INFORME DESTACADO DE COMPRAS ENERGÍA. [17FEB-23FEB] 2018

[vc_row][vc_column][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»]Buenos días, en TEMPOS, confiamos que todo te vaya bien. Desde la consultora, seguimos en el camino del trabajo, de manera que nos permita estar cerca del conocimiento, y por ende, próximos a la excelencia en la compra de energía – gas y electricidad -. Todo ello nos está permitiendo cumplir un objetivo prioritario: optimizar/minimizar los costes de tu partida energética. Toma nota de los temas que vamos a tratar en el presente informe:

• El mercado spot de electricidad, se acerca a los 55,00 €/Mwh, batiendo de ésta manera todos los records.
• Los futuros de electricidad permanecen en estado de espera – vencimientos a medio plazo -. Sin embargo, hay mercados que anticipan una gran bajada para el primer trimestre de 2020.
• La compra de gas natural, presenta dos inputs contrapuestas:
  • Los futuros del barril de Brent – referencia de los mercados europeos -, siguen transitando por la senda alcista iniciada la semana pasada.
  • El Tipo de Cambio (TC), ha sufrido una pequeña bajada, alejándose de la cota de 1,2400 €/$.

Veámoslo todo, con el máximo detalle y rigor.[/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»]

• 1.- MERCADO SPOT ELECTRICIDAD. POOL MIRANDO DE CERCA A LOS 55,00 €/Mwh.  
  Este mes de FEB/2018, parece decido a batir todos los récords, tanto en cotizaciones máximas, pero también en aquellos precios que se han ubicado en la cota mínima mensual. Si realizamos un boceto, con las diferentes horquillas de precios [máximo, mínimo], desde el año 2010, tendremos lo siguiente: 2010 [37,04 €/Mwh, 5,80€/Mwh], 2011 [52,94 €/Mwh, 39,05 €/Mwh], 2012 [65,09 €/Mwh, 43,01 €/Mwh], 2013 [62,51 €/Mwh, 7,69 €/Mwh], 2014 [45,37 €/Mwh, 0,48 €/Mwh], 2015 [65,34 €/Mwh, 16,35 €/Mwh], 2016 [44,14 €/Mwh, 5,79€/Mwh], 2017 [69,09 €/Mwh, 29,76 €/Mwh], 2018 [62,88 €/Mwh, 48,41 €/Mwh].
  Conclusión importante: Los precios para este segundo mes del año, siempre han estado por encima de los 48,41 €/Mwh, o por debajo de los 62,88 €/Mwh, lo cual nos lleva al siguiente corolario: estamos ante el «gap» de precios más altos de toda la serie histórica, 14,47 €/Mwh (62,88 €/Mwh – 48,41 €/Mwh), seguido de 22,08 €/Mwh (65,09 €/Mwh – 43,01 €/Mwh), ocurrido en el año 2012. Si profundizamos en las causas, a groso modo están identificadas: las energías verdes no son capaces de satisfacer la demanda, teniendo que recurrir de manera continua a la entrada de las tecnologías fósiles, en especial las centrales de ciclo combinado. A esta input, hay que añadir los grandes costes de oportunidad que está teniendo la «gran hidráulica».

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• 1.1.- MERCADO SPOT FRANCIA: DE NUEVO SE PRODUCE EL SWITCHING HACIA LAS FÓSILES. 

[/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»][/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»]Esta semana, a los parámetros que caracterizan al mix energético francés – que tenemos por norma analizar -, hemos añadido uno más, con el fin de seguir profundizando en el entendimiento del mercado del país vecino. Nos referimos al que aparece en la segunda columna de la imagen que ves a tu izquierda. Representa aquella cantidad de energía – en porcentaje -, que no ha sido cubierta por la producción de los reactores nucleares. A partir de aquí, he de trasladarte varias ideas importantes , en relación a la evolución de los costes/producción de energía en Francia.

