Informe de Mercados Eléctricos y Gasísticos. Semana (27FEB – 04MAR) 2016

Buenos tardes a todos. Comencemos la segunda semana de marzo, analizando la evolución de los mercados eléctricos y gasísticos, cuestión que, como sabes, es capital para realizar una de las compras más importantes: la energía – las posibles desviaciones tienen el común denominador de la recurrencia –

• MERCADO SPOT [POOL]: Desde que comenzamos el año, la media del pool, se sitúa en 31,09 €/Mwh. Para explicar esta situación – sin duda alguna, cómoda y favorable -, sería conveniente observar y analizar la siguiente figura,

  representa el porcentaje de cotización – cierre horario del mercado eléctrico – para las 1.584 horas – desde el 01/ENE, hasta, 06/MAR -. Las conclusiones a las que podemos llegar, son las siguientes:

  • No estamos ante un mercado eminentemente bajo – inferior a la cota de los 15-20 €/Mwh -, como ocurriera en FEB/2014, 17,12 €/Mwh, pero tampoco, podemos hablar de un pool caro – por encima de los 47 €/Mwh -, véase por ejemplo, ENE/2015,51,60 €/Mwh. Nos encontramos, en líneas generales, con unas horas que, de manera mayoritaria, cotizan por debajo de 40 €/Mwh – 72,30% -, buen precio, pero sin llegar a sorprender, ya que han existido horas caras – 17,70% -, poniendo especial atención en que, en meses donde supuestamente el mercado es barato, ha habido casi un 3,50% de las horas, en las que se ha superado los 55,00 €/Mwh.
  • La explicación ha este hecho, se la debemos a los dos pares antagonistas que gobiernan el mercado eléctrico: por un lado las energías renovables – la más importante de todas ellas, es la eólica, con casi un 21,50% del total de potencia instalada -, y por otro las energías de origen fósil – el carbón a la cabeza, con un 10,69% -. De manera que, desde que comenzó el año, la energía de «precios baratos», ha aparecido a ráfagas: cuando lo ha hecho, ha provocado el hundimiento del mercado – de ahí, porcentajes como, 3,28%, 7,20%, 6,12%, etc…-, cuando no ha habido ningún «temporal», hemos tenido que acudir al carbón – levantando éste el ánimo del mercado, con porcentajes como 8,33%, 5,87%, 1,70% -. Para comprender mejor lo dicho, échale un vistazo a la siguiente gráfica, representa la aportación de la energía eólica: gracias a las dos campanas – esperamos que vengas más -, podemos estar tranquilos con el mercado que hemos disfrutado.
• OPINIÓN PERSONAL: ¿CÓMO SERÁ EL RECORRIDO DEL PETRÓLEO?.

El capítulo del petróleo, parece tener un escenario de actuación claro, habiendo dos actores protagonistas:

• OPEP, con una capacidad de bombeo prácticamente a coste cero, gobernada por su principal exponente: Arabia Saudí y con una producción «estimada» en 31,5 Mill barriles diarios.
• Francking, técnica por la cual EEUU se está conviertiendo un productor, en lugar de importador, lanzando al mercado un poco más de 9,5 Mill barriles diarios

Dicho esto, y para que te hagas una idea, es como si éstas dos potencias, estuvieran unidas por un hilo, sometiendo a éste a un importante esfuerzo de tracción. Mientras que el cable no llegue a su punto de rotura, la conclusión es clara: habrá sobreabundancia y por consiguiente el mundo tendrá un crudo a precio asequible, siempre por debajo de los 50 $/bbl.

Siguiendo el razonamiento, algunos países de la OPEP – sobre todo aquellos cuya dependencia del petróleo, es importante para el mantenimiento de sus economías, como son, Venezuela y Ecuador – , han estado presionando de manera que se pueda actuar sobre la producción, y con ello conseguir una subida de la cotizaciones. Fruto de estas acciones, el ministro de Energía Ruso, ha anunciado una reunión entre los días 20/MAR al 01/ABR. En la otra orilla, se sitúa el Fracking, que poco a poco, de mantenerse el sistema actual de precios, por debajo de los 40$/bbl, dejará de ser atractivo, te doy varios datos en este sentido: (1) 1/3 de los productores de EEUU podrían entrar en quiebra en un horizonte de 1,5 años. (2) Las compañías ya acumulan pérdidas por valor de 353.000 Mill de dólares. (3) Actualmente, solo existe 514 pozos activos en EEUU, que corresponden a 1/3 con respecto a los que había en 2014.

