Buenos días. Seguimos avanzando en el mes de febrero, espero que todo os vaya bien. En esta mañana, una de las cuestiones más importantes, es analizar y por lo tanto, visualizar, como han ido los mercados de los que depende una de las compras más importantes para tu compañía: electricidad y/o gas, por una sencilla e fundamental razón: es un acto recurrente – segundo a segundo -.
- MERCADO SPOT [POOL]: El mercado, en líneas generales ha ido bien, cerrando para el periodo en análisis – 13/FEB a 19FEB -, en un promedio de 25,49 €/Mwh, sobre todo por el fin de semana pasado, donde la aportación de la energía eólica se sitúo en unos niveles sorprendentes: sábado – 51,50% -, y el domingo – 46,40% -, arrojando una cotización para el pool, de 9,19 €/Mwh y 6,49 €/Mwh, respectivamente. Sin embargo, a partir del lunes 15/FEB, han ocurrido un cúmulo de circunstancias:
- La bajada de las temperaturas, ha hecho que los consumos se eleven, hasta alcanzar una media de 769 Gwh/día – lo deseable para estas fechas son cifras por debajo de 700 Gwh/día -.
- La eólica ha aportado menos, situándose su trabajo en un 23,14%.
- Como no podía ser de otra manera, el carbón ha entrado en escena, pasando de algo residual en el fin de semana, 3,65%, a 11,54% – niveles bajos y nada inquietantes -.
Dicho esto, estamos ante un buen FEB/2016, ya que, ahora mismo, cotiza a una media total de 29,00 €/Mwh, frente a los 42,57 €/Mwh – 2015 -, 17,12 €/Mwh – 2014 -, y, 45,04 €/Mwh – 2013 -.
Todo lo dicho, tiene una conclusión: estamos ante el segundo mejor febrero – media de 27,80 €/Mwh – de los últimos años –comenzando un histórico desde 2013 -. Si te fijas en la imagen, el mejor fue para 2014, donde todos los días el mercado spot estuvo cotizando a una media igual o por debajo de la cota de los 30 €/Mwh, mientras que en el otro extremo, se encuentra el año 2015, donde hubo ocasiones – días -, donde el mercado cerró a una media por encima de los 60 €/Mwh – valores propios de la época estival -.
OPINIÓN PERSONAL: MERCADO DE FUTUROS TOTALMENTE EN CORRELACIÓN BRENT.
Para empezar esta sección, por favor, fíjate en la gráfica:
Representa dos valores, desde el 05/ENE/2015 hasta el 19/FEB/2016: (1) Barril de Brent y (2) Mercado de Futuros de la Electricidad. Estas cotizaciones, aparentemente nada tienen que ver, ya que, la primera pertenece al mundo del petróleo, como sabes, influido por decisiones económicas, pero sobre todo, geopolíticas – véase más abajo, acuerdo de OPEP con Rusia, con el beneplácito de Irán -, y el segundo, es un mercado financiero y especulativo, circunscrito a la la península ibérica.
La conclusión, después de leer lo dicho, es que, apenas debe haber correlación entre ellas. Cierto es, así ha sido, hasta el pasado mes de DIC/2015, cuando el Brent, empezó a descender en caída libre, y los futuros hicieron lo propio casi un mes más tarde – velocidad de la onda expansiva -, cuando el contagio llegó a éstos. La pregunta es, ¿por qué?, podríamos esgrimir múltiples respuestas, pero la más contundente es la siguiente: Los países con «cash», los que tienen gran potencial inversor – por ejemplo, fondo soberano de Noruega -, han basado sus instrumentos financieros en el precio del petróleo.
Esta commodity cotizaba el 01/ENE/2014 en 110 $/bbl y hoy, lo hace en 33,09 $/bbl, lo cual, supone una reducción del 69,91% ≈ 70%, esto es, en dos años, países que antes disponían de unos instrumentos financieros y capacidad de apalancamiento muy potentes, están viendo como su PIB cae a pasos agigantados. Esto ha hecho, que para mantener un «statu quo», hayan tenido que ir deshaciendo posiciones en los mercados financieros, vendiendo, o, malvendiendo, con los cual, las bolsas han comenzado su tendencia bajista, por ejemplo, el IBEX, que ha llegado a perder la resistencia de lo 8.000– recuerda que este verano estaba por encima de los 11.000 -, hasta que, el efecto ha llegado a los futuros de electricidad.
Dicho esto, ahora mismo, ¿cuál es la clave?: La respuesta en sencilla – a vista de pájaro -. Si la curva de carga de la planta que manejas lo permite, la mejor estrategia pasa por tener el mejor contrato de indexado, con posibilidad de cubrirnos con referencia en el mercado de futuros, 2016 y 2017, – ahora que está bajo -, sin, y esto es muy importante, agotar todas las oportunidades, esto es, sin cerrar toda la energía, ya que, hemos de guardar, para que, llegado otro escenario «mejor», tengamos herramientas con las que actuar.
- MERCADO FUTUROS [OMIP]:
NOTICIA: MAR/2016 y ABR/2016, han perdido el soporte de los 30€/Mwh.
(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])
Alertas: Year 2017 volvió a cotizar en 40 €/Mwh.
- Q1-2017. Tendencia -> Bajista. [42,74 – 41,30 – 41,29].