• ¿QUÉ HA OCURRIDO?.
  • El mercado spot francés, ha aumentado sus cotizaciones en la última semana – [17FEB-23FEB] 2018 -,  a nivel promedio en 5,22 €/Mwh (+12,26%), con respecto al periodo inmediatamente anterior – [10FEB-16FEB] 2017 -.
  • La energía exportada por Francia, ha disminuido en 25,00 Gwh/día (150 Gwh-125 Gwh), lo que traducido en porcentaje, sitúa la bajada en un 16,39%.

• ¿POR QUÉ HA SUCEDIDO?. La idea es sencilla, el precio marginal de la energía en el mercado spot francés, ha vuelto a ser gobernado por las energías convencionales, esto es, se ha producido de nuevo el switching hacia éstas energías fósiles. Este detalle, lo puedes observar de manera clara en las figuras de la derecha: sombreado en azul, cuando hay una correlación cuasi-perfecta entre las variables, y roja en el caso de no producirse la sincronía entre parámetros. El motivo principal para que el escenario descrito haya sido posible, es el siguiente:​
  • Energía Nuclear. Las fisiones nucleares, han dejado de inyectar 116 Gwh/día, al mix energético francés, lo que equivale aproximadamente a 4.833 Mw de potencia. Concretamente hablamos de : Cattenom 1 (+1.330 Mw) + Paluel 1 (+1.330 Mw) + St Alban 1 (+1.330 Mw). Esta input, ha sido la causante, en su mayor parte, de ver que la energía NO cubierta por las centrales, ascendiera hasta el 25,84%, atravesando el umbral del 25,00%, y dar paso a la sincronización de las energías fósiles con las cotizaciones del mercado spot.
  Conclusión importante: Si te fijas en el resumen de las cantidades tabuladas, el consumo en el país vecino ha disminuido en 58 Gwh/día (-3,36%), y las renovables han aumentando su dinámica en 17 Gwh/día (+5,19%). Sin embargo, aunque son cantidades «encomiables», han quedado eclipsadas por el movimiento de la energía nuclear, ya que al fin y al cabo, hablamos de un 64,65% (17 Gwh+58Gwh vs 116 Gwh) con respecto a la aportación total de ésta. Nos vuelve a recordar lo importantes que son las fisiones nucleares para el país vecino, y por ende, para el nuestro: con el movimiento de piezas, hemos sido penalizados en cantidad de energía (-19,00 Gwh/día) y coste de ésta (+12,26%).

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• 1.2.- MERCADO SPOT ESPAÑA: POOL ELÉCTRICO MIRA FIJAMENTE A LOS 53,00 €/Mwh.
  

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[/vc_column_text][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»]Seguramente las imágenes que están viendo sean muy conocidas por ti. A la izquierda, están expuestos los principales parámetros que necesitas para comprender el mix energético nacional, expresados en gigavatio por hora (Gwh), excepto, el precio del mercado spot, con unidades de euro por megavatio hora (€/Mwh). En la parte de la derecha, queda dibujada la perfecta correlación – otra semana más -, entre el consumo de gas destinado a producción de electricidad, y las cotizaciones medias diarias del mercado spot, aparte de las aportaciones diarias al mix energético por tecnologías, desde la más competitiva hasta aquellas que, al final de todo, tienen capacidad para fijar el precio de la energía horaria. A partir de aquí, varias ideas importantes:

• ¿QUÉ HA OCURRIDO?.
  • ​Mercado Spot. La noticia aquí es doble: (1) El pool eléctrico apenas ha movido los precios, con lo cual en principio, lo ocurrido en el mix energético francés – importamos 19 Gwh/día menos -, no ha tenido un impacto importante. (2) Seguimos en unos precios/costes prácticamente inasumibles, habida cuenta de que transitamos por un mes que debiera mostrarse mucho más competitivo, con precios situados por debajo de los 40,00 €/Mwh.

