Informe de Mercados Eléctricos y Gasísticos. Semana (05MAR-11MAR) 2016

Buenos días a todos. Seguimos en el camino de análisis: ver cómo se comportan los mercados – eléctrico y gas -, para poder tener instrumentos de decisión y convertir una de las compras más importantes de la compañía, la energética, en una asíntota del éxito.

• MERCADO SPOT [POOL]: Realmente hasta este momento, podemos decir que, desde que comenzó el año, estamos ante un mercado competitivo, barato, cuyo promedio, hasta el domingo, 13/MAR/2016, es de 30,58 €/Mwh – ENE/2016 -> 36,53 €/Mwh, FEB/2016 ->27,50 €/Mwh, MAR/2016 -> 23,26 €/Mwh -, situándose este último, MAR/2016, por debajo de nuestras previsiones – 30 €/Mwh -. Este éxito – el segundo mejor año desde 2011, por detrás de 2014 -, como sabes, es debido al buen invierno que estamos teniendo:
  • La energía eólica está empujando casi un 30% – 29,15% -, situando a todas las energías verdes en un 51,57% de participación en el mix energético.
  • o El par que hace girar al mercado en sentido contrario – el carbón -, prácticamente ni está, ni si se le espera, aportando menos del 10% – 9,54% -. Reduciendo su actividad, desde el 08/FEB, hasta un 6,39% – éste el el número del éxito -.

  Con todo lo dicho, esta semana, vamos a detener la mirada en una energía que, a menudo, pasa desapercibida: la que proviene del uranio enriquecido, ya que, la cotización que hemos señalado para MAR/2016, en gran parte, también se apoya en la «NO PARADA» de las siete centrales que actualmente están en el estado de MARCHA.

  Como ves, de toda la energía generada, prácticamente, un 21% tiene su origen en fisiones nucleares, estando desde 21/FEB, por encima del 22% y, alcanzando picos por encima del 25%. A esto, hemos de añadir una condición importante de ligadura: por sus condiciones, la energía nuclear vende a precio aceptante – entra en principio a cero, y luego recibe el marginal -. Por tanto, se ha cumplido la siguiente ecuación: VERDES + NUCLEAR = OUT CARBÓN ⇒ POOL COMPETITIVO.

• OPINIÓN PERSONAL: INFORME DE LA AGENCIA INTERNACIONAL ENERGÍA (EIA) y COTIZACIONES OMIP.
• Si giras la mirada y focalizas tu atención hacia la evolución de las cotizaciones de OMIP, habrás caído en la cuenta que, han experimentado en la última semana, una subida del 1,50%. Este hecho, tiene que ver con el alza experimentada por el crudo: en las tres últimas semanas, los futuros han escalado un 18,62%. La punta del Icerberg, ha sido el informe de la EIA: «Para los precios del crudo, puede haber una luz al final de lo que ha sido un largo y oscuro túnel», cuyos puntos más significativos son:
  • El nivel de bombeo del Shale Gas, se recortará en 530.000 barriles diarios para 2016, afectando a una caída de la oferta de los países out-OPEP, en un 71%.
  • Se observa un estancamiento de la producción intra-OPEP: se están produciendo interrupciones en países como Irak, Nigería o, los Emiratos Árabes, reduciéndose la producción de FEB/2016, en 350.000 barriles diarios, con respecto a ENE/2016
  • Importante, tal y como se preveía, Irán no es eficiente, todavía; apenas llega a los 220.000 barriles diarios, insuficiente para compensar la baja señalada.
  • Según la EIA, la demanda crecerá en 1,2 Mill barriles diarios en 2016. Además asegura que, para 2017, el exceso de oferta actual –en torno a los 2 Mill de barriles diarios -, caerá a los 200.000 barriles diarios, en la segunda mitad de 2017

  Desde TEMPOS ENERGÍA, seguimos pensando en dos frases:

  • La OPEP y el fracking no pueden vivir juntos: el mundo es muy pequeño para los dos.
  • El fracking ha venido para quedarse.

  El Shale Gas está ahí, dispuesto a producir una sobreabundancia en el mercado, ya que, en todo momento, se sumará a la OPEP. Si por cualquier motivo hubiera un repunte en el precio de crudo: (1) Sobreoferta (2) Devaluación Dólar, dará más oportunidades al fracking, lo cual se traduce en una sobreabundancia y por consiguiente una baja de las cotizaciones del crudo.

  Dicho esto, aunque en el medio – largo plazo, los precios se prevean bajos, si que es cierto que existen volatilidades que afectarán a los futuros: hemos de estar atentos a las coberturas de Gas y Electricidad.

