Informe de Mercados Eléctricos y Gasísticos. Semana (16ENE – 22ENE) 2016

Buenos días amigos. Comenzamos juntos una nueva semana, eso está muy bien. En el periodo anterior, han ocurrido cuestiones interesantes que vamos a analizar y que nos ayudarán a entender un poco mejor la evolución de los mercados eléctrico y gasístico.

• MERCADO SPOT [POOL]: Si te fijas en la gráfica – muestra la evolución de los precios de enero, para los años 2014-2015 y el actual -, la conclusión es doble:

• Estamos ante un mes de enero relativamente barato, ya que la media se sitúa en 34,60 €/Mwh, lejos de 51,60 €/Mwh – 2015 -, pero un poco por arriba de 33,62 €/Mwh – 2014, que como sabrás fue un año barato -.
• Sin embargo, la otra lectura es que el mercado en la última semana, se ha encarecido un 64,71%: hemos pasado de 29,85 €/Mwh – media desde el 01/ENE a 17/ENE -, a 49,17 €/Mwh – promedio de 18/ENE a 22/ENE -.

Las razones de este hecho, las encontramos siempre en cómo han entrado las tecnologías que conforman el precio de la energía: se ha producido una caída del 30,49% en las renovables, en beneficio sobre todo del carbón, creciendo un 194,71%. Sin embargo, si te fijas, el peso relativo de la última semana, es bajo, y esperamos acabar este mes de ENE/16 con un promedio por debajo de los 40 €/Mwh, cercano a los 35 €/Mwh.

• MERCADO FUTUROS [OMIP]:
  NOTICIA:Se produce un rebote alcista en los futuros el 20/ENE, coincidiendo con el cambio de tendencia del Brent y Tipo de Cambio.

(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])
Alertas: Futuros a más de un año, en valores cercanos a 40 €/Mwh.

• Q1-2017. Tendencia -> Bajista. [43,79 – 42,60 – 43,13].
  El cierre del viernes – 43,13 €/Mwh -, es un buen valor, sobre todo, si tenemos en cuenta el histórico más reciente – el valor mínimo de 2015, fue de 45,70 €/Mwh -. Por otra parte, si miramos los valores del pool en esta ventana, son bajos, siendo la media de los últimos seis años de 38,91 €/Mwh – lógico, aqui el mercado spot sabe defenderse -, por lo que, si queremos asegurar la operación, debemos buscar cotas menores, cercanas a los 40 €/Mwh.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q2-2016. Tendencia -> Bajista. [43,77 – 41,63 – 41,85].
  Es la que menos preocupa a nuestra compañía, sobre todo, por que como sabes, es un compendio de meses bajos, por lo menos, hasta llegar al 15-20 MAY/2016, ya que a partir de aquí, se puede producir un cambio de ciclo. Por tanto, y dado la próximidad al tiempo de entrega, la oportunidad hemos de buscarla en horizontes más lejanos: Q2/2017, cerró el pasado viernes a 39,29 €/Mwh, siendo esta cota, interesante. ¿Sabes cuánto vale la certidumbre?, más o menos, 2,56 €/Mwh, en una ventana generalmente baja.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q3-2016. Tendencia -> Bajista. [50,96 – 45,51 – 45,60].
  En este momento, nos llama la atención de manera muy importante, no la cotizción para este 2016 – cercana a 45,50 €/Mwh -, sino la de 2017, ubicada en la cota de los 42,81 €/Mwh. Piensa que, llegados al 01/JUL/2017, a sabiendas de que nuestro precio está en valores cercanos a los 42 €/Mwh, la tranquilidad, debe ser bastante.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q4-2016. Tendencia -> Bajista [45,99 – 42,77 – 42,60]..
  Aunque el rebote ha sido pequeño, desde los 42,25 €/Mwh – jueves -, hasta los 42,60 €/Mwh – viernes -, sin embargo, ha roto la línea descende, por lo que, si sucede igual que el año pasado, puede que cotice en el futuro hacia cotas más altas. Sin duda, estamos ante valores muy competitivos, más si focalizamos nuestra antención en el 2017, donde la última cotización ha sido de 39,99 €/Mwh.
  • Precio Objetivo: Consultar.

