INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (15OCT-21OCT) 2016

Buenos días, lo primero de todo será desearte una feliz mañana. Esta semana, el equipo de Tempos Energía,ha estudiado el comportamiento de los mercados – eléctrico y gasístico – y la tendencia de éstos con una meta clara en el horizonte: tener el profundo conocimiento para gestionar de manera excelente la compra de energía de tu compañía – sabes que trabajamos para su cuenta de resultados -. Veámoslo juntos detenidamente:

  • MERCADO SPOT: EXPORTAMOS POOL ESPAÑOL A 55,22 €/Mwh. Esta tercera semana de OCT/2015, hemos visto como el promedio de cotizaciones, supera la cota de los 55,00 €/Mwh, lo cual convierte a este mes, en el segundo más caro de la historia reciente – desde 2010-, superado solamente por OCT/2011 – 57,45 €/Mwh -. Para comprender esta situación, has de mirar las siguientes imágenes:
  •  POOL FRANCIA– estamos obligados a mirar más para allá de los Pirineos -. Aquí hemos de prestar atención a dos noticias, muy interesantes:
    • ASN requires that inspections be carried out within the next three months on the steam generators of five EDF reactors in which the steel contains a high carbon concentration.  Te extraigo parte del literal de la noticia:
      • Los análisis realizados por Electricidad DFrancia (EDF, homónimo de REE) a petición de la Autoridad de Seguridad Nuclear (ASN) desde 2015, llegan a la conclusión de que ciertas cabezas de los generadores de vapor – elemento que se encarga de convertir el fluido a alta temperatura, proveniente del reactor, en vapor, para luego entrar en la zona de turbinas y producir electricidad-,  fabricados por Areva Creusot Forge o JCFC, contienen una zona de concentración de carbono significativa, que podría provocar una merma en las propiedades mecánicas previstas. 
        Estos generadores de vapor equipan a 18 reactores de la serie 900 y 1450 Mwe. De estos reactores, 12 están equipados con cabezas fabricadas por JCFC que pueden contener una concentración particularmente alta de carbono
        .EDF ha proporcionado a ASN datos, con el objetivo de demostrar la seguridad de funcionamiento de los 12 reactores en cuestión. En relación con el análisis llevado a cabo con el apoyo delInstituto de Radioprotección y Seguridad Nuclear (IRSN) y después de discusiones técnicas con EDF, ASN ha llegado a la conclusión de que las inspecciones adicionales deben llevarse a cabo dentro de los tres meses, sin esperar a la parada de recarga programada de estos reactores.
        El propósito de estas inspecciones será el de verificar si cada una de las cabezas en cuestión se ajusta con el archivo transmitido por EDF.Estas inspecciones se han realizado o están en curso en 7 de los 12 reactores en cuestión, con motivo de los cortes programados. EDF ha confirmado que va a llevar a cabo estas inspecciones en los otros 5 reactores dentro de tres meses.
      • France Burns Coal Like It’s 1984 as Prices Jump on Atomic Woes. Te resumo lo más importante: “Los reactores de EDF produjeron 26,6 teravatios-horade electricidad en septiembre, el menor desde agosto de 1998, lo que provocó “un uso intensivo” de las plantas de carbón y el gas, marcando una tendencia que ha ido en aumento desde abril…

    CONSECUENCIA: Si te fijas en la gráfica, el 16 OCT/2016, cotizaba a 40,02 €/Mwh, sin embargo el 21 OCT/2016, lo hacía en 72,95 €/Mwh, esto es, 32,93 €/Mwh82,28% -, más arriba. Este hecho, a su vez, ha tenido un efecto directo en las importaciones/exportaciones, así de esta manera, el mismo 16/OCT, provenían de Francia 21,00 Gwh, por su parte, el viernes 21 OCT, salían para EDF 61,00 Gwh, lo que supone una diferencia de 152 Gwh – 723,80% -.

  • POOL – OMIE-: Lo más significativo, es que existe una coordinación – casuística, por supuesto -, con el Pool francés para alcanzar cotizaciones altas en el mercado spot de nuestro país, toma nota: (1) La aportación de todas las energías renovables, ha caído de manera importante, 30,23% – SEP/2016 -, 24,40% – última semana -, habiendo una diferencia de5,83%, a este hecho hemos de añadir un aspecto importantísimo, (2) La energía eólica, tecnología que modula el mercado cuando éste está bajo, prácticamente está desaparecida, aportando un 11,13% – de media -, y habiendo días con un 3,10% de aportación, (3) Una de las tecnologías más caras, el carbón, prácticamente aporta lo mismo al mix energético –19,91% – en la última semana, a nivel de promedio, que las citadas energías verdes. Existen dos aspectos que sirven de amortiguadores a la situación descrita: (1) La energía nuclear, en la ventana bajo análisis, se está comportando francamente bien, alcanzando una media de 24,94% – recuerda que entra a precio aceptante -, (2) el consumo – energía a cubrir -, está en 642,29 Gwh/día de media, el año anterior fue de 638,43 Gwh/día, por lo tanto, podemos decir que estamos prácticamente en los mismos parámetros.

