INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (08OCT-14OCT) 2016

Buenos días, esperamos que todo haya ido bien. Desde Tempos Energía, comenzamos la semana, con una de las tareas más importantes: la optimización de tu partida de gastos energéticos. Para ello, es capital atender, analizar y estudiar el comportamiento de los mercados eléctrico – spot y futuros -, así como gasístico – evolución del Brent y tipo de cambio -. Vayamos a los detalles de manera pormenorizada.

• MERCADO SPOT: POOL IBÉRICO DEPENDE DEL POOL FRANCÉS. Esta semana hemos visto, con mayor claridad que en periodos anteriores si cabe, como una nueva tecnología, las importaciones internacionales, está modulando/controlando los precios que se dan en el pool de nuestro país. Siguiendo con el razonamiento, te extraigo parte del literal de la noticia –  French Nuclear Woes Push Power Prices in Europe to Record -:»France has seven fewer reactors available than at the same time last year after operator Electricite de France SA announced it needed to halt 18 units for safety checks. That comes as only about 60 percent of German atomic plants will be available from Dec. 30 because of maintenance, with the fleet not back to full strength until the end of January, according to data from European Energy Exchange AG.»«FRANCIA tiene un menor número de reactores disponibles que en el mismo período del año pasado, después de que el Operador Electricidad de Francia SA, anunciara que necesitaba detener 18 unidades por razones de seguridad. Esto representa solo el 60% de las plantas atómicas alemanas y volverán a estar disponibles a partir del 30 de diciembre, con lo cual, el total de la flota, no estará totalmente operativa  hasta enero, de acuerdo a los datos proporcionados por la Agencia Europea de Energía.»

Este nuevo escenario de juego, ha tenido una serie de consecuencias, en los parámetros que sirven de sostén para fijar el precio de la energía – prácticamente se ha producido una cascada de datos -:

• El pool en Francia ha pasado a cotizar a una media de 57,16 €/Mwh– lejos queda la cota de 30,00 €/Mwh –
• Las importaciones han invertido el sentido: + 314 Gwh[08SEP-14SEP], sin embargo, -294 Gwh [08OCT – 14OCT], esto es, 608 Gwh – 193,63% -, en tan solo una semana.
• Aquí en casa, de nuevo hemos tenido que recurrir a las tecnología más caras, con el fin de suplir esa carencia:
  • El carbón ha aumentado desde 17,49%hasta un 20,00%, las veces que es determinante para fijar el precio de la energía – 14,35% al alza -.
  • Como no, dentro de las hidráulicas, la considerada menos competitiva – bombeo-, ha entrado en juego, desde un 4,92%, ha alcanzado una cota de 13,33% – 170,93% -. Aquí, es bueno comentar la siguiente serie (aportación al mix energético, cierre pool): 08 OCT/2016 (4,70%, 48,55 €/Mwh), (2,80%, 42,97 €/Mwh), (10,90%, 53,74 €/Mwh), lo cual corrobora como la hidráulica – bombeo -, ha esperado el momento de mayor oportunidad para empezar a trabajar.

Lo comentado, tiene una traducción casi milimétrica por el mercado de futuros, fíjate en las gráficas:

Los próximos meses de NOV/2016 y DIC/2016, se preven caros –

las curvas, son prácticamente idénticas, lo que denota que, las diferentes mesas auguran el mismo escenario, influenciado por la NO nuclear de Francia  -, y para primeros de año, ENE/2017, una vez despejado el horizonte de actividad de los reactores, hay un cambio de tendencia.

Conclusión resumen: Es cierto que ha quedado de manifiesto como, desde la ampliación del cable a Francia, existe otra input que en ciertas ocasiones dadas, puede ser determinante para fijar el precio de la energía de nuestro país, por acción, o inhibición. Dicho esto, estamos ante una simplificación a la hora de analizar el mercado energético de nuestro país, ya que, entramos en un periodo invernal, y habrá que ver cómo evolucionan las tecnologías denominadas competitivas: eólica e hidráulica fluyente y, su impacto en la cotización diaria del pool – la ampliación de la interconexión es a partir de 05 OCT/2015 -.

• MERCADO FUTUROS [OMIP]:

