INFORME DESTACADO COMPRAS ENERGÍA (26MAY-01JUN)

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=”h1″ margin_bottom=”0″ font_family=”none” el_class=”intro”]​​Buenos días, todos los que formamos parte de esta consultora, te deseamos un feliz comienzo. En TEMPOS, miramos de manera decidida al CONOCIMIENTO, mientras, en tu empresa, observáis atentamente la evolución de vuestra cuenta de resultados, al final, la dos miradas son coincidentes en un mismo puntoLa compra perfecta de la energía

Centrándonos en el informe de esta semana, éstos son los temas que hemos investigado y analizado:

  • Mercado Spot Electricidad.
    • España. El pool eléctrico se MANTIENE en los +62,00 €/Mwh a nivel promedio.
    • Francia, Los precios han experimentado un aumento significativo, situándose éste en una cifra muy cercana a los +11,50 €/Mwh.
  • Futuros de Electricidad. Viven un momento de espera, con algunas bajadas importantes. En principio, será la evolución del Brent, la que determine su comportamiento.
  • Compra de Gas. La adquisición de esta commodity se presenta DIFÍCIL, por diferentes razones:
    • La cotización del barril de Brent al contado, se ubica en los +77,00 $/bbl, modulada sobre todo por los rumores de lo que pueda ocurrir en la reunión que mantendrá la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), el próximo 22 JUN/2018.
    • El Tipo de Cambio (TC), SIGUE mirando de cerca la cota de los +1,1500 €/$.

A partir de aquí, emplearemos dos herramientas: rigor en las cifras y exactitud en el análisis.[/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=”h1″ margin_bottom=”0″ font_family=”none” el_class=”intro”]

  • 1.- MERCADO SPOT ELECTRICIDAD. EL GRAN HUECO TÉRMICO SIGUE EMPUJANDO AL POOL POR ENCIMA DE LOS +60,00 €/Mwh.   
    La noticia sin duda es la siguiente: hemos asistido al mes de MAYO MENOS competitivo de toda la historia, situándose la media en los +54,92 €/Mwh, justamente a +6,02 €/Mwh (+12,31%) de MAY/2011 – segundo mes más caro -. Si nos detenemos en las cifras semanales, podremos profundizar en las conclusiones: +43,82 €/Mwh (martes 01 – domingo 06), +51,23 €/Mwh (lunes 07 – domingo 13), +54,93 €/Mwh(lunes 14 – domingo 20) – >es a partir de aquí cuando Trillo se desconecta -, +63,02 €/Mwh (lunes 21 – domingo 27), +63,79 €/Mwh (lunes 28 – jueves 31).

    Conclusión importante: Tratando de simplificar el razonamiento, se han cumplido CUATRO condiciones de ligadura para que la ecuación pueda dar como resultado final un precio muy cercano a los +55,00 €/Mwh. Te las señalo por orden de importancia: (1) Tres Centrales Nucleares Paradas (+42,00% del total): Vandellós II – no programada desde 02 MAR/2018 -, Trillo – programada desde 18 MAY/2018 – y Ascó II – no programada desde 28 MAY/2018 -. (2) Poca producción eólica: [MAY/2017 = +3.555,06 Gwh]; [MAY/2018 = +3.329,7 Gwh] =>-225,36 Gwh (-6,34%). (3) Precios de Combustibles: [Brent MAY/2017 = +51,42 $/bbl]; [Brent MAY/2018 = +77,00 $/bbl] => +25,58 $/bbl (+49,74%). [Carbón MAY/2017 = +70,97 $/ton]; [Carbón MAY/2018 = +89,40 $/ton] => +18,43 $/ton (+25,96%). (4) Coste de Emission Unit Allowances (EUAs): [MAY/2017 = +4,70 €/ton]; [MAY/2018 = +14,78 €/ton] =>+10,08 €/ton (+214,46%). A todo lo expresado, hemos de añadir el gran trabajo realizado por la Gran Hidráulica, convirtiéndose en algunos días como la ÚNICA tecnología con capacidad para fijar el precio de la energía.