• ¿POR QUÉ HA SUCEDIDO?.
  • ​Demanda de Energía. El consumo de nuestro país, ha sufrido una merma de 28 Gwh/día, acercándose al promediado de los últimos 29 días, situado éste en los 764 Gwh/día, lo cual es una estupenda noticia: nos situamos por debajo de los 750 Gwh/día.
  • Dinámica de la planta nuclear. La parada de la central de Cofrentes, ha supuesto una disminución de 22 Gwh/día (-12,80%). Hablamos de una cifra importante, ya que de no ser así, podía haber habido una bajada de 29,00 Gwh/día (22,00 Gwh + 7 Gwh) en la aportación de las energía fósiles, cuadriplicando la actual cantidad de 7,00 Gwh/día.
  • Aportación de las renovables. Han funcionado mejor que la semana pasada, inyectando 10,00 Gwh/día (+3,52%) más al mix energético . Gran parte de esta aportación, la ha llevado a cabo la hidráulica, con 14,00 Gwh/día (+18,74%) – el deshielo va teniendo sus consecuencias -. Por su parte, la eólica, ha disminuido su trabajo en 8,00 Gwh/día (-4,41%), dejando a la fotovoltaica un incremento de 4,00 Gwh/día (+27,43%).

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• 2.- MAPA DE LOS REACTORES NUCLEARES DE ESPAÑA y FRANCIA..
  

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• 3.- VISIÓN PERSONAL y REFLEXIONES. CONTRATOS A PRECIO FIJO A LARGO PLAZO: ¿PPAs o SWAPs?
  
  Hace varios días cayó en mis «ojos» el siguiente artículo: Los PPAs, un producto financiero que debe cuidar sus aspectos legales, siendo parte de la introducción el siguiente literal:
  • «El sector renovable anda revuelto en busca de un PPA que le permita conseguir la ansiada financiación. Hay una gran dificultad en España para firmar esos contratos, que todavía tienen mucho recorrido y muchas incertidumbres. No solo se ve como una necesidad para poder negociar un crédito con las entidades financieras, también se debe convencer a los compradores que es una buena solución para asegurarse un suministro eléctrico a buen precio«.
  • PPAs físicos.  Este tipo de contratos se llevan firmando ya muchos años, pero a un plazo muy pequeño, de 3, 6 ó 9 meses, que tienen unos requisitos regulatorios sencillos y el precio es libremente pactado por las partes. En este caso, el funcionamiento es conocido: el operador del sistema le comunica al operador del mercado cada día cuál es el volumen de entrega de electricidad y para ello se debe incluir una comunicación al respecto.
  Comentario Importante: Es obvio pensar que, el punto de suministro, debe estar constituido como consumidor directo de mercado, de manera que, tenga propiedad para firmar un contrato bilateral «físico» con una unidad de producción.
  Comentario Importante: Al hablar de «acople físico» entre dos partes, el principal problema es «sincronizar» las dos curvas de carga horarias: producción por un lado, y consumo por otro, desencadenando esta circunstancia dos inconvenientes: (1) Al no ser las dinámicas de producción y consumo idénticas, hemos de «casarlas» a través de coeficientes de corrección, llamados también apuntamientos, provocando el encarecimiento del precio a pactar por las partes. (2) Habrá momentos que, físicamente el aerogenerador, o la planta fotovoltaica no genere electricidad, teniendo que cubrir el punto de suministro esta merma de energía a través de otra vía, accediendo generalmente al mercado spot.
  • ​PPAs financieros, o Swaps.  Se puede tomar como referencia el PPA que Enérgya-VM firmó con Foresight:
  • • «Enérgya-VM ha firmado un acuerdo tipo PPA (Power Purchase Agreement) con Foresight que garantiza un precio de venta cerrado para la energía fotovoltaica generada durante los próximos 10 años en el parque murciano de Torres de Cotillas. La instalación tiene una producción anual de 7 GWh al año y será construido y operado por la constructora Solarig Global Services. Este acuerdo representa un hito histórico en España, al tratarse del primer contrato tipo PPA con energía fotovoltaica y cuyo contrato es el más largo alcanzado hasta la fecha, de unos 10 años. Anteriormente, EDP cerró el primer PPA en España con el grupo Calidad Pascual, pero en este caso era de menor tiempo y de energía eólica. Este nuevo contrato de Energía Villar Mir supone que Enérgya-VM, como contraparte, garantiza unos ingresos al productor que le permiten financiar el proyecto.»
      
