Informe de Mercados Eléctricos y Gasísticos. Semana (23ENE – 29ENE) 2016

Buenos días a todos. Pasó el mes de Enero, y empezamos este segundo mes del año: espero que todo vaya bien. En el terreno de la compra de energía – mercados eléctrico y gasístico -, han ocurrido noticias importantes, que iremos desgranando en este informe, de manera pormenorizada.

• MERCADO SPOT [POOL]: La estupenda noticia es que ENE/2016, ha cerrado a un promedio de 36,53 €/Mwh. Para situar este número en escena, hemos de mirar al histórico más reciente – últimos cuatro años -:2015 [51,60 €/Mwh, +41,25%], 2014 [33,62 €/Mwh, -7,97%], 2013 [50,50 €/Mwh, +38,24%], 2012 [51,06 €/Mwh, +39,78%]. Analicemos las principales razones:

• La más importante, se la debemos a la energía eólica. Tal y como expresa la noticia, con respecto al mes de DIC/2015, estamos en la otra orilla: el viento ha soplado y ello ha supuesto un aporte al mix energético – hasta 29/ENE -, de un 26,90%, lo cual está muy bien, sobre todo si miramos el año anterior, donde la cota de eólica quedó en un 21,20%.
• Si bien cierto que debemos prestar atención a las diferentes tecnologías que hacen su aportación al mix energético, lo más importante de todo, es mirar quién fija el precio marginal de la energía en nuestro país: si es una tecnología barata, el pool estará por debajo de 40 €/Mwh, por el contrario, si es cara, a buen seguro que superaremos la cota de los 50 €/Mwh. Dicho esto, fíjate en la siguiente gráfica: muestra una radiografía para un mes caro – ENE/15 -, y para una ventana temporal competitiva – ENE/16 -.

• La conclusión es clara y nítida: 2015, estuvo gobernado por la «Gran Hidráulica» – esta hidráulica no es la fluyente, ya que, el gestor de la presa, decide cuando turbinar el agua -, y las centrales térmicas – carbón, para ser más claros -. Sin embargo, esto año, 2016, la renovables – eólica principalmente -, han fijado el precio – barato, por supuesto -, un 120% más que con respecto al periodo anterior, siendo esta la clave.
  • MERCADO FUTUROS [OMIP]:
    NOTICIA:Casi todos los futuros bajan, más, aquellos que se presentan más próximos.

(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])
Alertas: El último semestre de 2017, sigue estando muy atractivo.

• Q1-2017. Tendencia -> Bajista. [43,49 – 42,58 – 42,36].
  De viernes – 22/ENE – a viernes – 29/ENE -, la caída ha sido de 0,77 €/Mwh – 1,79%. – Dado que presenta una tendencia bajista, suavizada en las dos últimas semanas y, a sabiendas que que el tiempo de entrega es alto, hemos de seguir manteniendo la quietud. Lo ideal es que, rompiese el soporte de los 40 €/Mwh. A todo esto, he de decirte algo: conceptualmente esta ventana temporal, queda dividida en dos: ENE y FEB+MAR, por lo que, debemos estar atentos a la cotización de ENE/2017.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q2-2016. Tendencia -> Bajista. [43,69 – 40,59 – 40,15].
  La última semana ha bajado 1,70 €/Mwh[ -4,06% ], por lo que está a punto de romper la resistencia de los 40 €/Mwh – el año pasado jamás bajo por debajo de este valor, situándose el mínimo en 40,00 €/Mwh [16/ENE/2015] -. A estos datos, hemos de añadir que, la media del mercado spot, en los últimos cinco años – 2011-2015 -, ha sido de 41,94 €/Mwh, con mercados altos, 48,39 €/Mwh – 2015 -, y bajos, 34,16 €/Mwh – 2013 -. Pensamos que, la apuesta ganadora es la suma de: (1) partir esta ventana, y quedarnos con JUN/2016 y (2) ir a por Q2/2017.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q3-2016. Tendencia -> Bajista. [50,76 – 45,04 – 45,25].
  Si hacemos caso a la memoria más reciente – este año, el pool ha cotizado a 55,67 €/Mwh -, 45,25 €/Mwh, supone un gran paso para abajo, a esto, hemos de añadir que es la ventana más complicada de resolver. También, seguimos pensando lo expesado la semana pasada: Q3/2017, cerró el viernes en 43,49 €/Mwh, lo cual, no deja margen para la duda.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q4-2016. Tendencia -> Bajista [45,80 – 42,81 – 43,25]..
  Como ves, el viernes cerró a 43,25 €/Mwh, presentando el mínimo el miércoles 27/ENE – 42,30 €/Mwh -. Son un buenos valores, sin duda, más si miramos la Q4/2017, cuya última cota se presentó en 41,56 €/Mwh – aquí el pool, en los últimos cinco años, ha cotizado en una media de 49,69 €/Mwh -.
  • Precio Objetivo: Consultar.