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  • 1.1.- MERCADO SPOT FRANCIA. EL POOL ELÉCTRICO POR ENCIMA DE LOS +40,00 €/Mwh.  
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Estás viendo una figura que refleja fielmente lo que está ocurriendo en el mix eléctrico de Francia, así como en su mercado spot. A la izquierda, el trabajo de las diferentes tecnologías, las interconexiones y los precios del pool eléctrico. A la derecha, la correlación entre las cotizaciones del mercado spot y la tecnología que lo hace posible. También hemos dedicado dos bocetos a la evolución de los combustibles fósiles – debido principalmente a su  importancia -, y la marcha de las trasvases con los países vecinos.
  • ¿QUÉ HA PASADO?. El precio del mercado spot ha subido hasta los +43,33 €/Mwh a nivel promedio, arrojando un incremento con respecto a la semana pasada de +11,46 €/Mwh (+35,96%). Esta cifra, aunque no es ALARMANTE, supone regresar a los niveles de Q1/2018, donde la media de precios se situó en los +43,81 €/Mwh – lo puedes ver señalado en la tabla -.
  • ¿POR QUÉ EL POOL CRECE +11,46 €/Mwh?. Principalmente debido a una ÚNICA razón:
    • Demanda – sube -. Para la semana bajo análisis, el consumo de energía se ha ubicado en los +1.073 €/Mwh, provocando un aumento de +18,00 Gwh/día (+1,66%) con respecto al periodo anterior. Esta causa ha provocado dos efectos, ante la INACCIÓN de las tecnologías renovables y las fisiones nucleares, que se mantienen en la misma cota que la semana pasada: +311,00 Gwh/día y +978,00 Gwh/dia, respectivamente:
      • Combustibles Fósiles – suben -. Son estas tecnologías las que han cubierto el hueco térmico casi en su totalidad: +10,00 Gwh/día+9,00 Gwh/día – carbón – y +1,00 Gwh/día –gas-.
        Conclusión importante:  Sorprende el gran impacto que puede llegar a tener el aumento de tan solo +10,00 Gwh/día en los precios del pool. Sin duda, este hecho está motivado por dos factores: (1) El carácter marginalista del precio horario de la energía. (2) Los altos precios que actualmente alcanzan esta materias primas.
      • Interconexiones – bajan -.  Efectivamente, en cuanto Francia aumenta la demanda – teniendo en cuenta que la producción nuclear no se ha movido -, una de las primeras consecuencias es aminorar la dinámica de trasvases de energía, tal y como ha sucedido: -8,00 Gwh/día (-2,95%).
Conclusión Importante: Mirando los futuros de Francia encontramos las siguientes cotizaciones: JUN/2018 [+39,98 €/Mwh (25 MAY/2018) => +44,66 €/Mwh (31MAY/2018) = +4,68€/Mwh(+11,70%)], JUL/2018 [+44,35 €/Mwh (25 MAY/2018) => +45,16 €/Mwh (01JUN/2018) = +0,81€/Mwh (+1,82%)]. Este hecho, nos está trasladando que Francia prevé aumentar su consumo en JUN/2018, manteniendo las rotaciones en sus 58 reactores, lo cual será a costa de subir la aportación de los combustibles fósiles. Sin embargo, para España, esta situación tendrá pocas consecuencias, siempre y cuando se mantenga el nivel actual de energía trasvasada – por encima de los +55,00 Gwh/día -, supuesto que los paquetes que recibimos del país vecino entran a “precio aceptante” a la hora de fijar el precio marginal de la energía.
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  • 1.2.1.- MERCADO SPOT ESPAÑA. ¿QUIÉN FIJA EL PRECIO DE LA ENERGÍA?.
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Conclusión importante: Hablamos de unos porcentajes de actuación por parte de la energía tubinada altísimos: +65,00% = +61,00% (Gran Hidráulica) + 4,00% (Bombeo). Esta situación, teniendo en cuenta el gran aumento de la participación del carbón y gas en el mix energético – lo verás en el siguiente apartado -, nos está trasladando un corolario de suma importancia: el precio de la energía está correlacionado con el coste de las tecnologías fósiles (carbón + Brent + TC), pero es el AGUA la que va un poco más allá – pequeño gap -, y alcanza a fijar el MARGINALISTA.
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  • 1.2.2.- MERCADO SPOT ESPAÑA. EÓLICA Y NUCLEAR SIGUEN CREANDO HUECO TÉRMICO => CARBÓN ENCARGADO DE DAR COBERTURA.
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=”h1″ margin_bottom=”0″ font_family=”none” el_class=”intro”]La imagen que observas es prácticamente paralela a la anterior, de manera que, podemos entrar directamente en el apartado de análisis y conclusiones:

