INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (24SEP-30SEP) 2016

Buenos días, espero que todo haya comenzado bien, y que la mañana te vaya perfecta. Lo primero de todo, como sabes, será analizar como ha ido la evolución de los mercados eléctrico y gasístico, de manera que una de las partidas más importantes de tu cuenta de resultados, esté bajo control y por tanto, optimizada.  

    • MERCADO SPOT: SEP/2016, ACABA EN MÍNIMO HISTÓRICO y OCT/2016, REALIZA UN BUEN COMIENZO. 
      Acaba de finalizar este mes de SEP/2016, destacando sobre todo, un gran contraste de sus cotizaciones – promedio = 43,59 €/Mwh – con respecto al ejercicio anterior, SEP/2015 – 51,88 €/Mwh -, esto es, el precio del pool ha mejorado en 8,29 €/Mwh – 15,97% -, y sin embargo, los vectores más importante que sustentan estos precios, apenas han cambiado, siendo esta la noticia. Fíjate, toma nota:
          El desglose de los más importantes, son las siguientes:

        • Energías Verdes: Su aportación al míx energético fue de un 31,31%– 2015 -, y un 30,23% – 2016 -, siendo la diferencia de apenas un 1,08%.
        • Carbón. La ayuda de éste a la generación del país se situó en 23,05%– 2015 -, y un 21,60% – 2016 -, habiendo una divergencia de 1,45%.
        • Esta energía, que abarca casi la cuarta parte de la generación del pasís, participó un 24,61%– 2015 -, y un 25,49% – 2016 -, variando un 0,88%.
        • En el ejercicio anterior, éste ascendió a 19.505 Gwh,sin embargo, para SEP/2016, se ha elevado a 20.754 Gwh, un 1.249 Gwh – 6,40% – de gap.

Es decir que, desde el punto de vista de la lógica, este SEP/2016, tenía que haber cerrado en cotas parecidas – incluso más altas -, a las que vimos en SEP/2015. El parámetro que identifica a este año, y lo hace diferente, como sabes de anteriores informes, ha venido por la menor existencia de Generación, ya que por la frontera francesa han entrado 1.112 Gwh, y sin embargo, el año anterior salieron 170 Gwh, es decir, ha habido que generar 1.282 Gwh menos. Básicamente, es la conclusión que ha venido sucediendo desde principios del periodo estival.

    • VISIÓN PERSONAL. MOVIMIENTOS EN LOS FUTUROS: QUIETUD.
          Ahora mismo los futuros de la electricidad –

me refiero a OMIP

           -, están sustentandos por dos vectores, a saber:

        • Cotización de los futuros del barril de brent – sabes que aquí hay un cierto retardo, ocurrió tambén a principios de año-. Mientras que el brent, por las razones explicadas más abajo esté oscilando alrededor de los 50,00 $/bbl, los futuros del pool, tendrán un estímulo positivo para crecer.
        • Estimaciones de los valores promedios del mercado spot. En estos momentos, existen en el horizonte, razones para creer que los precios diarios van a crecer, toma nota por favor:
        • Nuclear española. En la última semana – 24SEP-30SEP -, el uranio de nuestro país, ha aportado de media, un 26,91%al mix energético nacional. En este sentido, se prevé un descenso de esta tecnología, por paradas de recarga: OCT/2016 – Valdellós II -, y NOV/2016 – Almaraz II -.

Nuclear Francia. Sabes que hemos disfrutado de un pool muy competitivo. Esta afirmación es especialmente importante, sobre todo, teniendo en cuenta donde se ha producido este hecho – periodos estivales, allí donde debería estar a precios altos -. Gran parte de culpa, está en las interconexiones con Francia, y en las importaciones que hacemos de la energía que allí se produce. Sin ir más lejos, el mes de AGO/2016, se produjeron en el país vecino 36.087 Gwh, de los cuales, 27.111 Gwh – 75,12% -, tuvieron su origen en un reactor nuclear. Este heho permitió que el Pool francés cerrara a una media de 29,69 €/Mwh, importaramos, 1.029 Gwh, y que nuestro mercado spot, cerrara en la mejor cifra de toda su historia, 41,16 €/Mwh. Pues bien, la noticia está en que se espera que la nuclear en Francia, baje de nivel a causa de controles suplementarios que tiene que realizar por razones de seguridad.

Conclusión resumen: Teniendo presente lo descrito, el siguiente paso es mirar los históricos, y preguntarse cuándo se abrió la ventana de los futuros – allí donde el YEAR para el año siguiente, cotizó alrededor del mínimo anual – : 2016 – segunda quincena de FEB -, 2015 – primera quincena de ENE -. Asi pues, queda esperar y tener quietud suficiente para abordar una cobertura en el momento que creeamos preciso.