  • Lo puedes observar: (1) Por un lado, fondo de inversión – Foresight Group -, (2) Por otro, el brazo ejecutor del proyecto, a la vez que mantenedor – Solarig Global Services -, y por último, (3) Comercializador/Agente de Mercado – Enégya VM -, actuando como unidad integradora de la operación.
    Conclusión importante: La oportunidad para el cliente, surge cuando a sabiendas de lo que está ocurriendo, puede establecer con el comercializador dos tipos de acuerdos/pactos: (1) Contrato de acceso al mercado spot, a través de una ecuación pass through competitiva – en repetidas ocasiones, hemos hablado de este tema que es capital en el aprovisionamiento de energía -, (2) Cobertura de precio fijo, a través de una cobertura en carga base, esto es, a través de un swap puramente financiero. De esta manera, el consumidor NO está «interconectado» con la unidad de producción, y por lo tanto, salvará dos inputs negativas: (1) El precio del Swap, es limpio, en tanto que no es afectado por ningún tipo de apuntamientos. (2) Las posibles intermitencias en la unidad de producción quedan totalmente solventadas.

  ​​

  Conclusión Final Importante: Viendo como está el mercado spot, cerrando FEB/2018 a una media 54,25 €/Mwh, y situándose los futuros de Year/2019 en 55,19 €/Mwh, y para periodos siguientes por encima de los 52,00 €/Mwh, es difícil la consecución de un contrato a medio – largo plazo, con unos niveles de competitividad aceptables. Se trata de una operación con un riesgo embebido importante, para las dos partes que, en estos momentos, necesita dosis de quietud.

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• 4.-  MERCADO FUTUROS [OMIP]
  NOTICIA: Gratis para Clientes.
  ALERTAS: Gratis para Clientes.

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• • Q1 [2019]. Tendencia. 2019 -> Plana – desde 12 FEB/2018, Q1/2019 [48,13 – 51,99 – 51,98]. Una vez alcanzó la pequeña meseta de los 52,21 €/Mwh – a nivel promedio -, experimentó una pequeña bajada, hasta los 51,72 €/Mwh, manteniéndose prácticamente en esta cota. Como ves, este primer trimestre de 2018, sigue estando bajo la influencia de la input sequía y elevados consumos: «nadie nos va a cerrar nada para este «quarter» a menos de 50,00 €/Mwh, viendo que el mercado spot para el el viernes 23 FEB/2017 cerró a 57,65 €/Mwh, más bien ocurrirá todo lo contrario«. Sin embargo , en el Meff Power, el primer trimestre de 2019, ya aparece cotizando a 39,78 €/Mwh.
    • Precio Objetivo: Gratis para Clientes..
    • Recomendación: Gratis para Clientes.

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• • Q2 [2018-2019]. Tendencia. 2018 -> Plana – desde 12 FEB/2018, 2019 -> Plana – desde 12 FEB/2018.  Q2/2018 [42,23 – 48,74 – 48,65]. Q2-2019 [Omip -> 45,40 €/Mwh, -0,02%]. Ambos quarters siguen la misma tendencia, describiendo un línea prácticamente horizontal. La primera de ellas, 2018, está centrada en los 48,73 €/Mwh, mientras que la segunda, 2019, se ubica en un promediado de 45,46 €/Mwh. Sí, has pensando bien: la incertidumbre se cotiza a 3,27 €/Mwh = 48,73 €/Mwh – 45,46 €/Mwh, algo completamente normal. Hemos de seguir esperando a valores más competitivos, siempre por debajo de los 45,00 €/Mwh, y lo más próximo a 40,00 €/Mwh.
    • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
    • Recomendación: Gratis para Clientes.

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• • Q3 [2018-2019]. Tendencia. 2018 -> Plana – desde 12 FEB/2018, 2019 ->Plana – desde 15 ENE/2018. Q3/2018 [47,84 – 52,79 – 52,65]. Q3-2019 [Omip -> 49,18 €/Mwh, +0,08%]. Prácticamente, ambas están cotizando en máximos, siendo esa la noticia. El tercer trimestre de 2018, se sitúa a una distancia de 1,13 €/Mwh del vértice absoluto (+53,78 €/Mwh, 01 FEB/2018), y la Q3/2019 se ubica a 0,29 €/Mwh de su homólogo (+49,47 €/Mwh, 06 FEB/2018). Son valores que superan la barrera «psicológica» de los 50,00 €/Mwh, por tanto, es evidente que no es recomendable sopesar la realización de una cobertura/cierre a precio fijo.
  • • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
    • Recomendación: Gratis para Clientes.