  • ¿QUÉ ESTÁ PASANDO?. Los precios del mercado spot siguen situados en cotas altísimas, por encima de los +62,00 €/Mwh. Significa que estamos a +6,79 €/Mwh (+12,11%) del nivel promedio de los últimos treinta días, y a +14,68 €/Mwh (+30,50%) del coste medio para el primer trimestre, lo cual da muestras de la NO COMPETITIVIDAD alcanzada.
  • ¿POR QUÉ ESTÁ OCURRIENDO?. En estos momentos, y habida cuenta de lo expuesto, supongo que lo tendrás claro: el pool eléctrico se enfrenta a un Gran Hueco Térmico (HT) y la única forma de cubrir éste a través de materias primas tremendamente costosas. Vamos a verlo:
    • Hueco Térmico – sube –. Para la ventana temporal que analizamos el +HT = 38,00 Gwh/dia = +18,00 Gwh (nuclear, tres centrales paradas) + 19,00 Gwh/día (Verdes) + 1,00 Gwh/día (Francia).
      Comentario Importante: Fíjate en una cifra: si los siete reactores nucleares estuvieran en línea, podríamos alcanzar los +157,00 Gwh/día (Q1/2018), esto es, aumentar la inyección nuclear en +54,00 Gwh/día = 157,00 Gwh/día – 103,00 Gwh/día, con lo cual, habríamos eliminado en su totalidad el Gap Térmico causante del problema.
  • ¿CUÁLES SON LAS CONSECUENCIAS DEL HT?. En nuestro país, hay una Única vía para solucionar la subida del HT, y es acudir a las centrales térmicas  – carbón – y ciclos combinados – gas natural -. Para el caso que nos ocupa, la cobertura del espacio térmico, ha sido prácticamente solucionada por el carbón, ya que aumenta su participación en +33,00 Gwh/día (+34,35%), batiendo de esta manera records anual. Fíjate como la distancia con respecto a la Q1/2018, es bastante importante, +42,00 Gwh/día (+48,53%) = +130,00 Gwh/día – 87,00 Gwh/día, lo cual da una idea de el por qué vemos por pantalla valores tan altos del pool.
  • ¿PODÍA ESTAR SIENDO PEOR?. Totalmente afirmativo, por dos cuestiones simples: (1) El HT está siendo “taponado” por el carbón, y no por el gas natural. Fíjate como en esta última semana, se ha producido incluso una bajada en la aportación de las centrales de ciclo combinado, concretamente en -9,00 Gwh/día (-9,77%), siendo la razón muy sencilla: los altos precios del Brent, impiden entrar al gas natural en el proceso de casación horario de la energía. (2) SEGUIMOS recibiendo una GRAN AYUDA por parte de Francia: +56,00 Gwh/día = +2,50 centrales nucleares.
Conclusión Final Importante: Mirando al mes de JUN/2018 y a la Q3/2018, los precios del mercado spot, tienen por delante las siguientes INCERTIDUMBRES: (1) Hemos comenzado JUN/2018 con un consumo de +658,00 Gwh/día, lo cual contrasta de manera importante con los +719,60 Gwh/día (+61,60€/Mwh+9,36%) que se alcanzaron en 2017. (2) La puesta en marcha de las dos centrales paradas que existen, Trillo – 25 JUN/2018 – y Vandellós II – 12 JUL/2018 -. (3) Hay prevista una reunión de la OPEP el 22 JUN/2018 que puede dar un vuelco al escenario que estamos viviendo, ya que si deciden aumentar la producción, el Brent podría bajar unos -10,00 $/bbl, proyectándose directamente en los precios del pool. Por tanto, creemos que el nivel de precios, por lo menos para JUN/2018, se mantendrá en niveles de [55,00 – 60,00] €/Mwh, pudiendo bajar de manera importante para JUL/2018 (respuesta afirmativa a 2 y 3).
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  • 2.- MAPA DE LOS REACTORES NUCLEARES DE ESPAÑA y FRANCIA..
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*Nota: Las celdas en rojo indican retraso en el inicio del reactor, mientras que las que contienen fondo en el mismo color, señalan la fecha concreta de puesta en marcha de la central – sin la existencia de demora -.
Para la ventana temporal que estamos analizando, éstas han sido las noticias en torno al parque nuclear de Francia y España:
  • FRANCIA.
    • HISTÓRICOS.
      • BLAYAIS 3 – parada programada -.  El 21 ABR/2018, la unidad de producción n. ° 3 de la central Blayais fue programada para la renovación y el mantenimiento del combustible. Después de una prueba periódica en el circuito RIS – permite la inyección de agua en el corazón del reactor para detener la reacción nuclear y mantener el volumen de agua en el circuito primario en el caso de pérdida de refrigerante primaria –, se concluye que éste debe ser parcialmente drenado. Los equipos se dan cuenta del vaciado de un depósito en este circuito. Esta operación dejó parcialmente fuera de servicio la inyección de alta presión de seguridad, lo que constituye un incumplimiento de las especificaciones técnicas de operación. Este evento no tuvo un impacto real en la seguridad de las instalaciones. Sin embargo, la falta de disponibilidad temporal y parcial de la inyección de seguridad de alta presión llevó a la dirección de la planta a informar la Autoridad de Seguridad Nuclear (ASN) el 25 ABR/2018, un evento en el nivel 1 en la escala INES (International Nuclear Event Scale), que cuenta 7.
      • BUGEY 4 – programada –. La unidad de producción 4 ha sido desacoplada de la red eléctrica el sábado 24 de marzo de 2018 y está ejecutando un proceso de mantenimiento que promete ser denso en 2018. Se llevarán a cabo también numerosos controles preventivos y pruebas reglamentarias, así como el reemplazo de parte del combustible.
      •  CHINON 4  – programada – . Como parte de su programa de mantenimiento, la unidad de producción número 4 de la central nuclear de Chinon se cerró el sábado 07 ABR/2018 a la 1 de la mañana. En esta parada programada se renovará parte del combustible, y se ejecutarán operaciones de verificación y mantenimiento.
      • CIVAUX 2 – programada –  El sábado 17 MAR/2018, la unidad de producción número 2 fue desconectada de la red eléctrica para llevar la renovación de una parte del combustible de la unidad de producción, así como a la realización de operaciones de mantenimiento.
      • CRUAS 4  – programada – – En la noche del viernes 04 al sábado 05 MAY/2018, los equipos de la central nuclear de EDF en Cruas-Meysse cerraron la unidad de producción n ° 4. Este es un cierre programado para renovar parte del combustible y llevar a cabo operaciones de control y mantenimiento.
      • DAMPIERRE 2 – programada –.  El reactor n ° 2 se detuvo el 30 MAR/2018 a la medianoche para renovar parte de su combustible y llevar a cabo muchas actividades de mantenimiento.
      • FLAMANVILLE 1 – no programada –.  El viernes 6 de ABR/2018, a las 3:45 A.M., EDF apagó automáticamente – el cierre automático del reactor, es gobernado por un dispositivo de protección, planificado desde la etapa de diseño, que se activa automáticamente en caso de que ocurra un evento fuera del funcionamiento normal – la unidad de producción n. ° 1 de la planta de energía nuclear Flamanville, de acuerdo con las características de seguridad y protección del reactor. Este evento sigue a la pérdida de una señal necesaria para controlar los clusters – se usan para regular la potencia del reactor –
