Informe de Mercados Eléctricos y Gasístico. Semana (13JUN – 19JUN) 2015.

Vamos a empezar la semana, hablando de lo que más nos gusta: comprar energía:

  • POOL: Estamos en época estival, significa esto que:(1) El pool se ha presentado relativamente alto, 51,33 €/Mwh en promedio.(2) No hace excesivo viento, de hecho la energía eólica ha entrado en el mix con un 19,14% ‐ algo pobre ‐. (3) Las energías convencionales, con el carbón [24,27%] a la cabeza, son las protagonistas del mix enegético, con un 61,29%, en participación. Sin embargo, como siempre, no hemos de perder la visión global que nos ofrece el inexorable paso del tiempo. La siguiente gráfica muestra la comparación del pool, con el mercado de futuros ‐ como sabes, es la referencia para “construir” un precio fijo:Como puedes observar, la línea a precio fijo ‐ futuros ‐ , la mayor parte del tiempo está por encima del pool, cuestión que es totalmente lógica y conocida por tu parte.

Por otra parte, dicen por ahí que, los futuros en cierta medida, replican el pool, cuestión que no es cierta ‐ es nuestra opinión ‐ , ya que, un mercado es el energético ‐ pool ‐ , el otro, totalmente financiero, especulativo y libre de incertidumbre ‐ futuros ‐ , siendo ésta la razón principal y única, por la que el precio del pool < futuros. Pero, en este caso es cierto: estamos ante mercado de futuros con precios altos, es decir caros. Veámoslo:

  • Q1-2016.El viernes 19/MAY, cerró a 47,84 €/Mwh, rebasando por tercera vez la barrera de los 47,50 €/Mwh, desde FEB/2015. No son valores para pensar en entrar y realizar alguna cobertura aceptable. Para consuelo de todos, en 2014, concretamente el 20/JUN, cerró a 48,25 €/Mwh, por lo tanto, los valores son prácticamente los mismos.
    • Precio Objetivo: 40,5 €/Mwh..
    • Recomendación: No entrar..
  • Q2-2016. Desde últimos de MAR/2015, tiene una pendiente alcista positiva, llegando a cerrar el viernes 19/MAY en 45,07 €/Mwh, valor que nada tiene que ver con la media de cierre del pool en los últimos años: 40,65 €/Mwh. Hemos de seguir esperando a tiempos mejores que, seguro llegarán.
    • Precio Objetivo: 40 €/Mwh..
    • Recomendación: No entrar..
  • Q3-2016. El viernes pasado, cerró a su valor más alto, 53,60 €/Mwh, lógico, ya que como sabes, a medida que se va acercando el momento de la entrega física, la volatilidad desciende, y la cotización en la mayor parte de las ocasiones, sube. Si miramos atrás, el año anterior, por estas fechas, estaba cerrando a 56,03 €/Mwh, luego el pool, en la citada Q3, cerró a una media de 49,81 €/Mwh ‐ es cierto lo que estás pensando, ante la duda, compro en el pool ‐
    • Precio Objetivo: [45,5 ‐ 46] €/Mwh.
    • Recomendación: No entrar..
  • Q4-2015. Se ha movido ligeramente hacia arriba, cerrando en 48,99 €/Mwh. Queremos pensar que tendremos un invierno lluvioso, con viento, y el pool cerrará en valores cercanos a 45 €/Mwh. Dicho de
    otra manera, nos parecen valores altos.

    • Precio Objetivo: 45,5 €/Mwh..
    • Recomendación: No entrar..

Otra parte de la compra de energía, la componen los mercados gasísticos: echemos un vistazo (blog de Tempos Energía):

  • TIPO CAMBIO [€/$]. Desde que se produjo la noticia por parte del BCE de mantener los tipos de interés, y ahora, la Fed hizo lo propio, el promedio de la paridad, prácticamente no se ha movido, situándose en 1,1283 €/$. La noticia que todos esperamos, aparte de las enunciadas, es si finalmente habrá “Grexit“, y cómo afectará este hecho a la moneda única.
  • COTIZACIÓN BRENT. En este ámbito, las cosas parecen estar más claras, y particularmente desde Tempos Energía, las vemos desde la óptica de la siguiente ecuación:
    • Shale Gas [9*106 barriles/día] + OPEP [30*106 barriles/día] => Sobreproducción => 50 $/bbl < Brent < 70 $/bbl

lo dicho puede corroborarse en el siguiente enlace:

  • Rusia no prevé para este año “grandes oscilaciones” en precios del petróleo.

Nada más, esperamos que disfrutéis de esta semana que comienza. Buen día.

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