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• • Q4 [2018-2019]. Tendencia -> 2018 . Plana – desde 16 ENE/2018 -. 2019 -> Plana, con pequeñas oscilaciones.[47,37 – 52,98 – 52,90]. Q4-2019 [Omip -> 49,46 €/Mwh, +0,45%]. La noticia se produce al observar el histórico de cotizaciones de Q4/2018: durante cuatro sesiones consecutivas ha cerrado el día en los 53,00 €/Mwh, lo cual denota la quietud de los mercados. Por su parte, 2019, se sitúa a las puertas de los 50,00 €/Mwh, precio que está muy lejos de ser competitivo. Aquí, hemos de seguir la misma línea esbozada para anteriores trimestres: seguir a la espera de mejores oportunidades.
  • • Precio Objetivo: Gratis para Clientes.
    • Recomendación:Gratis para Clientes.

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• 5.- MERCADO GAS NATURAL, MERCADOS FUTUROS ELECTRICIDAD = función (TIPO DE CAMBIO, COTIZACIÓN BRENT). 

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  • TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – El euro se hace fuerte tras el fracaso de los que pretendían romperlo -. Tendencia ->Inicio Alcista. Promedio Semanal -> 1,2327 €/$, -0,43%. Cotizaciones [Lunes = 1,2410; Martes = 1,2340; Miércoles = 1,2312; Jueves = 1,2276; Viernes =  1,2299] €/S.

    Sábado 24 FEB/2018. Percepción del Euro. El camino del euro durante el último año no ha sido un paseo por el parqué. Hace 12 meses la divisa cotizaba un 16,00% por debajo de los 1,23$ actuales en su cruce con el dólar estadounidense. La moneda se movía en el entorno de los 1,05$, descontando un riesgo político en la Eurozona, que para muchos expertos amenazaba incluso con la continuidad del euro – elecciones en Francia, Holanda, incluso Alemania -, también acababa de llegar Trump, quien ha sido muy importante para la divisa  – no hay que olvidar las reiteradas declaraciones de miembros del gobierno estadounidense a favor de mantener bajo al dólar, para exprimir las exportaciones de productos americanos en el mundo –. Una vez pasaron las citas electorales, el foco de atención del mercado se desvió a los fundamentales de la moneda, centrándose en la mejora de la economía que estaba experimentando la región. Esto quedó patente el 27 de JUN/2017, cuando Mario Draghi acudió al foro económico de Sintra y su discurso fue recibido con entusiasmo por los inversores, que compraron euros con avidez. En JUL/2017 superó los 1,15$ por primera vez en más de un año, y las subidas continuaron, hasta incluso batir los 1,25$ a principios de 2018, un hito que no lograba desde hacía más de cuatro años, en diciembre del pasado 2014. A partir de aquí, el consenso de analistas es que la divisa se mueva en el entorno de los 1,25$ durante el último trimestre de este año, y que en 2019 alcance los 1,28$.

    Sábado 24 FEB/2018. Estado de los mercados de divisas. (1) En Estados Unidos hemos conocido las actas de la última reunión de la Fed. En ellas se destacan los buenos datos de crecimiento, que pueden verse mejorados por la introducción de estímulos fiscales. Asimismo, la inflación va mejorando y puede seguir haciéndolo gracias también a esos estímulos fiscales y a las mejoras salariales. Parece que se da por segura una nueva subida de tipos en MAR/2018, aunque lo que no queda claro es si finalmente tendremos tres subidas de tipos, tal y como se esperaba hasta ahora, o incluso podemos tener cuatro subidas este 2018. (2) En Europa, las actas del BCE hacen referencia a que los cambios en su política de comunicación parecen prematuros, a pesar de que expresan preferencia por ir reduciendo estímulos. Esta política podrá ser variada en las siguientes reuniones. Asimismo, señalan cierta preocupación por la volatilidad del euro, mientras que en cuanto a la inflación todavía hay que ser pacientes, a pesar de que aumenta la confianza en que alcanzara los objetivos. Los datos de expansión económica sí que se mantienen fuertes y se espera que se sigan fortaleciendo.