      • GRAVELINES 2  – programada – . En un contexto de menor demanda de electricidad, la unidad de producción n. ° 2 de la planta de energía nuclear de Gravelines se cerró el sábado 05 MAY/2018 a las 0:54. Este cierre a corto plazo equilibra la producción y el consumo, y optimiza la gestión del combustible contenido en el reactor.
      • GRAVELINES 6 . Fíjate en el literal de la noticia: “EDF dijo en un comunicado que había decidido retrasar las interrupciones planificadas de mantenimiento de sus reactores Gravelines 6 y Tricastin 4 por una semana. Se habían configurado para desconectarse el 24 FEB/2018 para reabastecimiento de combustible y mantenimiento“. Ambos han sido desconectados el 03 MAR/2018.
      • PALUEL 2 – programada –.  El reactor Paluel 2 se desconectó en MAY/2015 para su revisión de 10 años. En el transcurso de estas inspecciones, un generador de vapor de 450 toneladas se estrelló contra el piso de dicho reactor, causando daños extensos. El 06 FEB/2018, Électricité de France (EDF) dijo que había instalado cuatro nuevos generadores de vapor en su reactor nuclear Paluel 2 de 1.300 Mw, pero que el trabajo técnico continuo implicaba que la planta se reiniciara en JUN/2018, en lugar de ABR/2018.
      • ST ALBAN 2.– programada –. La Unidad de Producción 2 fue cerrada el 3 FEB/2017 para su tercera revisión en diez años. Este cierre programado, que durará cerca de 5 meses, permitirá más de 15.000 operaciones de mantenimiento, casi 90 modificaciones de equipos y varios controles regulatorios. Todas estas actividades apuntan a mejorar aún más el rendimiento de producción y seguridad de la instalación.
      • PENLY 2  – programada – .  El sábado 28 ABR/2018, a las 2:00 a.m., los equipos de la planta de EDF de Penly procedieron al cierre para el mantenimiento de la unidad de producción n ° 2. Esta “parada para una recarga simple” tiene como objetivo renovar un tercio del combustible y llevar a cabo operaciones rutinarias de mantenimiento.
      •  TRICASTIN 1  – programada –. Como parte de su programa de mantenimiento, la unidad de producción No. 1 de la planta de energía nuclear Tricastin fue cerrada por nuestros equipos la noche del viernes 19 MAY/2018 para una parada parcial. Dicha parada, se dedica a la renovación de una parte del combustible, así como las operaciones de mantenimiento y fiabilidad. 
    • NOVEDADES. ​
      • CATTENOM 2 – programada -. El sábado 26 MAY/2018, a la 1:00 a.m., la planta No. 2 de Cattenom NP se desacopló de la red eléctrica para su tercera revisión en 10 años. Durante este cierre programado, muchos trabajos y revisiones regulatorias serán llevados a cabo por casi 3.000 personas en poco más de 4 meses.
      • CATTENOM 3  – no programada -.  El domingo 27 MAY/2018 alrededor de las 5 a.m., los equipos de la planta de Cattenom cerraron el reactor No 3. Esto sigue a la detección de una fuga de sello probable en la junta de la tapa del recipiente del reactor.
      • CATTENOM 4 –en línea -.  La unidad de producción No. 4 de la planta de energía nuclear Cattenom fue reconectada a la red eléctrica el domingo 27 MAY/2018 alrededor de las 5 p.m. La unidad se cerró la noche del sábado 12 al domingo 13 MAY/2018 para adaptarse a un contexto de menor demanda de electricidad. El cierre fue utilizado para llevar a cabo una operación de mantenimiento.
      • ​FESSENHEIM 2 – en línea -.  El 31 MAY/2018 a las 12:57, la unidad de producción No. 2 se volvió a conectar a la red eléctrica. Se apagó automáticamente el 21 MAY/2018, de acuerdo con las características de seguridad y protección del reactor, debido a la falla de una placa electrónica para regular el nivel de agua del generador de vapor.
      • GOLFECH 2 –  programada -.  Los equipos de la central nuclear de Golfech cerraron la unidad de producción No. 2 la noche del viernes 25 al sábado 26 MAY/2018. Esta parada programada renovará un tercio del combustible y realizará la control y mantenimiento de las instalaciones.
      • GRAVELINES 2 – en línea -.  La unidad de producción No. 2 se volvió a conectar a la red el lunes 28 MAY/2018. Se cerró el sábado 5 MAY/2018 en un contexto de menor demanda de electricidad. Este cierre a corto plazo ayudó a equilibrar la producción y el consumo, y a optimizar la gestión del combustible contenido en el reactor.
      • ST LAURENT 1 – programada -.  Los equipos de la planta de energía nuclear de Saint-Laurent trabajaron este sábado 2 JUN72018 a las 2:30 en la parada de la unidad de producción No. 1 para las operaciones de recarga y mantenimiento.​
    • RETRASOS CONEXIÓN: 
      • CIVAUX 2. La entrada en línea será para el 12 JUN/2018, provocando un retraso de 5 días y sumando un acumulado de 11 días. 
      • DAMPIERRE 2. Vuelve a retrasarse la puesta en marca, fijándose para el 10 JUN/2018. Hablamos de un retraso de 7 días, arrojando un total de 10 días.
  • ESPAÑA.
    • HISTÓRICOS. ​
      • Viernes 02 MAR/2018VANDELLÓS IILa central nuclear Vandellós II, siguiendo los procedimientos establecidos, ha notificado al Consejo de Seguridad Nuclear que da inicio a la parada de la planta, después de haberse observado un pequeño aumento de caudal del agua recogida en los sumideros del edificio de contención. Pese a que los valores calculados de dicho caudal se sitúan muy por debajo de los establecidos por las especificaciones técnicas de funcionamiento de la central, la decisión operativa ha sido llevar a la planta a parada, de manera que se den las condiciones necesarias para acceder a la contención y llevar a cabo las actuaciones que permitan identificar el origen de este goteo y descartar que procede de la barrera de presión.
      • Viernes 09 MAR/2018. VANDELLÓS II. La central nuclear de Vandellós II se mantendrá parada al menos hasta el próximo 6 ABR/2018, según datos de Endesa en su archivo REMIT de indisponibilidades no programadas, de manera que pueda realizar la intervención necesaria para reparar la soldadura de la válvula de venteo, que ha sido identificada como el origen de la pérdida de agua notificada el pasado viernes 02 MAR/201.