Aunque su tendencia es bajista, desde el 15/FEB, dibuja una línea casi horizontal, centrada en los 41,00 €/Mwh. Es un buen valor, pero habida cuenta de lo que está ocurriendo, sería bueno esperar una evolución clara. Hemos de destacar MAR/2016, con un cierre de 29,25 €/Mwh.- Precio Objetivo: Consultar.
- Q2-2016. Tendencia -> Bajista. [43,33 – 37,05 – 36,75].
La primeras palabras de las semana pasada fueron «sigue cayendo», que, bien podrían seguir utilizándose aquí. Destacar ABR/2016, que cerró el pasado viernes en 29,85 €/Mwh, sin embargo, MAY/2016 y JUN/2016, permanecen estables, el primero, alrededor de los 38,00 €/Mwh, y el segundo, en los 42,00 €/Mwh. Un dato curioso es que, Q2/2017, cotiza en 37,81 €/Mwh > Q2/2016.- Precio Objetivo: Consultar.
- Q3-2016. Tendencia -> Bajista. [50,21 – 44,25 – 44,10].
Una ventana en la que no hay viento y se recurre de manera intensiva a tecnologías caras: carbón y ciclos combinados, valores cercanos a 44,00 €/Mwh, hemos de considerarlos cotas excelentes, sobre todo, cuando el pool, ha cerrado históricamente por encima de los 49,00 €/Mwh – salvo en 2010, que lo hizo en 44,09 €/Mwh -. Dicho esto, lo normal, es tirar de prudencia y esperar un posible rebote.- Precio Objetivo: Consultar.
- Q4-2016. Tendencia -> Se mantiene [45,35 – 42,51 – 42,50]..
Es la única que se mantiene, oscilando alrededor de los 42,50 €/Mwh. Por su parte, la misma ventana temporal para 2017, cotiza en 38,36 €/Mwh. Desde luego son unos valores muy buenos: aquí el pool ha cerrado siempre por encima de los 43,00 €/Mwh, pero, dada la situación, hemos de pensar en la quietud y ver un cambio de tendencia claro.- Precio Objetivo: Consultar.
MERCADO GAS NATURAL.
- TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Inicio Bajista. [-0,99%]. Existen dos fechas, claras y nítidas en el horizonte:
- 10/MAR/2016 – próxima reunión del BCE -. A buen seguro que Mario Draghi, tomará medidas, ya que, uno de los principales pilares de la economía, la inflación, está en mínimos, muy lejos del objetivo del 2%. Fíjate en parte del literal de la noticia:«…El Banco Central Europeo (BCE) piensa que la inflación sigue siendo más baja de lo que se esperaba, por lo que el consejo de gobierno de la entidad recomienda revisar y reconsiderar la política monetaria a comienzos de marzo …»
- 16/MAR/2016 – próxima reunión de la Fed -. Por lo que podemos vislumbrar, a buen seguro que, no habrá nueva subida de tipos, aquí tienes el extracto de la noticia:«…Sus planes pasaban por hasta cuatro nuevos incrementos más durante 2016. Sin embargo, Yellen ya puso la semana pasada sobre la mesa la posibilidad de retrasar su objetivo…»
Bien, dicho esto, creemos que, va a ver un distanciamiento entre el euro (€) y el dólar (€): Janet Yellen, no subirá a la espera de más acontecimientos y, Draghi actuará.
- COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Se mantiene. [Futuros -1,51%, cotizaciones diarias -6,07%].
Pues parece que el esfuerzo a tracción de la cuerda del crudo (siendo las fuerzas exteriores, la OPEP, por un lado, Fracking, en el otro extremo), tiene resultados, todavía no se ha alcanzado la rotura, pero puede que se esté vislumbrando el escenario. Las noticias esta semana, básicamente son dos:- Catar, Arabia Saudí, Rusia y Venezuela acuerdan congelar producción de crudo. Lo primer es aclarar que, en realidad el acuerdo no es para bajar la producción, sino para frenar la escalada de sobreabundancia, pero, si que es verdad que envía señales al mercado de una posible coordinación. Éste – el propio mercado – en principio se lo tomó mal, ya que tanto se había hablado que, se esperaba de una bajada en toda regla y no de una simple congelación. También es cierto que, el anuncio de tal congelación se produce en países que, en el último mes, no la habían aumentado, por lo que no tiene efectos reales sobre el mercado.
- Irán, da el OK a la congelación. Aunque Irán necesita Cash, pero las palabras del ministro de Irán, han disparado el precio del Brent.
- «La decisión adoptada por miembros de la OPEP y países ajenos de limitar su producción para estabilizar el mercado y los precios tiene nuestro apoyo»…»Hemos mantenido una buena reunión en la que se nos ha informado sobre el encuentro de ayer»
Aunque, actualmente, no tenemos que olvidar que existen 2Mill de barriles al día de sobreabundancia, y que por lo tanto, estas medidas o gestos, comenzarán a notarse para el segundo semestre de 2016, provocando que el Brent, pueda cotizar entorno a los 50 $/bbl, no podemos asegurar lo mismo para 2017, y es que, la conjunción de Brent a 40,99 $/bbl y Tipo de Cambio a 1,1096, puede darnos un buen valor de cobertura para el año que viene.
Bien, llegados hasta aquí, te deseo lo mejor para esta semana: a trabajar.
PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.