INFORME de MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (11MAR-17MAR)

• 1.- MERCADO SPOT. ENERGÍAS CONVENCIONALES e HIDRÁULICA GOBIERNAN AL POOL. Si te fijas en los valores promedios, de los cierres diarios para el mercado eléctrico de nuestro país – hasta 19 MAR/2017 – : 1vez por encima de 50,00 €/Mwh [5,26%], 8 ([45,00-50,00] €/Mwh, 42,11%), 5 ([40,00-45,00] €/Mwh, 26,32%, 3 ([30,00 – 40,00] €/Mwh, 15,79%), 2 veces por debajo de 30,00 €/Mwh – en domingo, 10,53% -, la conclusión es la siguiente: el valor estable se sitúa por encima de los 40,00 €/Mwh. La única razón para este hecho, hemos de buscarla en las tecnologías que, en este momento, están siendo dominantes en el mix energético y, a la hora de fijar el precio marginal de la energía. Fíjate toma nota:

1.1.- CORRELACIÓN DIRECTA y FUERTE: POOL – FÓSILES – HIDRÁULICA.

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Las imágenes que estás viendo, representan la aportación al mix energético nacional de: (1) Izquierda -> Tecnologías fósiles – básicamente carbón y ciclos combinados -, (2) Derecha -> Hidráulica – es ésta, la tecnología que tiene los coste de oportunidad más altos, y la que, mayoritariamente, fija el precio del pool -, siempre en el eje de ordenadas de la derecha. A su vez, en las dos ocasiones, te he superpuesto los valores promedios diarios del pool – eje ordenadas izquierda -. El corolario es el siguiente: Las tecnologías más caras, son las que están manejando el pool en estos momentos. Este dato es especial importante, ya que estamos ubicados en un mes, donde deberíamos estar hablando de cuánto es el trabajo y aportación de las tecnologías renovables, las grandes olvidadas en este mes de MAR/2017.

1.1.- PRODUCIBLE HIDRÁULICO UN 55,79% MÁS ABAJO.

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Hay dos parámetros que se inciden en los costes de oportunidad de la tecnología hidráulica – me refiero a la Gran Hidráulica -: (1) Producible Hidráulico – energía total que tendríamos sí, turbináramos todo el agua disponible -, (2) Indice Producible: Energía Producible/Promediado Energía Producible, estableciéndose dos calificativos en base a su valor: Periodo seco, si es menor a la unidad, y húmedo, por encima de esa cota. Al observar la figura te darás cuenta que, hemos transitado por siete meses, con indice producible menor a 1,00 – desde JUL/2016 a ENE/2017 –, por lo tanto, secos, interrumpidos por FEB/2017, donde alcanzamos la cifra de 1,099. Aún así, si contabilizas la energía producible desde principios de año, llegarás a la conclusión que, en estos momentos, estamos un 55,79% por debajo del año anterior, fíjate: 10.673,300 Gwh (2016) = 5.850,986 Gwh (ENE/2016) + 4.822,315 Gwh (FEB/2016), y 4.718,248 Gwh (2017) = 1.110,944 Gwh (ENE/2017) + 3.607,304 Gwh (FEB/2017). Estas cifras, adquieren especial relevancia, si tienes en cuenta que la Gran Hidráulica, ha fijado un 43,40% el precio marginal de la energía en lo que va de MAR/2017 – fíjate en la imagen de la derecha –, aumentando con respecto a FEB/2017, un 9,79%. La buena noticia, siguiendo el análisis, es que la actividad del carbón, a la hora de determinar el coste horario del la energía, ha bajado de manera considerable – 23,05% frente a 9,64% -, de ahí que, el promedio de FEB/2017, se situó en 51,74 €/Mwh y para MAR/2017, estemos ubicados en 42,41 €/Mwh, 9,33 €/Mwh – 18,03% – más abajo.

• 2.-MERCADO FUTUROS [OMIP]

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• Q1 [2018-2019]. Tendencia -> Plana – leves volatilidades -. [43,98 – 45,07 – 45,07]. Q1-2019 [Meff -> 37,01, -0,53%]. Con algún leve aumento, debido a la noticia de la caída de los inventarios de EEUU, al final de la semana ha cerrado en 45,07 €/Mwh, algo por debajo a como lo hiciera la semana pasada – viernes 10 MAR/2017, 45,12 €/Mwh -. No son valores para cuestionarse alguna entrada. Con respecto a 2019, la última cotización – 37,01 €/Mwh -, está muy cerca de situarase en zona de «target». Hemos de seguir esperando la aparición de nuevas oportunidades.

• Precio Objetivo: Gratis para Clientes
• Recomendación: Gratis para Clientes

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• TIPO CAMBIO (TC) [€/$] – El BINOMIO DÓLAR/EURO, SUBE DESPUÉS DE LA SUBIDA DE TIPOS DE EEUU – Tendencia -> Inicio Alcista.
  [Promedio Semanal -> 1,06758 €/$, +0,94%. Ultima cotización -> 1,0737 €/$]. Vamos a ver, los acontecimientos que han ocurrido en EEUU y Europa, y que te ayudarán a comprender como evolucionan las dos monedas más importantes que tenemos sobre la mesa, toma nota de todo, por favor:

• RESERVA FEDERAL (Fed) => Cumpliendo el guión, hubo subida de tipos de interés.