      • Lunes 09 ABR/2018. VANDELLÓS II. El titular de la central nuclear Vandellós II (Tarragona) ha notificado al Consejo de Seguridad Nuclear (CSN), siguiendo el procedimiento establecido, que, en la tarde del viernes, durante las verificaciones previas al arranque de la central, detectó un goteo en el cierre de uno de los termopares de la vasija del reactor. Por este motivo, el titular inició la secuencia de acciones para retornar la planta a parada fría (modo 5) y solventar el goteo, así como para estudiar las causas.
      • Martes 13 ABR/2018. VANDELLÓS II programada -. ​ ANAV, propietaria de la central (Endesa 72% e Iberdrola 28%) ha anunciado que adelantará la parada para recarga de combustible que estaba prevista para mediados del mes de MAY/2018 y de esta manera su periplo inactivo se alargará hasta el próximo 31 MAY/2018, casi tres meses consecutivos sin producir energía.
      • Jueves 19 ABR/2018Parada hasta 16 JUL/2018. La central seguirá un mes y medio más parada y no estará indisponible hasta el próximo 16 JUL/2018, según el archivo REMIT de indisponibilidades de Endesa. Se desconoce cuál es la causa de por qué Vandellós tiene que extender su parada. No ha habido notificación alguna al Consejo de Seguridad Nuclear.
      • Sábado 19 MAY/2018. TRILLO – programada -.  La central nuclear de Trillo ha sido desconectada de la red eléctrica a las 19:56 horas del 18 MAY/2018 para iniciar su 30ª Recarga de Combustible. Esta Recarga cobra especial relevancia por su duración de 38 días estará parada hasta el 25 JUN/2018 – y por los trabajos programados entre los que se encuentran inspecciones que se realizan cada 10 años.
    • NOVEDADES
      • Sábado 02 JUN/2018. ASCÓ II – en línea -. El archivo de indisponibilidades en curso de Endesa, indica el final de parada a las 16:35 horas del 02 JUN/2018. Por otra parte, el Consejo de Seguridad Nuclear (CSN), señala el estado de “ARRANQUE”. Por tanto, el corolario es el siguiente: la central de Ascó II entra en línea.
Conclusión Importante: Hay dos escenarios POSITIVOS: (1) Por la parte de Francia, como te venimos contando, está inmersa en las rotaciones de sus 58 reactores nucleares. Sin ir más lejos, para esta semana se han puesto en marcha tres de ellos: CATTENOM 4 [1.330 Mw], FESSENHEIM 2 [880 Mw] y GRAVELINES 2 [910 MW] y, se ha producido la parada para el mismo número: CATTENOM 2 [1.330 Mw], GOLFECH 2 [1.310 Mw] y ST LAURENT 1 [915 Mw]. Este hecho tiene una consecuencia clara y directa para el mix energético de nuestro país: se mantiene la importación de +60,00 Gwh/día, lo que equivale a tener “prestadas ” 2,50 centrales nucleares (+60.000 Mwh/24 horas = 2.500 Mw). Es una cifra sumamente importante: imagínate lo que ha ocurrido al tener paradas Vandellós y Trillo a la vez. (2) Mirando al parque de España, se ha puesto en marcha Ascó II – en total ha estado fuera de línea una semana -, con lo cual esperamos que el mercado spot se distensione unos -8,00 €/Mwh y por lo tanto el mercado de futuros. 
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  • 3.-   MERCADO FUTUROS [OMIP]
    NOTICIA: Gratis para Clientes.
    ALERTAS: Gratis para Clientes.
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    • Q1 [2019-2020]. Tendencia. 2019 -> Inicio bajista. -. 2020 -> Inicio bajistaQ1/2019[49,57 – 60,93 – 59,87]. Q1-2020 [Omip -> 54,80 €/Mwh, -0,04%]. Para la Q1/2019, la noticia está en su LEVE bajada, produciéndose ésta a partir de los +61,48 €/Mwh – 29 MAY/2018 – y llegando hasta los +59,87 €/Mwh – 01 JUN/2018 – (-1,61 €/Mwh, -2,61%). Para el año 2020, observamos una caída brusca en las dos últimas sesiones: +56,08 €/Mwh – 31MAY/2018 -, +54,80 €/Mwh – 01 JUN/2018 – (-1,28 €/Mwh, -2,28%).
      Conclusión importante: Esperemos que se confirme la bajada, y podamos ver por pantalla valores por debajo de los +50,00 €/Mwh, ya que de otra manera el riesgo de cerrar una cobertura es muy importante – a menos que al escandallo, le haga sentir confortable un nivel de precios por encima de esa cota -.
      • Precio Objetivo: Gratis para Clientes..
      • Recomendación: Gratis para Clientes.
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    • Q2 [2019]. Tendencia. 2019 -> Inicio bajista.  Q2/2019[43,81 – 48,53 – 47,68]. La novedad es totalmente positiva: está bajando de manera importante+50,58 €/Mwh – 22 MAY/2018 -, +47,68 €/Mwh – 01 JUN/2018 -, esto es, en ocho sesiones se deja -2,90 €/Mwh (-5,73%).
      Conclusión importante: Hemos se seguir esperando un poco más, por lo menos hasta ver en pantalla precios por debajo de +45,00 €/Mwh – no quiere decir que vayamos a cerrar, pero es un nivel para comenzar a pensar -. Además, ten en cuenta que hablamos del trimestre más competitivo del mercado spot, por lo que si decidimos dejar algo “abierto”, será en esta ventana temporal.
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    • Q3 [2018-2019]. Tendencia. 2018 ->Inicio bajista 2019 ->Inicio bajistaQ3/2018 [49,35 – 64,52 – 63,35]. Q3-2019 [Omip -> 53,21 €/Mwh, -1,72%]. Siguen bajando los dos trimestres: (Q3/2018). -2,87 €/Mwh (-4,35%): +66,00 €/Mwh – 22 MAY/2018 – => +63,35 €/Mwh – 01 JUN/2018 -. (Q3/2019).  -2,50 €/Mwh (-4,43%): +56,45 €/Mwh – 22 MAY/2018– => +53,21 €/Mwh – 01 JUN/2018 –
      Conclusión importante:  Hablamos de precios totalmente DESORBITADOS: por encima de los +60,00 €/Mwh para el trimestre que comenzará el mes que viene y, superiores a la cota de los +53,00 €/Mwh, para el próximo año. Por tanto, el RIESGO de cerrar alguna cobertura es muy importante: es mejor ir a pool, que no DESCONTAR de antemano la INCERTIDUMBRE y TENSIÓN existentes en los mercados.
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    • Q4 [2018-2019]. Tendencia -> 2018 . Inicio bajista. -. 2019 -> Inicio bajista. [49,32 – 64,69 – 63,65]. Q4-2019 [Omip -> 54,31 €/Mwh, -1,70%]. Sigue la tendencia del mercado, y por lo tanto, también viajan por una senda bajista. Q4/2018, se deja -2,48 €/Mwh (-3,75%), desde el 23 MAY/2018 (+66,13 €/Mwh) hasta el 01 JUN/2018 (+63,65 €/Mwh). Q4/2019, baja -3,30 €/Mwh (-5,73%):  +57,61 €/Mwh (22 MAY/2018) => +54,31 €/Mwh (01 JUN/2018).
      Conclusión importante: Hemos de seguir con la mirada puesta en la bajada: comprar por encima de +60,00 €/Mwh – Q4/2018 -, o +54,00 €/Mwh – Q4/2019 -, supone realizar una operación de cobertura en un escenario BASTANTE alejado de la competitividad. Dicho de otra manera: entrar en el mercado de futuros en estos momentos, supone ACEPTAR de antemano que el mercado spot cerrará por encima de esos valores.
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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=”h1″ margin_bottom=”0″ font_family=”none” el_class=”intro”]4.- MERCADO GAS NATURAL, MERCADOS FUTUROS ELECTRICIDAD = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). 