MERCADO GAS NATURAL.

• TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Bajista. [-+0,04%]. Ahora mismo, existen tres fechas claves en la mente del BCE:
• 03/DIC/2015. Donde implementó varias medidas de ajuste, que al parecer, nos están funcionando todo lo bien que deberían, sobre todo por la rapidez de cambio de la economía.
• 21/ENE/2016. Tuvo lugar la reciente reunión, donde las conclusiones más importantes, fueron mantenener las medidas implementadas en diciembre pasado y esperar hasta el próximo 10/MAR/2016. Dicho esto, ¿qué es lo que preocupa a Mario Draghi, hablando en términos macroecnómicos?.
  • Principalmente, y sobre todo, la inflación, situada ahora mismo en el 0,2%. Éste repite que actuará con toda la contundencia que haga falta, pero ve, que poco a poco, se le va del horizonte – en -: -: Fíjate en sus palabras:
    • «Tenemos el deseo de actuar, no hay límites de hasta dónde podemos extender nuestras herramientas. No tiene que haber ninguna duda de que tenemos muchos instrumentos, pero debemos valorar la situación y analizar qué postura podemos adoptar en marzo, cuando reconsideraremos nuestra postura con las nuevas proyecciones», para marzo, contarán con proyecciones macro-económicas para los próximos dos años.
    • Las economías emergentes, sobre todo y ante todo, China. Esta semana, se ha conocido que el Producto Interior Bruto (PIB) del país continuó su ralentización en 2015 hasta un 6,9 %, su menor aumento en 25 años, hasta ésta, reconoce que «se enfrenta a un «trabajo abrumador» para mantener el crecimiento».
    • Y cómo no, el petróleo, que se ha derrumbado casi un 40% desde la publicación de las últimas perspectivas ecnonómicas. Ciertamente, este materia prima es un arma de doble filo: al ser más barato, los hogares y las empresas quedan agraciados – bien los sabes -, pero, daña de manera importante el objetivo de la inflación – 2% -, perseguido por Draghi como la meta a alcanzar.

  Después de lo dicho, fíjate en lo que dice Goldman Sachs: «…el euro caerá por debajo del dólar antes de que finalice este 2016, a pesar de la fortaleza mostrada por la divisa única durante este primer mes del año…», la razón para decir esto, es la que tú sabes: BCE, por un lado con políticas expansivas para intentantar subir la inflación, y por otro la Fed, de la que se espera varias súbidas de tipos.

  Desde Tempos Energía, pensamos en la misma dirección que Goldman, pero, es pronto y atrevido, lanzar esa afirmación, sobre todo porque el año, ha dado comienzos hace solamente unos instantes.

  • COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [futuros +9,33%, cotizaciones diarias -3,59%].
    La noticia aquí ha estado en el miércoles 20/ENE, y el viernes 22/ENE, dado que la diferencia de cotizaciones, ha superado el 10%, situándose en un 15,59% – volviendo a pasar la cota de los 30 $/bbl -. La razón de este sobresalto, coyuntural y no estructural, creemos desde Tempos Energía, que se debe a los siguientes factores:
    • Simple especulación, con la liquidación de posiciones bajistas, una vez que las caídas superaron el 30% en lo que va de año – al final de la semana pasada, éstas batieron records -.
    • Creación de un espacio de incertidumbre, provocado por el crudo que es capaz de vertir Irán. En torno a este dato, has de saber que, nada es inmediato, ya que este país, tiene unas instalaciones obsoletas, no competitivas que, con el levantamiento de sanciones, debe poner en marcha.
    • Las reservas de crudo de EEUU que aumentaron menos de lo esperado, situándose en los 486,5 millones.

  A partir de aquí, fíjate en esta dos noticias – dos polos opuestos entorno a una cifra -: (1) Arabia Saudí pone fin al desplome de precios del crudo. (2) Goldman Sachs baraja un rango de entre 20 y 40 dólares. Desde Tempos Energía, pensamos que este año, toca precios baratos, por lo menos, por debajo de la cota de los 50 $/bbl, ya que, la guerra está servida: Fracking + OPEP + IRÁN + outOPEP.

  A partir de ahora, pongamos los esfuerzos en pasar una semana agradable.

  PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.