• Jueves, 16 MAR/2017, Janet Yellen sube tipos. Sin duda, la economía de Estados Unidos va bien: (1) La Inflación se sitúa en el 2,70%, la cota más alta desde 2012. (2) Se generaron 235.000 nuevos puestos de trabajo no agrícola durante el pasado mes de FEB/2017, situando la tasa de empleo en 4,70%. Con estos datos, la fed, decidió incrementar en 0,25 puntos básicos la tasa de interés de referencia, que a partir de ahora se sitúa entre el 0,75% y el 1,00%. Lo más importante de todo esto, se expresa en el siguiente párrafo: «el comité mantiene su objetivo de elevar los tipos otras dos veces a lo largo del ejercicio. Según esto, a cierre de año se situarían entre el 1,25% y 1,5%. Para 2018 mantiene su objetivo de tres incrementos, hasta el 2,25%, retrasando a 2019 el objetivo a largo plazo de la institución: 3%«.
• Borrador Económico de Trump. Este jueves se ha conocido el borrador económico que Trump ha presentado en el congreso, «América primero: proyecto presupuestario para hacer América grande de nuevo«, donde su principal novedad, es el aumento de gasto en defensa, que se llevará más de 600.000 millones de dólares, un 10,00% más, incluyendo 3.000 millones de dólares para empezar la valla con México.
• Comercio Bilateral de Trump. Échala un vistazo al artículo, termina con esta frase: «El bilateralismo que tanto ensalza la Administración Trump es una ilusión. No funcionará y hará un enorme daño. Debe enterrarse para siempre.» Hay tres noticias, que se han producido esta semana, en relación a la nueva política que está implementando la nueva administración americana: (1) Sábado, 18 MAR/2017, durante una reunión de los ministros de finanzas del G-20, se niega a firmar una declaración a favor del libre comercio. (2) Amenaza a Alemania con imponer araceles del 35,00% a los BMW. Todo esta política, según Tourism Economics, podrían disuadir de viajar a EE.UU. a 6,3 millones de extranjeros, lo que extrapolado al gasto medio de los visitantes equivaldría a perder 30.000 millones de dólares anuales en ingresos.

• ​BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) => Ante de subir tipos, esperamos a Francia. Aquí, existen cuestiones interesantes que comentar:

• Theresa May, ya puede negocial el Brexit. Se inicia el principio de fin. La Cámara de los Lores británica ha aprobado definitivamente la Ley de Retirada de la UE, por lo que Theresa May, tiene ya las manos libres para activar el Artículo 50 del Tratado de Lisboa.
• No habrá subida de tipos, por ahora. Es cierto que la inflación está en el 2,00% – FEB/2013 -, pero también, en este momento Mario Draghi, quiere despejar incertidumbres: (1) Elecciones Francesas, en este sentido, fíjate lo que ha dicho Enric Fernández – economista jefe de Caixa Bank -: » Si Le Pen gana en Francia, Trump y el Brexit serán simples anécdotas en la Historia «. (2) ¿Cómo afectará a Europa las negociaciones acerca del Brexit?. Así, hay algunos que piensan que, el BCE, por lo menos, no hará nada hasta ver quién gobierna en Francia: 23 ABR/2017 – primera vuelta -, 07 MAY/2017 – segunda vuelta -.

• COTIZACIÓN BRENT – EL BRENT SE FRENA POR LOS INVENTARIOS DE EEUU. – . Tendencia -> Bajista. [Futuros Anual = 52,77 $/ por barril, +0,46%]. La semana ha estado «mediatizada» por dos noticias, muy importantes. Por favor, toma nota:

• INFORME OPEP – martes, 14 MAR/2017 – En este informe, el propio cártel reconoce lo siguiente:

• Crecimiento de la Demanda Mundial – página 3/106 -. «Para 2017 se prevé que el crecimiento de la demanda de petróleo, será de alrededor de 1,26 millones de barriles al día (md/d), superior en 70.000 barriles diarios a las proyecciones del mes anterior, hasta un promedio de 96,31 mb/d. Los ajustes al alza se debieron a una Expectativas de la demanda de petróleo en la Europa de los países de la OCDE, así como en Asia y el Pacífico.«
• Suministro de Crudo Mundial – página 3/106 –: «los productores ajenos al grupo aumentarán este año su producción en 400.000 barriles diarios, 160.000 barriles más que hace un mes, hasta un total de 57,74 mb/d. La mejora de las arenas bituminosas canadienses y la oferta estadounidense fueron los principales contribuyentes de la revisión«.
• Suben los inventarios, a pesar de los recortes – página 3/106 –. Aquí está el quid de la cuestión: la propia OPEP, reconoce que el Fracking, comienza a ganarle la batalla «OECD commercial oil stocks rose in January to stand at 3,006 mb. At this level, OECD commercial oil stocks were 278 mb above the five-year average«.

• Las reservas bajan en 237.000 barriles. El contrapunto a la semana, lo ha puesto esta noticia – de no haberse producido, podíamos estar hablando de valores para el barril Brent, por debajo de la cota de los 50,00 $/bbl -. El caso es que La cifra es menor que la pronosticada por los analistas, que estimaban un alza de 2,00 millones, de ahí, la gran decepción del mercado.