INFORME DESTACADO de COMPRAS ENERGÍA. [11MAY-17MAY] 2019

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»]​​Hola, todos los que formamos parte del equipo de la consultora TEMPOS, deseamos que el día comience bien para ti. Si giramos la mirada a tu CUENTA de RESULTADOS, encontraremos la siguiente reseña:

• «La COMPRA de ENERGÍA, NADA tiene que ver con la RENOVACIÓN de contratos, ya que ésta es una tarea puramente administrativa. Aquélla, está íntimamente relacionada con la ELECCIÓN del momento de entrada a los mercados, valiéndonos del CONOCIMIENTO, como herramienta fundamental«

• 0.- SUMARIO – puedes hacer click sobre los enlaces -.
  • 1.- Introducción.
  • 2.- Mercado de Electricidad.
    • 2.1.- Mercado Spot Electricidad de Francia.
    • 2.2.1.- ¿Quién fija del Precio de la Energía?.
    • 2.2.2.- Pool Eléctrico España.
  • 3.- Mapa de los Reactores Nucleares de España y Francia.
  • 4.- Opinión Personal: CAÍDA EN EL MERCADO DE FUTUROS. ¿QUIÉN LO HA HECHO POSIBLE?, ¿CUÁL ES EL HORIZONTE DE BAJADA?.
  • 5.- Análisis del Mercado de Futuros de Electricidad: Decisiones de Cobertura – compra a precio fijo –.
  • 6.- Mercado de Gas Natural.
    • 6.1.- Tipo de Cambio [TC].
    • 6.2.- Cotización de Brent.

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• 1.- INTRODUCCIÓN.
  • Mercado Spot Electricidad.
    • España. La noticia dentro del pool eléctrico de nuestro país es claramente SATISFACTORIA: los costes de le energía se MANTIENEN durante DOS (2) semanas consecutivas por debajo de la cota de los +50,00 €/Mwh, concretamente para la actual, se han situado en una media de +47,84 €/Mwh, sobre todo, teniendo en cuenta que los costes de los derechos de emisión, se ubican por encima del nivel de los +25,00 €/tCO2. – alcanzan un promedio semanal de +25,38 €/tCO2 -. Principalmente, la circunstancia descrita se debe a la acción conjunta de TRES (3) hechos:
      • VIENTO. La tecnología verde más determinante, MANTIENE su aportación al mix energético nacional por encima de los +150,00 Gwh/día, superando un nivel de cobertura del consumo del +25,00%.
      • CARBÓN. En España, prácticamente NO se está QUEMANDO CARBÓN, lo cual significa que la PENALIZACIÓN vía CO2 prácticamente queda eliminada: +23,34 €/Mwh = +0,92 tCO2/Mwh * 25,38 €/tCO2.
        • [Jueves 16 MAY/2019, Cinco Días]. El precio del CO2 y la vuelta del impuesto del +7,00% hunden la generación con carbón. La generación de electricidad con carbón – combustible fósil históricamente más competitivo que el gas natural -, se va hundiendo paulatinamente. Así, en el mercado español, dicha producción se ha reducido este año más del –25,00% respecto al año pasado y en lo que va de 2019, el descenso es aún más significativo: frente a una media de casi 90.000 MWh generados en la última semana de FEB/2019, dos meses después, este dato bajó a +17.000 MWh . La situación se ha agravado, si cabe, en la primera quincena de MAY/2019, donde la generación térmica de carbón apenas ha representado un +1,3% del total del sistema, frente, por ejemplo, al gas, que se situó en un 16,00%: Se puede decir que las centrales están “prácticamente paradas”.
      • GAS. Los costes del combustible, sustituto del carbón, se muestran realmente COMPETITIVOS: hablamos de un DESCENSO MIBGAS de -10,33 €/Mwh (-42,25%) = 24,45 €/Mwh [01 ENE/2019] –14,12 €/Mwh [17 MAY/2019].
    • Francia. El país vecino disfruta de unos costes de energía eléctrica muy BAJOS, cercanos a la cota de los +35,00 €/Mwh. Básicamente este hecho se debe al MENOR CONSUMO, por debajo de los +1.150 Gwh/día a nivel promedio, y al EXCELENTE aporte de la tecnología EÓLICA, muy cerca de los +110,00 Gwh/día.
  • Compra de Gas. La adquisición de esta materia prima, SE COMPLICA:
    • • El ​precio del barril de Brent, SUBE. Los coste para el barril de Brent se INCREMENTARON en la última semana en +1,59 $/bbl (+2,25%), debido a la TENSIONES GEOPOLITICAS que se han sucedido en ORIENTE MEDIO, con motivo de la desaparición de la EXENCIONES a las SANCIONES de Irán.
      • Tipo de Cambio (TC), DISMINUYE. El binomio euro – dólar, se ha DEPRECIADO un -0,52%, provocado por la desconfianza de los mercados hacia la economía de Europa, una vez que se han conocido los datos del producto interior bruto (PIB) de la zona euro, y el crecimiento de Alemania.

Todo lo que aparece más abajo tiene un fin PRIORITARIO: SABER MÁS, para MEJORAR la compra de energía de tu compañía.[/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»]

• 2.1.- LA EÓLICA Y LA DEMANDA, MANTIENEN AL POOL COMPETITIVO.