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• Q1-2017. Tendencia ->  Cambio de Tendencia -> Bajista. Volatilidad.   [41,43 – 44,35 – 44,30]. Q1-2018 [Omip -> 40,90 €/Mwh, -2,44%]. Lo estás viendo a tu izquierda: debido mayormente a la incertidumbre en el mercado energético francés – nuclear + hidráulica -, existe una diferencia interanual de 3,40 €/Mwh = 44,30 €/Mwh – 40,90 €/Mwh, lo cual supone un 7,67% con respecto a la ventana de 2016. De producirse una «armonización de las circunstancias», es decir, que una vez llegado el momento, el mercado se comporte dentro de la normalidad, creemos que estos valores están alejados de las cotizaciones diarias del mercado spot, a esto hemos de añadir que estamos ante un entorno volátil.
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• Q2-2017. Tendencia ->  Cambio de Tendencia -> Bajista. Volatilidad. [39,08 – 38,71 – 38,70]. Q2-2018 [Omip -> 37,42 €/Mwh, -2,80%].  Baja con una importante pendiente: lunes, 03 OCT/2016 – 41,00 €/Mwh, máximo anual-, viernes, 14 OCT/2016 – 38,70 €/Mwh -, lo cual nos arroja 2,30 €/Mwh – 5,60 % -. En principio, no es un espacio para realizar una cobertura financiera, a menos que el mercado vaya en una dirección muy correcta.
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• Q3-2017. Tendencia -> Cambio de Tendencia -> Bajista. Volatilidad. [45,48 – 45,26 – 45,06]. Q3-2018 [Omip -> 43,57, -2,15%]. La atención debe ser máxima para la ventana temporal de 2018, ya que en la última semana, como puedes ver, ha bajado por debajo de los 44,00 €/Mwh. De producirse el acercamiento a los 43,00 €/Mwh – bajada del 1,30% -, es muy recomendable la toma de posiciones, habida cuenta del comportamiento que experimenta el mercado spot en este quater.
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• Q4-2016. Tendencia -> Cambio de Tendencia -> Bajista. [41,88 – 41,72 – 41,54]. Q4-2018 [Meff -> 41,80, -1,32%]. Son buenas cotizaciones – la Q4/2016, tuvo su mínimo el viernes, 15 ABR/2016 en 41,15 €/Mwh -, pero debido a la tendencia bajista, hemos de mirar a la quietud, y estar atentos a su aproximación a la cota de los 40,00 €/Mwh – o inferior -.
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• MERCADO GAS NATURAL.

• TIPO CAMBIO (TC) [€/$]. Tendencia -> Bajista.  [Promedio Semanal -> 1,1060 $/€, -1,13%. Ultima cotización -> 1,1002]. Veremos esta parte del informe desde las dos orillas, por favor, toma nota:
  • Las actas de la reserva federal – miércoles 12, OCT/2016 –. El resumen de la reunión – 21 SEP/2016– que mantuvieron los miembros del Comité Federal de MercadoAbierto (FOMC), podría ser el siguiente:
    •  Se apuntó que podía sostenerse un argumento razonabletanto para el alza en este encuentro como para esperar a contar información adicional sobre el mercado laboral y la inflación.
    • Juzgaron que podría ser apropiado un incremento en los tipos de interés relativamente pronto si las cifras económicas actuales se mantienen.
    • La votación se saldó con siete votos a favor y tres en contra: los de la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George; la de Cleveland, Loretta Mester, y el de Boston, Eric Rosengren, muestra de la división interna del banco central que busca tradicionalmente tomar sus decisiones por consenso.

  La próxima reunión, es para el 01 y 02 de NOV/2016, una semana antes de las elecciones presidenciales. Por su parte, si observas el gráfico, el mercado ya está descontando que habrá subida de tipos, fíjate que el tipo de cambio ya está situado en 1,1002. La pregunta es, ¿vamos hacia la paridad?. Ha esta pregunta ha respondido Renta 4, con el siguiente argumento: «… Depende mucho de los movimientos de la Reserva Federal, pero tampoco hay que perder de vista el superávit de la zona euro, que es casi el equivalente al déficit por cuenta comercial de Estados Unidos, lo que limita la capacidad del euro para debilitarse con respecto al dólar. Puede que se vaya hasta los 1,05 dólares, pero que llegue a la paridad parece complicado…«

Conclusión resumen: Tempos Energía ve la subida de tipos muy cerca, y apuesta por el mes de DIC/2016 para este escenario.

• COTIZACIÓN BRENT. Tendencia Estable.  [Futuros Anual = 54,41 $/bbl, 0,00%].  Fíjate en los futuros: no se han movido de una semana para otra – a nivel promedio -. Los acontecimientos que sustentan estos datos, son los siguientes:
  • Acuerdo de Árgel – miércoles, 28 SEP/2016 –.
    • Como sabes, hubo una reunión en Estambul- 13 OCT/2016 – , con el fin de avanzar en un acuerdo sobre la congelación de la producción, con la siguiente conclusión:
      • Anuncio de una Reunión Técnica, 28 y 29 OCT/2016, con los siguientes objetivos:

  «...participación de países de la OPEP y otros Estados no integrados en el cartel. Ese encuentro está destinado a obtener un mayor entendimiento sobre la mejor forma de reequilibrar el mercado en interés de todos, no sólo de productores y exportadores, sino también de la economía mundial…»

  Todo va encaminado a la reunión definitiva en Viena – 30 NOV/2016 -, donde se tendrá que asignar a cada uno de los firmantes su parte de reducción respectiva. Dicho esto, te he de añadir dos noticias más:

  • Putin ‘rubrica’ el acuerdo con la OPEP. No solo eso, sino que Putin insta a otros exportadores de crudo a tomar la misma decisión. «… En la situación actual creemos que establecer un límite, o incluso un recorte en la producción, es probablemente la única decisión apropiada para preservar la estabilidad en el mercado de energía global…«.
  • Citigroup, expone que de llegar el acuerdo, el crudo puede subir un 25,00% en 2017.

Conclusión – resumen: Seguimos pensando que el acuerdo es una tarea muy difícil, ya que los intereses van en direcciones distintas. Aún más, de llegarse a producir, habrá que ver la ventana temporal de cumplimiento.

Todo el esfuerzo, es algo positivo, sobre todo, si se utiliza para cultivar el conocimiento.

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