INFORME DE MERCADOS ELÉCTRICO y GASÍSTICO. SEMANA (19MAR-25MAR) 2016

Buenos días. Como sabéis, lo primero de todo, en esta mañana, es prestar atención a la marcha de los mercados – eléctrico y gasístico -, con la mira puesta en conseguir que, una de las partidas más importantes de nuestra cuenta de resultados, salga siempre reforzada.  

    • MERCADO SPOT [POOL]: Ciertamente, tienes motivo para alegrarte: fíjate en la siguiente gráfica.
      Desde inicios de año, la cotización del mercado físico – pool eléctrico -, ha caído un 19,44% con respecto a la media total del año 2015, y un 15,00%, si solamente comparamos el primer trimestre de cada una de las ventanas temporales – 2014 y 2015 -. Sin ir más lejos, el mes que está a punto de finalizar, cotiza en 28,25 €/Mwh de media, un 34,48% menos a como lo hiciera MAR/2015 – 43,11 €/Mwh -. Todo este panorama, prácticamente coincide de manera muy cercana, con las estimaciones realizadas por nuestra compañía:

      Siguiendo con el razonamiento, estimamos un valor cercano a los 30,00 €/Mwh, o, incluso cotas inferiores, para ABR/2016, en base a:

      • Las renovables se están comportando relativamente bien, siempre con especial atención a la energía eólica, con una entrada de un 27,70% en el mix desde el 01ENE/2016
      • Se percibe un consumo sostenidamente bajo, siendo el promedio desde que comenzó el año de 706,24 €/Mwh. Fíjate en la noticia que lanzó Red Eléctrica Española .
      • Lo más importante de todo: cuando el carbón entra en el mix, superando niveles del 20,00%, con consumos alrededor de los 700 Gwh/día, no tiene una traducción directa en precios altos del mercado spot, como por ejemplo sucedía en los días de JUL/2015 – AGO/2015 – SEP/2015. Ello nos lleva a pensar que, sea como fuere, los costes para esta energía, tradicionalmente cara, han bajado de manera considerable.

 

    • OPINIÓN PERSONAL: LA LEY DE VASOS COMUNICANTES: BRENT & TC ⇔ OMIP

Lo escrito en el párrafo de arriba, me sirve para recordar justamente lo ocurrido en el verano pasado, desde JUN/2015 hasta SEP/2015, donde la cotización media, dentro de esa ventana, alcanzó los 55,43 €/Mwh. Ciertamente el precio de la energía, si focalizamos nuestra atención solamente en ese rectángulo, estuvo realmente cara, diríamos que prohibitiva en algunos casos, alcanzando su cota más alta en JUL/2015, con 59,55 €/Mwh, prácticamente 60,00 €/Mwh.

      • Se trata de tener una estrategia clara, de manera que nos permita pagar por la energía realmente el precio que tiene – ésta es la máxima -. Significa esto que, por encima de todo, nuestra compra debe estar centrada en el mejor contrato de compra directa en el mercado, y para ello, se hace imprescindible analizar y simular la ecuación de indexado en su conjunto, y no solamente centrarnos en parámetros como fee de gestión, o, desvíos que, aún siendo importantes, se deben contemplar al igual que los demás existentes.
      • Sobre todo, tener quietud – firmeza. Este rasgo ha de ser tenido en cuenta, en dos circunstancias:
        • Cuando estemos ante un pool físico alto, ya que es aquí cuando podemos desviarnos del camino marcado: pagar por la commodity realmente el precio que tiene.
        • A la hora de hacer coberturas: si el año anterior el mercado ha sido caro, corremos el riesgo de “tener demasiada memoria” y realizar una cobertura excesivamente alta.Teniendo en mente lo dicho, a la hora de comprar energía, nuestra mirada, no se debe detener en lo inminente – ahí, ya se han parado otros hace tiempo -, sino, en el medio – largo plazo, tanto para estar en el pool, como para realizar coberturas: 
    • MERCADO FUTUROS [OMIP]:
      NOTICIA: YEAR-2017, SUPERÓ EL TOP DE 41,00 €/Mwh.