      • MERCADO FUTUROS [OMIP]:

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      • Q1-2017. Tendencia ->  Fuertemente Alcista  [41,24 – 43,26 – 43,75]. Q1-2018 [41,97]. Las señales del mercado son evidentes: Q1/2017, crece 3,70 €/Mwh – 9,24% -, en tres semanas. Sin embargo, Q1/2018 lo hace en mucho menor medida, 1,87 €/Mwh – 4,66% -, prácticamente la mitad => la incertidumbre de 2017 duplica a la de 2018. Desde Tempos Energía, creemos que se puede producir un alza en el mercado spot, por las razones indicadas, pero, y esto es importante, todavía hace falta ver como será la configuración del mix, esto es, el aporte de las renovables
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      • Q2-2017. Tendencia ->  Fuertemente Alcista [39,05 – 39,34 – 39,25]. Q2-2018 [37,65] Esta última semana, presenta un comportamiento estable – dentro de su línea ascendente-, alrededor de los 39,25 €/Mwh. Por su parte, Q2/2018, disminuye en 1,09 €/Mwh – 2,81% -. Hemos de seguir en tono oyente, pero no creo que sea probable estimar en esta ventana una cobertura, tal vez, para JUN/2018 si sea una buena oportunidad.
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      • Q3-2017. Tendencia -> Fuertemente Alcista [45,34 – 45,91 – 46,35]. Q3-2018 [46,88]. Sigue la escalada, se sitúa a 1,06 €/Mwh del máximo alcanzado desde que comenzara a cotizar – 47,41 €/Mwh, 29 JUN/2016 -. Por su parte, el quarter de 2018, se presenta frenado en el valor que puedes ver. Hemos de seguir esperando mejores oportunidades, aún queda una ventana temporal amplia hasta el momento de la entrega física.
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      • Q4-2016. Tendencia -> Alcista  Un dato para valorar la incertidumbre vs cotizaciones: Q4/2016 ha cerrado en 45,70 €/Mwh, al día siguiente, Q4/2017 lo hacía en 42,63 €/Mwh, esto es, 3,07 €/Mwh– 6,71% – más bajo. La conclusión, como sabes es bastante clara: las coberturas, normalmente, es conveniente hacerlas en la primera mitad de la ventana de cotización – salvo evento que indique lo contrario -.  Con respecto al quarter en sí, vamos a observar, y estar atentos a la cota de los 42,00 €/Mwh, en un principio.
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    • MERCADO GAS NATURAL.
      • TIPO CAMBIO (TC) [€/$]. Tendencia -> Sin cambios.   [Promedio Semanal -> 1,1218 $/€, +0,25%]. Hay tres cifras que he de trasladarte con respecto al tipo de cambio: 1,1165[lunes, 19 SEP/2016], 1,1238[jueves, 22 SEP/2016, la fed decide mantener tipos un día antes], 1,1161 [viernes, 30 SEP/2016]. Viéndolas, la conlusión desde Tempos Energía, es que el mercado ya ha digerido la noticia de la pasada semana – no ha pasado nada -, y sigue a la espera de acontecimientos. Según los últimos análisis, todo parece indicar que, a finales de este año, habría subida de tipos por parte de la Fed, aunque, no se prevé un salto grande. Fíjate en las dos noticias que corroboran lo dicho:

Conclusión resumen: Es muy probable que la Fed mueva ficha, no en su reunión de 01 NOV/2016, pero si en la que celebrará el 14 DIC/2016. Por tanto, habrá que estar expectantes, ya que, aparte de subir el precio del dinero – dólar -, se traducirá en una bajada de la cotización del brent.

“…Ahora toca la parte difícil, poner en práctica ese límite y, sobre todo, decidir que países llevan a cabo los recortes de producción y en qué medida lo hacen. Esta parte compleja es la que la OPEP ha dejado para el 30 de noviembre, fecha en la que se celebrará la reunión oficial del cártel del petróleo en Viena…”

“…es Irak quien ha mostrado su molestia, en este caso, por las cifras de producción que se están dando. Los portavoces iraníes han asegurado que no aceptarán ningún acuerdo que limite su producción si no se toman como referencia los datos que el país facilite, poniendo en duda la veracidad de las fuentes secundarias (medios de comunicación y análisis) que la OPEP también incluye en sus informes mensuales

        • El fracking en la mente de todosTempos Energía, siempre lo tiene presente: el mundo del petróleo es una sistema de control, donde la realimentación positiva, con el fin de disminuir el error – cotizaciones por encima de los 50 $/bbl– la realiza el gas de esquisto. Esta afirmación es corroborada por las siguientes firmas:

“… La firma suiza coincide en que un precio del crudo próximo a los 50 dólares aceleraría el resurgir de la producción de petróleo no convencional en EEUU. De ahí que considere que el acuerdo de la OPEP es improbable que solucione los problemas de exceso de oferta en el mercado, y reitere su previsión anterior sobre el precio del crudo, en el entorno de los 45 dólares…”

Un precio por encima de los 50,00 dólares por barril convierte en rentables las inversiones en petróleo de esquisto, por lo que los productores tradicionales evitarán superar esa cifra para frenar a sus competidores estadounidenses…

Conclusión – resumen: Si te fijas, a pesar de que la OPEP haya llegado a un acuerdo – en principio no se esperaba -, produciendo éste un crecimiento de la cotización del Brent con respecto a la semana pasada – 7,20% en los futuros a un año -, ésta se ha quedado alrededor de la barrera de los 50,00 $/bbl. De hecho, mirando el gráfico, nadie diría que el mayor cártel ha decidido parar la producción, lo cual manifiesta que los mercados no están dando demasiada importancia a este acontecimiento y si, a lo que pueda pasar el Viena el próximo 30 NOV/2016.

Bien, ya tienes en tus alforjas toda la información de los mercados, ahora toca trabajar ….

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