Informe de Mercados Eléctricos y Gasísticos. Semana (30ENE – 05FEB) 2016

Buenos días a todos. Comenzamos la mañana, con muchas cosas por hacer, entre ellas, analizar como han ido los mercados eléctricos y gasísticos, de manera que podamos tener una perspectiva clara de lo ocurrido.

  • MERCADO SPOT [POOL]: Analizando la evolución de los últimos cinco años – 01/ENE a 07/FEB -, nos encontramos con la siguiente gráfica:
    • La conclusión es muy positiva: estamos ante el segundo mejor comienzo de año, con una cotización promedio del Pool de 36,01 €/Mwh, siendo el año 2014, con una media de 30,28 €/Mwh – 15,91% -, el espejo al que debemos mirar. Este escenario, se presenta así por múltiples factores:
      • Participación de las energía verdes en el mix energético: cuanto más se eleve este porcentaje, más posibilidades de que una energía barata fije el precio de la energía. De esta manera, en 2015, la eólica entró con un 22,60%, y este año la cota se ha elevado hasta el 26,01%.
      • Consumo nacional: si éste se dispara, las probabilidades de que las energías limpias cubran la demanda es menor y, por lo tanto, daremos oportunidad a que otras más caras – carbón y ciclos combinados -, sean las que determinen el precio marginal. Aquí, se está produciendo un hecho importante: las cálidas temperaturas, están ayudando a que el consumo, se sitúe a nivel de promedio por debajo de los 700 Gwh/día, concretamente en 697,47 Gwh/día.
      • Coste de oportunidad de cada productor: (1) Coste que evitaría incurrir por el hecho de no producir, (2) Ingresos a los que renuncia caso de producir. Generalmente, la ecuación se resuelve a través del lanzamiento de ofertas simples -si el precio sube por debajo de cierto margen, se realiza la casación -, o, complejas – donde intervienen parámetros relacionados con los costes de oportunidad mencionados -.

Lo que sí que es cierto, en una aproximación de primer orden, es que existe una correlación entre el precio del pool y la cantidad de viento que las palas de los aerogeneradores son capaces de convertir en energía eléctrica: vamos a verlo en la siguiente figura:

De esta manera, la caída del pool desde comienzos de año, hemos de agradecerla, en gran parte, al gran empuje a la energía eólica de la primera quincena de ENE/2016. Decimos en gran parte, ya que si comparamos dos fechas, 05/FEB, de dos años diferentes – 2015 y 2016 -, los resultados son: 32,20% – 42,65 €/Mwh – , y, 16,50% – 37,71 €/Mwh -, aportación eólica -precio pool -, respectivamente: todo no es ólica, depende también de los costes de oportunidad de cada tecnología, hora a hora.

  • MERCADO FUTUROS [OMIP]:
    NOTICIA:Los futuros dibujan dientes de sierra, alrededor de precios atractivos.

(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])
Alertas: Los precios/cotizaciones para 2017, son interesantes.

      • Q1-2017. Tendencia -> Bajista. [43,31 – 42,63 – 42,44].
        Prácticamente, permanece en el nivel que la dejamos el viernes, 29/ENE: a mediados se semana subió – correlación con el brent -, produciéndose una bajada a finales de ésta. Hemos de seguir esperando a ver una línea clara de tendencia, ya en las últimas semanas, se aprecia una establización de su cotización en torno a los 42,00 – 43,00 €/Mwh.

        • Precio Objetivo: Consultar.

         

      • Q2-2016. Tendencia -> Bajista. [43,59 – 39,20 – 38,93].
        La evolución de esta Q2, me sorprende: cada viernes, baja entorno a 1€/Mwh con respecto al anterior, fíjate: 08/ENE – 43,20 €/Mwh -, 15/ENE – 42,27 €/Mwh -, 22/ENE -41,85 €/Mwh -, 29/ENE – 40,15 €/Mwh -, 05/FEB – 38,93 €/Mwh -. Dicho esto, ha roto la resistencia de 40 €/Mwh, es una buena opción, tanto, a nivel de conjunto – ABR + MAY + JUN -, como, la suma de individualidades.