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• Estas observando la imagen que representa al mercado energético del país vecino. A tu IZQUIERDA, aparecen sus principales parámetros: energía cubierta por la producción de los 58 reactores nucleares, datos del consumo total del país, producción de las fisiones nucleares, energía intercambiada con los países limítrofes (España, Gran Bretaña, Suiza, Alemania-Bélgica, Italia), precios de la tonelada de CO2, cotización media el mercado spot, así como las aportaciones de las energías renovables y fósiles. Por otra parte, a la DERECHA, se señala la correlación que existen entre el pool eléctrico y aquellas tecnologías que lo hacen posible – driver de precios -, así como los costes para el gas centro europeo, TTF.
  • Ecuación Mix Energético. Demanda (baja, -75,00 Gwh/día) ≈ ​Nuclear (baja, -44,00 Gwh/día) + Interconexiones (bajan, -54,00 Gwh/día) +Verdes (suben, +27,00 Gwh/día) + Fósiles (bajan, -2,00 Gwh/día). Correlación de Precios. A partir de 28 ABR/2019, el cierre medio diario del mercado spot francés, aparece en SINTONÍA con la aportación de las centrales de ciclo combinado – imagen superior derecha -, esto es, con el coste del gas centro europeo (TTF). También, en esta última semana, se percibe una LEVE correlación con la producción de las centrales nucleares –imagen inferior derecha -.
  • DESCRIPCIÓN DEL ESCENARIO. Dentro de la semana que abarca el análisis, [11MAY-17MAY] 2019, los costes del mercado spot francés, han CAÍDO en -4,77 €/Mwh (-11,42%) con respecto al mismo periodo anterior. Este hecho, es debido concretamente a la confluencia de TRES (3) circunstancias:
    • CONSUMO –baja -. La MEJORA de la climatología en el país vecino, ha hecho posible que la demanda CAIGA en-75,00 Gwh/dia (-6,10%) – a nivel promedio -, con respecto a los niveles alcanzados en el mismo periodo anterior.
    • VIENTO – sube –. La aportación de las palas de los aerogenadores, se sitúa en niveles muy ACEPTABLES. Hablamos de una producción de +109,00 Gwh/día de media, una cantidad que está a +14,00 Gwh/día (+14,79%) por arriba de la alcanzada la semana pasada, Y, prácticamente al DOBLE con respecto a la conseguida en Q2/2018.
    • PRECIO GAS – baja -. El principal DRIVER de los precios el mercado spot, el TTF, aparece en unos niveles de costes realmente COMPETITIVOS. El 02 ENE/2019, cotizaba en los +21,550 €/Mwh, sin embargo, el pasado viernes 17 MAY/2019, cerraba en los +13,385 €/Mwh, arrojando por tanto un DESCENSO de -8,165 €/Mwh (-37,88%).
  • PREVISIÓN DE PRECIOS. ​Para la próxima semana, desde lunes 20 MAY/2019 hasta el domingo 26 MAY/2019, el país vecino situará sus costes de energía por debajo de la barrera de los +40,00 €/Mwh, niveles por tanto, CONFORTABLES y COMPETITIVOS:
    • • Mercado Spot – baja -: Media (+38,36 €/Mwh). Mínimo (+31,87€/Mwh, domingo). Máximo (+40,71 €/Mwh, martes).
      • Demanda de Energía – baja -: Media (+1.111 Gwh/día). Mínimo (+958 Gwh/día, domingo). Máximo (+1.137 Gwd/día, viernes)
      • Producción Eólica – baja -: Media (+66,42 Gwh/día). Mínimo (+36,00 Gwh/día, miércoles). Máximo (+105 Gwd/día, sábado)
        Conclusión Importante: : Con la malla de Francia, NO existe problema alguno para España. Producirá energía a un precio muy RAZONABLE, +38,36 €/Mwh, y exportará a nuestro país una media de +51,00 Gwh/dia, superando ampliamente los +25,00 Gwh/día del periodo actual.

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• 2.2.1.- MERCADO SPOT ESPAÑA. ¿QUIÉN FIJA EL PRECIO DE LA ENERGÍA?.

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• Conclusión Importante: Fíjate en las centrales de ciclo combinado (Térmicas de Ciclo Combinado, TCC), aparecen situadas como la TERCERA tecnología a la hora de determinar el precio MARGINAL de la energía, con un +23,00%, arrojando una diferencia de +19,00 puntos porcentuales con respecto al carbón, lo cual es una clara muestra del proceso de SWITCHING que se está produciendo en el mix energético de nuestro país.

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• 2.2.2.- PORTUGAL AYUDA A MANTENER AL POOL POR DEBAJO DE LOS +50,00 €/Mwh.

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• La imagen que observas, guarda un paralelismo muy importante con la anterior, de manera que avancemos directamente hacia el análisis.
• Ecuación Mix Energético. Demanda (baja, -1,00 Gwh/día) ≈ ​Nuclear (baja, -21,00 Gwh/día) + Interconexiones (suben, +13,00 Gwh/día) + Verdes (bajan, -17,00 Gwh/día) +Fósiles ( suben, +17,00 €/Mwh). ​
• Correlación de Precios. El pool eléctrico de España, aparece TOTALMENTE gobernado por la aportación de las CENTRALES de CICLO COMBINADO, es decir, por el GAS NATURAL.
  • DESCRIPCIÓN DEL ESCENARIO. Dentro de los SIETE (7) días que abarca el presente análisis, los precios de la energía de nuestro país se han ENCARECIDO en +2,82 €/Mwh (+6,25%), con respecto a la semana anterior, MANTENIÉNDOSE por debajo del nivel de los +50,00 €/Mwh. Básicamente el hecho descrito se debe a TRES (3) circunstancias:
    • VIENTO – baja -. Aunque hablamos de una CAÍDA en la actividad de los aerogeneradores de -20,00 Gwh/día (-11,08%) con respecto al mismo periodo anterior, el nivel de aportación de la tecnología eólica se ubica en cotas realmente ACEPTABLES, +160,00 Gwh/día de media, a una distancia de +44,00 Gwh/día (+38,26%) con respecto al promedio conseguido en Q2/2018.
    • IMPORTACIÓN/EXPORTACIÓN PORTUGAL-ESPAÑA – baja –. La semana precedente, España inyectó en la malla portuguesa +23,00 Gwh/día a nivel promedio, bajando para el periodo actual a +1,00 Gwh/día, lo que supone una variación de +22,00 Gwh/día (+93,95%).
      • [Lunes 08 ABR/2019, Montel News].El impuesto en España impulsa a los ciclos y exportaciones en Portugal. La restitución del impuesto del +7,00% sobre la generación eléctrica en España en ABR/2019, AUMENTÓ la generación con ciclos combinados en Portugal y CAMBIÓ el sentido de los flujos eléctricos ibéricos por segunda vez en el año. España restableció un impuesto a la generación eléctrica el pasado 1 ABR/2019, lo que AUMENTÓ el coste marginal de la generación con ciclos combinados y alteró en gran medida el sentido normal del interconector, al pasar España de exportador a importador.
      • [Jueves 16 MAY/2019, Montel News].Importación eléctrica Portugal­-España toca máximo de 6 meses. Las importaciones brutas de electricidad españolas desde Portugal alcanzarán el jueves el máximo de 2019 con +41,00 GWh, según los datos de Red Eléctrica. Este nivel de importaciones brutas es el más alto desde el pasado 18 DIC/20198, cuando quedaron cerca de los +43,00 GWh.
    • COSTES GAS – baja –. Tal y como puedes apreciar en la figura inferior derecha, los precios del combustible han BAJADO en -10,33 €/Mwh (-42,25%) desde el 01 ENE/2019 (+24,45 €/Mwh) hasta el 17 MAY/2019 (+14,12 €/Mwh). Este hecho es CAPITAL, ya que hablamos de la tecnología que está MANEJANDO los cierres medios diarios del pool eléctrico de nuestro país – imagen central derecha -.
  • PREVISIÓN DE PRECIOS. Para la siguiente semana, desde el 20 MAY/2019 hasta el 26 MAY/2019, los precios de la energía en nuestro país se ubicarán en una cota estimada de +49,00 €/Mwh, por debajo de los +50,00 €/Mwh, siendo los parámetros más relevantes los siguientes:
    • Mercado Spot – sube -: Media (+49,00 €/Mwh). Mínimo (+38,63 €/Mwh, domingo). Máximo (+54,79 €/Mwh, miércoles).
    • Demanda de Energía – sube -: Media (+651 Gwh/día). Mínimo (+573 Gwh/día, domingo). Máximo (+677 Gwd/día, jueves)
    • Producción Eólica – baja -: Media (+98 Gwh/día). Mínimo (+70 Gwh/día, miércoles). Máximo (+140 Gwd/día, sábado)
    • Comentario Importante: Si las estimaciones se confirman, podremos acabar MAY/2019, por debajo de la cota de los +50,00 €/Mwh, concretamente en los +47,98 €/Mwh.

