquisición fuese competitiva -. Por supuesto, este hecho se trasladaría directamente al mercado de futuros de la electricidad, ya que, aunque éstos estén nominados en euros, a nadie se le escapa que, es el dólar la moneda de cambio internacional. De todas formas, como vamos a seguir viendo, no éste el único camino para alcanzar la paridad. - BREXIT. El miércoles, 05 ABR/2017, el parlamento europeo fijó las posiciones cara a la negociación con el Reino Unido. Básicamente, las líneas maestras, pueden resumirse en el siguiente literal: «… deja claro que será imposible una relación económica a la carta, basada en acuerdos sectoriales. O que el estatus del futuro, pueda ser siquiera similar al actual. Estar fuera es estar peor, han avisado…«
- FREXIT. Tal y como expresa Nicole Fontaine – expresidenta del Parlamento Europeo -: «Nadie puede predecir qué va a ocurrir. En 2002, ya tuvimos una sorpresa con Jean Marie Le Pen. Ahora hay un 40% de indecisos que pueden abstenerse, o inclinar la balanza hacia uno y otro lado«. Bien, a partir de aquí, comentarte dos noticias que, sumadas ellas, te dan la cuantificación, del momento de inseguridad/inquietud que tiene nuestro continente en el horizonte más próximo – primera vuelta, 23 ABR/2017 -:
- Europa, seguirá bajos los estímulos. La apuesta de Mario Draghi, es la inflación subyacente, no cabe duda. Fíjate en las siguiente noticias:
- Los tipos seguirán bajos durante un periodo prolongado. Te traslado dos apuntes de «Super Mario», de manera que comprendas lo claro que tiene el objetivo: (1)»…los tipos continuarán en el nivel actual o más bajo durante un periodo extenso de tiempo y bien pasado el horizonte de las compras de deuda…«, (2) «Antes de alterar los componentes de nuestra política monetaria, necesitamos crear la suficiente confianza en que la inflación convergerá hacia nuestro objetivo de medio plazo y se mantendrá ahí incluso con menos apoyo de las condiciones de política monetaria…«.
- Llevamos invertidos en el Quantatitive Easing, 1,87 Bill€. Las palabras del presidente del BCE, crean un par de fuerzas que se oponen a que el TC tire para arriba. Su apuesta por una política de estímulos es clara, máxime cuando el balance consolidado del BCE ha superado por primera vez en la historia de la institución el umbral de los 4 Bill€ – cifra que equivale al 38,2% del PIB de la zona euro -.
Comentario Importante: Aquí está la clave, y uno de los motores que pueden acercarnos a la paridad – divergencia total de políticas monetarias –: mientras que en EEUU se habla de varias subidas de tipos en el periodo actual – 2017 -, y por lo tanto, de apreciar el dólar, aquí, al otro lado, se sigue apostando por una economía pivotada sobre estímulos.
- Estado Unidos – Reserva Federal (fed). Presta atención a lo ocurrido al otro lado, todo ello, tiene un «mapping» directo en el valor del dólar, y por lo tanto, en la compra de Gas Natural para tu compañía:
- Política Económica de Trump. La mayor parte de los estadounidenses, está a la espera de conocer los planes de Trump, en relación a su política económica. A día de hoy, poco puedo contarte, salvo dos cuestiones:
- El presidente de EEUU, se enroca en la reforma sanitaria. Parece que Trump, quiere eliminar el borrón del Obamacare, antes de comenzar con su otra reforma estrella – el revés sufrido por parte de los propios republicanos fue importante -, fíjate lo dicho en una entrevista: «… la reforma fiscal y su consecuente rebaja impositiva serán mejores si puedo completar el plan de salud primero…«.
- Trump planea implantar el IVA y un impuesto de hidrocarburos en Estados Unidos. Una de las últimas propuestas que el presidente tiene sobre la mesa, es la creación del IVA – por todos conocidos -, y un impuesto sobre hidrocarburos, con el fin de hacer frente a la bajada del impuesto sobre la renta y a las empresas, a la vez que le permitiría incrementar su inversión en Defensa, así como, mantener la idea de construir el muro en la frontera con México.
