INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (11JUN-17JUN) 2016

 

Buenos días: . Seguimos caminando por la senda del análisis detallado de los mercados energéticos – eléctrico y gasístico -, de manera que el aporte a tu cuenta de resultados sea máxima: es ésa nuestra única fijación, alcanzar lo mejor.

• MERCADO SPOT: SEGUIMOS EN INVIERNO.
  La noticia esta semana es clara y nítida: vamos transitando por el mejor JUNIO de toda la historia. Los datos de la última semana – 11JUN-17JUN -, denotan que estamos ante una ventana temporal que, bien podría darse en cualquiera de los meses considerados como competitivos – primera franja del año -. Fíjate en la siguiente imagen:

 

Representa los valores medios, de las cotizaciones diarias del mercado spot, para los primeros diecinueve días de cada mes de junio, desde 2012 – 52,86€/Mwh -, hasta el presente – 38,81 €/Mwh -. Este magnífico valor, contrasta de manera notable e importante con los 52,85 €/Mwh que, para el ejercicio anterior se alcanzaron, arrojando una diferencia de 14,04 €/Mwh. Y es que, las renovables, tal y como anunciaba el equipo de Tempos Energía, se están comportando francamente bien. Dentro de este escenario, los datos de esta última semana, denotan el trabajo fantástico de estas tecnologías:

• Pool: 37,19€/Mwh.
• Aporte de las Renovables: 47,04%, con una eólica trabajando al 23,63%.
• Tecnologías Fósiles: 52,96%, siendo la aportación del carbón de un 6,01%.
• Nuclear: Resaltar que, el parque de centrales nucleares está totalmente operativo, ya que Asco II, ha restablecido totalmente su operatividad el 12/JUN, permitiendo alcanzar esta tecnología un 23,63%de aportación al mix energético.

Conclusión: A partir de aquí, hemos de hacer hincapié en dos ideas fundamentales para llegar a comprender el mercado eléctrico: (1) Según el artículo 6, del Real Decreto 413/2014, las energías renovables «tendrán prioridad de despacho a igualdad de condiciones económicas en el mercado«, y (2) en nuestro país existen  – datos de MAY/2016 -, 105.321 Mw de potencia instalada, de los cuales 58.674 Mw – 55,71% -, son de origen renovable. Viendo la situación descrita, (1) JUN/2016 más competitivo de la historia, (2)JUNs, con una alta volatilidad, pudiendo estar en 52,86 €/Mwh – 2012 -, o, 38,81 €/Mwh – 2016 -, (3) el 45,71% de las tecnologías son fósiles, dentro de éstas, destacan el carbón y los ciclos combinados, que disparan el precio de la energía cuando se convierten en determinantes, ¿son necesarias las coberturas financieras, como apoyo a la compra de energía?.

• OPINIÓN PERSONAL: ¿SON NECESARIAS LAS COMPRAS A FUTURO, BAJO UN CONTRATO PASS THROUGH?
  

En la figura están representadas todas las cotizaciones – cierres del mercado de futuro -, para el mes de JUN/2016, iniciándose éstas el 04/ENE/2016 – 47,29 €/Mwh -, y finalizando con 41,22 €/Mwh – 31/MAY/2016 -. Siguiendo con el hilo conductor expuesto, seguramente tendrás una opinión acertada ante la pregunta que esta semana te formulo, dentro del apartado, opinión personal. Dicho esto, si me permites, voy a trasladarte la visión que tengo – en su momento, en el informe de 21MAY-27MAY, dimos unas pinceladas -, acerca de establecer compras por un porcentaje de la curva de carga – puede ser también por su totalidad -, dentro del «mejor» contrato indexado a mercado, o, pass through.