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• 3.- MAPA DE LOS REACTORES NUCLEARES DE ESPAÑA y FRANCIA.

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• Para la semana que estamos analizando, éstas han sido las noticias más importantes en torno al parque nuclear de Francia y España:
  • FRANCIA.
    • ARRANQUE.
      • BUGEY 4. La unidad de producción número 4 se reconectó a la red el 15 de MAY/2019 a las 11:35. Se detuvo automáticamente el 08 MAY/2019, después de una maniobra operativa de parada del reactor, con el fin de realizar el acople del alternador – durante las actividades preparatorias para esta operación, se produjo una señal eléctrica no deseada que hizo que el reactor se apagara automáticamente de acuerdo con los dispositivos de seguridad y protección del reactor -.
      • CRUAS 3. Desde el viernes 10 MAY/2019, a las 9:10, la unidad de producción número 3 vuelve a generar electricidad. Se había detenido la noche del 26 al 27 de ABR/2019, con el fin de optimizar la gestión del combustible contenido en el reactor.
      • DAMPIERRE 4. La unidad de producción número 4 de la planta de Dampierre-en-Burly, se reconectó el 16 MAY/2019 a las 04:50, y alcanzó la potencia máxima a las 20:00. La parada de produjo el 29 MAR/2019 a las 7:06 pm debido a un mal funcionamiento en la turbina ubicada en la parte no nuclear de la instalación.
  • RETRASOS. CUATRO (4)
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  • ESPAÑA
    • PARADAS.
      • TRILLO. La Central Nuclear de Trillo, ha sido desconectada de la red eléctrica a las 08:25 horas del 10 MAY/2019 para iniciar su 31ª Recarga de Combustible que le permitirá iniciar un nuevo ciclo de operación. Se estima que la parada tenga una duración de +27 días, con lo cual, la central estará operativa el 06 JUN/2019.

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• 4.- OPINIÓN PERSONAL. CAÍDA EN EL MERCADO DE FUTUROS. ¿QUIÉN LO HA HECHO POSIBLE?, ¿CUÁL ES EL HORIZONTE DE BAJADA?
  01.- INPUT PRINCIPAL: EL TTF CAE A MÍNIMOS.
  

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  Para esta semana, la NOTICIA es CLARA y EVIDENTE: el GAS CENTRO EUROPEO CAE y con ello ARRASTRA al CARBÓN y éste a su vez, al CO2.
  • ​[Viernes 17 MAY/2019, Montel News]. TTF cae a un MÍNIMO de +2,5 años con una AMPLIA oferta. Los precios del gas en Europa CAYERON de forma generalizada el viernes por la mañana, y el contrato diario TTF bajó a un mínimo de +2,5 años, debido principalmente a las siguientes circunstancias. Primera – entregas -: Los SUMINISTROS de Rusia, los Países Bajos y Noruega, permanecen ESTABLES, destacando los flujos de esta última, que alcanzaron los +286 Millones de m3/día (Mm3/día), unos +9Mm3/día más que en la sesión anterior. Segunda – inventarios –: Los niveles de ALMACENAMIENTO en Europa se registraron por última vez en el +52,04%, +21 puntos más que hace un año, según Gas Infrastructure Europe (GIE). Tercera – guerra EEUU – China -: Se espera que lleguen más cargadores de GNL a Europa desde los EE.UU. debido a la disputa comercial de la nación con China, que recientemente elevó las tarifas del combustible proveniente de los EE.UU., ​[Lunes 13 MAY/2019, S&P Global Platts]:» China aumentará los aranceles sobre las importaciones de GNL de EE.UU. a un +25,00% desde el +10,00%, efectivo desde el 01 JUN/2019«.
  Esta circunstancia ha hecho que los futuros del MINERAL VUELVAN a estar correlacionados fuertemente con los del combustible, tal y como indica la figura que está viendo más abajo.
  • [Viernes 17 MAY/2019, Montel News]. El carbón para el mes siguientes alcanza el MÍNIMO de seis semanas. Los precios del carbón europeo cayeron el viernes en medio de la continua presión bajista de las altas existencias en los puertos europeos y la baja demanda de carbón. Los inventarios en cuatro terminales de graneles secos de Ámsterdam, Rótterdam y Amberes (ARA) se vieron esta semana en +6,90 millones de toneladas – sin cambios respecto a la anterior -, pero todavía un +50,00% más altas que en el mismo período del año pasado: «Es difícil encontrar un fuerte apoyo en Europa, aparte de que el carbón se desvíe a Asia… la quema de carbón ha sido un poco mejor en Alemania durante las últimas dos semanas, pero nada del otro mundo.”