- Política de Guerra. Fíjate que Donald Trump, poco a hecho desde que llegó a la Casa Blanca – 20 ENE/2017 -: (1) Se ha quedado estancado con su reforma sanitaria, (2) No consigue poner sobre la mesa el plan económico: gran parte de los ciudadanos, votaron ante la promesa de rebaja de impuestos «… permitir a la gente tener más dinero en sus bolsillos e incrementar los salarios después de impuestos…«. Dicho esto, hace tiempo aprendí una frase, es ésta: «EEUU, es un país que vive de la guerra, sino está, se la inventa => Nada nos une tanto como la guerra «. De modo que, el plan de Trump, parece haber sufrido un «pequeño» viraje». Toma nota, esto es lo que ha ocurrido:
- EEUU bombardea Siria tras el ataque tóxico. La noticia, ocurrió – viernes, 07 ABR/2017 – del siguiente modo: La base siria de al-Shayrat – los servicios de inteligencia estadounidenses determinaron que los aviones que lanzaron el ataque químico contra la localidad de Jan Sheijun habían despegado desde esta base -, en la provincia de Homs, fue atacada por 59 misiles Tomahawk lanzados desde los buques estadounidenses USS Porter y USS Ross.
Comentario Importante: Este hecho, ha tensado de manera muy importante las relaciones geo-políticas de la zona, toma nota por ejemplo de la siguiente noticia – dos de los países con voz dentro de la OPEP -: Rusia e Irán advierten a Estados Unidos de represalias si vuelve a atacar a El Asad. En este sentido, EEUU ha dejado la puerta abierta a más bombardeos, aunque, también señala que no entrará en Siria. La incertidumbre y presión creada entorno a las cotizaciones del barril brent, han sido muy importantes, y por consiguiente, en los futuros de electricidad de nuestro país.
- Estamos enviando una armada muy poderosa a Corea del Norte. Así, EEUU envía al portaviones USS «Carl Vinson» y su grupo de ataque hacia aguas cercanas a Corea del Norte como muestra de fuerza.
- EEUU lanza por primera vez su bomba no nuclear más potente en Afganistán. Este es el resumen de la noticia: Estados Unidos ha lanzado la mayor bomba no nuclear de su arsenal. El Ejército estadounidense ha atacado al Estado Islámico en Afganistán con «la madre de todas las bombas», una GBU-43/B Massive Ordnance Air Blast Bomb (MOAB), el arma no nuclear más poderosa del arsenal de Washington.
- EEUU bombardea Siria tras el ataque tóxico. La noticia, ocurrió – viernes, 07 ABR/2017 – del siguiente modo: La base siria de al-Shayrat – los servicios de inteligencia estadounidenses determinaron que los aviones que lanzaron el ataque químico contra la localidad de Jan Sheijun habían despegado desde esta base -, en la provincia de Homs, fue atacada por 59 misiles Tomahawk lanzados desde los buques estadounidenses USS Porter y USS Ross.
- Subida de Tipos – Janet Yellen. En estos momentos, la inflación de EEUU, se sitúa 2,70% – su mayor nivel desde comienzos de 2012, ampliando la preocupación sobre el sobrecalentamiento de la economía, por encima de la meta anual del banco central situada en el 2,00 % -, y el índice de desempleo, en el 4,50%. Antes estos parámetros, la respuesta de la presidenta de la fed es rotundo: «… debemos adelantarnos a los acontecimientos» y avanzar en el ajuste monetario…«. Por tanto, el 03 MAY/2017, podría haber nueva subida de tipos.
- Política Económica de Trump. La mayor parte de los estadounidenses, está a la espera de conocer los planes de Trump, en relación a su política económica. A día de hoy, poco puedo contarte, salvo dos cuestiones:
- Incertidumbre política: Frexit y Brexit. Ahora mismo, desde el punto de vista político, todos miran el escenario que se está dibujando con la salida del Reino Unido, y el que se puede llegar a alcanzar, si finalmente, Marine Le Pen, alcanza el Palacio del Elíseo.