Conclusión resumen: En estos momentos, los dos Pools están en manos de las denominadas tecnologías caras y la energía trasvasada de un vaso a otro, siempre es costosa. Este escenario, va a seguir así, a menos que: (1) Francia solucione los “males” de la energía nuclear, cuestión que va a durar por lo menos hasta ENE/2016, (2) En España, comience a empujar las tecnologías baratas: eólica, nuclear – hay paradas cercanas a la vista, NOV/2016 -, hidráulica fluyente.

    • MERCADO FUTUROS [OMIP]:

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    • Q1-2017. Tendencia ->  Cambio de Tendencia -> Alcista. Volatilidad.   [41,51 – 44,42 – 44,65]. Q1-2018 [Omip -> 42,30 €/Mwh, +3,42%]. Después de una gran subida, miércoles 05 OCT/2016 – 46,10 €/Mwh -, se ha producido un pequeño rebote y la ha situado cerca de los 44,50 €/Mwh. Has de pensar que, todas las mesas de contratación están muy pendientes de los generadores de vapor franceses, provocando una gran volatilidad en esta ventana. Por su parte, la compra para el 2018 se encarece, provocado por el efecto simpatía. En estos momentos, no podemos fijar posición, más bien, mirar a la quietud.
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    • Q2-2017. Tendencia ->  Volatilidad. [39,08 – 39,13 – 39,3]. Q2-2018 [Omip -> 37,86 €/Mwh, +1,17%]. Si eliminamos la parte del rebote – semana del (03-07) OCT72016 -, provocado por el momento de incertidumbre en Francia, prácticamente se mantiene centrada en la cota de los 39,00 €/Mwh. Por otra parte, al mirar para 2018, los precios han crecido algo, pero no es nada preocupante. Hemos de seguir esperando situaciones mejores, sobre todo, pensando en el mes menos competitivo, JUN/2017-JUN/2018.
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    • Q3-2017. Tendencia -> Volatilidad. [45,47 – 45,74 – 45,78]. Q3-2018 [Omip -> 44,11, +1,23%]. Dibuja una forma muy parecedida a Q1/2016, con un rebote provocado por la tensión vivida. Después de éste, está relativamente cerca del mínimo, 43,88 €/Mwh – 12 SEP/2016 -. Dicho esto, aunque las cotas son buenas, si tenemos en cuenta las cotizaciones de años anteriores – excepto 2016 -, hemos de seguir a la espera de un mejor escenario – aún queda tiempo para la entrega -. Para 2018, pensamos prácticamente lo mismo, pero aquí, la quietud puede ser mayor, falta más horizonte temporal.
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    • Q4-2016. Tendencia -> Volátil. [42,20 – 42,96 – 43,18]. Q4-2018 [Meff -> 42,35, +1,31%]. Ha subido 1,64 €/Mwh – 3,94% -, desde el viernes 14 OCT/2016. Las mesas están comenzando a trasladar la incertidumbre vivida a la ventana de 2017. Tal y como dijimos la semana pasada, queda tiempo suficiente – prácticamente un año -, para fijar posiciones entorno a los 40,00 €/Mwh. También, si nos fijamos en las cotizaciones de Meff, ha habido un encarecimiento de la energía.
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  • MERCADO GAS NATURAL.
    • TIPO CAMBIO (TC) [€/$]. Tendencia -> Muy Bajista.  [Promedio Semanal -> 1,0966 $/€, -0,84%. Ultima cotización -> 1,0886]. La noticia es clara, tenemos al TC situado en 1,0800 con perspectivas de bajar aún más. Como siempre, veamos los dos pares antagonistas que hacen mover a este parámetro:
      • Banco Central Europeo – BCE –. La reunión ordinaria celebrada el pasado jueves, 20 OCT/2016, dejó claro que: (1) Los tipos de interés no se mueven de su mínimo histórico – 0,00%, el 10 MAR/2016 -, (2) El programa de compra de deuda – Quantitative Easing– sigue tal cual se había diseñado, literalmente ” las compras mensuales de activos por valor de 80.000 millones de euros continuarán hasta el final de marzo de 2017…“, (3) Se mantiene sin cambios la facilidad de depósitos – dinero que los banco deben pagar por dejar su dinero en la hucha del BCE -, que continúa en el -0,40%.