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  • TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – El euro responde a las alertas políticas con nuevos mínimos -.Tendencia -> Muy bajista. [Promedio Semanal -> 1,1640 €/$, -0,79%. Cotizaciones [Lunes = +1,1644; Martes = +1,1558; Miércoles = +1,1632Jueves = +1,1699Viernes =  +1,1669] €/S.

    Estado de los mercados de divisas. Los vectores que han empujado al TC, dentro de la ventana temporal bajo análisis han sido los siguientes: Primero. Guerra comercial EEUU vs Europa. Segundo. Guerra comercial EEUU vs China. Tercero. Cambio de Gobierno en España. Cuarto. Pacto de Gobierno en Italia. Quinto. Datos Económicos EEUU: Empleo, Inflación y Crecimiento. Veámoslos en detalle.

    01.- EUROPA. EURO [BAJA] =  CRISIS POLÍTICA ESPAÑA [NEUTRAL] + GOBIERNO ITALIA [BAJA] + GUERRA COMERCIAL EEUU [BAJA].  
    • Viernes 01 JUN/2018. Goldman Sachs: “El cambio político no perturbará a la economía española”. El éxito de la moción de censura contra Mariano Rajoy y la designación del líder socialista Pedro Sánchez como nuevo presidente del Gobierno está coincidiendo con la subida de la Bolsa española y la caída de la prima de riesgo. Los inversores no reciben con inquietud el cambio de Gobierno en España que, en opinión de Goldman Sachs, difícilmente perturbará a la economía española. El banco estadounidense mantiene su previsión de un crecimiento robusto en España para 2018 y 2019. Sí apunta a que el nuevo gobierno, de cara a futuras elecciones, podría inclinarse por una política fiscal ligeramente más expansionista. Goldman Sachs añade que en España no hay riesgo de que los partidos que podrían formar gobierno puedan poner en cuestión la presencia de España en la UE.
    • Viernes 01 JUN/2018.​​ Los populistas de Italia tocan el poder en una nueva fase de riesgo europeo. El movimiento populista de cinco estrellas y los partidos de la Liga llegaron al poder y ponen fin a tres meses de estancamiento, abriendo el camino a un período de fricción con Europa. Giuseppe Conte, de 53 años, un profesor de derecho sin experiencia política, juró como primer ministro junto con su gabinete, en presencia del presidente Sergio Mattarella. El gobierno enfrentará un voto de confianza en ambas cámaras del parlamento la próxima semana. Los mercados, que ya desconfiaban del programa populista, se asustaron esta semana ante la perspectiva de que la administración entrante siga desafiando a Europa: la coalición populista tiene un programa que promete una “alegría” de gastos y recortes de impuestos.
      Comentario Importante: Lo que verdaderamente da MIEDO a los mercados, es el hecho de ver al país transalpino sentado sobre un barril de pólvora. Para ser más precisos, se alza sobre los +2,26 billones de barriles diseñados cada uno en forma de euro (+131,80% del PIB), que es lo que adeuda el Estado italiano. Es decir, un endeudamiento que equivale al doble del tamaño económico de España. Siguiendo con el razonamiento, el BCE – a través de su programa de compras de activos -, es acreedor por valor de +340.000 millones de eurosen el caso italiano. Una cantidad verdaderamente colosal que explica la preocupación que existe en las cancillerías europeas sobre la crisis financiera y política. Y que, de alargarse en el tiempo, hundiría cualquier expectativa de reforma del euro en el sentido de una mayor integración. La moneda única, de hecho, y a la manera de un aviso a navegantes, continúa depreciándose. Es evidente por qué los mercados prácticamente NO han prestado atención a España, con unos presupuesto aprobados y un SENTIMIENTO europeo fuera de toda duda.
    • Jueves 31 MAY/2018. Trump cumple su amenaza: impone aranceles al acero y aluminio de la UE.  Donald Trump cumplió con su amenaza: Estados Unidos comenzará a aplicar aranceles al acero (+25,00%) y al aluminio (+10,00%) proveniente de la Unión Europea, Canadá y México. De nada han servido las semanas de tira y afloja entre los europeos y sus socios transatlánticos: la negativa de los líderes europeos de sentarse a negociar con la Casa Blanca si antes no retiraban la amenaza de aranceles no ha asustado a Trump. Tampoco la batería de medidas de represalia preparada por la UE. Ni ha funcionado la oferta, más conciliadora, de sentarse a negociar cuestiones tan sensibles como las tarifas que aplica la UE a los vehículos estadounidenses.
      • Consecuencia 01. Viernes 01 JUN/2018.  La UE contraataca con aranceles a EEUU por 6.400 millones.  El presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, calificó la medida de “totalmente inaceptable” y advirtió de que anunciarán “en las próximas horas” sus contramedidas. El contraataque de la UE representará un daño similar al impacto de los aranceles de Trump, unos +6.400 millones de euros. También indicó que presentará “inmediatamente” una queja ante la Organización Mundial de Comercio. Las represalias europeas comenzarán centrándose en productos estadounidenses, como las motocicletas Harley-Davidson o los vaqueros Levi Strauss, en un primer ataque por +2.800 millones de euros que podría comenzar a aplicarse tan pronto como el 20 JUN/2018.
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    • 02.- ESTADOS UNIDOS. DOLAR [SUBE] = GUERRA COMERCIAL GHINA [SUBE] + DATOS ECONÓMICOS [SUBE].  
      • Miércoles 30 MAY/2018Trump echa abajo la tregua y reanuda la guerra arancelaria con China.  Apenas 10 días después de declarar el cese de hostilidades arancelarias con el gigante asiático, el presidente de EEUU ha vuelto a imponer subidas tarifarias del +25,00% a importaciones chinas por valor de +50.000 millones de dólares. El varapalo se completa con el anuncio de nuevas restricciones a las inversiones chinas en alta tecnología.
        • Comentario Importante: Desde TEMPOS, pensamos que estamos ante un mero “tacticismo”, debido al gran volumen de negocio implicado. Sin ir más lejos, este domingo 02 JUN/2018, una delegación de funcionarios estadounidenses comenzó las negociaciones con el Gobierno chino para tratar de reducir las tensiones que en los últimos días han vuelto a florecer. Al final, llegarán a un acuerdo, por una razón muy sencilla y de gran importancia: Del total de la deuda de EE UU en manos de extranjeros, China tiene el +18,7%  (un total de +1,1892 billones de dólares), seguido del +17,20% de Japón y lejos del +5,00% del tercer mayor tenedor, Irlanda.
      • Viernes 01 JUN/2018. EEUU crea más empleo de lo esperado en mayo. La mayor economía del mundo creó +223.000 nuevos puestos de trabajo, cifra que quedó muy por encima de las expectativas de los analistas, que calculaban +190.000 empleos. Con estas cifras, la tasa de paro mantuvo su progresión bajista y se redujo del +3,90% en ABR/2018 al +3,80% en MAY/2018. Estados Unidos no había visto este nivel desde hace dieciocho años.
      • Jueves 31 MAY/2018. El PCE se sitúa en el 1,8% en el mes de abril, tal y como estaba previsto.  Los precios del gasto en consumo subyacente – sin contar energía ni alimentos – se han situado en el+1,80% interanual en ABR/2018, tal y como habían previsto los expertos y al mismo nivel de DIC/2017. Se trata de la tasa más alta desde ABR/2012. De este modo, dicho indicador se mantiene por debajo del +2,00% que marca la Reserva Federal como objetivo.
      • Miércoles 30 MAY/2018. La economía de EEUU crece a un ritmo del 2,2% en el primer trimestre de 2018.  La economía estadounidense creció a un ritmo anual del +2,20% en el primer trimestre de 2018, ligeramente por debajo del +2,30% calculado con anterioridad. El segundo cálculo trimestral se sitúa así, lejos de la promesa del presidente estadounidense, Donald Trump, de llevar el crecimiento económico a una tasa anual del +3,00%, impulsado por un plan de estímulo fiscal que incluye grandes recortes de impuestos para las empresas y, en menor medida, los trabajadores.
      Conclusión Final importante: Con estos mimbres, es normal lo señalado por Goldman Sachs: ” prevemos que el euro opere a +1,15 dólares en los próximos tres meses, con respecto a la estimación previa de 1,20 dólares. Recortamos el pronóstico a seis meses a +1,20 dólares desde +1,27 dólares y a 12 meses a +1,25 dólares en relación a +1,30 dólares anteriores“. Desde TEMPOS, coincidimos plenamente con lo señalado en el corto plazo, incluso miramos en el medio plazo hacia los +1,10 dólares, visto como marcha la principal economía del mundo, y las INCERTIDUMBRES que en estos momentos tenemos en Europa.
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    • COTIZACIÓN BRENT.– ” El crudo retrocede ante las preocupaciones comerciales a medida que el dólar se fortalece ” -. Tendencia -> Inicio Horizontal.  [Futuros Anual = +74,98 $/bbl, +0,24%]. Cotizaciones diarias – contado –  [Lunes = +75,30; Martes = +75,39Miércoles = +77,50; Jueves = +77,59Viernes = +77,04] dólares por barril. Mercado en BACKWARDATION  => FUTUROS [+74,98 $/bbl] < CONTADO [+77,04 $/bbl] => A medio plazo NO se prevé sobreabundancia. 
      • Datos Reservas Crudo EEUU – jueves 31 MAY/2018 -.Han disminuido en -3,620 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una bajada de +-0,40 Mb. En término absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en 434,529 Mb..
      • Inventarios Gasolina – jueves 31 MAY/2018 -: Han subido en +0,534 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de un aumento de +0,20 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en +234,387 Mb