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    • Conclusión Importante: En estos momentos, una de las claves del sector eléctrico está aquí: NO se está QUEMANDO CARBÓN, principalmente debido al PROCESO de SWITCHING que se está produciendo entre el mineral y el combustible. Esta CONMUTACIÓN está fundamentada porque laRENTABILIDAD de las plantas de ciclo combinado es muy superior a la de las centrales térmicas, ​[Jueves 17 MAY/2019, Montel News]:»En Alemania, el mayor consumidor de carbón de Europa, el clean dark spread (CDS) – medida de la rentabilidad de las plantas de carbón -, cayó en -0,02 €/Mwh para entrega en el tercer trimestre y se situó en -2,00 €/Mwh, dada una eficiencia de la planta del +38,00%, por el contrario, la rentabilidad de la planta a gas aumentó en +0,47€/Mwh a +2,57 €/Mwh, con una eficiencia de la planta del +49,00% «.
  • ​[Viernes 17 MAY/2019, Carbon Pulse]. Los EUA BAJAN a +25,00 €/tCO2, a medida que el gas se debilita, para registrar una pérdida semanal del -2,40%. Los EUA se hundieron por segundo día consecutivo, ya que los precios más bajos del gas natural impulsaron otro movimiento descendente que alejó al carbono de su reciente máximo de 11 años.
  02.- CONSECUENCIA BAJADA FUTUROS: Q3/2019 MIRA A LOS INVENTARIOS DE GAS, TODOS LOS DEMÁS al CO2.
  

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  • Conclusión Importante: Si observas detenidamente las gráficas situadas justamente más arriba, llegarás al siguiente corolario: Q3/2019 y Q4/2019, aunque AMBAS con tendencia bajista, están en SINTONÍA con drivers diferentes – correlacionados éstos entre sí, por las razones detalladas anteriormente -. La razón debemos buscarla en los futuros del TTF para los siguientes DOCE (2) meses – viernes 17 MAY/2019, ICE TTF -: +12,856 €/Mwh [JUN/2019], +12,876 €/Mwh [JUL/2019], +13,240 €/Mwh [AGO/2019], +14,060 €/Mwh [SEP/2019], +16,540 €/Mwh [OCT/2019], +19,685 €/Mwh [NOV/2019], +20,375 €/Mwh [DIC/2019], +20,475 €/Mwh [ENE/2020], +20,427 €/Mwh [FEB/2020], +20,100 €/Mwh [MAR/2020], +18,719 €/Mwh [ABR/2020], +17,889 €/Mwh [MAY/2020], siendo el corolario CLARO: a partir de [OCT/2019], con un coste de gas estimado en +16,540 €/Mwh, los mercados NO acaban de ver claro la CONMUTACIÓN a GAS, pensando sobre todo en que las RESERVAS de combustible son FINITAS, existiendo INCERTIDUMBRE en torno a la aparición del FRÍO centroeuropeo. Esta conclusión se hace evidente para TODO el año 2020, tal y como puedes corroborar en la imagen más abajo.
    

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  03.- ESTIMACIONES COTIZACIÓN CO2 y TTF.
  • ​​[Jueves 16 MAY/2019, Montel News]. La Comisión Europea del CO2 retirará +397 millones de EUA entre 2019-2020. La reserva de estabilidad del mercado (Market Stability Reserve, MSR) europeo de emisiones ETS (Emissions Trading System) ELIMINARÁ más de +397 millones de permisos de derechos de emisión, EUAs (European Unit Allowance) del mercado entre SEP/2019 y AGO/2020, según un comunicado de la Comisión Europea CE) publicado el miércoles por la noche. «En línea con las reglas del MSR, desde el 01 SEP/2019 hasta el 31 AGO/2020, se depositarán en el MSR un total de +397.178.358 permisos«. Esta cifra es comparable con la retirada de +264.731.936 EUAs del MSR en los primeros ocho meses de 2019, que a nivel anual, es equivalente a +397.097.904 EUAs. La comisión calculó el número total de asignaciones en circulación al final del cumplimiento de 2018 en +1.654 millones de EUA, un aumento de +335.000 EUA, o del +0,02%, desde 2017.
    • Conclusión Importante: La noticia, tiene un peso específico IMPORTANTÍSIMO, de hecho el año pasado fue la que provocó la subida de los precios del mercado spot hasta niveles de +60,00 €/Mwh. Sin embargo, los MERCADOS ya la habían DESCONTADO, ​[Viernes 17 MAY/2019, Montel News]: » Los comerciantes indicaron que esto fue más alto de lo que se esperaba, pero los precios no reaccionaron a las noticias. Del mismo modo, el mercado absorbió las noticias del jueves, acerca de que Noruega, Islandia y Liechtenstein venderán +8,70 millones de EUA adicionales entre JUN/2019 y AGO/2019 sin ningún impacto en los precios.», o esperan NUEVAS OPORTUNIDADES, ​[Viernes 17 MAY/2019, Montel News]:» Es unperíodo de vacaciones para muchos participantes después del FINAL del CUMPLIMIENTO … hay muchos intereses de compra a PRECIOS INFERIORES a +25,00 €/tCO2«.
  • ​[Martes 14 MAY/2019, Montel News]. Los precios del gas en UE podrían seguir bajos hasta 2021. ) Es probable que los precios del gas en Europa se MANTENGAN BAJOS en los próximos DOS (2) AÑOS, debido a la abundancia en el ALMACENAMIENTO y las nuevas ENTREGAS de GNL. S&P Global Platts espera que los precios del TTF, se encuentren justo por debajo de los +20,00 €/Mwh en los próximos dos años, muy por debajo del año pasado, cerca de los +30,00 €/Mwh. Trevor Sikorski – jefe de investigación de gas natural y CO2 en Energy Aspects -, estuvo de acuerdo en que es poco probable que los precios del gas aumenten el próximo año: «Tenemos un mensaje similar y también somos bajistas en el invierno … esperando +12 billones de m3 más de gas para el almacenamiento a finales de este verano y un precio en el TTF de +18,00 €/Mwh para este invierno«.
    Conclusión FINAL Importante: ​Desde la consultora TEMPOS, también esperamos un entorno BAJISTA para el GAS CENTRO EUROPEO, TTF, y por lo tanto para los FUTUROS más INMEDIATOS, JUN/2019 y Q3/2019, por una sencilla razón: el mercado spot de electricidad, ya aparece en SINTONÍA ABSOLUTA con el combustible, y éste, ESTÁ y se le ESPERA a buen precio. Mirando al CO2 – futuros de 2020 -, creemos en un escenario de CAÍDA, ya que el factor CUMPLIMIENTO ha pasado, y los participantes están a la espera de ver por pantalla precios por debajo de +25,00 €/tCO2, por lo menos. Además, si el gas sigue describiendo costes competitivos, continuará presionando a los EUAS, a través del proceso de SWITCHING.