      Lo más importante de todo: (1) Aplaza a la reunión de 08 DIC/2016, cualquier decisión de acerca del programa de deuda, al que actualmente destina 80.000 Mill€/mes, (2) No habrá rotura abrupta del QE, llegado MAR/2017: “…el programa de compra de deuda continuará, más allá si fuera necesario para lograr un ajuste sostenido en la senda de inflación…“. La  conclusión es clara: Mario Draghi, apuesta por el mantenimiento de estímulos, dicho de otra manera, por el NO encarecimiento el Euro.

      Reserva Federal – Fed –: Sabes que el grupo de trabajo creado dentro de la Fed – Comité Federeal de Mercado Abierto, FOMC -, trabaja por y para cumplir dos objetivos: (1)  El alcance del pleno empleo. En este momento se sitúa la tasa de desempleo en el 5,00% – consideraba como pleno empleo técnico -, (2) La inflación, con un objetivo de2,00%, siendo ésta la noticia: La inflación en EEUU sube al 1,5% en septiembre, su mayor nivel desde octubre de 2014

Conclusión resumen: Tempos Energía piensa que en la próxima reunión que habrá de celebrar la Fed, el 02 /NOV/2016, no habrá subida de tipos – las elecciones son para el 08 NOV/2016 -, pero si en el 14 DIC/2016. El mercado ya está descontanto, dando señales suficientes de un encarecimiento de del dólar – la cotización del Brent bajará -, y un abaratamiento del euro, en resumidas cuentas, el TC caminará hacia la paridad.

  • COTIZACIÓN BRENT. Tendencia Estable.  [Futuros Anual = 54,87 $/bbl, +0,84%].  La noticia aquí es clara: los futuros de Brent, prácticamente no se mueven – tres semanas consecutivas en la cota de los 54,00 $/bbl-. Los acontecimientos que sustentan estos datos, son los siguientes: (1) Reunión Estambul – 13 OCT/2016 -, con el fin de avanzar en la estrategia de congelación de las producción => Reunión Técnica en Viena – 28 y 29 OCT/2016 -, para ver cómo se reparte la producción => Reunión en Viena – 30 NOV/2016 -, con el fin de ratificar el acuerdo. Los protagonistas del tablero, se comportan de la siguiente forma:
    • Irán podría torpedear el acuerdo de la OPEP para recortar la producción de petróleo. Fíjate en el literal de la noticia: “... Irán, el tercer integrante más grande de la OPEP, ha vuelto a insistir en su estrategia, que tiene como objetivo incrementar su producción petrolera a 4 millones de barriles diarios este año..“….”…Irán pretende atraer una inversión cercana a 000 millones de dólarespara desarrollar el sector del petróleo, gas natural y petroquímicos, con el objetivo de elevar la producción y las ventas…
    • Por su parte, la estrategia de Arabia Saudí, va más allá en el tiempo, toma nota:
      • Arabia Saudí emite hasta 17.500 millones en la primera emisión de bonos de su historia. El mayor productor de la OPEP, quiere dar un giro a su economía, de tal modo que no dependa del petróleo. A tal efecto, ha salido al mercado a financiarse y ha emitido hasta 500 millones de dólares(alrededor de 15.900 millones de euros) en bonos a diferentes plazos (cinco, diez y treinta años). Es por tanto que, de alguna manera, acaba de “atarse un poco las manos” con el resto del mundo y, por consiguiente, no querrá que algo salga mal en los acuerdos de Viena, ya que si, por cualquier motivo, hay descoordinación – no cumplimiento del pre-pacto, se traducirá en una bajada del brent, y por consiguiente de su reputación hacia unos países que han prestado y que pueden seguir prestando.
    • La petrolera estatal venezolana Pdvsa se acerca a la quiebra. Da una idea de la urgencia de algunos por que los acuerdos de Viena lleguen a buen puerto: necesitan liquidez.

Conclusión – resumen: Tempos Energía ve difícil un acuerdo de congelar/limitar la producción, aunque, como dijimos en informes anteriores, caso de llegarse a producir, habría que ver de manera nítida y clara, cómo y cuando se cumple éste de forma estricta.

Todo el esfuerzo, es algo positivo, sobre todo, si se utiliza para cultivar el conocimiento.

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