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      • Producción Crudo EEUU – viernes 25 MAY/2018 -, Exportaciones Crudo – viernes 25 MAY/2018 -, y plataformas Fracking – viernes 01 JUN/2018 El bombeo de petróleo para la semana pasada, se sitúa en 10,769 Millones de barriles al día (Mbd) – nuevo récord absoluto -, aumentando en +0,04 Mbd. Las exportaciones, han aumentado en +0,001 Mbd, con respecto a la semana anterior, situándose en los +6,882 Mbd. Por otra parte, el número de pozos activos ha crecido con respecto a la semana pasada, ubicándose en 861,00 (+2,00).

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      Martes 29 MAY/2018. El pulso geopolítico mundial arrastra al mercado del crudo¿Por qué el crudo SIGUE CARO?Primero El crecimiento económico mundial – se estima que a finales de 2018 vamos a llegar a un consumo de +100,00 Mbd -. Segundo. La bajada en la oferta por los recortes de producción acordados hace ya año y medio por la OPEP y sus socios. Tercero. La caída de los aportes de Angola y Venezuela. Cuarto. La tensión geopolítica está en máximos – primero con Qatar, después con Yemen [en guerra civil desde 2015] y la exacerbación de las relaciones con Irán [el golpe reciente, y que ha disparado las alarmas, ha sido la retirada de EE UU del pacto nuclear con Irán, azuzado en gran parte por Israel. Con la reimposición de sanciones, se estima que entre +0,50Mbd y +1,00 Mbd podrían perder acceso a los mercados] -. Veamos todas las inputs con detenimiento.

