INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (30ABR-06MAY) 2016

Buenos días: desde Tempos Energía, hemos analizado y estudiado los mercados, con un solo objetivo: tu cuenta de resultados. Estamos ante una de las compras más importantes, debido a la recurrencia inherente de ésta, por tanto, hemos de alcanzar la excelencia.

MERCADO SPOT: EL PRECIO del POOL ELÉCTRICO se DERRUMBA
Es cierto, el mes de ABR/2016, cerró – tal y como vimos la semana pasada -, en un promedio de 24,11 €/Mwh – segundo mejor de la historia -. El mes de MAY/2016, ha comenzado fantásticamente bien, si bien es cierto que, ha habido dos días, 05/MAY (36,27 €/Mwh) y 06/MAY (36,10 €/Mwh), en los que se han alcanzado cotas por encima de 36,00 €/Mwh. Dentro de estos datos, la noticia está en los primeros ocho días del presente: el pool arroja un precio medio de 24,32 €/Mwh – sin ir más lejos, hoy domingo, 08/MAY, ha habido un desplome del precio, cerrando a 5,46 €/Mwh -. De seguir así, nos encontraremos con un mercado totalmente desconocido para estas fechas, ya que, la cota más baja, la tenemos en el año 2010, donde la lonja eléctrica cerró en 37,28 €/Mwh – 53,28% por encima de MAY/2016 -. Si ahondamos en el por qué está ocurriendo este hecho, la explicación es muy sencilla: se está produciendo un trasvase entre las tecnologías que entran en el mix, las que fijan el precio marginal de la energía, donde hay una que sale, el carbón y otra que entra, la hidráulica. Así, una vez más, hemos de mirar al cielo, en este caso, para dar gracias. Por favor, mira la siguiente imagen:Representa el comportamiento, de la segunda tecnología más cara, el carbón, detrás de los ciclos combinados. Así, para el año 2015, esta tecnología tuvo una presencia en el mix energético de un 15,44%, sin embargo, este año se ha desplomado, literalmente hablando: su presencia es casi testimonial, con un 4,32%, prácticamente casi cuatro veces menos. Ahora miremos el comportamiento de la hidráulica: ABR/2016 (25,80%) – ABR/2015 (13,00%) = 12,80 %, MAY/2016 (25,00%) – MAY/2015 (15,60%) = 9,40%. A groso modo, los números describen el escenario que estamos viviendo – para afinar, habría que mirar qué tecnología marca el precio marginal -.Sin embargo, para finalizar esta sección, podíamos estar ante precios, todavía más bajos, ya que, el consumo nacional de 2016, ha aumento un 5,17%, con respecto al que se produjo en 2015 y, existen dos centrales nucleares paradas: Trillo y Asco II. Por favor, presta atención a la imagen.