• En la compra de energía, sobre todo, y por encima de todo, hemos de cumplir una máxima: estar en el mejor contrato pass through, y esta meta, se consigue solamente simulando las diferentes ecuaciones. Esta afirmación, admite matices, reflejados en el informe de hace cuatro semanas.
• Si miras el año, compuesto por doce meses, estadísticamente existen ventanas temporales en las que el mercado spot se presenta caro – por encima de los 45-48 €/Mwh-, siendo ahí, donde podemos mirar a otros mercados, con el fin de diversificar la compra, y por lo tanto, mitigar en parte el riesgo de ir totalmente pool.
• Un buen ejemplo de lo dicho, lo tenemos en el mes de JUN/2016, con cierres de mercado realmente altos: 2015 –54,73 €/Mwh -, 2012 – 53,50 €/Mwh -, 2014 – 50,95 €/Mwh – y 2013 – 40,87 €/Mwh -. Llegados hasta aquí, y al comenzar el mes de ENE/2016, con las cotizaciones de los futuros presentes, día tras día, nos surge una situación de mejora: ¿por qué no compramos una parte del consumo de JUN/2016 a fijo, mirando el mercado de futuros, a sabiendas de los históricos que han sucedido?. Para que la respuesta sea afirmativa, se habrá de cumplir lo siguiente:
  • Estar ante un mercado de futuros, muy, muy competitivo. Esto es, realizar coberturas, requiere grandes dosis de conservadurismo.
  • Nunca cerrar el 100% del consumo, a menos que, el precio fijo – cobertura– sea lo suficientemente atractivo. La razón es muy sencilla: (1) perdemos oportunidades futuras y (2) incumplimos la máxima de ir con el mejor contrato a pool.
  • Pregunta siempre a tu escandallo, él nos dirá si el precio fijo es competitivo, o de lo contrario hemos de seguir esperando a nuevas oportunidades.
  • Si has realizado el cierre, será porque el precio fijo, para tu cuenta de resultados, era excelente. Luego, al llegar el momento de la entrega física, tanto si el pool está por encima, como por debajo de la cobertura, habrás ganado por lo menos un magnífico precio: el que decidiste cerrar. La cobertura, siempre se realiza para ganar en tranquilidad allí donde el mercado tiende a dispararse, este intangible, a menudo no se valora.
• Si miras la gráfica, personalmente habría cerrado JUN/2016 en el gap de [44,00 – 42,00] €/Mwh, un [40,00 – 45,00] %del consumo. En este momento, la cuenta de resultados estaría trabajando de la siguiente forma: (0,4*44,00 €/Mwh + 0,6*38,93 €/Mwh) = 40,95 €/Mwh, en una aproximación de primer orden – no hemos tenido en cuenta el promediado de la curva de carga -, lo cual, es un buen precio. ¿Te imaginas un pool cerrando a 50,00 €/Mwh?.
• Por supuesto que, comparadas con un precio fijo, son infinitamente mejores:aquí elegimos el cuándo – mejor momento de mercado de futuros -, y el cuánto – el volumen que en ese momento estemos dispuestos a comprar -.

• MERCADO FUTUROS [OMIP]:

NOTICIA:– Gratis para Clientes -.
Alertas – Gratis para Clientes -.

• Q1-2017. Tendencia -> Alcista [41,17 – 41,33 – 41,58]. Sigue ascendiendo de manera lenta, situándose como puedes ver en los41,58 €/Mwh. Por su parte, la compra para 2018, está un poco más competitiva: 40,62 €/Mwh.  Aquí el mercado spot, como sabes, es muy volátil, dependiendo del invierno con el que nos encontremos: 2016 – 30,61 €/Mwh -, o, 2012 – 52,90 €/Mwh -. En nuestro caso, tal y como te trasladé la semana pasada, hemos de esperar mejores momentos, a menos que, tu escandallo nos indique otra dirección.
  • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
  • Recomendación: Gratis para Clientes.

 

• Q2-2017. Tendencia -> Leve pendiente positiva [39,36 – 39,52 – 39,78]. Realmente, viendo el histórico de cierre del pool para esta ventana temporal: 2015 – 48,39 €/Mwh -, 2014 – 39,93 €/Mwh -, 2013 – 34,16 €/Mwh -, todavía hemos de seguir esperando mejores ocasiones, aún queda tiempo para el momento de la entrega. Además, sabes que estamos ante una ventana que ofrece unos precios muy atractivos de mercado, exceptuando el mes de junio que require una especial atención.
  • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
  • Recomendación: Gratis para Clientes.