(Media Total [€/Mwh], Media Semanal[€/Mwh], Última Cotización [€/Mwh]) Alertas

    • Q1-2017. Tendencia -> Alcista. [41,87 – 40,63 – 40,70]. 
      La semana comenzó en 40,45 €/Mwh, para cerrarla en 40,70 €/Mwh. Es una valor a medio camino, entre años de mercado buenos – 2010 [25,45 €/Mwh], 2014[25,80 €/Mwh] y 2016 [30,76 €/Mwh]– y periodos en los que el mercado spot cotizó en valores altos – 2011 [45,29 €/Mwh], 2012 [50,70 €/Mwh], 2013 [40,47 €/Mwh] y 2015 [45,76 €/Mwh]-. Desde Tempos Energía, seguimos pensando que aquí el mercado tiene armas para alcanzar cotas bajas – como lo está demostrando -, y valores buenos, significa, cotas por debajo del soporte de los 40,00 €/Mwh.

      • Precio Objetivo: Consultar.
    • Q2-2016. Tendencia -> Alcista. [42,69 – 37,09 – 37,25].
      Ahora mismo está cotizando en valores de mediados de FEB/2016. Creo que la mirada, debe estar puesta en Q2/2017, la cual ha sufrido un salto, de 37,89 €/Mwh– martes -, a 38,19 €/Mwh – miércoles -. Aún falta tiempo para la entrega física, por lo que una buena estrategia será esperar a valores más cercanos a los 30,00 €/Mwh – aquí, el mercado cuenta con posibilidades -.

      • Precio Objetivo: Consultar.
    • Q3-2016. Tendencia -> Alcista. [49,47 – 44,68 – 44,65]
      El mínimo ha estado en 43,70 €/Mwh – 03MAR/2016 -, por su parte, Q3/2017, está en 44,29 €/Mwh. Son dos valores buenos, sobre todo, antes del momento de incertidumbre que nos tocará vivir – reunión de Doha, el 17ABR/2016 -.

      • Precio Objetivo: Consultar.
    • Q4-2016. Tendencia -> Alcista [44,77 – 42,61 – 42,70]. Ahora mismo, 42,70 €/Mwh, para un trimestre – el cuarto-, en el que tradicionalmente, solamente existe un mes competitivo, noviembre, es un buen valor, más, teniendo presente que la distancia con respecto al mínimo, 41,58 €/Mwh, es prácticamente de 1,00 €/Mwh. Destacar los “cuarenta” de la Q4/2017 – 40,93 €/Mwh -.
      • Precio Objetivo: Consultar.
  • MERCADO GAS NATURAL.
    • TIPO CAMBIO [€/$]. Tendencia -> Alcista [+0,23%]. Esta semana, he leído un artículo que me ha gustado: Que el euro levante el vuelo depende de la Reserva Federal de EEUU, ya que resume a la perfección lo que ahora mismo está ocurriendo:
      • (1)  “… Básicamente, la lectura que hizo entonces el mercado y que sigue vigente hoy – después de la bajada de tipos – en día es que Draghi se ha quedado sin una de sus principales armasla de los tipos, porque las probabilidades de ver algún día el precio oficial del dinero en negativo en Europa son ínfimas. Lo que significa que, en caso de que deba introducir más estímulos en un futuro, no tendrá más remedio que optar por los no convencionales…
      • (2) “...significa que el BCE, tras la aceptación -y posterior resignación – de haber alcanzado un límite, estaría cambiando la orientación táctica de debilitar el euro. Esto implica que el euro estará enteramente dirigido por la política monetaria que se ejecute desde la Fed. Es decir, ya no será que el euro el que suba o baje. Será el dólar el que baje o suba“, añade.
    • Dicho esto, Tempos Energía, coincide con lo dicho en el siguiente párrafo:
      • (3)  “... no tendría sentido que el euro-dólar saliese del rango en el que lleva más de un año entre 1,05 y 1,5 dólares por euro. Con las nuevas medidas del BCE sobre la mesa, por mucho que la Fed retrase la subida de tipos, será complicado que el euro cotice por encima de 1,15 dólares por euro
  • COTIZACIÓN BRENT. Tendencia -> Alcista. [Futuros = 42,87 $/bbl, -1,55%]. Las miradas y las especulaciones siguen puestas en Doha – 17 de abril. No obstante, esta semana se ha visto un pequeño repunte de los precios del Brent, siendo la noticia, la siguiente:

    Con todo esto, desde nuestra compañía no esperamos demasiadas fluctuaciones para el Brent, hasta la citada reunión.
    Bien, pues esto es todo: a trabajar, queda mucho camino hasta el viernes a las 20:00 horas.

    PD: Sabes que puedes estar diariamente informado, simplemente consultando el noticias de Tempos Energía.

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