- Europa – Banco Central Europeo (BCE). Aquí, hemos de organizar el viejo continente, en dos secciones:
Conclusión – resumen: En el último informe, te trasladaba que el tipo de cambio podría situarse en la horquilla (1,0800 – 1,1000) €/$ , siempre y cuando, la dinámica de EEUU no cambiase. Como ves, pronto las cosas inician un nuevo rumbo. En estos momentos, Trump ha utilizado la «herramienta» de la guerra para asegurarse los apoyos y respaldo que necesita. De camino, ha puesto a la industria armamentística en alerta, ello a su vez generará más empleo y aumentará la confianza en el país. Por otro lado, la economía va bien, prueba de ello, es que Yellen, apunta a una subida de tipos, lo cual, conducirá a un dólar más fuerte – hasta Trump lo reconoce -. Aquí, las cosas no avanzan – QE en marcha y sin variaciones -, más bien podrían empeorar – Frexit y Brexit -, por tanto, podríamos estar ante el inicio de una pendiente bajista del TC, más bien buscando el 1,05 a corto plazo.- COTIZACIÓN BRENT – EL BRENT APUNTO DE TOCAR LOS 58,00 $/bbl. – . Tendencia -> Alcista [Futuros Anual = 56,80 $/ por barril, +1,96%].
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Estos últimos días, la noticia, sin lugar a dudas es la siguiente: El petróleo encadena su mayor racha de subidas del año. Te muestro por qué, cuál ha sido el camino. Por favor, toma nota, voy a analizar tres inputs, responsables de la subida, aparte de la situación del fracking.
- OPEP y SIRIA: El petróleo sube un 10% desde mínimos del año gracias a la OPEP y Siria. En este apartado, te he de comentar dos cuestiones principales:
- Sube el «Stress» en Oriente Medio. Como hemos analizado y desglosado anteriormente, la mayor preocupación – desde el punto de vista de la cotización del barril Brent -, al ataque de EEUU a a Siria, viene de la mano de los principales aliados de ésta, Rusia e Irán, principales productores de crudo del mundo, de ahí, la reacción inmediata del mundo del petróleo – claro, OMIP también -, a la ofensiva. A todo esto, fíjate lo que dice Ignacio Cantos – director de atl Capital -: » En general, el ataque no cambia nada. No parece que esta estrategia vaya a ser continuada ni parece que EEUU vaya a enviar tropas sobre el terreno. Parece más una represalia por el ataque químico de esta semana y tampoco parece que vaya a enfadar a Rusia. Creemos que será una cosa de corto plazo que impulsará al petróleo pero no hay reacción en las Bolsas«.
- Arabia Saudí plantea recortar la producción de petróleo otros seis meses. Éste ha sido uno de los motores que ha activado la OPEP, para subir los precios – sabes que no le queda otra -, siendo el extracto de la noticia el siguiente: «Arabia Saudí informa a funcionarios de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) que quiere que el cártel extienda otros seis meses el recorte de producción de crudo. Kuwait y otros países del cártel estarían a favor de prolongar el acuerdo…»
- Informe OPEP, ABR/2017. El 12 ABR/2017, el cártel hizo publico su informe mensual, en el que se pone de manifiesto que, su apuesta por los recortes es fuertísima y va muy en serio, situando la producción en MAR/2017, por debajo de lo acordado en NOV/2016. La guerra con el Fracking, se tensa aún más, toma nota de los aspectos más interesantes de éste: (1) La producción de crudo – página 63/108 -, cayó en MAR/2017 hasta los 31,928 Millones de barriles diarios (Mbd), lo que supone una cifra inferior a lo realmente comprometido – 32,50 Mbd -. También, baja la extracción con respecto de FEB/2017 que fue de 32,081 Mbd. (2) La misma OPEP – página 3/108 -, señala lo siguiente: En 2017, se prevé que el suministro de petróleo no perteneciente a la OPEP crecerá 0,58 Mbd, tras una revisión al alza de 176.000 Barriles diarios debido a un crecimiento más alto de lo esperado en Estados Unidos.
Comentario Importante: Fíjate en un detalle: el 30 NOV/2016, la OPEP, se comprometió dejar de producir 1,263 Mbd, y los países fuera de la OPEP, 568.000 barriles al día, para sumar en total, 1.831 Mbd. Dicho esto, gracias al Shale Gas y a los productores ajenos al cártel, según palabras de éste, van a aumentar su producción en 580.000 bd, para este mismo 2017. Es decir, un 31,67% = 580.000bd/1.831.000 bd, de los esfuerzos de la organización, han quedado «cubiertos».
