Informe de Mercados Eléctricos y Gasístico. Semana (26SEP – 02OCT) 2015.

Buenos días a todos. Antes que nada, vamos a echar un vistazo – detenido y pormenorizado – a la compra de energía.

• POOL: Si te fijas en la gráfica, hay dos buenísimas noticias: (1) el pool sigue con la tendencia bajista que inició después de JUL/2015, y (2) ha cruzado la «línea azul», esto es, ya está más barato que el año pasado – han hecho falta nueve meses -, concretamente un 11,90% – prácticamente un 12% -. Principalmente se debe al resparto de la mesa – mix energético – y a una minoración de los consumos:
  • Carbón: 2014 [27,2%] vs 2015 [23,1%] -> -4,10%.
  • Ciclos Combinados: 2014 [12,70%] vs 2015 [9,90%] -> -2,80%
  • Eólica: 2014 [10,20%] vs 2015 [15,10%] -> +4,90. Se he producido un travase de una tecnología cara a una barata. Te das cuenta de lo que esto ayuda
  • Consumo: 2014 [20.260 Gwh] vs 2015 [19.515] -> – 745 Gwh [-3,67%].

   

  Siguiendo con las ideas expuestas, hemos de comentar dos noticias más:

  • Cofrentes. La central nuclear, está en estos momentos en una parada programada – se inició el 27/SEP/2015 -. A causa de este hecho, la aportación nuclear ha caído un 3,1%, aproximadamente.
  • Interconexión eléctrica Francia – España. Va a suponer que podamos duplicar la capaciad de intercambio – casi siempre con mentalidad importadora -, de 1.400 Mw [1,4 Gw] a 2.800 Mw [2,8 Gw], a partir de 05/OCT/2015. Esta nueva situación, dara lugar a que indirectamete la potencia instalada del carbón – 11.482 Mw, datos a 31 de agosto de 2015 -, quede mermada, cara a fijar el precio marginal, en 1.400 Mw – 12,19% -, lo cual tendrá que provocar una abaratamiento del mercado spot – si se mantuviera la proporcionalidad con los números que aparecen al principio de esta sección, la bajada será muy importante -.
  • Después de tres meses – JUN/15, JUL/15 y AGO/15 -, el mercado spot, cerró de media, más bajo que el mercado de futuros. Lo cual indica que, todo se está encauzando.

  Vamos ahora a por el mercado de futuros. La noticia : Ha habido repuntes seguido de bajadas, con los cual, todo sigue, más o menos en su sitio.

  • Q1-2016. Tendencia -> bajista. [47,12 €/Mwh – 46,09 €/Mwh]. El lunes cerró con una cotización que invitaba al optimismo: 45,87 €/Mwh – la primera vez desde que comenzó el año que, atraviesa la barrera de los 46 €/Mwh -. Sin embargo, durante la semana, se ha ido «reponiendo». Todo va a depender, como venimos diciendo, de como se comporte el mix en esta ventana temporal: si llueve, o no, y si hace viento. También, tenemos 1.400 Mw con Francia, a ver cómo se comportan, desde el punto de vista del precio.
    • Precio Objetivo: Consultar.
  • Q2-2016. Tendencia -> bajista. [43,29 €/Mwh – 43,07 €/Mwh]. Sigue su coqueteo con la barrera de los 43 €/Mwh: martes -29/SEP – cerró a 42,85 €/Mwh, sin embargo, miércoles – 30/SEP -, lo hizo a 43,06 €/Mwh. Hemos de seguir esperando, ya que le queda recorrido – eso pensamos -. Un dato interesante: el 29/SEP/2014, este quarter cerraba a 43,50 €/Mwh, + 0,65 €/Mwh, lo que indica que, el mercado está pensando, que el pool, para estas fechas estará más barato que este año.
    • Precio Objetivo: Consultar.
  • Q3-2016. Tendencia -> se mantiene. [50,79 €/Mwh – 51,88 €/Mwh]. Permanece inalterable en la planicie de los 52 €/Mwh. Como sabes, pasan dos cosas: (1) Falta tiempo para la entrega física y, lo más importante, (2) La memoria del mercado, ya que todo el mundo recuerda a como ha cerrado la Q3-2015 – 55,67 €/Mwh -. Aunque en mente tenemos un target claro – siendo conservadores -, convendría permanecer muy alerta, una vez atraviese la barrera de los 50 €/Mwh.
    • Precio Objetivo: Consultar.
  • Q4-2015. Tendencia -> bajista. [47,90 €/Mwh – 47,78 €/Mwh]. La noticia es que ha bajado 1,06 €/Mwh de golpe – 47,70 €/Mwh -> 46,64 €/Mwh -, me imagino que sabes el por qué: ha empezado a cotizar el último trimestre de 2016, con lo cual, la entrega física ha crecido de un día para otro en 365 días. Dicho esto, este valor nos aperece adecuado para plantearse una estrategia, máxime cuando el viernes, cerró a 46,38 €/Mwh.
    • Precio Objetivo: Consultar.

  Llegamos al capítulo más difícil: precio del gas natural, pivotanto éste en la cotización del barril de brent y Tipo de Cambio.

• TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> se mantiene.[última semana -0,10%].Esta semana, hemos de dividir esta sección en dos orillas:
  • • EUROPA.
      • La inflación se situó en SEP/2015, en el -0,1%.

  «…El índice de precios de consumo en la eurozona cierra septiembre en el -0,1%, dos décimas por debajo de agosto, por el desplome de los precios energéticos, que siguen en caída libre. La inflación europea vuelve a la misma situación preocupante del invierno pasado. Incluso sin los elementos más volátiles –energía y alimentos–, la inflación está por debajo del 1%, muy lejos del sacrosanto objetivo del 2% del BCE…»

  • • • Stand & Poors -> El BCE va a ampliar de 1,1 Billones a 2,4 Billones el programa QE (en inglés, QuantitativeEasing). Aún así, algunos piensan que no será suficiente.
      • Los tipos de Interés, no subirán en Europa hasta 2025.

  Como ves, desde esta orilla, si no hay subida de tipos – todo lo contrario, más QE -, no hay apreciación sustantiva del euro.

  • • EEUU.
      • EEUU crea 142.000 empleos. Esta es la noticia – por buena y mala – . Buena, porque es un muy buen dato, mala, porque el que se esperaba – 21.000 – era mejor. A raíz de esta situación, la próxima parada, por supuesto que no será este mes de octubre. Habrá que dejarlo para DIC/2015, o, 2016.

  Aquí, por ahora, tampoco se toca el valor del dinero y, de momento, tampoco hay apreciación.

• COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Se mantiene. [futuros -1,16%, cotizaciones diarias -0,86%]. El precio del Brent, sigue por debajo de los 50 $/bbl – seguimos habriendo esta sección con el mismo titutar. Esta semana, dos son los factores que los apuntalan en esta cota:
  • Las reservas de EEUU han crecido – ya se sabe, a más inventario, menos demanda -.
  • El mundo se enfría. No es ningún secreto que la economía de China se desacelera – las ganancias de las empresas industriales cayeron en agosto un 8,8 % – y los precios bajos del petróleo, ahoga a muchas economías.

Bien, dicho esto, hay dos modos de variar el precio del brent: (1) Tocar la ecuación de producción, dos alternaticas, OPEP -no lo va a hacer -, y SHALE – es una incertidumbre -, (2) Tocar la demanda – ésta va a menos -. Siguiendo con el razonamiento, estimamos que, los precios baratos seguirán con nosotros.

A partir de aquí, toda la semana es para ti, de manera que, aprovéchala al máximo.

PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el blog de Tempos Energía.