Bien, con éstos mimbres, desde TEMPOS ENERGÍA, concluimos que, en un horizonte de 1-2 años, vamos a seguir teniendo crudo barato. Varias son las razones:

• Existe un importante inventario, fruto de todo el tiempo de sobreabundancia.
• Si existe un hueco en el mercado, por pequeño que sea, lo va a ocupar Irán, ya que, lleva tiempo esperando hacer negocios – le hace falta con urgencia cash -. Aunque la AIE, le augura un proceso difícil.
• El fracking, es un método que ha ido aprendiendo a pasos agigantados, adaptándose a la presión que ha marcado la OPEP – consiguiendo ser rentable, en muy poco tiempo, a precios cada vez menores -, si ésta, decidiera reducir o congelar la producción, no conseguiría nada más que, disparar el precio del crudo que, a través de la realimentación positiva, haría que el fracking fuera rentable, y por consiguiente que los nivles de abundancia y precios bajos, volvieran al punto de partida. Por tanto, si se mantiene la producción, o definitivamente, se adopta la posición de bajarla, el resultado será el mismo: el mercado tiene otras fuentes que, automáticamente haría que el nivel de sobreabundancia se mantuviese.
• MERCADO FUTUROS [OMIP]:
  NOTICIA:LOS FUTUROS VUELVEN A BAJAR.

(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización[€/Mwh])
Alertas: Atentos a los quarter de 2017.

• Q1-2017. Tendencia -> Bajista. [42,35 – 40,58 – 39,66].
  Sorprendente, en una semana, ha experimentado una bajada de un 3,94%, cotizando como puedes ver en 39,66 €/Mwh, por debajo de la barrera de los 40 €/Mwh. Bien, vamos a mirar a la cotizaciones que marcó el pool en esta ventana: 47,06 €/Mwh – 2015 –, 47,25 €/Mwh – 2014 –, 49,65 €/Mwh – 2013 –, siendo el mínimo en 44,26 €/Mwh – 2010 –. Por tanto, es un buen valor, nos obstante, su tendencia es muy clara: bajando.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q2-2016. Tendencia -> Bajista. [43,03 – 36,10 – 35,95].
  El miércoles, 02/MAR, atravesó la barrera de los 36,00 €/Mwh, también es una cotización excelente. Sin embargo, la coyuntura actual con la que nos encontramos es una tendencia claramente a la baja, con lo cual, hemos de tener quietud, o si preferimos, segmentar ésta y quedarnos con el mes más caro e iniciar una cobertura, ya que actualmente JUN/2016 cotiza en 41,85 €/Mwh.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q3-2016. Tendencia -> Bajista. [49,98 – 44,09 – 43,70].
  En un plazo muy breve, tan solo 7 días, ha bajado caso un 2% – 1,86% -, situándose en una cota de 43,70 €/Mwh, sin duda alguna es una buena noticia. Sin embargo, todavía queda tiempo para la entrega física, y convendría vislumbrar dónde aparece el soporte de ésta que, como sabes, tanto peligro tiene.
  • Precio Objetivo: Consultar.

   

• Q4-2016. Tendencia -> Bajista [45,09 – 42,09 – 41,58]..
  Baja también un 2,16% – 0,92 €/Mwh -. Pagar por la energía casi 42,00 €/Mwh, sabes que es un muy buena opción, pero, también tienes en mente que, hemos de ser pacientes, dada la tendencia bajista que hay instalada.
  • Precio Objetivo: Consultar.

• MERCADO GAS NATURAL.
  • TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Bajista. [-1,01%]. Varias noticias en torno al Euro – BCE – y dólar – Fed -:
    • Mario Draghi. La atención máxima está centrada en la reunión del 10 de Marzo: casi todo el mundo da por hecho que seguirá actuando con el programa de compra de activos, QE (en inglés, Quantitative Easing), sobre todo porque los últimos datos de IPC de la eurozona son negativos e incluso la inflación subyacente ha perdido la zona de confort del 1% y ha caído al 0,8%. La incertidumbre está en la magnitud de la acción.
    • Janet Yellen, por su parte, seguirá viendo el panorama internacional, destacando dos noticias:
      • Estados Unidos aceleró la creación de empleo.
      • China merma su crecimiento: entre un 6,5% – 7% para 2016.
      • EEUU crece más de los esperado.

      Con todo esto te dejo el siguiente párrafo:
      «Mientras que la política que va a seguir la Reserva Federal en este 2016 aún no está del todo definida tras las últimas turbulencias financieras, lo que sí está claro es que en el BCE va a seguir apostando por los estímulos y las rebajas de los tipos de interés. Esta situación parece ‘obligar’ a que el euro se deprecia ante el dólar antes o después. «

  • COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Se mantiene. [Futuros = 41,59 $/bbl, +9,68% ].
    En la última semana la cotización de los futuros, se ha disparado como puedes ver, casi un 10%. Este hecho es fruto de la incertidumbre coyuntural, que no estructural, que se ha creado a raíz de que OPEP y Rusia hayan planteado la posibilidad de congelar, que no disminuir la producción. Sabes que, el crudo es una commodity que, en estos momentos, posee mucha volatilidad pero, y esto es lo importante, desde el punto de vista de estructura de precios – véase opinión personal -, éstos permanecerán en cotas bajas: seguro por debajo de 50 $/bbl.

Como siempre, desde TEMPOS ENERGÍA, te deseamos una magnífica semana, llena de trabajo.
PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el Noticiario de Tempos Energía.