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• 5.- MERCADO FUTUROS [OMIP]
  • NOTICIA:Gratis para Clientes.
    ALERTA: Gratis para Clientes.
    • JUN/2019, se sitúa en los +50,25 €/Mwh. MÍNIMO ABSOLUTO y debajo de la resistencia inferior de +51,00 €/Mwh.
    • Q3/2019, va camino del soporte inferior +52,30 €/Mwh – ahora mismo cotiza en +53,95 €/Mwh -.

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• • Q1 [2020-2021]. Tendencia 2020. INICIO BAJISTA – driver CO2 -. Tendencia 2021. POSIBLE INICIO BAJISTA – driver CO2 –
    • Q1/2020. La BAJADA semanal de -0,62 €/tCO2 (-2,43%), ha provocado una CAÍDA de -0,64 €/Mwh (-1,07%). Acción. Se sitúa a las puertas del soporte de +59,00 €/Mwh, por lo que es PRONTO para tomar una decisión de cobertura. Hemos de ESPERAR por lo menos, a que se sitúe por debajo de la resistencia de +56,00 €/Mwh.
      • Precio Objetivo:Gratis para Clientes.
      • Recomendación: Gratis para Clientes.
    • Q1/2021. Se ha presentado en clara SINTONÍA con la subida del CO2, alcanzando un MÁXIMO relativo el jueves 16 MAY/2019 (+55,12 €/Mwh), cuando los EUAs cotizaban en +25,47 €/tCO2. Acción. Hay tiempo y posibilidades para ver una bajada de este producto, supuesto que el TTF, con alto nivel de inventarios y suministro saludable, está presionando al CO2. Por tanto, nos mantenemos mirando a la QUIETUD.
      • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
      • Recomendación: Gratis para Clientes.

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• • Q2 [2020]. Tendencia 2020. BAJISTA- driver CO2–.
    • Q2/2020. La última semana ha PERDIDO -0,81 €/Mwh (-1,57%), debido a su correlación con el dióxido de carbono y la BAJADA de éste, rompiendo el primer soporte superior de los +51,00 €/Mwh. Acción. Hemos de RETRASAR la entrada, por lo menos hasta ver que las cotizaciones se sitúan por debajo de la resistencia de los +49,50 €/Mwh.
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• • Q3 [2019-2020]. Tendencia 2019. BAJISTA – driver TTF -. Tendencia 2020. BAJISTA – driver CO2 -.
    • Q3/2019. El DESCENSO del gas centro europeo en la última semana en -1,239 €/Mwh (-8,47%), ha hecho posible que este producto CAIGA -2,05 €/Mwh (-3,66%), atravesando la resistencia de +56,20 €/Mwh y situándose cerca del precio objetivo de +52,30 €/Mwh. Acción. PERMANECER quietos, y DECIDIR una vez hayamos sobrepasado los +52,30 €/Mwh – faltan +1,65 €/Mwh -.
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    • Q3/2020. La contundencia de la BAJADA es enorme: en TRES (3) sesiones, desde el miércoles 15 MAY/2019, ha BAJADO -1,53 €/Mwh (-2,71%), sobrepasando la resistencia de los +55,00 €/Mwh. Acción. Una vez se aproxime al soporte de los +53,00 €/Mwh, será el momento de cuestionarse alguna compra.
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• • Q4 [2019-2020]. Tendencia 2019. BAJISTA – driver CO2 -. Tendencia 2020. INICIO BAJISTA –driverCO2-.
    • Q4/2019. ​​La BAJADA de la última semana, le ha permitido PERFORAR la resistencia inferior de los +61,50 €/Mwh. Acción. En principio son precios NO COMPETITIVOS, por lo que, por lo menos, habremos de ESPERAR hasta ver cotizaciones por pantalla cercanas a los +57,00 €/Mwh – faltan +4,30 €/Mwh (-7,01%) –
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    • Q4/2020. Alcanzó MÁXIMO ABSOLUTO en los +57,64 €/Mwh, debido al impulso que ha tenido el CO2. Acción. Teniendo en cuenta que faltan para el delivery más de DIECISEIS (16) meses, es razonable seguir en la QUIETUD, en busca de mejores OPORTUNIDADES.
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• 6.- MERCADO GAS NATURAL = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). ​
  • 6.1.- TIPO CAMBIO (TC) [€/$] -. Tendencia -> BAJISTA [Promedio Semanal ->+1,1206 €/$, +0,04%. Cotizaciones [ Lunes = +1,1245; Martes = +1,1226; Miércoles = 1,1183; Jueves = +1,1203; Viernes = +1,1172] €/S.
    

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    00.- NOTICIA DESTACADA. [Miércoles 15 MAY/2019, Bloomberg]. China reduce las tenencias del Tesoro de EE. UU. a su nivel más bajo desde 2017. China REDUJO sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense al nivel más bajo desde 2017 en MAR/2019, en medio de la disputa comercial entre las dos economías más grandes del mundo. Fue solo una ligera reducción: la participación cayó en +10,40 mil millones de dólares, la primera caída desde NOV/2019, pero fue suficiente para reducir la posición a un MÍNIMO de dos años de +1,12 billones de dólares. ESTADO DEL CAMBIO DE DIVISA. Para los SIETE (7) días que analizamos, el TC ha BAJADO desde los +1,1230 €/$, hasta los +1,1172 €/$, es decir, -0,52%, siendo las causas las expuestas a continuación:
    01.- EUROPA. CRECIMIENTO ALEMANIA + PIB ZONA EURO + DATOS INFLACIÓN + RETRASOS ARANCELES AUTOMÓVILES.