    01.- EUROPA. DATOS INFLACIÓN y NO CAMBIO DE DISCURSO BCE. 

    • Viernes 23 FEB/2018. La tasa de inflación de la eurozona se modera al 1,3% en enero, su mínimo desde julio de 2017. La tasa de inflación interanual de la zona euro se ha situado en ENE/2018 en el 1,30%, una décima por debajo de la lectura correspondiente al mes anterior y el menor incremento de los precios en la eurozona desde JUL/2017.  De este modo, la tasa de inflación sin tener en cuenta el impacto de la energía se situó en enero en el 1,20%, repitiendo el nivel observado en DIC/2017, mientras que al excluir también la contribución de los alimentos frescos, la inflación subyacente se ha acelerado al 1,20% desde el 1,10% de DIC/2017.

    • Jueves 22 FEB/2018. Las actas del BCE constatan que se debatió descartar la opción de aumentar los estímulos. El BCE debatió en su última reunión de ENE/2018 eliminar de su comunicación el compromiso de incrementar los estímulos monetarios en caso de que la situación económica empeore .Algunos miembros expresaron su preferencia por dejar de lado ese compromiso una vez que se ha reforzado la confianza en un sostenido ajuste de la inflación. Sin embargo, el Consejo de Gobierno decidió que la eliminación de ese compromiso «era prematura» y todavía no estaba «justificada», aunque reiteró que su política de comunicación podría ser revisada «pronto» este año. Por tanto, se mantuvo en su posición monetaria actual de seguir comprando deuda pública y privada por valor de 30.000 Mill€/mes hasta SEP/2018 o más allá si fuese necesario y de aumentar ese volumen de adquisiciones si las perspectivas se vuelven menos favorables. El Consejo de Gobierno reiteró que incluso cuando finalicen las compras de activos su política monetaria permanecerá acomodaticia en un alto grado, ya que la evolución de la inflación dependerá de la reinversión de la deuda adquirida, que seguirá efectuando mientras que los tipos de interés permanecerán en sus niveles actuales hasta bien pasado el fin del programa de estímulos.
    • Conclusión Importante: Desde TEMPOS pensamos que Mario Draghi, está siguiendo un manual, cuyo título lleva una única palabra: inflación. Cada vez que puede, lo repite sin titubear: no va a subir los tipos de interés, y antes por supuesto, retirar la política de estímulos, sin ver a la inflación acercarse al 2,00%. Es cierto que la economía está empujando, que está viajando a una buena velocidad de crucero, pero este hecho, debe implementarse en una subida de los salarios, y por ende, de la inflación, antes de cuestionarse «tocar» un elemento fundamental de toda economía como son los tipos de interés.

    02.- ESTADOS UNIDOS. ACTAS DE LA RESERVA FEDERAL. POLÍTICA – DÉFICIT – DE TRUMP. 