Conclusión – resumen: Estamos ante unos precios de mercado, prácticamente desconocidos, siendo la causa de esta situación el trasvase de tecnologías que fijan el precio marginal de la energía: sale CARBÓN y entra la HIDRÁULICA. Dicho esto, en la compra de energía, siempre hemos de conservar la quietud: estamos ante las puertas del inicio de la temporada estival, y en algún momento, el carbón entrará y el mercado ascenderá por encima de los 40,00 €/Mwh.
- OPINIÓN PERSONAL: MANTENER EL RUMBO y TENER LA MEJOR ECUACIÓN DE INDEXADO.
Es buen momento para poner de manifiesto, algunas cuestiones básicas, que se convierten en claves cuando manejamos situaciones extremas, dentro del escenario de compra de energía.
- Hemos de poder optar a la mejor estrategia de compra de energía: este hecho se consigue, si pagamos por la energía, realmente el precio que tiene. Este target, lo conseguiremos, si y solo si, nuestro contrato corre a través de la mejor ecuación de indexado, para ello, hemos de saber qué fórmula tenemos entre manos – más de quince parámetros distintos -, y qué números, concretos y exactos, arrojan las simulaciones, ya que, no hemos de conformarnos con la comparación de uno, o dos parámetros: por ejemplo, fee de gestión, o, apantallamientos de desvíos.
- El precio fijo, debe ser coyuntural, en absoluto estructural. Cuando se nos ofrece un precio fijo, el camino es el siguiente:Cliente -> Comercializadora -> Mercado Futuros – Bróker Input < – > Mercado Futuros – Bróker Contraparte (éste es el que juega contra mercado). Así, es cierto que, por diversas razones vistas en semanas anteriores, el mercado de futuros, baja, y se nos abre una ventana de oportunidad, algo puramente coyuntural, que nos permite diversificar , o, hacer que nos sintamos más confortables con nuestra compra. Son las llamadas coberturas. Este hecho, cobra importancia, sobre todo y ante todo, en aquellas ventanas temporales en las que, históricamente, el mercado spot, ha estado en cotas altas, por encima de los 50,00 €/Mwh. Por el contrario, si periodo tras periodo, cerramos un precio fijo, en un momento determinado, por el 100% del consumo, realmente estaremos comprando la siguiente ecuación: POOL + PRIMA PERFIL CONSUMO + PRIMA VOLUMEN CONSUMO + PRIMA ASEGURAMIENTO PRECIO.
- Quietud, parámetro intangible de la estrategia de compra. Lo más importante de todo, debemos tener una idea clara y concreta de la compra de energía, siempre con la vista puesta en el medio – largo plazo. Esta idea, cobra importancia ante dos escenarios totalmente distitntos: (1) precios muy altos del pool – JUN-JUL-AGO-SEP/2015 – y, (2) mercado spot, realmente bajo – ENE->MAY, de 2016 -.
Conclusión: Nos enfrentamos a una de las decisiones más importantes de la compañía, la compra de energía, siendo los mimbres más importantes: (1) Tener una estrategia de compra, pensando en el medio – largo plazo, y, (2) Quietud y Confianza en la decisión tomada: si todos los años, elegimos algo distinto, puede que no sea el óptimo, en ninguno de esos periodos.
- MERCADO FUTUROS [OMIP]:
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  Alertas – Gratis para Clientes -.
  - Q1-2017. Tendencia -> Alcista. [41,29 – 40,19 – 40,40]. Ahora mismo trabaja por encima de los 40,00 €/Mwh, con una tendencia claramente alcista. El pool aquí, es muy dispar: años buenos, 2016 (30,61 €/Mwh), 2014 (25,80 €/Mwh) y 2010 (25,45 €/Mwh), y periodos realmente caros, 2011 (45,29 €/Mwh), 2012 (50,70 €/Mwh) y 2015 (45,76 €/Mwh) , dándonos una media de 37,73 €/Mwh. Por lo tanto, es preferible esperar a un escenario realmente competitivo.
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  - Q2-2017. Tendencia -> Alcista [39,34 – 39,54 – 38,90]. La noticia está aquí: la cotización en esta ventana temporal se desploma un 1,59 €/Mwh(3,92%), con respecto al valor de cierre del viernes 29/ABR. Por su parte, Q2/2018, cotiza en38,91 €/Mwh. La lectura es sencilla: no hay incertidumbre en el tiempo, o lo que es lo mismo, alguien prevé el mismo precio de pool, para las dos ventanas temporales. La otra parte de la noticia están en JUN/2016: ha atravesado la barrera de los 40,00 €/Mwh, lo cual, tal y como está el mercado del crudo – no hay un arrastre excesivo -, denota que el pool, para esta mes, se puede presentar bajo.
    - Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
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  - Q4-2016. Tendencia -> Alcista[44,26 – 42,60 – 42,70]. Si alejamos la vista de la gráfica, la tendencia es claramente alcista, sin embargo, la última semana no se ha movido, cerrando el pasado viernes, justamente en el mismo valor que lo hiciera hace quince días. Es una buena cota, teniendo presente que el mínimo absoluto, se presentó el viernes 15/ABR, en41,15 €/Mwh – 2,81% por debajo -. Por su parte, Q4/2017, ha subido bastante, pasando de 42,90 €/Mwh a 44,00 €/Mwh –2,56% -.
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- MERCADO GAS NATURAL.
  - TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Alcista[1,44%]. Varias noticias han sucedido, a cada lado del Atlántico, toma nota:
    - Reserva Federal. Aparte del dato del PIB – lo conocimos en el informe pasado -, la noticia de esta semana se ha centrado en los datos de empleo del sector privado: se crearon 156.000 nuevos puestos de trabajo en abril, mientras el consenso de mercado esperaba 196.000, después de que en marzo se crearan 194.000. Ante esta situación, te extraigo el literal de la noticia
      «… El consenso recogido por Bloomberg retrasa hasta diciembre un incremento en el precio oficial del dinero. Para entonces, un 46,3% prevé que la Fed elevará los tipos hasta el 0,25-0,5%…«.
    - Banco Central Europeo. Hay una noticia que me gustaría compartir contigo, , El BCE se ha quedado sin balas siendo uno de los literales, el siguiente:
      «…Se podría decir que el BCE se está quedando sin opciones reales para depreciar el euro y ayudar a los precios a alcanzar el objetivo que se marca la propia institución. Las alternativas que barajan algunos expertos conllevan asumir grandes riesgos y por el momento el BCE se ha mostrado como uno de los bancos centrales más conservadores en sus actuaciones …»
Conclusión: Desde Tempos Energía, pensamos que hasta que no se depeje el panorama, 18 de mayo, como muy pronto – publicación de actas de la fed -, el escenario que tendremos será un Tipo de Cambio que, podrá oscilar entre 1,14 y 1,15, ya que, ambas partes, mantienen una disposición llamada de espera: (1) BCE atento a la evolución de las políticas que lanzó en MAR/2016, y, (2) Fed, cuestionando en qué momento se produce la subida de tipos que, casi con total seguridad sea única y en DIC/2016.
- COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [Futuros = 47,44 $/bbl, -2,59% ]. Esta semana se ha producido un descenso en los futuros de Brent, siendo la causa el inventario de EEUU: «…las reservas se incrementaron en 2,78 millones de barriles la pasada semana, hasta un nuevo máximo histórico de 543,4 millones de barriles…«.
  Dicho esto, por favor, toma nota de esta noticia «estructural»:
  «… Y es que el país persa, que en enero abandonó las sanciones comerciales que le fueron impuestas con motivo de su programa nuclear, no está dispuesto a congelar su producción ahora que empieza a recuperar la cuota de mercado perdida…»
Conclusión – resumen: Nuestra visión, no ha cambiado de dirección con respecto a la semana pasada: al mundo de la cotización del crudo, le ha surgido un nuevo amigo, Irán, después de que, el Shale Gas, esté en periodo de hibernación. Se podría hablar de un trasvase de productores, para cumplir el mismo fin: cotización del brent, por debajo de los 50,00 $/bbl.

Bien, es a partir de este momento, cuando ponemos rumbo al viernes: a trabajar.

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