    • [Miércoles 15 MAY/2019, Expansión]. La economía alemana retoma el crecimiento y se expande un +0,40% en el primer trimestre. La economía alemana CRECIÓ en el primer trimestre del año un +0,4% respecto a los tres meses anteriores. El producto interior bruto (PIB) se había contraído un -0,20% entre JUL/2018 y SEP/2018 y registrado un estancamiento en el cuarto trimestre. Los principales impulsos para la economía alemana llegaron del interior, con un AUMENTO notable tanto en las inversiones en construcción y equipamiento, como del consumo privado, mientras que el gasto público registró un retroceso. En cuanto a la evolución exterior, tanto las exportaciones como las importaciones crecieron respecto al trimestre anterior. En términos interanuales, la economía alemana aumentó un +0,60% en los tres primeros meses del año, frente al +0,9% en el trimestre anterior y al +1,10% entre julio y septiembre de 2018.
    • [Miércoles 15 MAY/2019, Expansión].​ El PIB de la zona euro crece un 0,4% entre enero y marzo. La economía de la zona euro ha CRECIDO un +0,40% entre ENE/2019 y MAR/2019, dos décimas más que en el trimestre anterior. En términos interanuales, la región de la moneda única se ha EXPANDIDO un +1,20%, mientras que la Unión, un +1,50%, en línea con el ritmo marcado a finales de 2018.
    • [Viernes 17 MAY/2019, Bloomberg].​ La inflación subyacente en la zona euro se ha revisado a +1,30%, la más alta desde 2017. La inflación subyacente de la zona del euro se revisó al alza en ABR/2019 y ahora muestra la lectura más alta desde 2017. Al actualizar su estimación del mes pasado, Eurostat dijo que la tasa de crecimiento de los precios subyacentes fue del +1,30%, en comparación con el +1,20% en una versión inicial. El resultado de ABR/2019 fue mucho más alto que el +0,8% visto en MAR/2019, pero el gran salto refleja en parte el momento de la Pascua y su impacto tradicional en las tarifas aéreas, las vacaciones combinadas y los precios de los hoteles. A pesar del aumento, la inflación subyacente se mantiene en un rango estrecho y el +1.30% ha sido un techo que no ha superado en casi cuatro años. La última lectura más alta fue de +1,50% en OCT/2015.
      

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      • Conclusión Importante: A pesar de los datos de CRECIMIENTO, el Tipo de Cambio cerró el miércoles [15 MAY/2019] a la baja, ubicándose en los +1,1183 €/$, lanzando un mensaje INEQUÍVOCO de los mercados: NO están CONFORMES con el AUMENTO de PIB, considerándolo PEQUEÑO, además de añadir otra cuestión: ¿será Europa CAPAZ de mantener un crecimiento sostenido en el tiempo?.
    • [Viernes 17 MAY/2019, Cinco Días].​ Trump da seis meses a Europa y Japón para llegar a un acuerdo sobre los aranceles a los coches. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha confirmado que RETRASA SEIS (6) meses la posible aplicación de aranceles sobre los automóviles y componentes importados por Estados Unidos desde la Unión Europea y Japón. La Casa Blanca ha dado 180 días para alcanzar un acuerdo al respecto, evitando de este modo abrir un nuevo frente comercial.

    02.- ESTADOS UNIDOS. GUERRA COMERCIAL.

    • [Martes 14 MAY/2019, Bloomberg].​ EE.UU. prepara nuevos aranceles para China. China anunció el lunes 13 MAY/2019, sus planes para AUMENTAR los aranceles sobre unos 60 mil millones de dólares en importaciones estadounidenses a partir del 01 JUN/2019. EE. UU. se preparó para golpear a China con nuevas tarifas. El lunes 13 MAY/2019, la oficina del Representante de Comercio de EE.UU. publicó una lista de productos chinos por un valor de alrededor de +300 mil millones de dólares, que incluyen ropa para niños, juguetes, teléfonos móviles y computadoras portátiles que Trump ha amenazado con aplicar con una tarifa del +25,00%. Al mismo tiempo,Trump parece optimista sobre las posibilidades de un acuerdo:“ Cuando sea el momento adecuado, haremos un trato con China…. mi respeto y amistad con el Presidente Xi es ilimitado, pero, como le he dicho muchas veces, esto debe ser un gran negocio para los Estados Unidos o simplemente no tiene ningún sentido«.​
      • Conclusión Importante. La siguiente noticia refleja la PRINCIPAL consecuencia de la guerra comercial, [Miércoles 15 MAY/2019, Cinco Días]:» La escalada de tensión comercial entre Estados Unidos y China, ha puesto patas arriba el mercado financiero. Los futuros están descontando con muchas más probabilidades que la Fed recortará tipos a finales de año para contrarrestar el impacto que pueda llegar a tener la escalada arancelaria. El mercado asigna ahora un +73,00% de opciones a un recorte de tipos de un cuarto de punto en la reunión de DIC/2019, frente al +50,00% de probabilidades que contemplaba el 03 MAY/2019, con anterioridad a que Trump lanzara los primeros tuits en los que apuntaba a un alza de aranceles a China. La opción para un recorte de tipos en la reunión de ENE/2020 del próximo año, también se ha disparado desde el +55,00% previo a las amenazas de la Casa Blanca al +77,00% actual».
    • Conclusión FINAL importante: Desde la consultora TEMPOS, vemos un NÍTIDO mensaje de los mercados hacia la economía americana. Aún con la probabilidad en AUMENTO de BAJADA de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, del dato negativo de las ventas minoristas, [Miércoles 15 MAY/2019, Bloomberg]:» el valor de las ventas en general disminuyó -0.20%, después de un aumento de +1.70% en el mes anteri​or«, la CAÍDA de la producción fabril, [Miércoles 15 MAY/2019, Bloomberg]:» La producción fabril en los Estados Unidos cayó en ABR/2019 por tercera vez en CUATRO (4) meses, con un gran declive liderado por la debilidad en la maquinaria y los vehículos motorizados, lo que se suma a las señales de debilidad del sector manufacturero«, Y, los datos de crecimiento de Alemania y PIB de Europa en general, el TC cerró el viernes 17 MAY/2019, en +1,1172 €/$, más bajo que al inicio de semana, +1,1245 €/$, lo que demuestra la DESCONFIANZA de los mercados hacia la economía europea. De esta manera, seguimos viendo al binomio dólar – euro, cercano a la cota de los +1,1200 €/$, hasta tanto no se corrobore la buena marcha de la economía de nuestra región.

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• • 6.2.- COTIZACIÓN BRENT.- Tendencia -> ALCISTA. Futuros Anual (promedio)= +71,61 $/bbl, -1,58%. Cotizaciones diarias – contado – [Lunes = +70,23; Martes = +71,24; Miércoles = +71,77; Jueves = +72,62; Viernes = +72,21] dólares por barril.
    