    • Jueves 22 FEB/2018. La Fed seguirá subiendo tipos ante la fortaleza económica. Las actas de la Reserva Federal (Fed) relativas a su encuentro de ENE/2018 anticipan un endurecimiento de la política monetaria de Estados Unidos. Los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto (FMOC), coincidieron el mes pasado en las favorables perspectivas de Estados Unidos para este año, que con toda probabilidad dejarán corto el cálculo del crecimiento del PIB del 2,50% que se anunció en DIC/2017. De esta manera, la Fed tiene claro que seguirá subiendo los tipos de interés este año. El mercado descuenta que el siguiente incremento se anunciará a mediados de MAR/2018, cuando la Fed celebre su primera reunión con Jerome Powell como nuevo presidente. Las tasas quedarían entonces en un rango de entre un 1,50% y un 1,75%. Desde que en DIC/2015 se dió carpetazo a la crisis financiera, los tipos han subido cinco veces, siendo el incremento de marzo el sexto.
      Comentario Importante: He preferido destacar el siguiente literal, extraído de la noticia anterior: «El banco central americano prevé tres incrementos este año, pero podría aplicar más subidas si la inflación se dispara, entre otras cosas, por la reforma fiscal que acaba de entrar en vigor. Según las minutas de la Fed desveladas ayer, los representantes del organismo reconocen que los efectos de los cambios impositivos podrían ser mayores a corto plazo de lo que previamente se pensaba. Esto, unido a un aumento salarial como consecuencia de la fortaleza del mercado laboral, podría acelerar la inflación y obligar a más subidas de tipos«. Lo cual, describe a la perfección, el miedo que tienen los mercados ante un SOBRECALENTAMIENTO de la ECONOMÍA.
    • Viernes 23 FEB/2018. Mnuchin insta a los mercados a ignorar los recortes tributarios y las preocupaciones por la deuda. Steven Mnuchin – secretario del Tesoro -, descartó las señales de que los inversores están nerviosos por el aumento de los precios y las críticas de que la creciente deuda dañará la seguridad económica de Estados Unidos, al declarar que las políticas del presidente Donald Trump no causarán inflación. También dijo, que no está preocupado por la inversión extranjera en nueva deuda estadounidense, que según los analistas superará el 1,00 Bill$ este año. Como el principal animador económico de Trump, Mnuchin ha desviado consistentemente cualquier sugerencia de que las políticas del presidente podrían tener un inconveniente. Dejó de lado la idea de que los recortes de impuestos y el aumento del gasto federal que Trump firmó equivalen a un estímulo económico.
      Conclusión importante: Tal y como señala Paul Nolte – Kingsview Asset Management -: «Los inversores simplemente están nerviosos por las tasas de interés … todo el mundo está esperando más datos económicos para confirmar o negar cualquier posición de la Reserva Federal …es un gran estado de nervios «. Efectivamente, a los mercados no le falta razón. Los temores a una subida marcada de precios, que se deriva de los efectos causados por la continua recuperación de la economía de Estados Unidos, podría presionar a la Fed hacia una política de tasas más agresivas para contener la inflación. Otro elemento muy importante en este escenario es la reforma fiscal impulsada por Trump. A grandes rasgos ésta implica una quita impositiva importante a las grandes empresas, lo que los analistas suponen podría generar un incremento de inversiones y de consumo cerrando un ciclo de recalentamiento de la economía: Un artículo reciente del semanario británico The Economist, señala como dato a tener en cuenta que el déficit fiscal norteamericano estaría cerca del 5,00% del PBI impulsado por una política fiscal laxa. Por esta razón, aunque se esté hablando de una subida de tipos, el Tipo de Cambio, sigue por encima de los 1,2000 €/$.

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• • COTIZACIÓN BRENT. – El petróleo está listo para otra semana de subidas: las dificultades de Libia se suman al nivel de inventarios EEUU -. Tendencia ->  Alcista [Futuros Anual = 65,52 $/bbl, +3,95%]. Cotizaciones diarias – contado –  [Lunes = 65,67; Martes = 65,25; Miércoles = 65,42; Jueves = 66,39; Viernes = 67,33] dólares por barril. Mercado en BACKWARDATION => FUTUROS [65,52 $/bbl] < CONTADO [67,33 $/bbl] => A medio plazo SI se prevé sobreabundancia. 
    •  Datos Reservas Crudo EEUU – jueves 22 FEB/2018 -. Han disminuido en 1,616 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de un incremento de 1,795 Mb. En término absolutos, los inventarios de crudo se sitúan en 420,496 Mb.
    • Inventarios Gasolina – jueves 14 FEB/2018 –: : Han aumentado en 0,261 Millones de barriles (Mb), siendo la previsión de una disminución de 0,283 Mb. En estos momentos, el nivel de los inventarios se sitúa en 249,290 Mb

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    • Producción Crudo EEUU – viernes 16 FEB/2018 -, Exportaciones Crudo – viernes 16 FEB/2018 -, y plataformas Fracking – viernes 23 FEB/2018 : El bombeo de petróleo para la semana pasada, se sitúa en 10,270 Millones de barriles al día (Mbd), disminuyendo en 0,001 Mbd. Las exportaciones, han aumentado en 0,48 Mbd, con respecto a la semana anterior, situándose en los 6,752 Mbd. Por otra parte, el número de pozos activos se ha incrementado con respecto a la semana pasada, ubicándose en 799 (+1,00).