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      • 01.- ESTADOS UNIDOS: INVENTARIOS + FRACKING + DOLAR + CUELLO DE BOTELLA SHALE GAS
        •  Jueves 31 MAY/2018. Bajan las reservas y la producción sigue batiendo récordsLas existencias de crudo cayeron en -3,60 Mb, señaló la Administración de Información de Energía (EIA), superando las expectativas de una disminución de >-0,525 Mb. Por su parte, la producción de crudo ha estado subiendo a niveles récord desde finales del año pasado. En MAR/2018, aumentó en +0,215 Mbd hasta alcanzar los +10,47 Mbd – un nuevo récord mensual -. 
        • Viernes 01 JUN/2018. Los perforadores estadounidenses suman plataformas petrolíferas por segunda semana consecutiva. El número de plataformas aumentó en+2,00, elevando el cómputo global a +861, el nivel más alto desde MAR/2015 – fue la octava vez que los perforadores agregaron plataformas en las últimas nueve semanas -. Este indicador – suma de plataformas – es una señal temprana de producción futura, y se sitúa mucho más alto que hace un año, cuando +733 plataformas estuvieron activas: las compañías de energía han estado incrementando el bombeo de crudo en conjunción con los esfuerzos de la OPEP para recortar la producción mundial.
        • Viernes 01 JUN/2018. El crudo retrocede ante las preocupaciones comerciales a medida que el dólar se fortalece. Los precios del petróleo retrocedieron, debido a que las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump sobre el comercio, llevaron al dólar a fortalecerse frente a otras monedas, debilitando las commodities denominados en dólares, incluido el crudo. Trump le dijo a Canadá y a la Unión Europea que hagan más para reducir sus superávits comerciales, un día después de golpear a los dos aliados de Estados Unidos y México con los aranceles de importación sobre su acero y aluminio. Los comentarios del presidente hicieron que el dólar  se fortaleciera y que los productos básicos denominados en dólares se vendieran a menor precio.
        • Viernes 01 JUN/2018. Batalla entre los Hedge Funds y los traders acerca de la logística del Pérmico.  La brecha más amplia en tres años, entre los precios del petróleo de Estados Unidos con respecto a los de todo el mundo, se perfila como una batalla entre los gigantes comerciales – ven la oportunidad de exportar millones de barriles con grandes ganancias – y los traders financieros – apostando por los cuellos de botella harán que el crudo de Texas sea aún más barato -.  El crudo West Texas Intermediate en Cushing, Oklahoma – índice de referencia de EE.UU. -, bajó a más de -11,00 $/bbl por debajo del marcador internacional Brent, el mayor descuento desde MAR/2015. Con el ánimo de ilustrar más la congestión,  el precio del WTI entregado en Midland, Texas – corazón de la prolífica cuenca del Pérmico -, es -20,50 $/bbl más barato que el mismo petróleo en Houston.
          Comentario importante: Lo que está ocurriendo es sumamente importante y delicado: se está produciendo un descuento de más de +20,00 $/bbl, en el corazón de la cuenca del Pérmico, con la única finalidad de salvar el cuello de botella que se está produciendo ante las falta de ductos. Lo preocupante viene, cuando el problema tardará por lo menos un año en encontrar solución, fíjate en lo que dice Joseph Bozoyan – Manulife Asset Management LLC – : “Con tanta producción en el Pérmico y siendo obvio que no tenemos suficiente capacidad de canalización, no es de sorprender que vea esa divergencia entre Brent y WTI … la gran capacidad para nuevos oleoductos no estará en línea hasta el próximo año…“.

          Conclusión importante: Como ves, existen vectores positivos: capacidad de producción batiendo récords semana tras semana con la suma de nuevas plataformas, e inputs negativas: (1) Apreciación del dólar, en clara senda alcista, lo que perjudica a los países que manejamos euros y, (2) cuello de botella para transportar crudo desde la cuenca del Pérmico hasta la costa del Golfo de México, siendo el peaje de unos +20,00 S/bbl, lo cual, resta una tremenda competitividad a la industria del Shale Gas. Ante esta VELOCIDAD de respuesta por parte de EEUU, es lógico que la OPEP pueda moverse con tanta AGILIDAD, eliminando en tan poco tiempo los inventarios propuestos.

      • 02.- Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP): AUMENTO PRODUCCIÓN + LIBIA. 
        • Domingo 27 MAY/2018. La OPEP y los productores aliados ya han liquidado el excedente de petróleo. El Comité Técnico Conjunto – creado en el seno del cártel con el fin de corroborar los recortes – determinó que las existencias almacenadas por las naciones desarrolladas cayeron en unos -20,00Mb por debajo de su promedio de cinco años, arrojando una disminución total de alrededor de -360,00Mb desde el inicio de 2017. Tal disminución se debió a la mayor adherencia de los productores a los recortes de producción comprometidos – su tasa de cumplimiento alcanzó +152,00% en ABR/2018 -.
        • Miércoles 30 MAY/2018Conflicto de la OPEP probablemente en la reunión de junio Nordine Ait-Laoussine – presidente de la consultora Nalcosa y ex ministro de Energía de Argelia -: “ Arabia Saudita y Rusia tienen un mes difícil por delante“. Los líderes de facto de la coalición que planearon una recuperación en los precios del petróleo tienen solo tres semanas para persuadir a sus aliados de que cambien de táctica y aumenten la producción. Éstos hicieron una política de cambio de sentido la semana pasada, al señalar una reactivación de la producción, lo cual provocó un hecho importante: hizo bajar los precios del crudo desde el nivel más alto en tres años. Siguiendo con las palabras de Nordine Ait-Laoussine: “ Si el crudo continúa cayendo en el período previo a la reunión de junio en Viena de la OPEP y sus aliados, a los saudíes y los rusos les resultará más difícil presentar su caso…  mientras que Rusia y Arabia Saudita [se encuentran entre un grupo selecto de productores con la capacidad de aumentar la producción] podrían argumentar que abordar las preocupaciones de los clientes sobre precios más altos es bueno para todos a largo plazo. Para aquellas naciones que no pueden subir el bombeo, el beneficio a corto plazo de precios más altos es más importante que los efectos a largo plazo de relajar el pacto
        Conclusión Final Importante: Fíjate en lo que dice  Bob McNally – consultora Rapidan Energy Group LLC y ex funcionario petrolero de la Casa Blanca -: “La realidad es que los miembros del Grupo de Viena con capacidad de producción adicional aumentarán la producción si así lo desean y aquellos que no tengan repuesto tendrán que vivir con eso…si Arabia Saudita y Rusia quieren aumentar la producción, lo harán, y si Venezuela, Irán u otros objetan, entonces el lenguaje del comunicado será vago o silencioso sobre el potencial impulso de la producción…“. Por tanto, tenemos tres condiciones de ligadura encima de la mesa: (1) Los inventarios están donde se preveían ANTES de los recortes. (2) Límite superior en +80,00 S/bbl – Arabia Saudí -. (3) Límite inferior en +60,00 $/bbl – Rusia -. Dicho esto, desde la consultora TEMPOS, pensamos que habrá volatilidades hasta la reunión de 22 JUN/2018, siendo muy poco probable que el precio del crudo sobrepase los límites marcados, por dos sencillas razones: Si supera la resistencia superior, se estaría infringiendo un importante daño a la demanda, a la vez que favoreciendo al bombeo de la cuenca del Pérmico. (2) Si cae por debajo del umbral inferior, entonces dañaría el Producto Interior Bruto (PIB) de los países que forman parte del cártel y fuera de éste. En definitiva, todo conduce a que lo más sensato será esperar a la finalización del próximo encuentro, y entonces tomar la decisión más acertada/lógica en relación a la compra de gas. 
[/mk_fancy_title][vc_column_text]La compra de energía, lleva embebida el concepto de recurrencia, de ahí la importancia de ésta.
Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando las noticias de Tempos Energía.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

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