MERCADO GAS NATURAL.

• TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Alcista. [+0,01%]. Esta semana, la noticia ha estado al otro lado, ya que era la primera vez este año, que el Cómite de Mercado Abierto de la Reserva Federal (en inglés, FOMC) – se trata, como sabes, del órgano asesor de la Fed – se reunía. Lo más transcendental del encuentro, es que, ni por asomo, se habló de una subida de tipos – esta decisión se tomó por unanimidad -, que se mantendrán entre el 0,25%- 0,5%. Existen diferentes causas detrás de esta decisión, siendo lo más destacado:
  • Producto Interior Bruto de EEUU, se enfría. Todo parece indicar que el motor está bajando de revoluciones por minuto, ya que la serie no deja lujar a dudas. EEUU creció en el 2º T [3,90%], 3ºT [2,00%], 4ºT [0,7%]. Literalmente, las palabras han sido:
    • «…señala que las subidas de tipos se harán de una forma «muy gradual». Además, destaca que esta decisión responde al enfriamiento de la economía estadounidense, a la «pérdida de tracción» de la primera economía mundial, aunque ha subrayado que pese a estas condiciones el mercado laboral ha continuando mejorando…»
    • La producción industrial está cayendo, en especial, la producción minera se ha derrumbado más de10%, como consecuencia de un retroceso de 62% de la perforación de petróleo y gas.
    • La temida inflación, se mantiene, lejos del objetivo del 2%, sobre todo, por la caída en vacío de los precios de la energía.

Con todo este panorama, hay predicciones y estimaciones para todos los gustos. Desde Tempos Energía, vemos un panorama con muchísimos actores implicados: (1) Precio de la Energía [OPEP, Irán, Cárter con Rusia, Fracking], (2) PIB y Exportaciones de EEUU [desaceleración de China], (3) Empleo [ubicado en el 5%], por tanto, hemos de esperar acontecimientos de manera que podamos tener un horizonte claro. Aún así, fíjate en el siguiente párrafo:

• «…el 49,4% de los operadores considera que Janet Yellen no moverá ficha este año y mantendrán los tipos sin cambios entre el 0,25% y el 0,50% hasta el fin de su última reunión de 2016, prevista para el próximo 21 de diciembre. Sólo el 37,1% de los operadores descuenta una subida de tipos de 25 puntos básicos en la última reunión del año mientras que marginalmente sólo el 11,5% refleja cierta concordancia con los planes hasta ahora telegrafiados por el banco central estadounidense…»

• COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [futuros +5,85%, cotizaciones diarias +10,94%].
  Me gustaría abrir está sección con la siguiente noticia [martes, 26/ENE]: El petróleo profundizará su caída en 2016 hasta los 37 dólares, siendo parte de su literal, el siguiente:
  • «El Banco Mundial (BM) pronosticó hoy que la caída del precio medio del barril de crudo en 2016 prosiga hasta un precio medio de 37 dólares, en un contexto de debilidad de las economías emergentes y aumento de la oferta disponible, con el reingreso de Irán a los mercados internacionales…»

Si seguimos el curso de la semana pasada, el jueves, 28/ENE, aparecía con fuerza, la siguiente noticia: El petróleo se dispara tras el acercamiento entre la OPEP y Rusia para recortar la producción, cuyo resumen, puedes leer:

• «…El ministro ruso de Energía, Alexander Novak, ha adelantado que Arabia Saudí ha propuesto un recorte de la producción de petróleo del 5% por país, con el objetivo de respaldar la estabilización de los precios del crudo…»

Como ves, el escenario, presenta una gran volatilidad y sensibilidad. Desde Tempos Energía, pesamos que, por lo menos este año, seguiremos con precios baratos de brent: por debajo de los 50 $/bbl, debido a los siguientes motivos: (1) Actualmente, existe una sobreproducción, una sobreoferta, de manera que, cualquier movimiento – al alza, o, a la baja -, no va a tener un efecto inmediato, ya que hace falta que el mercado lo acepte y digiera y para eso, hace falta tiempo. (2) Los países emergentes, el más importante, China, están tirando menos, y por lo tanto, influyendo a la baja en la demanda. (3) Se desconoce como será la entrada de Irán, me refiero a su capacidad productiva. (4) El fracking, ha aguantado de manera formidable, realizando transformaciones y ajustes profundos en sus procesos, con el fin de buscar y conseguir la rentabilidad, quedando en el aire – es la verdadera incógnita -, cuánto margen les quedará para mantener la producción.

Bien, a partir de este momento, te deseo que pases una magnífica semana.

PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.