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    Viernes 23 FEB/2018.  Estado de los mercados. Esta semana, el estado del crudo, lo describe perfectamente John Kilduff – Again Capital LLC -: » El informe de inventario de ayer fue muy alcista para el petróleo crudo …  la disminución de las existencias está comenzando a convertirse en una situación potencialmente crítica que podría ser muy favorable para los precios del crudo …  además de que el problema en Libia parece estar en alza«.

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• • • 01.- ESTADOS UNIDOS. ESTADO DE INVENTARIOS. NIVEL DE PRODUCCIÓN y EXPORTACIÓN. 
      • Viernes 22 FEB/2018. El petróleo aumenta, ante la sorpresa de la caída de oferta en EE.UU. Disipa los temores del auge de la lutita. El petróleo subió al nivel más alto en dos semanas debido a que los suministros estadounidenses se contrajeron inesperadamente y las exportaciones aumentaron (+0,480 Mb), lo que disipó los temores de que un nuevo boom de esquisto. Un informe del gobierno mostró que las existencias de crudo de Estados Unidos cayeron en 1,616 Mb la semana pasada, la mayor disminución en cinco semanas. Al mismo tiempo, el crudo que se traslada desde las instalaciones de almacenamiento en Cushing, Oklahoma – sus inventarios cayeron por novena semana consecutiva al nivel más bajo desde 2014 – a los buques tanque en la costa del Golfo de México ayudó a que las exportaciones subieran un 55,00% a 2,664 Mbd, la mayor cantidad desde OCT/2017.
      Conclusión Importante: Tomemos como referencia lo que dice Nick Holmes – analista de Tortoise Capital Advisors LLC -: » Es un informe constructivo … la disminución del almacenamiento en Cushing impulsó los precios, y continuaremos viéndolos subir a medida que el crudo se dirija a la costa del Golfo para la exportación«. A partir de aquí, la sensación que existe en el mercado, es de desconcierto. Vayamos a las cifras: 05 FEB/2018, el crudo al contado cotiza en 67,62 $/bbl, una semana más tarde, 12 FEB/2017, se situaba en los 62,59 $/bbl, perdiendo 5,03 $/bbl (-7,43%), siendo la input principal, la esperanza/creencia del renacer del Shale Gas en EEUU. Siguiendo con el razonamiento, diez días más tarde, los propios mercados giran la mirada al drenaje de inventarios que está llevando a cabo la OPEP. Todo ello, nos lleva a una conclusión clara: los mercados han de tener confianza en el Fracking, y para ello, un parámetro esencial como son los inventarios, deben iniciar una senda bajista de manera continua.

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• • • 02.- OPEP. PROBLEMAS EN EL SUMINISTRO LIBIA. 
      • Viernes 22 FEB/2018. Campo petrolífero de Libia detenido en medio de una recuperación todavía frágil.  Un campo petrolero de Libia detuvo la producción debido a una disputa laboral, lo que subraya la naturaleza todavía frágil de la recuperación del país norteafricano de un conflicto interno. La compañía que opera el depósito El-Feel de 70.000 bd, también conocido como Elephant, suspendió la producción la noche del jueves, 21 FEB/2018, después de que guardias armados que trabajan en la instalación decidieron ocuparla para protestar por los salarios impagados, no quedando claro, cuándo se reanudaría la producción o cuándo podría resolverse la disputa laboral.

[/mk_fancy_title][mk_fancy_title tag_name=»h1″ margin_bottom=»0″ font_family=»none» el_class=»intro»] [/mk_fancy_title][vc_column_text]Un contrato de compra de energía, es un documento en blanco: nos encargaremos de ir escribiéndolo, a medida que vayamos ejecutando coberturas – compras a precio fijo -.
Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando las noticias de Tempos Energía.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]