        • Precio Objetivo: Consultar.

         

      • Q3-2016. Tendencia -> Bajista. [50,58 – 44,94 – 44,75].
        La noticia es que, a pesar de los rebotes producidos, esta cotizando cerca de mínimos – éste se sitúa en 44,53 €/Mwh -, sin duda es una buen valor. También, la Q3/2017, presenta un valor atractivo – 43,64 €/Mwh -. Pensamos que, puede quedar margen de mejora, tanta, como dure el escenario de precios baratos de brent – como ves, al final, hemos de montar un puzzle complejo, en el que tengan cabida todas las variables -.

        • Precio Objetivo: Consultar.

         

      • Q4-2016. Tendencia -> Bajista [45,65 – 42,97 – 42,83]..
        La noticia, no está tanto en analizar la evolución para este año, 2016, sino en ver como de nuevo, acaba de romper la barrera de los 40 €/Mwh para 2017 – 39,35 €/Mwh -. Significa esto, entre otras cosas que, DIC/2017, que históricamente ha cotizado cerca o por encima de los 50 €/Mwh, tenemos la oportunidad de fijarlo un 20% más barato.

        • Precio Objetivo: Consultar.

MERCADO GAS NATURAL.

  • TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Muy Alcista. [+1,44%]. La noticia ha estado esa semana ubicada en el miércoles 03/FEB – TC = 1,0933 -, y jueves 04/FEB – TC = 1,1206 -, es decir, se ha producido un salto de 2,50%. Desde Tempos Energía, coincidimos con el siguiente literal:
    • “…Los analistas destacan que este acelerón por encima del nivel de los 1,10 dólares ha saltado por los aires muchos stop loss fijados por grandes firmas de inversión que apostaban por una continuidad en la debilidad del euro. De hecho, debido a las políticas monetarias opuestas de la Fed y del BCE, grandes bancos de inversión no descartaban niveles próximos a la paridad entre el euro y el dólar a finales de año…”

    La explicación a esta “espantada”, posiblemente es que por la mente de muchos, se piense en una recesión a nivel global, donde su epicentro, bien puede situarse en China, fíjate en todas estas circunstancias – algunas de ellas ya enunciadas las semanas pasadas -:

    • La mayor fábrica del mundo, se enfría – China, principal mercado emergente -, y con ellos, todos aquellos que habían fiado su éxito al crecimiento de ésta.
    • Existe un desplome de las materias primas, entre ellas el petróleo, siendo un hecho, casi sin precedentes. Aunque se pueda pensar que, para los países compradores es un alivio, pero, es más el daño para todas aquellas economías – Rusia, Arabia Saudí, Brasil -, cuya encomia pivota sobre las commodities, ya que, la reducción de gasto, de circulante, ha decrecido de manera importante.
    • EEUU, ha visto como su industria, se ha frenado en seco: ha pasado de crecer a un ritmo interanual de4,3% a registrar un tímido avance de 0,8% en ENE/2016.
    • Europa, ha rebajo su estimación de crecimiento para 2017 – una vez más – situándolo en el 1,7%, lo cual no es muy alentador.
  • COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [futuros +1,25%, cotizaciones diarias +4,93%].
    La semana ha transcurrido con cierta normalidad: el brent comenzó cotizando en 34,13 $/bbl y acabó el viernes 05/FEB, en 34,69 $/bbl. El repunte, se produjo el miércoles 03/FEB, después de la importante bajada, producida ésta, cuando se dió a conocer que las reservas de petróleo estadounidenses protagonizaron un aumento de 7,8 millones de barriles respecto a la semana pasada. Por lo demás, seguimos pensando tal cual expusimos la semana pasada, por tanto, de no producirse movimientos bruscos: Irán, Opep, Rusia, China, fracking, el mercado seguirá estable oscilando alrededor de los 33-36 $/bbl.

Pues nada más, cuando te des cuenta, será el viernes a las 15:00 horas. A partir de aquí, te deseo una magnífica semana.

PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.

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