- LIBIA – su mayor yacimiento queda parado –. Te hablo de un país, que por motivos totalmente políticos no suscribió los acuerdos de NOV/2017, y que tiene las mayores reservas de crudo del continente, por tanto, su capacidad de desestabilizar las cotizaciones del barril de brent, son importantes. El caso es que, la producción de petróleo de Libia ha caído un 30,00%, alcanzando el nivel más bajo desde SEP/2016, ya que su mayor yacimiento dejó de producir sólo una semana después de reabrirse, forzándola a declarar fuerza mayor. Concretamente, el oleoducto que transporta crudo del campo de Sharara a la refinería de Zawiya dejó de funcionar el domingo – 09 ABR/2017 -. Sharara, en el oeste de Libia, estaba bombeando 200.000 bd, dijo el 4 ABR/2017 la Compañia Nacional de Petróleos de Libia (NOC, en inglés). La última detención está a punto de afectar la producción del país del norte de África, que había regresado a unos 700.000 barriles diarios. Zawiya, la segunda mayor terminal de exportación de petróleo de Libia, estaba prevista que para MAY/2017, enviara ocho cargas de crudo Sharara por un total de 4,83 millones de barriles – siete cargas de 600.000 barriles cada uno y un octavo de 630.000 barriles -.
- FRACKING. Las dos principales noticias son: (1) Las reservas de crudo de EEUU han disminuido en 2.166 Mb – la previsión era un aumento de 0,087 Mb -, y (2) Las plataformas de Fracking, se sitúan en 683 – un aumento de 1,637% -. A partir de aquí, en el análisis de esta herramienta, también cuenta lo siguiente:
- La cuenca el Pérmico – Texas y Nuevo México -, producirá 4,1 Mbd, prácticamente la misma que Irán. Lo que más me ha llamado la atención de la noticia, es el siguiente literal, fíjate: «Dado que el umbral de rentabilidad para algunos productores está a niveles tan bajos como 30 dólares por barril, según BMO Capital Markets, el shale seguirá pesando sobre los precios mundiales, incluso si los miembros de la OPEP aceleran la producción…«.
- EEUU ya exporta más petróleo que muchos países de la OPEP y China es su mejor cliente. El extracto de la noticia es el siguiente: China importó 8,08 millones de barriles de crudo estadounidense, casi cuadruplicando sus compras de enero. Los envíos de crudo, totalizaron 31,2 millones de barriles, alcanzando el nivel más alto registrado en su historia. Con estos datos, EEUU está vendiendo al exterior más crudo que varios miembros de la OPEP, como Libia, Argelia, Angola o Ecuador, todo un hito para un país que hasta hace dos días tenía prohibidas las exportaciones de petróleo.
- OPEP y SIRIA: El petróleo sube un 10% desde mínimos del año gracias a la OPEP y Siria. En este apartado, te he de comentar dos cuestiones principales:
Conclusión – resumen: En Tempos Energía, no somos tan optimistas como Maxim Oreshkin – ministro ruso de Desarrollo Económico -, » el barril de petróleo será de 40 $/bbl durante todo el año 2017 y más allá«, pero pensamos que es cuestión de tiempo, de esperar a que el proceso de realimentación – del que tantas veces hemos hablado -, haga su trabajo y ponga de manifiesto que la estrategia de la OPEP, de intentar gobernar al mundo como lo hacia antes, es una maniobra equivocada. También es cierto que, los mercados en este momento, están dándole la razón, con las alzas en la cotización de brent. Ahora mismo, la vista está puesta en Viena, en la 172ª reunión de la OPEP, el 25 MAY/2017. - TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – – EL TC, DE NUEVO MIRANDO HACIA LA PARIDAD. -. Tendencia -> Bajista [Promedio Semanal -> 1,0607 €/$, -0,47%. Ultima cotización -> 1,0630 €/$]. A pesar de todo lo ocurrido en estos últimos quince días – te lo describo y detallo a continuación -, la noticia podría estar en que el TC, no se ha movido de la cota del 1,06XX – salvo el lunes, 10 ABR/2017 –, lo cual, nos induce a pensar que, los pares antagonistas que controlan la balanza TC, se presentan muy equilibrados. Vamos a verlo, toma nota de todo:
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