 

• Q3-2017. Tendencia -> Alcista – diente de sierra -.  [48,24 – 44,94 – 45,23]. Muy posiblemente, y si la entrada del carbón en el mix energético sigue la tendencia actual – incluso un poco más alta -, y con los costes de oportunidad actuales, en el tercer trimestre de 2016, veamos un mercado spot, diferente al sufrido en el ejercicio pasado. Dicho esto, desde Tempos Energía, creemos que el promedio del mercado físico estará en el gap de [46,00€/Mwh – 49,00 €/Mwh], a partir de aquí, la dirección está marcada. La compra para 2017 se presenta menos competitiva: 48,44 €/Mwh.
  • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
  • Recomendación: Gratis para Clientes.

 

• Q4-2016. Tendencia -> Alcista – diente de sierra -. [44,08 – 43,94 – 44,55]. Sigue en crecimiento continuo, con volatilidades incluidas. El precio que ves a tu izquierda, 44,55 €/Mwh – última cotización -, va perdiendo atractivo, sin embargo, al mirar las cotizaciones pasadas del mercado spot – hasta el año 2010 -, se ubican todas por encima de 49,00 €/Mwh, salvo, 2012 – 43,16 €/Mwh -, 2010 – 43,31 €/Mwh -, por lo tanto, estamos ante los últimos valores con peso específico para decidir.
  • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
  • Recomendación: Gratis para Clientes.

 

• MERCADO GAS NATURAL.
  • TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Plano [-1,011% ]. Dos noticias de suma importancia: una se produjo el miércoles, 15/JUN y la otra, será el jueves, 23/JUN. Te las comento:
    • EEUU.  Tal y como analizábamos la semana pasada, el mal dato de empleo del mes de mayo, sumado a la incertidumbre por el Brexit, ha hecho que Janet Yellen, no suba los tipos de interés, manteniéndolos en el gap [0,25 – 0,50] %.
    • Europa.  En un acto democrático de altas miras, el próximo jueves, el Reino Unido vota si permanecen, o no, dentro de la Unión Europea. La mayoría de los medios consultados, opinan que el continente está preparado para la salida de un país fundador y muy importante para la economía, sobre todo, por su liberalismo.

Conclusión: El Tipo de Cambio, cerró el viernes un 0,72% más alto que el día anterior, lo cual, es simplemente anecdótico. Hay en estos momentos, una alta incertidumbre sobre como afectará la posible salida del Reino Unido a Europa, y cual será la relación del éste con EEUU, después de una eventual salida. Dicho esto, hemos de seguir los acontecimientos muy de cerca para atisbar una posible tendencia.

 

• COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Levemente Bajista [Futuros = 51,03 $/bbl, -2,15%]. En última semana, la cotización del brent ha bajado de manera importante: el lunes 13/JUN – 50,35 €/Mwh -, sin embargo, el viernes 17/JUN – 49,17 €/Mwh -, pasando por 47,19 €/Mwh – jueves -. Las razones se deben al miedo por la incertidumbre: brexit.
  • La inversión está cerrando posiciones ante una ventana de incertidumbre provocada por la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
  • Esta semana pasada, hemos asistido a un encarecimiento del dólar – frenándose al final de ésta – y, como bien sabes, el brent se nomina en esta moneda, por lo tanto, un encarecimiento del billete verde, se traduce en una disminución de la cotización para el crudo.

Conclusión: La noche del 25/JUN al 24/JUN, se presenta muy interesante. En lo que a Tempos Energía respecta, estará muy pendiente a los futuros de Brent y a los movimiento de dos divisas: dólar y euro.

Hay varios sinónimos del verbo trabajar, por ejemplo, cumplir.
PDA: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando las noticias de Tempos Energía.