• MERCADO FUTUROS [OMIP]:
  NOTICIA: LOS FUTUROS SUBEN (CORRELACIÓN BRENT).
• (Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])
  Alertas: Consultar.
  • Q1-2017. Tendencia -> Alcista. [42,13 – 40,20 – 40,35].
    El punto de inflexión ha estado el viernes 04/MAR, cuando cotizaba por debajo de 40 €/Mwh – 39,66 €/Mwh –. En la última semana, y después de los explicado, ha subido un casi un 2% – 1,74% -. Dicho esto, aún falta tiempo para la entrega física, por lo que podemos esperar un poco más, en búsqueda de valores más confortables.
    • Precio Objetivo: Consultar.
  • Q2-2016. Tendencia -> Alcista. [42,90 – 36,72 – 37,03].
    Estamos ante la subida más importante de las cuatro ventanas, justamente un 3%, siendo dos las causas: (1) Subida de los futuros de brent y (2) Proximidad de la entrega física, faltando apenas dos semanas. Cierto es que, la Q2/2017, ha subido desde los 36,62 €/Mwh – viernes, 04/MAR -, hasta los 37,08 €/Mwh – viernes, 11/MAR -.
    • Precio Objetivo: Consultar.
  • Q3-2016. Tendencia -> Alcista. [49,72 – 44,06 – 44,20].
    Desde que comenzara a cotizar – 26/JUN/2015 -, alcanzó el mínimo el viernes, 04/MAR – 43,70 €/Mwh -, subiendo un 1,14% – 44,20 €/Mwh -, siendo éste, un buen valor para afrontar este verano. Por su parte, cara a 2017, también se observa que la última cotización se sitúa en 43,51 €/Mwh – la semana pasada estaba en 42,86 €/Mwh -, también constituye un buen target
    • Precio Objetivo: Consultar.
  • Q4-2016. Tendencia -> Alcista [45,09 – 42,09 – 41,58].. La similitud con la Q3/2016, es alcanzó su mínimo el viernes, 04/MAR – 41,48 €Mwh -: todo indica a que, posiblemente en los futuros, hayamos tocado suelo, por lo que, hemos de cuestionarnos entrar, sobre todo, 2017 – valor atractivo, 40,23 €/Mwh -.
    • Precio Objetivo: Consultar.
• MERCADO GAS NATURAL.
• • TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Zig-Zas. [0,76%]. Bien, por fin se produjo la reunión del BCE, y ésta llena de noticias. Básicamente, artillería de Mario Draghi, apuntó a los siguientes targets:
    • Baja los tipos de referencia al 0%. Quiere esto decir que, el Banco Central Europeo, prestará dinero gratis.
    • Baja la facilidad del crédito al 0,25%.
    • El tipo de la facilidad de depósito baja hasta el -0,40%. Esta puede ser otra vuelta de tuerca a los bancos, para que de una vez por todas, hagan fluir el dinero: amplia la penalización a los bancos por dejar dinero en sus cuentas, desde el -0,30% al-0,40%.
    • Amplía la compra de deuda hasta 80.000 millones. La capacidad anterior del Quantitative Easing (QE), estaba en 60.000 Mill al mes, elevándolo en esta ocasión en 20.000 Mill al mes.
    • Compra de bonos corporativos. Esta medida, comprar bonos de entidades no financieras, va a suponer una inyección de liquidez a muchas empresas.

    Desde TEMPOS ENERGÍA, creemos que Draghi ha ido directo al primer eslabón de la economía: el sistema financiero, y básicamente, les ha mandado el mensaje a las entidades: que presten dinero, que fluya el crédito de manera que nos alejemos de la deflación – aunque los precios del petróleo se recuperan, ésta cayó en febrero al –0,2 por ciento -. No creemos que, en estos momentos, estas medidas supongan una guerra de divisas, estamos ante una baja de los costes de financiación a los bancos, para estimular el crédito y que haga que, de una vez por todas, la economía despegue.

  • COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [Futuros = 43,20 $/bbl, +3,88% ]. Después de lo dicho más arriba, todos esperamos a lo que ocurra en la reunión entre la OPEP y Rusia: facilidad para adivinar el futuro, ninguna, toma nota, por favor:
    • La OPEP y Rusia decidirán, a finales de marzo, si congelan la producción de crudo. Si es afirmativo, se producirá una congelación de la oferta, lo cual, elevará las cotizaciones del crudo, y por consiguiente, habrá más recursos para el Shale Gas que, volcará líquido en el mercado y por ende, elevará dicha oferta.
      • A favor: Argelia.
      • En contra: Irán, por lo menos hasta abrirse hueco en el mercado, obvio.

    Aprovechamos esta sección para dejar una noticias acerca del MIBGAS – lento, pero sin parar -.

    Es un placer para todos los que formamos parte de TEMPOS ENERGÍA, desearte una feliz semana.
    PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.