    • ​​​Datos Reservas Crudo EEUU – miércoles 15 MAY/2019-:. Han subido en +5,431 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una bajada de -0,80 Mb. En términos absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en +472,018 Mb.
    • Inventarios Gasolina – miércoles 15 MAY/2019 -: Han disminuido en -1,123 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de un descenso de -0,299 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en +224,980 Mb.
      

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    • Producción Crudo EEUU – viernes 10 MAY/2019 -, Exportaciones Crudo – viernes 10 MAY/2019 -, y plataformas Fracking – viernes 17 MAY/2019 : El bombeo de petróleo para la semana pasada, se sitúa en 12,100 Millones de barriles al día (Mbd). Las exportaciones, han subido en +1,01 Mbd, con respecto a la semana anterior, situándose en los +8,562 Mbd. Por otra parte, el número de pozos activos ha disminuido con respecto a la semana pasada, ubicándose en 802,00 (-3,00).

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    00.- NOTICIA DESTACADA. [Jueves 16 MAY/2019, Bloomberg]. El príncipe saudita dice que Irán ordenó un ataque al oleoducto a medida que aumentan las tensiones. El príncipe Khalid Bin Salman – viceministro de Defensa y hermano del gobernante de facto de Arabia Saudita -, dijo en Twitter que el ataque con aviones no tripulados del martes 14 MAY/2019, que fue reivindicado por los rebeldes hutíes apoyados por Irán en Yemen, socavó los esfuerzos para curar al país dividido: “Los actos terroristas, ordenados por el régimen en Teherán y llevados a cabo por los hutíes, están apretando el lazo alrededor de los esfuerzos políticos en curso…estas milicias son simplemente una herramienta que el régimen de Irán utiliza para implementar su agenda expansionista en la región«.
  • ESTADO DEL PRECIO DEL CRUDO. Para la semana bajo análisis, el PRECIO del barril Brent, ha SUBIDO en +1,59 $/bbl (+2,25%) – viernes 10 MAY/2019 vs viernes 17 MAY/2019 -, debido principalmente a las razones que se exponen a continuación:
    01.- INESTABILIDAD GEOPOLÍTICA EN ORIENTE MEDIO <=> CONTRAPESO DE SUBIDA.
    • [Jueves 16 MAY/2019, S&P Global Platts]. El crudo sube por tercer día consecutivo debido a las tensiones de Oriente Medio. Los futuros subieron por tercer día consecutivo, debido a que las tensiones en el Medio Oriente se mantuvieron en el centro de atención. Ataques contra petroleros en el Golfo Pérsico y asaltos con aviones no tripulados en dos estaciones de bombeo a lo largo del oleoducto Este-Oeste de Saudi Aramco, fueron responsables de la creciente INCERTIDUMBRE en la región. Estos ataques fueron seguidos por noticias procedentes del Departamento de Estado de Estados Unidos, anunciando que estaba retirando personal no esencial de Irak.
      

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      • Conclusión Importante: Aproximadamente el +40,00% del petróleo comercializado del mundo pasa por el Estrecho de Ormuz, lo que lo convierte en el punto más importante del mundo. Irán ha amenazado con interrumpir el comercio a través de este «paso natural» después de que Estados Unidos decidiera no renovar las exenciones a las sanciones. Por tanto, es muy comprensible el «brazo palanca» que está ejerciendo a favor de la subida del crudo.
    02.- GUERRA COMERCIAL EEUU Y CHINA = LASTRE CRECIMIENTO MUNDIAL <=> CONTRAPESO DE BAJADA.
    • [Miércoles 15 MAY/2019, Blomberg].El rebote de la economía mundial es amenazado por la escalada en la guerra comercial. La escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China está amenazando con cambiar el tan esperado repunte de la economía mundial, e incluso podría poner en duda su expansión de una década si el conflicto se DESCONTROLA. El crecimiento mundial ya se ha desacelerado y una mayor debilidad reforzaría la reticencia de la Reserva Federal y de sus bancos centrales para elevar las tasas de interés, y quizás incluso forzarlos a un nuevo estímulo. Morgan Stanley, que aún espera un acuerdo entre Estados Unidos y China, está advirtiendo de una recesión mundial, un crecimiento por debajo del -2,50% para 2020, si las dos partes siguen enfrentadas. Chetan Ahya – economista jefe del banco de Morgan Stanley – :» Justo cuando aparecieron señales tentativas de que la recuperación se está afianzando, las tensiones comerciales han resurgido como una amenaza creíble y significativa para el ciclo económico«. Las razones de preocupación fueron evidentes el miércoles 15 MAY/2019, cuando CHINA informó que la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión se desaceleraron en ABR/2019 más de lo que los economistas pronosticaron. Por su parte, en ESTADOS UNIDOS, las ventas minoristas disminuyeron inesperadamente en abr/2019, mientras que la producción fabril cayó por tercera vez en cuatro meses.
      • Conclusión Importante: De NUEVO volvemos a mirar al TECHO del crudo, [Jueves 17 ENE/2019, El Economista]:»… todos ellos podrían quedar absolutamente neutralizados si la ralentización de la economía global se acentúa y termina dañando la demanda de crudo y la confianza de los inversores...». Desde la consultora TEMPOS, pensamos que es muy PROBABLE ver el crudo por debajo de la cota de los +75,00 $/bbl, mientras persista los RIESGOS de crecimiento a nivel mundial.
  • 03.- TERMÓMETRO FÍSICO: LOS INVENTARIOS EEUU.
    • [Miércoles 15 MAY/2019, S&P Global Platts]. Los inventarios de crudo de EE.UU. suben en +5,43 Mb por el aumento de las importaciones. Los inventarios de crudo en Estados Unidos subieron +5,43 Mb la semana pasada a +472,02 Mb, ya que un aumento de +919.000 bd en las importaciones compensó la subida de las operaciones de refinería. Con las sanciones que impiden que el crudo venezolano ingrese a los Estados Unidos, las refinerías han estado importando alternativas: mientras que las importaciones de México y Nigeria cayeron, los EE. UU. trajeron más crudo de Arabia Saudita, Irak, Colombia, Brasil y Kuwait. Además, las refinerías están regresando del mantenimiento, lo que refuerza la demanda de crudo, éstas aumentaron la producción de crudo en +271.000 bd la semana pasada a +16,68 Mbd.
      • Comentario Importante: Analizando los históricos, podemos decir que las reservas del principal productor mundial de crudo, se sitúan en un nivel intermedio: +472,018 Mb [15 MAY/2019], +432,371 Mb [16 MAY/2018], y +520,789 Mbd [17 MAY72017], es decir, +39,747 Mb ( +9,17%) 2019 vs 2018, Y, -48,771 Mb ( -9,36%) 2019 vs 2017, lo cual nos induce a decir que, aunque se suele utilizar como referencia TODOS los miércoles, realmente las cotizaciones del crudo tienen embebidos otros parámetros más determinantes – en estos momentos, factores geopoliticos -.
  • 04.- VISIONES DE AGENCIAS DIFERENTES PARA UN MISMO PARÁMETRO: ESTIMACIÓN HORIZONTE DE DÉFICIT MUNDIAL.
    • [Jueves 16 MAY/2019, Bloomberg].​​ SOLAMENTE la IEA ve crecer las reservas en 2019. La Agencia Internacional de Energía (IEA) es la ÚNICA de las tres principales organizaciones de pronóstico de petróleo que ve un aumento en los inventarios globales en 2019. Las últimas perspectivas de la Administración de Información de Energía de los EE.UU. (EIA) y la producción total de la OPEP se mantienen en el nivel de ABR/2019l para los próximos OCHO (8) meses: La IEA ve un aumento muy pequeño.
      

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      Si los países de la OPEP continúan bombeando a la tasa de ABR/2019, de poco más de +30 Mbd, los INVENTARIOS mundiales de petróleo CAERÁN en unos +450.000 bd durante el transcurso de 2019, según la EIA y la OPEP. En ABR/2019, los informes mensuales de las tres agencias registraron un déficit en el suministro de petróleo este año, pero la perspectiva de la IEA ha cambiado, ya que tiene en cuenta una demanda de petróleo mucho menor a la esperada en el primer trimestre. En su informe del 15 MAY/2019 , ahora evalúa que el mundo usó 440,000 bd menos petróleo en los primeros tres meses de 2019 de lo que pensaba un mes antes y ha realizado ajustes a la baja más pequeños a sus pronósticos para el resto del año.
    • [Martes 14 MAY/2019, S&P Global Platts]. La OPEP espera un MERCADO de petróleo más AJUSTADO en medio de renovadas tensiones geopolíticas. La OPEP ha señalado que espera que el mercado petrolero mundial se refuerce aún más en los próximos meses, en medio de las renovadas tensiones geopolíticas, pero mantuvo estable su CRECIMIENTO de la DEMANDA de petróleo en 2019.
      • Conclusión Importante: : Si nos vamos al informe de la OPEP de 14 MAY/2019, página 83 «Balance of supply and demand in 2019«, encontraremos las siguientes estimaciones promedio para el año 2019: +99,94 Mbd (Demanda Mundial) = +64,52 Mbd (Suministro No OPEP) + 4,84 Mbd (GNL + No convencionales), lo cual arroja una diferencia de +30,58 Mbd (99,94 Mbd – 64,52 Mbd – 4,84 Mbd), que coincide justamente con la demanda que el cártel espera encontrar para su crudo. Siguiendo las cifras del informe, en la página 57, «OPEC crude oil production«, aparece la producción del cártel para ABR/2019, arrojando una cantidad de +30,031 Mbd, lo cual nos conduce a un corolario importantísimo: los INVENTARIOS mundiales de petróleo van a DISMINUIR considerablemente de los niveles actuales, a razón de +0,549 Mbd = 30,58 Mbd – 30,031 Mbd.
      Conclusión FINAL Importante: En estos momentos existen INCERTIDUMBRES PERENTORIAS en el horizonte:

      • [Martes 14 MAY/2019, S&P Global Platts]. La producción de crudo de la Faja del Orinoco de Venezuela cae a +169,800 bd. La producción combinada de crudo del estado venezolano y sus socios extranjeros en la Faja del Orinoco cayó un -77,00% a +169.800 bd de +764.100 bd a principios de ABR/2019, debido a la falta de camiones cisterna para exportar.
      • [Martes 16 MAY/2019, S&P Global Platts]. Los suministro de crudo FLOTA de UK se cerraron, lo que se suma a la estrechez del mercado. Los suministros de crudo del Reino Unido se CERRARON por reparaciones después de que se descubrió que el fluido hidráulico se estaba escapando de una válvula. Es probable que el cierre complique la estrechez en el mercado de petróleo crudo del Mar del Norte.
      • [Lunes 13 MAY/2019, Bloomberg]. La crisis del petróleo en Rusia NO se resuelve. Los esfuerzos de Rusia para resolver una crisis sin precedentes de contaminación en el petróleo que exporta, sufrieron un revés cuando la nación cargó otro cargamento contaminado desde un puerto en el Mar Báltico, días después de que el gobierno hubiera dicho que el puerto estaba despejado. Los comerciantes que reciben crudo de los Urales en la terminal de Ust-Luga dijeron que parte del petróleo continúa excediendo los niveles aceptables de cloruro orgánico, culpable de la importante interrupción de las exportaciones de la nación desde el mes pasado.

      A pesar de estos PEQUEÑOS inconvenientes, desde la consultora TEMPOS, pesamos que actualmente los precios del crudo están siendo gobernados mayormente por dos PARES ANTAGONISTAS: tensiones GEOPOLÍTICAS e incertidumbre ECONÓMICA GLOBAL. De este modo, creemos que las cotizaciones del barril de Brent se moverán a corto-medio plazo en una horquilla de [65,00-75,00] $/bbl, algo más amplia de lo que apunta el HSBC, [Lunes 13 MAY/2019, S&P Global Platts]:» HSBC aumentó su pronóstico del precio del petróleo Brent para 2019 en +1,75 $/bbl hasta +67,00 $/bbl para reflejar la posible restricción del mercado a corto plazo después de que Estados Unidos retirara sus exenciones de sanciones para los compradores del petróleo iraní«.

El poder acceder a los mercados, SPOT y FUTUROS, es FUNDAMENTAL a la hora de OPTIMIZAR la compra de energía.[/mk_fancy_title][/vc_column][/vc_row]